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2025-2030年中国电子光学皮带秤市场专题研究及市场前
2025-06-24
2023年二季度宏观经济展望：始于足下
- 2023-04-26 17:30:48上传人：遗忘**en
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一、去年中国经济增长主要依靠投资与出口。今年主要依靠消费与服务业修复。此次调高2023年GDP增速预测至6.1%（去年12月10日预测为5.8%）；调高社会消费品零售额增速至9.8%（此前预测7.5%），但调低全年CPI至1.2%。预测5月PPI在-3.0%见底，年底恢复至0.1%（此前预测年底+2.0%）。 1.“货币价格三角”与政策平衡：（1）汇率：随着中国经济的持续修复，人民币在二季度
- 一、美联储、欧央行与全球金融市场
- （一）美国经济与政策
- 1.一季度回顾：通胀和金融稳定问题引发高波动，但紧缩对市场压制整体缓和
- 2.劳动市场：紧张程度缓慢下降，关注工资增速与两条曲线
- 3.通货膨胀：上半年回落较为确定，下半年粘性阻碍降息
- 4.金融稳定：银行业危机暂非系统性问题，信贷派生承压加大降息可能
- 5.经济运行：投资和消费继续放缓，但就业和收入阻碍四季度前出现衰退判定
- （二）欧洲经济与政策
- 1.比预期更高的核心通胀与避免衰退的经济
- 2.比美联储更鹰的欧央行
- 3.注意南欧国家债务问题和流动性担忧，但欧央行应对工具丰 富
- （三）美元指数与美债收益率
- 二、中国经济与政策
- （一）货币的平衡：货币价格三角平衡以及政策的选择
- 1、货币价格三角之汇率：主导因素回到经济增长， 6月份汇率回弹
- 2、货币价格三角之通胀：二季度陷入低点，下半年缓慢回升
- 3、 货 币价格三角之利率：一季度货币市场利率回升，二季度受汇率压制难以降息
- 4、货币的主导机构：央行延续稳货币、宽信用组合
- （二）扩大内需、财政政策与房地产新模式
- 1. 人口、就业、收入、消费
- 2. 进出口：出口上半年可能维持负增长，全年韧性体现在出口份额上
- 3. 国内工业品周期趋于下行，企业利润增速承压
- 4. 地产新模式：长租房供需两端改革将是转型重点
- 5. 财政与基建：收入回升，支出加力提效，基建有五个重点投向
- （三）长期：机构改革与房地产新模式
- 1. 金融机构改革
- 2. 科技体制改革与产业政策
- 3. 房地产新模式
- 三、投资启示
- （一）二季度和全年宏观经济展望
- （二）中国资产
- 1. 经济周期定位与投资时钟
- 2. 利率：复苏是债券牛市的尾声
- 3. 股市风格与行业轮动
- （三）大宗商品之原油与黄金
- 1、 原油：上有顶下有底的震荡
- 2、黄金：二季度下跌概率高于上行
- （ 四 ） 风 险提示
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