2024年矿产行业研究报告_矿产行业研究报告第5页

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网信办

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盈利能力大幅改善，贵金属产品有增量

兴业银锡(000426)事件：兴业银锡发布2023年年报，公司实现营业总收入37.06亿元、同比增长77.67%，归母净利润9.69亿元、同比增长457.41%，基本EPS0.53元，拟每10股派发现金红利0.65元（含税）。铅、锌、锡产量增长，银销量增长受乾金达选矿处理量增长影响，23年公司锌精粉产量5.5万吨、同比增长33%，铅精粉产量1.42万吨、同

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受益于铜价上涨，2024Q1盈利能力提升

铜陵有色(000630)事件：1）公司发布2023年年度报告，公司2023年实现营业收入1374.54亿元，同比增长12.81%；归母净利润26.99亿元，同比下降35.49%；扣非归母净利润18.67亿元，同比下降25.01%。2）公司发布2024年第一季度报告，公司2024Q1实现营业收入327.20亿元，同比下降4.71%；归母净利润10.97亿元，同比增长7.39%；扣非归

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Q1铜、钴产销量大幅增长，全年量价齐升可期

洛阳钼业(603993)事件：公司发布2024年度第一季度报告，公司2024Q1实现营业收入461.21亿元，同比增长4.15%；归母净利润20.72亿元，同比增长553.28%；扣非归母净利润20.91亿元，同比增长3082.87%。24Q1铜、钴产销量大幅增长2024年以来，公司KFM保持快节奏生产，连续三个月产铜量突破1.4万吨。TFM混合矿三条生产线均于2024年3

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产量符合预期，黄金央企业绩持续增长

中金黄金(600489)投资要点：事件：公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年，公司实现营业收入612.64亿元，同比增长7.20%，实现归属于上市公司股东的净利润29.78亿元，同比增长57.11%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润29.87亿元，同比增长51.72%。2024Q1，公司实现营业收入131.64亿元，同比减少1.37%，

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贵金属

产量符合预期，黄金央企业绩持续增长

中金黄金(600489)投资要点：事件：公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年，公司实现营业收入612.64亿元，同比增长7.20%，实现归属于上市公司股东的净利润29.78亿元，同比增长57.11%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润29.87亿元，同比增长51.72%。2024Q1，公司实现营业收入131.64亿元，同比减少1.37%，
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05-082024
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小金属

一体化粉芯龙头，芯片电感打开AI算力第二成长极

铂科新材(300811)软磁粉芯持续景气，一体化龙头乘风产业趋势。软磁粉芯为功率电感核心材料，站稳光储新能源及充电桩等景气赛道。根据我们测算，2022-2025年全球合金软磁粉芯市场空间预计达45.9/65.6/82.7/100.1亿元，3年CAGR达29.7%。其中，光伏市场需求有望由2022年14.6亿元提升至2025年的33.4亿元，成为最大下游应用场景
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05-082024
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有色金属

有色金属大宗金属周报：短调不改长期趋势，关注大宗金属再布局机会

节日期间，外盘大宗金属整体回落，我们认为主因系前期避险情绪消退之后大宗金属价格回调，且个别金属如铜等价格已到关键点位，处于蓄能突破之中。4月非农数据低于预期，且美联储5月FOMC决议将基准利率维持在5.25%-5.5%区间，基本符合市场预期，但鲍威尔在发布会上的表态偏鸽派，使得大宗价格开始止跌。考虑金融属性对大宗的
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05-082024
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有色金属

24Q1期间费用率环比下降，铜冶炼业务增厚业绩

中金岭南(000060)事件：1）公司发布2023年年度报告，公司2023年实现营业总收入656.47亿元，同比增长18.42%；归母净利润6.88亿元，同比下降43.27%；扣非归母净利润6.43亿元，同比下降45.23%。2）公司发布2024年第一季度报告，公司2024Q1实现营业总收入180.23亿元，同比增长7.33%；归母净利润2.39亿元，同比下降25.23%；扣非
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05-082024
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小金属

锂盐自给率提升降本初见成效，拟收购铜矿布局新增长点

中矿资源(002738)公司发布2023年年报及2024年一季报2023年全年实现营业收入60.13亿元，同比下降25.22%；归母净利润22.08亿元，同比下降32.98%；扣非归母净利润21.30亿元，同比下降33.86%。其中2023年Q4营业收入10.08亿元，同比下降60.51%，环比下降28.20%；归母净利润1.38亿元，同比下降88.90%，环比下降75.68%；扣非归母净
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05-082024
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小金属

锂矿自给率大幅提高，降本增效成果初显

中矿资源(002738)事件：1）公司发布2023年年度报告，公司2023年实现营业收入60.13亿元，同比下降25.22%；归母净利润22.08亿元，同比下降32.98%；扣非归母净利润21.30亿元，同比下降33.86%。2）公司发布2024年第一季度报告，公司2024Q1实现营业收入11.27亿元，同比下降45.63%；归母净利润2.56亿元，同比下降76.63%；扣非归母
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05-082024
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小金属

稀土跌价拖累业绩表现，静待市场企稳好转

宁波韵升(600366)公司发布2023年年报和2024年一季报2023年公司营业收入53.69亿元，同比-16.23%；归母净利润-2.27亿元，扣非归母净利润-2.01亿元，由盈转亏。其中23Q4营业收入13.46亿元，同比-4.37%、环比+0.59%；归母净利润0.195亿元，扣非归母净利0.037亿元，由亏转盈。24Q1公司营业收入10.26亿元，同比-28.25%，环比-23.7
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05-082024
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有色金属

国内绿电铝第一品牌，Q2有望量价齐升

云铝股份(000807)事件：公司发布2024年第一季度报告，2024Q1实现营业收入113.58亿元，同比增长20.28%，归母净利润11.64亿元，同比增长31.53%。电力供应改善，公司产量有望恢复2024年一季度，公司生产氧化铝36.56万吨，同比增长2.16%；生产炭素制品19.84万吨，同比增长2.76%；生产原铝63.69万吨，同比增长23.3%；生产铝合金
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05-072024
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有色金属

业绩稳健增长，盈利将迎拐点

鑫铂股份(003038)投资要点业绩总结：公司2023年实现营业收入68.21亿元，同比增长61.59%；实现归母净利润3.02亿元，同比增长60.80%。2024Q1公司实现营业收入17.68亿元，同比增长42.10%；实现归母净利润0.41亿元，同比增长56.72%。光伏铝边框出货量保持高增长，盈利能力有所提升。受益于新能源光伏行业的快速发展以及公司募投
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05-072024
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有色金属

氧化铝和电解铝双轮驱动，盈利能力大幅改善

中国铝业(601600)事件：公司发布2024年第一季度报告，2024Q1实现营业收入489.56亿元，同比下降26.14%，归母净利润22.30亿元，同比增长23.01%。氧化铝板块：矿端供应紧张，外售增厚利润24年Q1，受国内铝土矿产量下滑及几内亚燃料库爆炸事件影响，国内氧化铝价格大幅上涨，24年Q1国内氧化铝均价同比上涨14.6%。23年公司冶金级
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05-072024
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有色金属

有色金属行业研究：稀土：北方稀土上调挂牌价，增厚行业信心

事件：北方稀土上调2024年5月挂牌价，氧化镨钕/氧化钕/金属镨钕/金属钕价格分别为39.32/40.15/48.8/49.8万元/吨，环比4月价格分别+2.75/+2.75/+3.3/+3.3万元/吨。点评：半年以来首次上调挂牌价，增厚行业信心。历经2024年3月下调、4月持平，5月氧化镨钕挂牌价格环比+7.5%至39.32万元/吨。北方稀土作为轻稀土龙头，其挂牌价
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05-072024
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小金属

公司事件点评报告：2023年锡金属产量实现大幅增长，看好锡价中枢上移

华锡有色(600301)事件华锡有色发布2023年年报及2024年一季报：2023年公司营业收入为29.24亿元，同比+5.66%；归母净利润为3.14亿元，同比+43.39%；扣除非经常性损益后的归母净利润为3.21亿元，同比+5802.55%。2024年一季度公司营业收入为9.64亿元，同比+61.61%，环比+0.65%；归母净利润为1.25亿元，同比+81.06%，环比+53.04%
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05-072024
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有色金属

公司事件点评报告：受益于产品价格上涨，2024Q1归母净利润环比大增

中国铝业(601600)事件中国铝业发布2024年一季报：公司实现营业收入489.56亿元，同比-26.14%，环比-1.2%；归母净利润22.30亿元，同比+23.01%，环比+63.45%；扣除非经常性损益后的归母净利润21.83亿元，同比+35.61%，环比+29.57%。投资要点2024年一季度电解铝及氧化铝价格上涨，带动公司利润实现扩张公司2024年第一季度氧化铝
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05-072024
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小金属

公司事件点评报告：锂矿自给率大幅提高，布局铜矿项目未来可期

中矿资源(002738)事件中矿资源发布2023年年度报告及2024年一季度报告：公司2023年营业收入60.13亿元，同比减少25.22%；归母净利润22.08亿元，同比减少32.98%；扣除非经常性损益后的归母净利润21.30亿元，同比减少33.86%。2024年Q1营业收入11.27亿元，同比减少45.63%；归母净利润2.56亿元，同比减少76.63%；扣除非经常性损益
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05-062024
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有色金属

稀土产业链月度追踪：供给扰动以及下游行情转暖稀土价格易涨难跌，关注稀土底部交易机会

投资要点：进口稀土矿：缅甸矿和美国矿预计将持续减少。1）缅甸矿：3月缅甸矿进口量为0.43万吨REO，环比+88%，同比+5%。1-3月累计进口缅甸矿1.01万吨REO，同比-608吨REO/-6%。Q2雨季以及内战对缅甸矿生产有一定影响，部分矿商因资金问题计划减停产，预计缅甸矿供给将逐步减少。2）美国矿：3月进口美国矿0.32万吨REO，环比+6
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05-062024
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