酒店及餐饮行业专题：全览美国酒店市场复苏形态
复苏节奏：2022年二三季度开始，主要海外酒店集团（精选国际、希尔顿、万豪）收入和利润超过2019年同期水平，且进入2023年后修复进一步向好。扩张方面，除了温德姆在2020年集中处理了一批酒店，导致集团客房数有所下滑外，其他酒店集团在2019至2022年间，客房增速大约保持在每年4%左右，但pipeline酒店客房数占比有所下滑。
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减租预期落地，机场免税有望加速复苏
中国中免(601888)事件：12月26日，公司与上海机场、首都机场分别签订补充协议，约定了最新的机场免税店租金计算方式，其中上海机场自2023年12月1日起实施，首都机场自2024年1月1日起实施。根据测算，上海机场/首都机场年保底租金为7.07亿/5.58亿，低于2019年前(上海机场约60亿、首都机场约30亿元)和2020-2022年签署的协议。
社会服务行业周报：元旦游热度攀升，出行链有望受益
行情回顾本周，沪深300环比下降0.13%；社会服务板块整体下跌5.39%，跑输沪深300指数5.26pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第29位。子板块皆呈下跌态势，教育、旅游及景区、专业服务、酒店餐饮分别下跌10.04%、4.74%、3.53%、2.29%。核心观点出行：元旦旅游热度增长，出行产业链有望受益。2024年元旦临近，假期出游预订已至
消费者服务行业报告：元旦旅游市场预订火爆，关注出行链反弹
元旦假期将近，OTA国内游预定火爆，机酒搜索热度超2019年。携程数据显示，截至12月15日，2024年元旦假期携程平台上国内整体旅游订单量同比增长超3倍，酒店订单同比增长超5倍，机票增长205%。从搜索热度来看，携程平台上的境内机票搜索热度较2019年同期增长26%，境内酒店搜索热度较2019年提高170%。途牛数据显示，12月1日-12
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消费者服务行业报告：元旦旅游市场预订火爆，关注出行链反弹
元旦假期将近，OTA国内游预定火爆，机酒搜索热度超2019年。携程数据显示，截至12月15日，2024年元旦假期携程平台上国内整体旅游订单量同比增长超3倍，酒店订单同比增长超5倍，机票增长205%。从搜索热度来看，携程平台上的境内机票搜索热度较2019年同期增长26%，境内酒店搜索热度较2019年提高170%。途牛数据显示，12月1日-12
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租金协议补充利润率有望优化，C区美妆广场12/28开业
中国中免(601888)公司26日晚发布了与上海机场、首都机场就经营费等事宜签订补充协议：1）上海机场：对于浦东和虹桥机场免税店项目，其月实收费用自2023年12月1日起，采取月保底销售提成和月实际销售提成两者取高的模式计算。其中，①月保底销售提成：当月实际客流量＞2023年第三季度月均客流量的80%，浦东机场+虹桥机场月保
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京沪机场租金协议优化，助力机场免税恢复成长
中国中免(601888)事项：公司公告：公司旗下子公司日上免税与上海机场、首都机场就出境隔离区域及国际入境区免税店经营权签订补充协议。国信社服观点：1、中免与京沪机场重签租金补充协议:核心立足今年出境机场免税渐进复苏情况，为共同推进机场免税业务复苏成长进行了相应租金调整，也再次验证中免在产业链上下游的议价能力
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社会服务行业周报：元旦出行订单大增，跨年旅行热度高涨
本周行情回顾：上周（20231218-20231222）沪深300上涨0.19%，社会服务行业指数下跌4.37%，行业跑输沪深300指数4.56个百分点，在申万31个一级行业中排名第29。子板块方面，上周社会服务行业各子板块（申万二级行业）涨跌幅由高到低分别为：专业服务（-1.05%）、酒店餐饮（-2.76%）、旅游及景区（-5.18%）、教育（-9.82%）、
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免税行业：机场免税协议修订，协同做大蛋糕
事件：2023年12月26日，中国中免&日上与上海机场、首都机场对原免税合同及原补充协议进行修订，并签订补充协议。新协议根据机场免税业务经营现状，对月保底销售提成计算方式、销售额提成比例进行了调整，并制定共同条款进一步绑定双方利益。新协议恢复疫情前“下有保底，上不封顶”的保底提成模式，下调品类销售额提成
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签署租金补充协议，做大规模优化利润
中国中免(601888)事件：12月26日，公司与上海机场、首都机场签署租金补充协议，后续实收费用均采取保底销售提成和实际销售提成两者孰高的模式。上海机场方面，1）保底费用：如月实际客流量＞23Q3月均客流量的80%，则浦东/虹桥机场月保底销售提成为5245万元/647万元；反之，浦东/虹桥机场月保底销售提成=5245万元/647万元×
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机场免税经营合同优化，行业协作推动中国免税做大做强
中国中免(601888)事件：公司与上海机场、首都机场就免税经营合同签订新的补充协议。此次调整对保底/扣点租金计算方式进行重新计算，并恢复二者取其高的租金模式，具体调整情况如下：（1）上海机场（浦东+虹桥）保底租金计算方式调整为当月客流量>3Q23国际+地区月均客流量的80%，浦东机场年保底租金6.29亿元、虹桥年保底
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机场租金补充协议二次落地，兑现议价权
中国中免(601888)投资要点事件：2023年12月26日，中国中免分别公告与上海机场、首都机场签署的机场租金补充协议，为继2021年1月及2021年10月分别与上海机场及首都机场对租金进行补充调整（下称补充协议一）后的第二次调整（下称补充协议二）。本次《补充协议二》的核心思路是：将补充协议一中的“流量挂钩+封顶”模式改回为
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经营数据向好，整合资源提升竞争力
锦江酒店(600754)事件概要：12月22日，公司发布1-11月有限服务型连锁酒店经营数据简报：1-11月，中国境内平均RevPAR为169.26元/间，同比增47%，其中，中端酒店RevPAR同比增43.1%，经济型酒店RevPAR同比增46.6%；境外平均RevPAR为41.99欧元/间，同比增13.4%，其中，中端酒店RevPAR同比增18.8%，经济型酒店RevPAR同比增11.6%
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旅游服务业行业周报：锦江酒店（中国区）换帅，四年改革再续新章
投资要点：1、原深圳二部总裁王伟就任锦江酒店（中国区）CEO。12月14日，锦江酒店人公众号发布《CEO的一封信》，公司任命原深圳二部总裁王伟为锦江酒店（中国区）新任CEO，并成立改革领导小组。改革领导小组目标“以发挥人的主观能动性为前提，加强数字化能力建设，打造高效、共赢的平台，成为品牌强、会员强、运营强的锦江
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社服板块2024年度策略：补偿消费阶段已过，聚焦产业变革和效能提升机会
行业回顾：今年以来消费渐进复苏，性价比主导；补偿性需求释放下休闲出游阶段恢复较好。1）出行链整体：补偿消费支撑“量”+消费渐进复苏制约“价”，但十一起“量”驱动略放缓；2）出行链恢复特征：休闲>商旅；中长途>周边游；散客>团队;线上渗透率提升；出境游暑期和十一提速后进入平台期；3）“产品性价比”和
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社会服务行业周报：冬季旅游需求旺季，关注教育板块布局机会
投资建议：1）人服：12月11日-12月17日新增招聘公司数量4.0万家，新增招聘帖数9.5万个，均超去年同期，招聘市场需求企稳。中国灵工行业仍处于早期发展阶段，我们看好行业渗透率提升及头部企业市占率提升空间。4月以来国家相继出台专项招聘、扶持就业和稳定就业的相关政策，23年企业招聘和人力资源需求曲线有望逐步修复。建
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社服：锦江酒店1-11月RevPAR同增47%，跨年出游热度持续高涨
锦江酒店发布1-11月经营数据，境内RevPAR同比增长47%。境内市场方面，2023年1-11月，境内市场锦江酒店整体/中端/经济型酒店ADR分别为253.15/278.70/184.05元/间，较2022年同期增长16.22%/13.62%/17.12%，较19年全年ADR水平增长20.22%/7.16%/14.73%；整体/中端/经济型酒店OCC为66.86%/69.66%/60.29%，同比增长26.49%/25.97%/
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社会服务行业周报：寒假教培迎招生及游学旺季，关注沉浸式文旅及美容仪优质供应商
出行/免税：全球沉浸式产业发展蓬勃，2023Q4国内旅游稳步复苏出行/旅游：沉浸式产业：海外沉浸式产业前后经历多轮技术变革和应用拓展，第二轮AR/VR/MR产业化浪潮驱动技术、产品走向成熟，主题乐园沉浸式业态逐步由VR游戏中心向融合IP、虚实结合的全域主题园区，2019年全球沉浸式娱乐行业（包含主题乐园）价值达到618亿美元
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社会服务行业周报：元旦出行订单高增，教育板块受情绪影响回调
核心观点：板块表现：本周SW社服行业涨跌幅为-5.4%，落后沪深300指数5.3pct，在所有31个行业中涨跌幅排名第29位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：酒店餐饮（-2.3%），专业服务（-3.5%），旅游及景区（-4.7%），教育（-10%）。重点公告&事件：（1）锦江酒店：1-11月中国境内酒店RevPAR同比增长47%；（2）元旦出行订单大
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铜冶炼产业是否受到国际市场价格波动的影响？如何应对市场变化？
A:是的，铜冶炼产业受到国际市场价格波动的影响。铜的价格受到全球
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在ITO导电玻璃产业中，有哪些重要的行业标准或认证？
A:1. ISO 9001质量管理体系认证：确保产品质量符合国际
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你认为写字楼产业的数字化转型对行业有何影响？
A:数字化转型对写字楼产业的影响是深远的。首先，数字化转型可以提
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交通工程咨询投资回报周期一般是多久？有没有方法可以加快投资回报？
A:交通工程咨询投资回报周期一般取决于具体项目的规模、复杂程度和
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腈纶纤维产业是否受到国际市场价格波动的影响？如何应对市场变化？
A:腈纶纤维产业受国际市场价格波动的影响很大。国际市场价格波动会
