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2025-2030年中国冷藏半挂车市场专题研究及市场前景预
2025-06-24
宏观深度报告：长期利率的合意点位是多少？
- 2025-06-15 12:20:45上传人：星辰**深海
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观点从“中性利率”决定长期利率合意点位出发，长期利率将决定于两个因素：长期经济增长率和长期通胀预期值。如果将目标通胀率调配至0.6%-1.0%，同时长期经济增速水平维持在5.0%，那么名义中性利率水平则为1.60%-2.0%；若长期通胀率没有改善，主要政策利率再度调降10-20bps的空间，或驱动长期利率继续向中性政策利率水平收
- 1. 长期利率“走廊”初露雏形
- 2. 从中性利率看长期利率的合意点位
- 3. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 宏观深度报告
- 东吴证券研究所
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- 图1： 10年期国债收益率的“走廊”： DR001“年线”至 DR007“年线”
- 图2： DR007“年线”： 10年期利率的经验上限
- 图3： DR001“年线”： 10年期利率的经验下限
- 图4： 同业存单发行利率或应比照存款利率定价
- 图5： 同业存单利率与政策利率的利差有继续压缩的空间
- 图6： 10年期国债收益率与政策利率之差或已系统性下移
- 图7： 长期收益率与短端利率之差持续压缩
- 图8： 长期利率进一步下移需要政策利率引导短端利率打开下行空间
- 图9： 假设2.0%目标通胀率条件下的“中性利率”水平
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