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策略周观点：长期利率下降能否再次带来“水牛”？
- 2024-03-04 08:05:20上传人：无法**y-
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核心结论：近期30年期国债利率加速下降，国内利率上一次快速下台阶出现在2014-2016年，A股历史上经济下台阶后期、利率加速下降期，股市容易出现流动性推动的“水牛”，2014-2015年和1996-2001年均是如此。过去2年，投资者对经济下台阶有一定担忧，投资者讨论最多的案例是1990-2002年的日本，但如果观察更多国家GDP下台阶的
- 一、策略观点：长期利率下降能否再次带来 “水牛” ？
- 二、上周市场变化
- 风险因素
- 表 目 录
- 表1：配置建议表
- 图 目 录
- 图 1：上一次利率下台阶是 2014-2016年（单位： %）
- 图 2：中国GDP之前两次下台阶，前期股市熊，后期股市牛 （单位：点数， %）
- 图 3：经济下台阶后期，利率约束减少，利率易大幅下台阶 （单位： %）
- 图4：日本GDP下台阶期间有牛市有熊市 （单位：点数， %）
- 图5：德国GDP下台阶有牛市也有震荡市 （单位：点数， %）
- 图6：A股主要指数周涨跌幅（单位： %）
- 图7：申万一级行业周涨跌幅（单位： %）
- 图8：申万风格指数周 /月涨跌幅（单位： %）
- 图9：概念类指数周涨跌幅（单位： %）
- 图10：全球市场重要指数周涨跌幅（单位： %）
- 图11：重要商品指数周涨跌幅（单位： %）
- 图12：2024年至今全球大类资产收益率（单位： %）
- 图13：沪股通累计净买入（单位：亿元）
- 图14：融资余额（单位：亿元）
- 图15：新发行基金份额（单位：亿份）
- 图16：基金仓位估算（单位： %）
- 图17：银行间拆借利率和公开市场操作（单位： %）
- 图18：央行公开市场和国库定存净投放（单位：亿元）
- 图19：长期国债利率走势（单位： %）
- 图20：各类债券与同期限债券利差（单位： %）
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