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宏观经济专题研究：财政政策力度指数构建（下）
- 2024-02-29 10:10:32上传人：Li**情话
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核心观点在上篇中，我们初步建立了月频的财政力度指数，并发现其逆周期性与对基建的部分领先性。本篇进一步探讨该指数的有效性及内涵，并进行拓展探讨。首先对拐点进行统计，可以看到近几年财政政策力度指数对基建投资的走势领先性较为明显，平均领先2-3个月左右。由于基建投资的主要资金来源之一为国家预算内资金，因此财
- 政策力度与宏观指标
- 财政政策力度指数-当月
- 其他备选指标探讨
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：月频财政政策力度指数是季度指数的高频替代
- 图2：财政政策力度指数前瞻于基建投资
- 图3：M2滞后于财政力度
- 图4：社融与财政力度走势有一定相关性
- 图5：专项债投向
- 图6：财政支出结构
- 图7：特殊再融资债发行
- 图8：特殊再融资债余额
- 图9：城投债存量下降
- 图10：PSL近期投放5000亿
- 图11：当月与累计财政政策力度
- 图12：财政脉冲与财政力度指数
- 图13：财政脉冲与基建投资
- 图14：广义财政支出与财政力度指数
- 图15：广义财政支出与基建投资
- 图16：财政融资与存款变动落后于财政政策力度
- 图17：财政融资存款变动与基建投资
- 图18：财政政策力度指数简化版
- 表1：近几年财政力度与基建拐点（红色为方向向下）
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