2022年证券行业研究报告_证券行业研究报告第3页

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证券行业2023年策略报告：证券行业：政策维稳&改革推进之下，证券行业2023年业绩、估值有望显著改善

投资摘要：　　在宏观经济下行压力、国内疫情多点散发和美联储加息、俄乌冲突等内外部因素影响下，2022年全年权益市场波动下行，截至2022年11月30日，主要指数中上证综指较年初下跌13.42%，沪深300下跌22.01%，上证50下跌20.39%，申万二级证券指数下跌25.78%。板块内，除光大证券、华林证券年内实现上涨外，其他个股普遍下跌。交易情绪低迷叠加市场单边下行，行业业绩承压。根据三季

174872022/12/05VIP会员专享

非银金融周报：市场情绪有望持续回暖，非银板块受益

上周地产“第三支箭”推出显著改善市场情绪，同时上周全国多地优化疫情防控政策，预计将显著抬升市场对我国后续经济复苏的预期，预计A股仍有望持续企稳回升，后续在各项政策的落实下市场对经济预期的持续修正将会推动非银板块跑出相对收益，当前我们建议积极配置非银板块，个股推荐平安、国寿，建议关注港交所。　　上周行业动态　　市场表现：　　截至2022年12月2日，上周（11.28~12.02）上证指数上涨1.

107952022/12/05VIP会员专享

定量策略周报：修复行情延续，稳增长大盘蓝筹或奠定第二主线位置

投资要点　　一周鑫思路　　十月以来，我们完整提示了这轮市场底部修复行情，并坚持推荐包括医药、信创数字经济（主题，标的指数主要推荐计算机）在内的“安全”、“开放/复苏”两条市场主线。　　本周市场利好主要集中在疫情政策优化和美联储主席鲍威尔的偏鸽派讲话上，相应受益板块包括出行链、大消费，以及外资前期重仓的电力设备新能源、食品饮料。　　随着近期各种稳增长措施的出台，我们观察到代表小盘主题股的中证

148412022/12/05VIP会员专享

证券行业周报：中国特色估值体系，有利于央企标的估值回升

投资建议：　　中国特色估值体系，有利于央企标的估值回升。中国证监会易会满主席在金融街论坛上提出要“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。中国特色估值体系的提法引发高度关注，长期低估值，对国民经济有重要支撑的行业有望迎来估值修复。　　证监会同意广期所开展工业硅期货和期权交易。工业硅是“硅能源”产业的重要原料，也是推出的首个绿色品种。工业硅的推出，有利于期货公司交易量提升

160492022/12/05VIP会员专享

证券

证券行业周报：中国特色估值体系，有利于央企标的估值回升

投资建议：　　中国特色估值体系，有利于央企标的估值回升。中国证监会易会满主席在金融街论坛上提出要“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。中国特色估值体系的提法引发高度关注，长期低估值，对国民经济有重要支撑的行业有望迎来估值修复。　　证监会同意广期所开展工业硅期货和期权交易。工业硅是“硅能源”产业的重要原料，也是推出的首个绿色品种。工业硅的推出，有利于期货公司交易量提升
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12-052022
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证券

非银金融行业日报：三大指数红盘震荡美联储释放“鸽派信号”

核心观点　　周四（12月01日），受隔夜美联储释放鸽派消息，美股大涨影响，三大指数早盘高开，沪指涨幅逾1%，深指、创业板指涨幅逾2%；之后三大指数全天震荡下行，涨幅收窄，尾盘三大指数红盘收官。两市量能再上万亿，北向资金净买入超百亿，“暖冬”行情或能就此打响。但仍需注意市场受美联储放缓加息所引发的过热情绪冷却后带来的回调可能。　　市场方面，今日凌晨，美联储主席鲍威尔表示，或将在12月放缓加息脚步
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12-022022
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证券

证券行业2023年投资策略：否极泰来，关注成长主线

否极泰来，关注成长主线　　从券商股复盘看，宏观经济和信用拐点对券商股超额回报的前瞻指引更强，前瞻变量是稳增长政策和信用改善，近期一系列稳增长政策下，2023年宏观经济企稳改善可期，叠加海外流动性环境改善，券商股有望在市场好转初期阶段迎来超额回报，较低的估值水位有望驱动本轮板块性机会更大的超额收益，当下估值和基本面底部特征明显，左侧机会已现。从2019年券商股否极泰来的行情看，估值弹性或比盈利弹
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12-022022
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证券

非银金融行业日报：两市超4000只股票上涨金融地产再迎利好

核心观点　　周二（11月29日），三大指数早盘高开，之后震荡上涨，午盘升至全天高点，三大指数均涨超2%；午后三大指数略有下滑，尾盘沪指、深指涨超2%。创业板指涨超1.5%。盘面上，新冠肺炎检测、房地产板块表现突出，旅游出行、大金融涨势喜人；储能板块表现低迷。板块轮动下，市场表现大好，但仍需警惕短期市场向下修正带来的回调。　　市场方面，昨日晚间，证监会调整5项房地产市场股权融资措施，优化房地产股
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12-012022
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证监会

11月28日证监会资本市场支持房地产会议：股票市场向房地产开放降息可能箭在弦上

核心内容：　　股票市场对房地产开放11月28日，证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问，决定在股权融资方面调整优化5项措施。　　房地产开放政策小步频繁推进，速度在加快2022年5月开始监管层对于房地产的各种政策
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11-292022
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证券

券商板块月报：券商板块2022年10月回顾及11月展望

券商板块 2022 年 10 月行情回顾：2022 年 10 月券商指数在国庆后首个交易日再创年内新低后，出现弱势反弹，下旬再度震荡压回，整体于年内绝对低位窄幅区间震荡盘底，月线呈现倒 T型。中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨 0.04%，跑赢沪深 300 指数 7.74 个百分点。10 月券商板块涨跌比环比明显改善，个股涨跌幅的绝对值相对收敛，板块平均 P/B 的震荡区间为 1.091-1.15
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11-282022
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证券

非银行业周报（2022年第四十三期）：央企及地方国有企业券商存在的投资机会

市场表现：　　本期（2022.11.21-2022.11.25）非银（申万）指数+0.05%，行业排名10/31，券商Ⅱ指数-0.78%，保险Ⅱ指数+2.13%；　　上证综指+0.14%，深证成指-2.47%，创业板指-3.36%。　　个股涨跌幅排名前五位：中油资本（+13.41%）、中国人保（+9.09%）、财达证券（+5.95%）、中国人寿（+4.74%）、仁东控股（+4.45%）；
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11-282022
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证券

非银行业周报：个人养老金制度启动实施，关注非银板块投资价值

行情回顾　　本周（11.21-11.25）证券、保险和多元金融板块涨跌幅分别为-0.8%、+2.1%、-0.6%。上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为+0.14%、-2.47%、-3.36%，沪深300下跌0.68%。证券、保险、多元金融板块相对沪深300的超额收益分别为-0.1%、+2.8%和+0.04%。2022年年初至今，证券、保险和多元金融板块分别下跌27.2%、13.3%、21.
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11-282022
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新股

周观新股2022年11月第4周：近端次新回调，继续缩量

投资要点：　　注册制新股首日涨幅继续回落，注册生效待发行22家。（1）本周（11月21日-11月25日，下同）主板开板新股2只，上市首日平均涨幅为116.1%，前值36.0%；科创板共有1家公司上市，上市首日平均涨幅为39.3%，前值45.7%；创业板共有3家公司上市，上市首日平均涨幅10.4%，前值15.8%。（2）本周融资规模较上周降低。沪深板块上市4家，累计IPO融资规模48.5亿元，平
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11-282022
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证券

非银金融周报：降准落地利好券商，地产放松利好保险

投资要点：上周五降准落地，将提振市场交投情绪，利好券商，预计A股仍有望持续企稳回升，同时上周房地产支持政策密集出台，利好保险股资产质量修复。后续在各项政策的落实下市场对经济预期的持续修正将会推动非银板块跑出相对收益，当前我们建议积极配置保险股，券商板块则把握低位布局良机，个股推荐国寿、平安、港交所。　　上周行业动态　　市场表现：　　截至2022年11月25日，上周（11.21~11.25）上证
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11-282022
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证券

证券行业周报：下调存款准备金率，提振市场信心

投资要点　　下调存款准备金率，提振市场信心。央行宣布从12月5日开始将金融机构存款准备金率下调25个基点，释放约5000亿元的长期流动性。在四季度稳增长的大背景下，有利于提振市场信心，有利于促进二级市场的进一步活跃。首提中国特色估值体系，中国证监会易会满主席在金融街论坛上提出要“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。中国特色估值体系的提法引发高度关注，长期低估值，对国
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11-282022
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证券

证券行业2022年三季报综述：市场波动冲击业绩下滑，市场预期改善催化行情

022 年前三季度，券商业绩受市场波动冲击同比下滑 31%，营收占比较高的自营、经纪业务收入普遍下滑。弱市背景下，头部券商深耕去方向化转型自营业务韧性显著，IPO 业务竞争力突出，部分中小券商资管业务增速迅猛。财富管理和投行业务空间的趋势性增长有望减缓市场周期带来的波动，重资本业务新赛道有助于平滑利润波动，增强增长确定性。近期市场预期改善，建议布局超跌品种，重点推荐中信证券、东方财富，建议关
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11-272022
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证券

非银金融行业日报：两市量能进一步收缩国常会发声适时适度运用降准等货币工具

核心观点　　周四（11月24日），三大指数早盘高开后，　　市场一路窄幅震荡下行，场内量能不足7500亿元，两市交投情绪再度低迷，尾盘三大指数小幅收跌。盘面上，医药板块再度回归，锂电池板块走势亮眼。基建、军工板块走弱。场内热点板块轮换频繁，资金仍未有确定的进场方向，投资者观望情绪加重。　　宏观方面，昨日晚，国常会部署六项稳经济任务，提及适时适度运用降准等货币政策工具。市场资金流动性有望进一步提升
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11-252022
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期货

环球期货股指双周报：联储释放加息放缓讯号首次发出衰退警告

美国　　美联储公布的11月货币政策会议纪要显示，与会官员多数同意放缓加息，释放出12月加息力度将下降至50个基点的信号。　　纪要同时预测，暗示明年美国经济陷入衰退的可能性接近50%。这是美联储自3月开始加息以来首次发出的衰退警告。　　11月消费者信心指数环比下降5%，抵消了历史低点以来约三分之一的涨幅。除了通胀的持续影响，借贷成本上升、资产价值下降和劳动力市场预期减弱也拖累了消费者信心。　　1
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11-252022
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证券

证券行业双周报：个人养老金基金及机构名录出炉，关注板块配置价值

核心要点：　　市场回顾：券商指数大幅反弹，板块估值仍处于历史低位　　近两周（11.7-11.18）上证指数上涨0.9%，深证成指下跌0.1%，沪深300指数上涨0.9%，创业板指下跌2.5%。非银金融(申万)上涨5.4%，涨跌幅排名6/31，跑赢沪深300指数4.5pct；其中，券商指数上涨4%，跑赢沪深300指数3.1pct，券商指数PB估值1.18x，处于近十年的3%分位。　　近两周涨幅最
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11-252022
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