2021年旅游行业研究报告_旅游行业研究报告第8页

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消费行业点评：中秋出游数据发布，预计国庆周边游将成为主流选择

事件9月21日，文旅部发布2021年中秋节假期文化和旅游市场情况。经测算，2021年中秋节假期3天，全国累计国内旅游出游8815.93万人次，按可比口径恢复至2019年中秋假期的87.2%；实现国内旅游收入371.49亿元，按可比口径恢复至2019年中秋假期的78.6%。　　点评　　疫情影响下中秋出游受阻，出游人数有所回落。受到福建疫情影响，本次中秋旅游出游人数较清明节、端午节有所回落，文旅部

181472021/09/23VIP会员专享

社会服务2021年中秋小长假旅游数据点评：周边游产品持续领跑小长假，区域疫情扰动把握阶段行情

　　事件点评　　2021年中秋小长假数据回顾。中秋节假日国内出游8815.93万人次，按可比口径恢复至2019年中秋节假期的87.2%；实现国内旅游收入371.49亿元，按可比口径恢复至2019年中秋节假日的78.6%。（清明/五一/端午国内旅游出行人次和实现旅游总收入按可比口径分别恢复至疫前的94.5%/103.2%/98.7%和56.7%/77.0%/74.8%）。假期铁路发送旅客超4000万

187592021/09/22VIP会员专享

休闲服务行业周报：新冠疫情再发，中秋、国庆旅游业受抑制

本周观点　　本周福建莆田、泉州、厦门等地出现新冠疫情。 9月16日0—24时， 31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例84例。其中本土病例62例（福建61例，其中厦门市31例、莆田市28例、泉州市1例、漳州市1例；云南1例，在德宏傣族景颇族自治州）。中秋、假期将至，新的疫情将对节日旅游、餐饮等产生一定抑制作用。　　市场表现　　本报告期交易日为5天。期间沪深300下降3.1

195482021/09/22VIP会员专享

社会服务行业周报：北京环球影城“吸金”效应强，有望带动周边区域经济

本周行情：　　休闲服务（申万）板块指数周涨跌幅为-4.44%，在申万一级行业涨跌幅中排名第18。　　上证综指（-2.41%）、深证成指（-2.79%）、沪深300（-3.14%）和创业板指（-1.20%）。　　休闲服务行业涨幅前五：*ST海创B（+3.25%）、国旅联合（+1.34%）、*ST东海（0.00%）、长白山（-0.18%）、锦江B股（-0.21%）；　　休闲服务行业跌幅前五：*ST

53712021/09/21VIP会员专享

旅游酒店

社会服务行业周报：北京环球影城“吸金”效应强，有望带动周边区域经济

本周行情：　　休闲服务（申万）板块指数周涨跌幅为-4.44%，在申万一级行业涨跌幅中排名第18。　　上证综指（-2.41%）、深证成指（-2.79%）、沪深300（-3.14%）和创业板指（-1.20%）。　　休闲服务行业涨幅前五：*ST海创B（+3.25%）、国旅联合（+1.34%）、*ST东海（0.00%）、长白山（-0.18%）、锦江B股（-0.21%）；　　休闲服务行业跌幅前五：*ST
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09-212021
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蛋糕

宏观周报：处理好“做蛋糕”和“分蛋糕”的关系

核心观点　　“分蛋糕”首先需要正视目前我国居民客观存在的收入差距。目前，我国具有数量庞大的中低收入人群，约占人口比重70%。并且高收入人群收入及增长速度远高于其他群体，疫情期间这一情况更加严重。按照我国基尼系数来看，从2003年到2019年，年均基尼系数在0.48，2019年基尼系数为0.47，这在一定程度上说明我国收入分配制度过于倾向高收入群体，亟需调整。　　客观看待居民收入差距背后多层次原
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09-182021
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餐饮业

中国餐饮业：新冠疫情影响客流量，成本维持高位

客流量尚未重返新冠疫情前水平　　成本高于预期　　近期新冠疫情反弹增加短期不确定性.餐饮股中最看好百胜中国(YUMCUS)，因其运营模式和产品组合均更加灵活　　客流量尚未重返新冠疫情前水平　　海底捞21年上半年收入同比增长106%，比我们的预测低13%。百胜中国21年二季度的总收入同比增长29%，比我们的预测低7%。尽管如此，百胜中国的餐厅收入同比增长32%，符合我们的预期。整体而言，客流量尚未
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09-182021
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旅游酒店

商贸社服行业2021中报总结：复苏中，内部结构分化

投资要点：　　业绩回顾：整体呈复苏趋势，但内部结构仍有分化　　受益于1H21国内疫情整体可控，商贸社服各子板块均呈现复苏，从我们跟踪的重点上市公司情况看，免税、医美、化妆品等头部企业受益于政策、流量红利，1H21整体表现大幅超出2019年；餐饮酒店、景区板块整体复苏，但结构上出现分化，如天目湖、九毛九Q2整体经营情况已好于2019年，但其他公司仍在复苏中。　　子板块复盘与展望：疫情扰动结束后，
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09-172021
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旅游酒店

休闲服务行业周观点：《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》出台，政策利好免税文旅板块

行业核心观点：　　上周（9月6日-9月10日）上证综指上涨3.39%、申万休闲服务指数上涨5.68%，休闲服务指数跑赢上证综指2.29个pct，上周休闲服务主要子板块涨跌互现：餐饮2.39%、酒店-0.17%、旅游综合7.25%、景点3.12%，教育服务4.36%。《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》出台，横琴区域免税、文旅等行业发展打开新格局。免税方面，对货物采取“一线”放开、“二线”管住
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09-142021
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旅游酒店

休闲服务行业：餐饮业商业模式探究：连锁化和地域口味差异的矛盾

投资要点：　　连锁化低是我国目前餐饮行业的普遍状况。低连锁化状况主要集中在正餐等业态中，而火锅业态目前连锁化程度较高。单店和连锁的商业模式比较中，流行的观点认为连锁化是餐饮行业发展的必由之路，但是却未充分考虑饮食文化的地域差别。　　以单一菜系为主的正餐类企业的连锁化过程和不同地域口味之间存在矛盾。地理环境、历史文化、交通阻隔等因素共同造就中国各个地域不同的饮食口味，并进一步形成了不同的地方菜系
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09-142021
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旅游酒店

休闲服务行业2021年中报综述及后续投资展望：免税景气依旧，旅游韧性犹存

　　休闲服务行业21H1实现营收616.88亿元，yoy+65.57%，归母净利润为52.69亿元，yoy+206.49%,Q2实现营收325.10亿元，yoy+65.57%，环比Q1+11.42%；归母净利润为33.72亿元，yoy+984.04%，环比Q1+77.63%。2021年上半年休闲服务有序恢复中，Q2净利增速加快，业绩恢复明显，行业处于业绩震荡修复期，下半年投资策略应把握疫情不确定下
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09-132021
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旅游酒店

社会服务行业周报：中秋十一假期长途游需求快速释放

本周主要观点及投资建议　　中秋十一假期长途游需求快速释放。随着国内疫情防控工作持续向好，以及全国 20 余个省份跨省游的正式恢复，中秋假期及十一黄金周有望迎来夏季疫情后的补偿性出游热潮。在出游时间更为充裕的十一黄金周，更多人正考虑恢复长途旅行。OTA 平台数据显示，十一假期 1600 公里以上旅行的搜索比例较五一小长假增长近 3 倍，其中 4800 公里以上旅行占比激增 12倍。按照订单量排序
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09-132021
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旅游酒店

社会服务行业周报：旅游市场复苏加速，利好餐饮、旅游、酒店、免税板块

　　本周行情：　　休闲服务（申万）板块指数周涨跌幅为+5.68%，在申万一级行业涨跌幅中排名第6。　　上证综指（+3.39%）、深证成指（+4.18%）、沪深300（+3.52%）和创业板指（+4.19%）。　　休闲服务行业涨幅前五：*ST米奥（+30.17%）、西藏旅游（+11.44%）、桂林旅游（+9.45%）、中国中免（+7.87%）、张家界（+7.86%）；　　休闲服务行业跌幅前五：*ST
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09-132021
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旅游酒店

休闲服务行业周报：中秋、国庆将至，旅游业稳步复苏

　　本周观点　　携程最新发布的《秋游及中秋预测数据报告》显示，中秋前夕跨省游有序复苏，旅游报名人次平稳上升， 9月6日预订跨省旅游订单量比8月20日增长356％。桂林旅游、西藏旅游等标的市场交易情绪旺盛，旅游业基本面正在有序恢复之中。　　市场表现　　本报告期交易日为5天。期间沪深300上升3.52%，行业指数上升5.68%。　　重点公司动态　　西藏旅游：西藏旅游发布关于持股 5%以上股东减持股
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09-132021
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旅游酒店

休闲服务深度报告：销售同比降幅收窄，板块中报业绩喜人

板块行情回顾：　　上证指数8月+4.31%，收报于3543.94点；创业板指本月-6.57%，收报于3214.12点；沪深300指数下跌0.12%，收报于4805.61点。休闲服务板块8月+0.9%，在28个行业内位列中后。　　年初至今，休闲服务板块显现下行趋势。年初至今，上证综指+2.04%，创业板指+8.36%，申万休闲服务行业下跌14.78%，跑输上证综指12.74PCT。　　医美与化妆
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09-102021
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旅游酒店

航空机场、免税酒店2021年中报业绩总结：出行板块大幅减亏，免税、酒店龙头加速扩张

、机场：Q2业绩受6月疫情影响，美兰空港受益于离岛免税规模扩张　　21H1，白云机场进出港航班量和旅客吞吐量在上市机场中相对最高（除了6月受本地疫情影响）。　　21H1上海、白云、首都、深圳、美兰机场归母净利润分别为-7.4、-4.1、-8.4、0.4、3.5亿元。　　2、航空：Q2民营航司恢复盈利，三大航环比大幅减亏　　21H1三大航仍为亏损，民营航司均实现盈利，其中吉祥实现归母净利润1亿
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09-082021
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旅游酒店

休闲服务行业深度报告：颜值新赛道，植发大潜力

投资要点：　　中国脱发人群基数大，年轻化趋势显著。中国脱发人群超2.5亿，其中男性1.63亿,女性0.88亿。雄性激素脱发为脱发主因，占比达90%。近年，脱发正向年轻化发展，30岁以下脱发人群占比达69.8%。植发是解决脱发问题的终极手段。目前主要有假发、防脱洗发水、药物治疗、激光治疗、植发五种方式解决脱发问题。其中，植发为终极防脱方式，成效明显，能解决其他方式无法解决的脱发问题。　　植发：高
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09-082021
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旅游酒店

休闲服务行业周报：中报陆续披露，旅游行业尚未完全走出亏损阴影

　　本周观点　　本周各家旅企陆续发布了半年报。尽管不少上市旅企上半年净利润大增，但仍有一批企业尚未走出亏损阴影。在目前已经公布业绩（含业绩预告）的 18 家上市旅企中， 9 家公司净利润为负。由于近期国内部分省市疫情出现反复，全国范围内跨省团队游及“机票+酒店”业务的开放面临不确定性。这意味着今年下半年，上市旅企业绩复苏的可持续性受到考验。　　市场表现　　本报告期交易日为 5 天。期间沪深 300
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09-072021
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旅游酒店

休闲服务：《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》出台，加速粤澳长远发展，澳门文旅博彩、免税等多板块有望持续受益

事件：　　日前，中共中央、国务院印发《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》。该方案目标下，到2024年，粤澳共商共建共管共享体制机制运作顺畅，在合作区居住、就业的澳门居民大幅增加，琴澳一体化发展格局初步建立；到2029年，合作区与澳门经济高度协同；到2035年，“一国两制”强大生命力和优越性全面彰显，合作区经济实力和科技竞争力大幅提升。　　点评：建设横琴新区的初心是为澳门产业多元发展创造条件，为粤
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09-072021
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