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银行业周报：夯实根基再启程：商业银行资本补充提速
银行资本依然承压，外源资本补充渠道趋向多元化。2021年以来监管层面多次鼓励商业银行多渠道补充资本，强调拓展中小银行外源性资本补充渠道。10月商业银行总资产同比增速为9.23%，环比升0.5pct，总资产投放速度加快，风险资产消耗带来资本补充压力，RWA增速持续快于净利润同比增速，商业银行通过留存收益补充内源性资本承压。其中股份行和区域性银行资本补充压力更大，2021年9月末，股份行、城商行和
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2022年银行行业策略：资本金驱动下的净利润释放之年
今年以来，银行行业指数持续2020年以来的压制局面，整体估值表现呈持续低迷，当前0.63的行业估值已经确定性迎来历史低值。市场一方面担忧未来新增信贷投放规模的不确定性，另一方面担忧地产相关的信用风险暴露。我们认为以上估值压制要素均将迎来反转。 总体判断利率与信用在2022年均出现趋势扭转，呈稳中向好态势。1）资金收益率：随着LPR对信贷资产收益率诸多方面的影响逐步落地，预计信贷资产收益率将退
央行全面降准点评：以“稳”为主、灵活精准
事件描述 12月6日，央行宣布将于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），扣除9,500亿元人民币用于归还12月15日到期的MLF外，本次降准将补充金融机构长期资金约2,500亿元人民币。 事件点评 全面降准——以“稳”为主、灵活精准。距李克强总理释放“降准”信号仅一个周末之隔，中国人民银行就宣布全面降准，速度之快超预期。此次
【粤开策略点评】央行降准与政治局会议定调经济双利好，开启跨年行情
稳增长下，货币政策转向相对宽松阶段 12月6日，央行表示，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。 时隔近半年，央行再度降准 时隔近半年，央行再度降准，本次降准与年中7月的降准高度相似： 我们认为本次降准主要是用于
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【粤开策略点评】央行降准与政治局会议定调经济双利好，开启跨年行情
稳增长下，货币政策转向相对宽松阶段 12月6日，央行表示，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。 时隔近半年，央行再度降准 时隔近半年，央行再度降准，本次降准与年中7月的降准高度相似： 我们认为本次降准主要是用于
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12月央行降准点评：恰如其分的降准
报告摘要： 12月6日央行宣布全面降准，下调存款准备金率0.5个百分点。因之前李克强总理在会见IMF总裁时有过降准信息的铺垫，本次降准基本符合市场预期。 在时间点和必要性两个维度上，本次降准都恰如其分。 时点上，本次降准的时点选择12月，是央行自2011年来第一次在12月进行降准。在此时点降准，有两重目的。一是对冲春节前MLF到期量产生的流动性缺口；二是为1月份缴税和春节假期的流动性对冲
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2021年12月央行降准点评：降准兑现 期待降息
主要观点 基础货币投放不足局面并未改变 我们一直认为，中国当前货币体系的一个基础问题是基础货币增长能力不足。2021年中国基础货币增长虽然没有再现前2年持续萎缩的状态，但增长仍远远落后于广义货币增长。2021年H2后，疫情反复和持续局面影响了市场信心，货币乘数的持续提高进程受到影响；2021年上半年货币乘数的回升，显然是中国经济景气度提高的结果；从进程上看，2020年下半年起中国货币乘数提
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人民银行降准点评：年末降准，确保经济平稳运行
事件 为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。针对以上事件，我们进行如下点评。 点评 加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构。总体来看，中小微企业一般处于产业链的中下游，今年上半年以来，大宗商品和原材料价格大幅提
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流动性洞见系列二：人民币汇率见顶了吗？
核心观点： 疫情以来，助推人民币汇率强劲上行的力量主要来源于三个方面，一是，疫情对美国和欧洲的不均衡冲击推动美元指数趋势性下行；二是，我国持续强劲的出口增速推动了贸易顺差的扩张，进而带动银行结售汇差额走阔；三是，疫情影响下，美国货币宽松程度强于国内，导致中美利差走阔至历史高位以及美元流动性过于充裕。 向前看，前期推动人民币汇率上行的三重因素已经开始呈现出分化迹象，美元指数呈现出企稳反弹态势
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12月6日央行降准点评：宽松路径开启
基本观点 2021 年 12 月 6 日，央行宣布降准 0.5 个百分点，释放长期资金约 1.2 万亿。这次降准市场并不意外，是在 12 月 3 日国务院总理李克强会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃时提到会“适时降准”的背景下实施的，反映出货币政策的灵活高效。我们对此点评如下： 为什么本次降准在时间点上比市场预期的略早？我们分析可能有几个方面原因：1）12 月 15 日有 MLF 到期，
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评央行12月降准：为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境
内容提要 ： 和 7 月降准的表述看， 去掉了“ 坚持正常的货币政策” 的表述， 重申了“ 不搞大水漫灌”， 增加了“ 可持续性” 和“ 为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境” 的表述。 降准对债券和权益市场的利好可能有所反映而消化， 对人民币汇率影响不大， 因为存在着年底结汇通道拥挤效应， 汇率保持强势不变
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宏观快评：央行降准的形式可能是什么？
近期内降准的可能性大幅度增加。12月3日，国务院总理李克强在会见国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃时提及，中国将继续稳健的货币政策，“保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准。”“适时降准”的提法引发市场关注。此前一段时间，随着11月碳减排支持工具落地，以及央行增加公开市场操作规模，市场对于降准的预期曾有所降温。本次总理讲话后，降准的可能性大幅度增加。从历史上看，从国常会
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国内宏观周报：人民币再度强势升值
平安观点： 实体经济：本土新增确诊再度回升，开工率多数回落，内需地产继续回落，外需圣诞旺季与疫情推动回温。1）本周国内疫情再度恶化，周一至周五（11月29日-12月3日）内蒙古、黑龙江、云南等七个省市合计新增确诊319例，较上周同期的3省市自治区新增确诊病例20例再度攀升。Omicron变异毒株传播性强，但感染后的重症及死亡率、原有疫苗保护效力仍需几周的时间确认，海外主要国家迅速蔓延之下，国
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光大宏观周报：周期不止，宽松不息
本周关注： 2021年12月3日下午，国务院总理李克强在会见国际货币基金组织总裁时表示，中国将继续统筹疫情防控和经济社会发展，实施稳定的宏观政策，加强针对性和有效性，继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行。 我们认为，货币政策是经济基本面的滞后反应，在经济尚未走出衰退区间的背景下，货币政
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银行行业快评报告：宽货币 稳增长
事件： 2021年12月6日，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元，降低金融机构资金成本每年约150亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。 投资要点： 2022年货币政策仍有宽松需求：2022年国内宏观经
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银行业流动性观察第77期：如何理解准备金率“紧急迫降”？
本周流动性主要观点 如何理解准备金率“紧急迫降”。回溯2011年以来央行推出降准政策的“官宣”与“执行”时点不难发现，过去十年12月份降准并未出现过，12月不是降准高概率窗口期。但结合今年较为“急迫”的降准，可以从三个方面来解读： 一是在时间上与中央经济工作会议“错位”。12月是政策敏感期，会先后召开讨论经济议题的政治局会议和年度中央经济工作会议。因此，适度前置降准官宣时点，在时间上形成一
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银行业点评：政策托底态度明确，宽信用箭在弦上
普降如约而至，政治局会议召开 央行决定于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5pct，共计释放长期资金约1.2万亿元，下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。同日中央召开12月政治局会议，对明年工作进行定调。 人行响应迅速，稳信用态度明确 从上周五总理提及“适时降准”，到周一降准措施落地只花了3天时间。监管层反应速度之快，显然有所准备，足见对稳信用的重视性。和7月的普降类似，这
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银行行业2022年投资策略：行业景气蓄势，财富管理百舸争流
022 年行业经营环境有哪些变化？ 经济形势： 整体仍有下行压力，关注政策对冲情况。 根据华西宏观团队预测， 2022 年全年 GDP 增速在 4.5%左右。 预计一至四季度 GDP 同比增速分别为 3.8%、 4%、 5.1%和 4.9%。 在整体经济呈现下行压力下，政策托底预期提升，预计结构性的货币政策工具以及财政政策等将会适时落地。关注政策对冲下经济的恢复情况。 信用环境： 政
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银行降准及政治局会议点评：降准公布时点早于预期，稳增长政策有望加码
事项：12月6日中共中央政治局会议：明年经济工作定调稳字当头，稳中求进。重提六保六稳，着力稳定宏观经济大盘。要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。实施扩大内需，促进消费恢复，积极扩大有效投资等。 12月6日央行公告降准：（1）2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，不含已执行5%存款准备金率的金融机构。本次下调
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医疗器械产业的国际合作和交流对行业发展有何重要性？
A:1. 技术交流：国际合作可以促进医疗器械行业的技术交流，使得
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对于想要投资或从事工业地产行业的人来说，有什么建议或注意事项？
A:1. 了解市场需求：在投资或从事工业地产行业之前，需要对市场
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你认为目前医疗旅游产业面临的最大挑战是什么？
A:目前医疗旅游产业面临的最大挑战之一是全球疫情的影响。由于新冠
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老师您好，请问，新媒体产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:新媒体产业的行业壁垒相对较低，因为相比传统媒体，新媒体更加开
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目前卸妆产品产业中有哪些主要的市场参与者（公司、国家）？
A:目前卸妆产品产业中的主要市场参与者包括：1. 公司：雅诗兰黛
