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2025-2030年全球与中国豪华珠宝首饰行业市场现状调研
2025-08-10
“反内卷”的宏观影响：PPI有望温和改善
- 2025-08-11 19:10:47上传人：So**oi
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投资要点：政策层面持续推动竞争秩序改善，短期有助于缓和PPI同比回落态势。中期看，价格或以温和改善为主。主要基于：1、整治“内卷式”竞争在目标、企业范围和性质等方面和上一轮供给侧结构性改革时期具有较大差异，政策举措更加市场化法制化，强调行业自律，因此供给收缩将相对温和。2、当前新兴行业依然在成长阶段，传
- 一、供需失衡及内卷制约我国工业品价格
- （一）宏观供需失衡、PPI负增长
- （二）行业供需失衡及“内卷”
- 二、“反内卷”的经济和行业背景
- （一）经济动能加快转换，持续回稳仍待夯实
- （二）高质量发展与新发展格局成为宏观政策的核心导向
- （三）涉及的行业范围更广泛
- （四）私营企业占比普遍较高
- 三、“反内卷”的目标及举措
- （一）规范市场竞争秩序，助力高质量发展
- （二）侧重以市场化法制化手段综合整治
- 四、宏观影响：PPI有望温和改善
- 五、风险提示
- 图1：我国PPI同比增速及工业企业利润累计增速
- 图2：制造业PMI：生产与新订单差值
- 图3：我国工业产成品存货增速（剔除价格因素）
- 图4：我国工业产能利用率
- 图5：我国分行业PPI同比增速
- 图6：我国分行业利润总额同比增速
- 图7：2025年6月我国工业分行业产能利用率及历史分位数（MA:4Q）
- 图8：我国黑色金属冶炼及压延加工业负债增速及固定资产投资增速
- 图9：我国汽车制造业负债增速及固定资产投资增速
- 图10：我国实际GDP增速与平减指数增速
- 图11：我国“三新”经济增加值及占比
- 图12：我国居民可支配收支增速及消费倾向
- 图13：当前消费者信心处于低位恢复状态
- 图14：2016年以来《政府工作报告》关于宏观政策的表述
- 图15：2021-2024年工业分行业营业收入占比情况（%）
- 图16：2021-2024年工业分行业增加值年均复合增速（%）
- 图17：2016年供给侧结构性改革及2024年“反内卷”时期，主要工业行业私营企业单位占比
- 图18：2016年供给侧结构性改革及2024年“反内卷”主要工业行业私营企业利润总额占比
- 图19：中央主要会议关于“内卷式”竞争的表述
- 表1：主要行业反内卷政策汇总
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