医药生物行业2023H1投资策略:看好政策支持的中药、医械和价值洼地的港股医药
中药:行业基本面与政策趋暖,驱动行业估值水平抬升、利润增速上升。目前中药行业PEG估值约为1.92,处于历史估值中位水平。随着中医药发展列入国家战略层面,体现出相较于其他赛道更高的政策支持。在支付端的优势,包括医保对于中药饮片和配方颗粒的覆盖、保留院端对于中药饮片和配方颗粒的加成比例、中医医疗机构暂不施行DRGs等,以及联盟集采结果也显示出相较于西药/器械更温和的降价幅度。品牌中药相对白马中具
核心观点 T+N+L公司:T是指传统业务,市场认为公司是传统业务成长性不好,近几年虽增速很慢,但业务已经扎实,很难有大的黑天鹅;N是新兴业务,快速增长。L是低估值,机构参与度较低;但L不是必要条件,估值较为合理的公司中也有很好的多业务成长公司。 种植牙服务价格远好于预期,消费型医疗行业得到提振。 《国家医疗保障局关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》正式落地,三级公立医院
15924VIP会员专享行业重点新闻 RNA激活(RNAa)是一种由小双链RNA(dsRNA)介导的基因调控机制,靶向启动子等基因调控序列,在转录和表观遗传学水平发挥作用。有别于传统的RNA调控方式,RNAa调控中既存在dsRNA与靶基因间的空间耦合作用,又具有RNA干扰样的序列互补依赖性,在保持较高特异性的前提下,能够人为地选择多个靶位点实现目的基因激活。 目前,由于对RNAa作用机理了解并不透彻,这种技术的应
15460VIP会员专享核心观点 目前医疗保健行业 TTM-PE 31 倍,比历史最低 PE 估值(20190131)的 25 倍高出 24%;相对沪深 300 溢价率 162%,相对沪深 300 历史最低估值溢价(20180206)的 124%高出 31%,仍低于过去十年平均估值溢价率 37%(过去十年相对沪深 300 的平均估值溢价率为 259%),性价比较高。 创新药龙头反弹后坚挺,带动二线标的上行 美国
15833VIP会员专享核心观点 互联网医疗业态多样,医药电商盈利模式最具确定性。目前互联网医疗涉及的内容较广泛,涵盖医药电商、在线诊疗、健康/疾病管理及内容平台。根据弗若斯特沙利文的数据,2020年医药电商在互联网医疗行业中市场规模占比最大,达50%。同时互联网医疗其他细分领域参与者众多,行业格局未定,但在医药电商领域,京东健康和阿里健康分别得益于京东、淘宝用户群体的导流,已经发展成为中国前两大医药电商平台,我们
18250VIP会员专享事件:EditasMedicine公布了EDIT-301疗法用于治疗镰刀型细胞贫血病(SCD)的I/II期RUBY试验数据,第一位患者成功植入了中性粒细胞和血小板。这次给药是Editas专有的CRISPR基因编辑的新型Cas酶AsCas12a首次在临床试验中用于编辑人体细胞。 EDIT-301是一种在研体外基因编辑疗法,用于治疗β地中海贫血和镰刀型细胞贫血病(SCD)。今年5月,FDA授予E
13445VIP会员专享核心观点 目前医疗保健行业TTM-PE32倍,比历史最低PE估值(20190131)的25倍高出23%;相对沪深300溢价率166%,相对沪深300历史最低估值溢价(20180206)的124%高出34%,但比过去十年平均估值溢价率低32%(过去十年相对沪深300的平均估值溢价率为259%),性价比较高。 优质中小盘与深度价值股挖掘预期升温 年初(20220116投资策略),我们提及医药
8067VIP会员专享行业重点新闻 事件: 海昶生物新型冠状病毒 mRNA 疫苗加强针项目(HC009)已完成美国FDA IND 申请(受理号:IND 28424)。海昶生物的新冠 mRNA 疫苗加强针产品将用于预防包括奥米克戎在内的多种变异株感染,适用于前期已接种初始序列新冠疫苗的人群。同时,近期深圳瑞吉生物科技有限公司宣布,其研发的冻干新型冠状病毒奥密克戎株 mRNA 疫苗 RH109,分别在新西兰和菲律宾获
18927VIP会员专享行业重点新闻 事件:6月13日,Alnylam宣布,FDA批准该公司RNAi疗法Amvuttra(vutrisiran)上市,用于治疗成人遗传性转甲状腺素蛋白介导(hATTR)的淀粉样变性多发性神经病变。 Vutrisiran这是FDA批准的首款只需每3个月皮下注射一次,就能够逆转神经病变损伤的RNAi疗法,也是Alnylam获批的第4款RNAi疗法。Vutrisiran是一种双链小干扰R
6417VIP会员专享事件:5月31日,安进宣布olpasiran在针对脂蛋白(a)增高的II期OCEAN(a)-DOSE研究中获得积极的关键结果。 5月31日,安进宣布olpasiran在针对脂蛋白(a)增高的II期OCEAN(a)-DOSE研究中获得积极的关键结果。olpasiran是一种小干扰RNA(siRNA),能够减少体内载脂蛋白(a)的生成,从而降低脂蛋白(a)的水平。 OCEAN(a)-DOSE研
8231VIP会员专享医药迎来中级别的趋势反弹,内需板块或迎来历史大底 市场对内需型泛消费医疗二季度业绩的悲观预期已经 price in,估值或见了历史大底。内需型泛消费医疗包括消费医疗、疫苗、互联网药店与线下药店、血制品、儿童用药和品牌中药等。这些板块较少受到宏观政策影响,而多是因为国内疫情等深入导致需求延后,而不会消失;未来业绩增速预期稳定,估值将先行修复。今年 otc 是行业周期向上的第二年,业绩增长确定性
1743VIP会员专享低估值长逻辑好的领域和个股迎来转机 CXO板块承压合同负债:扣除药明康德翻倍增长的合同负债后,合同负债增速为44%,而2021Q4增速为52%;合同负债增速扣除新冠用药因素,增速环比是下降的。板块扣非后TTM-PE估值65倍。未来影响CXO板块的因素,内因是创新药行业投资增速下降,外因是美联储加息对美欧制药公司产业链收紧带来的影响。重点关注博腾股份、九洲药业、药石科技和博济医药等。 科学服
8331VIP会员专享目前医药生物行业TTM-PE36倍(wind医疗保健指数),相对沪深300估值溢价率195%,比历史最低估值(20190131)的22倍高出64%;相对沪深300指数估值溢价195%,比20190131高出95%,行业高估值与低估值两极分化。 疫情板块关注国产新冠口服药、mRNA序贯接种和CDMO产业链 疫情的发展,我们认为全国范围内动态清零是较难的,奥密克戎毒株传播速度快、隐秘性强。最近
14387VIP会员专享核心观点 11 日,国务院制定了《新冠病毒抗原检测应用方案(试行)》,同时 NMPA 批准了万孚生物、华大基因、诺唯赞等 5 款新冠抗原自检试剂盒。抗原自测试剂盒作为核酸检测的补充,应用在不具备核酸检测能力的基层医疗机构、隔离观察人员和有自检需求的居民。随着国内防疫政策的变化和未来国内应对开放的思路,抗原自检的需求将快速放大,相关公司收入也将从欧美等国家为主转移到国内为主,对短期的市场情绪
18897VIP会员专享核心观点 上周医药跌幅第一,主要是前期涨幅过大的新冠产业链和中药回撤较大。从近期市场情绪看,悲观的预期是医药变为“公用事业”。我们认为,这是对医保谈判、院内自费药的价格谈判,放大了悲观情绪。长期强压政策能否继续加码,我们保持对医药乐观的态度。从全年来看,美欧货币政策收紧和国内新冠疫情的不确定性是影响投资的两个关键要素。美欧开放,对在美欧新冠疫情中受损的产业链是有修复的,包括非新冠的中间体、原
18535VIP会员专享医药2022年上半年投资焦距八字方针:消费成长、深度价值。 深度价值,可以理解为估值足够低、股价位置低、筹码结构好,有投资逻辑预期上的变化。估值低的行业有中药、血制品、药店、传统中化药大公司和流通等,这里边选择一些未来预期变化有想象空间的领域。 消费成长:不言而喻,医药受到医保支付高压,这个趋势无法缓解。国家医疗保险属于公共支出,每年增幅随着经济放缓,增速下滑,这部分增量资金主要还是用在医
19353VIP会员专享A:连锁酒店产业的国际合作和交流对行业发展具有重要性,主要体现在
A:近年来,国家出台了一系列有利于方便面产业发展的政策,包括:1
A:奢侈品产业中的主要市场参与者包括以下公司和国家:1. 公司:
A:茧丝绸产业受国际市场价格波动的影响比较大,因为茧丝绸是一种高
A:臭氧发生器产业的供应规模目前较大,市场需求不断增长。主要的供