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东吴策略·行业风火轮：为何开年私募火公募冷？
新年伊始，私募发行延续火热而公募发行明显遇冷，背后原因为何？私募的相对火热又将如何影响后续行情和风格演绎？本期行业风火轮我们集中讨论。 居民收入下滑&基金收益回落，公募扩张受限。①公募基金的扩张主要来自于居民财富的增长以及赚钱效应下配置意愿的增强。②疫情后居民收入下滑，中低收入家庭波动更大，叠加2021年公募收益回落，持基体验不佳，2022年公募扩张可能受限。 受益于高净值人群资产
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透视A股：周度全观察 上周A股行业估值分化指数进一步下行
估值分化指数：上周行业估值分化指数进一步下降 全球市场概览：上周A股建材大跌，上证50跌幅居前 市场风格：上周小盘风格占优 货币市场：上周流动性边际宽松 基金发行：上周发行下降，仓位处历史中位 市场情绪：上周A股换手率下降，美国恐慌指数下降 国债及外汇市场：上周国债收益率下降，人民币升值 资金流向：上周两融余额上升，A股资金流出，北向资金净流入 重要股东减持：上周电气设备行业减
交运社服行业周报（1月第2周）：中免离岛免税渠道香化折扣由3件7折收窄至3件75折
投资要点 本周交运社服板块行情回顾 1）申万一级行业（31个）：本周（1月10日-1月14日）社会服务、交通运输行业累计涨幅分别为-0.84%、-1.77%，分别位列第10、19位；沪深300指数涨幅为-1.98%。 2）申万二级行业（134个）：本周（1月10日-1月14日），酒店餐饮、旅游及景区、旅游零售、航空机场累计涨幅分别为+3.6%、+0.2%、+0.0%、-1.8%，分
中小盘北交所周报：展望后市，北交所聚焦打造服务创新型中小企业主阵地
本周要闻：展望后市，北交所聚焦打造服务创新型中小企业主阵地 1月8日，第二十六届（2022年度）中国资本市场论坛在北京举行。北京证券交易所董事长徐明在论坛上发表主旨演讲，对高质量建设北交所，打造“服务创新型中小企业主阵地”作出详细解读。北交所开市以来，整体运行平稳，在法律地位、市场结构、市场功能等市场生态方面发生积极变化。“主阵地”既是创新型中小企业聚集地，也是特色制度功能示范地，更是良好资
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中小盘北交所周报：展望后市，北交所聚焦打造服务创新型中小企业主阵地
本周要闻：展望后市，北交所聚焦打造服务创新型中小企业主阵地 1月8日，第二十六届（2022年度）中国资本市场论坛在北京举行。北京证券交易所董事长徐明在论坛上发表主旨演讲，对高质量建设北交所，打造“服务创新型中小企业主阵地”作出详细解读。北交所开市以来，整体运行平稳，在法律地位、市场结构、市场功能等市场生态方面发生积极变化。“主阵地”既是创新型中小企业聚集地，也是特色制度功能示范地，更是良好资
18460VIP会员专享01-172022了解更多 -
煤炭开采行业研究周报：动力煤价短期走强 双焦需求改善
投资摘要： 市场回顾： 截至 1 月 14 日收盘，煤炭板块周下跌 1.11%，沪深 300 指数下跌 1.98%，煤炭板块涨幅领先沪深 300 指数 0.87pct。从板块排名来看，煤炭板块周涨幅在申万 31 个板块中位列第 13 位， 年初至今涨幅为-0.77%，在申万 31 个板块中位列第 8 位。 每周一谈： 下游采购转好，动力煤价短期走强：近期煤炭保供政策延续，印尼出口禁令逐
8085VIP会员专享01-172022了解更多 -
煤炭开采行业周报：下游积极补库保障能源安全，无需过于担忧淡季煤价
本期内容提要: 产地供需两旺，煤价继续上涨。截至1月14日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1080.0元/吨，周环比上涨70.0元/吨，较去年同期上涨465元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）776.0元/吨，周环比上涨87.0元/吨，较去年同期上涨81元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）897.0元/吨，周环比上涨32.0元/吨，较去年同期上涨356元每吨。当
8159VIP会员专享01-172022了解更多 -
居住服务者如何从大规模就业群体向职业化群体进化？
美好居住服务需求不断增长，产业结构调整，居住服务业蕴含着持续吸纳就业的高发展潜力。当中，以贝壳找房为代表的创新商业模式带来“三重就业效应”，……
193VIP会员专享01-172022了解更多 -
公用事业&中小盘行业周报：绿电调整到位了吗？
投资要点： 自元旦后， 绿电板块的持续走低， 主要原因是： 1）首先，稳增长基调下，市场对于能耗双控政策转向、煤电重启利空绿电的担忧：2）其次，火电转型新能源企业，火电业务亏损严重，尤其是四季度亏损大幅超预期，影响市场情绪； 3）最后， 据 IFR 称华润考虑分拆可再生能源业务在港上市，潜在分拆引投资者失望情绪，同时引发市场对于火电转型新能源企业纷纷效仿、分拆上市的担忧。 风光投资不断推进
16927VIP会员专享01-172022了解更多 -
2021年12月外贸数据点评：外需热、内需偏冷特征突出
事项： 2021 年 12 月中国以美元计价的出口同比回落到 20.9%，进口同比降至 19.5%，贸易顺差升至 944.6 亿美元。 平安观点： 12 月海外奥密克戎疫情的大范围扩散对我国外贸形成一定支撑，出口仍然表现出韧性，但进口下行的压力加大，贸易顺差再创历史新高，我国经济外需热、内需偏冷的特征突出。 分产品来看， 2021 年 12 月主要产品对出口的拉动均下降或持平
14952VIP会员专享01-172022了解更多 -
行业周观点2022年第二期：1月10日-1月14日
化工 本期中信基础化工行业指数下跌0.97%，跑赢上证指数0.66个百分点，跑赢沪深300指数1.01个百分点。中信三级子行业中，16个上涨，17个下跌，纯碱、有机硅和农药行业表现居前。建议关注：农药板块和改性塑料板块。 风险提示：原材料价格大幅波动、产品价格大幅下行、环保政策力度低于预期。 食品饮料 行情回顾：本期，食品饮料板块各子项普遍上涨，酒水板块上涨3.55%，食品板块
17161VIP会员专享01-162022了解更多 -
2022年度策略：平抑的波动，抬升的中枢，价值的回归
我们曾在2021年度策略展望中提示2020或是A股高波动的终结之年，2021年中国权益市场的波动率显著下降，验证了我们2021年年度策略的观点。A股2021年波动率下降的主要原因是粗放型逆周期调节的真正退出、A股投资者机构化与国际化的加深以及主动紧信用周期（社融与信用利差同步下降）。 拉长时间看，权益市场是经济发展的晴雨表，其收益与名义GDP增速直接相关。在波动平抑的情况下，A股的复合年化收
16464VIP会员专享01-162022了解更多 -
2021年12月物价数据点评：CPI小幅回落，PPI延续下行
021年12月CPI同比增长1.5%（市场预期1.7%），前值2.3%。PPI同比增长10.3%（市场预期10.8%），前值12.9%。2021年全年CPI同比增长0.9%，PPI同比增长8.1%。 一、CPI：食品价格助推回落 12月CPI同比增速有所回落，较前值下降0.8pct至1.5%。食品项对CPI的影响再次转负。食品价格12月同比下降1.2%，对CPI的拉动从0.3pct降至-
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12月外贸数据点评：短期出口仍有韧性，贸易顺差趋于回落
事件;中国12月出口（以美元计）同比增长20.9%，预期18.2%，前值22%；进口增长19.5%，预期22%，前值31.7%；贸易顺差944.6亿美元，前值717.1亿美元。 点评： 1）海外圣诞节囤货需求回落使得我国12月出口增长放缓。预计今年一季度我国出口增速高位稳定，此后出口增速会缓慢回落。12月份我国以美元计价的出口金额两年平均增长19.5%，低于前值21.2%，出口略有走弱，但
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高频数据看宏观：猪肉大幅降价影响食品价格，12月CPI增幅放缓
2022年1月11日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.98，相比一周前上升0.07。“沿海煤炭运价指数”停止下跌势头，在截至1月11日的一周里上升0.07。“30城市商品房销售指数”也在周内回升0.17，是推动指数上升的首要因素。 本周钢铁价格有所回升，唐山钢坯价格在截至1月11日的一周上涨了3.07%，过去一个月上涨了0.92%，较去年同期上涨了14.70%。水泥和煤炭价格继续
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点评报告：财政支出发力，M2大幅回升
021年12月份，人民币贷款增加1.13万亿，同比少增1234亿元；社会融资规模增量为2.37万亿元，比2020年同期多6508亿元；12月末，广义货币(M2)余额238.29万亿元，同比增长9%，增速比11月末高0.5个百分点，比2020年同期低1.1个百分点。新增人民币贷款方面，企业融资需求偏弱，信贷同比回落；社融方面，政府债券加速发行，拉升了社融增量；M2同比增速方面，财政支出发力，M
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12月物价数据点评：猪周期尚未启动，CPI出现回落
PI 同比继续下行。12 月 PPI 同比上涨 10.3%，涨幅比上月回落了 2.6 个百分点，延续了下行趋势。保供稳价政策落实力度不断加大，生产资料价格延续下行趋势，带动 PPI 整体步入了下行通道。在基数走高基础上，预计 2022 年全年 PPI 总体呈现下行态势。具体行业来看，12 月国内大宗商品价格总体呈下行态势，煤炭产业链价格继续下降；11 月 26 日奥密克戎变异病毒出现打击了原
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12月美国CPI点评：通胀数据此消彼长
报告摘要 12月美国CPI同比增长7%，符合市场预期，高于前值6.8%；季调环比0.5%，高于预期的0.4%；核心CPI环比增长0.6%，高于预期的0.5%，前值为0.5%。我们对于此次的通胀数据有以下看法： 能源价格回落，高通胀逐步蔓延。整体通胀水平符合预期，但核心通胀小幅超预期。一方面，油价、天然气下跌，导致能源类价格环比转负，交通运输服务价格增速亦持平；同时，食品价格增速持续放缓，必
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宏观观察2022年第2期（总第399期）：中国人口老龄化：现状、成因与应对＊
在主要国家中，谁能够较好解决人口老龄化问题，就可在21世纪大国博弈中占据优势。“养儿防老”曾经是影响我国居民生育意愿的关键变量，但在市场化改革和人均收入水平提升背景下，养老金融和医疗陪护产业的发展使“养儿防老”必要性下降，实行计划生育政策则加速了人口老龄化的到来。要遏制老龄化趋势，关键需依靠政府发挥“集体理性”，提高生养子女的净收益，必要时可直接发放生育补贴。政府不能有效作为，是发达国家陷入老
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泡沫包装产业在未来几年会有怎样的发展趋势？
A:泡沫包装产业在未来几年可能会呈现以下发展趋势：1. 可持续发
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未来几年设计产业的发展前景如何？有没有特定领域或市场值得关注？
A:设计产业在未来几年将继续保持快速发展的趋势。随着科技的不断进
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住房公积金产业是否存在国际竞争压力？如何应对？
A:住房公积金产业在一定程度上存在国际竞争压力。随着全球经济的发
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在景观设计产业中，有哪些重要的行业标准或认证？
A:1. LEED认证：LEED是指美国绿色建筑协会颁发的绿色建
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请问，电镀产业的市场规模有多大，具体的数据是多少？
A:根据市场研究报告，电镀产业的市场规模在全球范围内约为1500
