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2025-2030年中国养老院建设市场专题研究及市场前景预
2025-07-06
建筑装饰行业专题研究：24H1建筑板块业绩承压，看好下半年财政发力带动景气度回升
- 2024-09-11 19:21:17上传人：遗忘**en
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24H1营收、利润均同比下滑，净利率及周转率拖累ROE提升24H1CS建筑板块实现营收41941亿元，同比增速-3.45%，实现归母净利润973亿元，同比增速-11.29%，营收增速较22年同期下降10.44pct，业绩增速较22年同期上下降16.75pct。利润增速下滑较多主要系费用率提升，减值损失增加，净利率及周转率均小幅下降。24H1板块ROE（摊薄）3
- 1. 行 业概 述： 上半年 板块 经营压 力较 大，看 好下 半年财 政发力
- 1.1. 24H1 建筑板 块营收 &业绩均 有所承 压
- 1.2. 毛利率小幅 改善， 资产周 转率变 慢，负 债率有 所提升
- 1.3. 费用率小幅 提升， 减值损 失占收 入比重 有所提 升
- 2. 国 际工 程表 现亮眼 ，大 基建板 块抗 周期属 性较 强
- 2.1. 业绩增长： 国际工 程表现 亮眼， 设计咨 询板块 业绩增 长加快
- 2.2. 盈利能力： 国际工 程、化 工工程 毛利率 /净利率 同比有 所提升
- 2.3. 管理能力： 八大板 块费用 率均同 比提升 ，周转 率均有 所变慢
- 2.4. 债务结构： 中长期 带息债 务占比 提升仍 是负债 结构优 化的关 键
- 3. 24Q 2 建 筑 板块 营收 同比下 滑， 业绩短 暂承 压
- 3.1. 24Q2 营收同比 下滑 7.7% ， 毛利率 有所改 善
- 3.2. 央企出海订 单延续 较高增 长，建 议关注 专业工 程细分 景气赛 道
- 4. 投 资建 议
- 5. 风 险提 示
- 图 1：2020H1 -2024H 1 建 筑行业 整体营 收及同 比增长 率
- 图 2：2020H1 -2024H 1 建 筑行业 整体归 母净利 润及同 比增长 率
- 图 3：2020H1 -2024H 1 建 筑扣除 中建、 中铁、 铁建及 中交后 的收入 、业绩 同比增 速
- 图 4：八 大建筑 央企营 收及新 签订单 市场份 额变化
- 图 5：八 大建筑 央企营 收、利 润及建 筑业总 产值增 速
- 图 6：2019Q2 -2024Q 2 建筑 行业单 季度收 入同比 增速
- 图 7：2019Q2 -2024Q 2 建筑 行业单 季度业 绩同比 增速
- 图 8：2020H1 -2024H 1 建 筑行业 摊薄 ROE 走势
- 图 9：2020H1 -2024H 1 建 筑行业 毛利率 和净利 率
- 图 10 ：2020H1 -2024H 1 建 筑行业 三项营 运指标
- 图 11 ：2020H1 -2024H 1 年 建筑板 块四项 财务数 据的同 比增速
- 图 12 ：2020H1 -2024H 1 建 筑行业 资产负 债率
- 图 13 ：2020H1 -2024H 1 大 基建板 块与其 余板块 资产负 债率
- 图 14 ：2020H1 -2024H 1 建 筑行业 四项费 用率变 化
- 图 15 ：2020H1 -2024H 1 年 建筑行 业减值 损失占 收入比 重
- 图 16 ：2020H1 -2024H 1 建 筑行业 现金流 量净额 变动趋 势
- 图 17 ：2020H1 -2024H 1 CS 建筑行 业收现 比与付 现比
- 图 18 ：24H 1 建筑 行业各 子板块 营收及 归母净 利增 速
- 图 19 ：24H 1 建筑 子板块 营收 /业绩增 速与 23 H1 的差
- 图 20 ：2023H1 、2024H 1 设计 咨询各 子板块 营收增 速
- 图 21 ：2023H1 、2024H 1 设计 咨询各 子板块 归母净 利增速
- 图 22 ：2023H1 、2024H 1 建筑 行业各 子板块 毛利率
- 图 23 ：2023H1 、2024H 1 建筑 行业各 子板块 净利率
- 图 24 ：24H 1 年相 对 23H 1 建筑 子板块 净利率 变化 量与毛 利率变 化量的 差（ P CT ）
- 图 25 ：2023H1 、2024H 1 建筑 行业各 子板块 期间费 用率
- 图 26 ：2023H1 、2024H 1 建筑 行业资 产减值 损失占 收入比 重
- 图 27 ：2023H1 、2024H 1 建筑 行业各 子板块 研发费 用率
- 图 28 ：2023H1 、2024H 1 建筑 行业各 子板块 管理费 用率
- 图 29 ：2023H1 、2024H 1 建筑 行业各 子板块 销售费 用率
- 图 30 ：2023H1 、2024H 1 建筑 行业各 子板块 财务费 用率
- 图 31 ：2023H1 、2024H 1 子板 块应收 账款及 应收票 据周转 率
- 图 32 ：2023H1 、2024H 1 建筑 行业各 子板块 总资产 周转率
- 图 33 ：2023H1 、2024H 1 建筑 行业各 子板块 资产负 债率
- 图 34 ：2023H1 、2024H 1 建筑 行业各 子板块 流动比 率
- 图 35 ：2023H1 、2024H 1 建筑 行业各 子板块 经营净 现金 /营 业收入
- 图 36 ：2023H1 、2024H 1 建筑 行业各 子板块 投资净 现金 /营 业收入
- 图 37 ：主要 PPP 子板 块（ CF O 净额 -投资支 付现金 ）在收 入中的 比重
- 图 38 ：2020H1 -2024H 1 各 子板块 带息债 务占负 债总和 的比例
- 图 39 ：四 个子板 块长期 带息债 务占带 息债 务比例 变化
- 图 40 ：另 外四个 子板块 长期带 息债务 占带 息债务 比例变 化
- 图 41 ：2017Q1 -2024Q 2 建筑 单季度 营收及 同比增 速
- 图 42 ：20Q1 -24Q2 建筑子 板块单 季度 营收同 比增速 （ 1）
- 图 43 ：20Q1 -24Q2 建筑子 板块单 季度 营收同 比增速 （ 2）
- 图 44 ：20Q1 -24Q2 建筑单 季度归 母净 利润及 同比增 速
- 图 45 ：20Q1 -24Q2 建筑板 块不同 情形 下业绩 同比增 速
- 图 46 ：建 筑子板 块单季 度业绩 同比增 速（ 1）
- 图 47 ：建 筑子板 块单季 度业绩 同比增 速（ 2）
- 图 48 ：建 筑 板块 单季度 毛利率 与净利 率
- 图 49 ：历 年 H1 末建 筑板块 资产负 债率
- 表 1：八 大建筑 央企 24 H1 业 绩及订 单情况
- 表 2：2024H 1 建筑 板块关 键财务 数据 同比增 速情况
- 表 3：八 大建筑 央企 24 Q2 经 营及订 单情况
- 表 4：地 方国 企 24H1 经营质 量一览
- 表 5：国 际工程 公司 24 H1 经 营情况 一览
- 表 6：专 业工程 公司 24 H1 经 营数据 一览
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