保险行业动态报告:监管定调支持养老服务消费,关注板块配置价值
受业务节奏差异影响,寿险保费收入表现分化1-11月,中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险以及中国人保分别实现寿险保费收入4366.37/5914/2144.92/1567.51/1287.01亿元,同比分别增长-2.6%/-0.34%/+6.56%/+1.06%/+2.18%,增速相较前值(1-10月)变化-0.03pct/-0.28pct/+0.83pct/-0.04pct/-5pct。1
宏观经济、政策与银行股:“政策底”与“经济底”。1、银行股核心逻辑是经济,经济结果是政策和市场主体行为的合力。2、预计明年政策放松的力度超预期:地产需求端的政策有望较全面放开;稳经济增长的政策会大力推出。政策向好,推动银行股上行。3、预计经济主体的信心修复则需要较长时间。经济韧性的程度和政策底层逻辑,决定市场主体信心的快慢和中长期加杠杆的意愿。“经济底”节奏如果低于预期,银行股较为震荡。4、节
16324VIP会员专享市场回顾:近两周银行指数下跌3.36%,板块步入震荡 近两周(2022.12.12-2022.12.23)沪深300指数下跌4.25%,银行(申万)下跌3.36%,跑赢沪深300指数0.89个百分点。大型银行和股份行跌幅较小。 资金市场:短期资金利率继续回落,同业存单净融资额转正 12月以来短期资金利率回落至政策利率下方区域,近两周资金利率继续回落,为银行机构提供宽松的流动性环境。临近年
5910VIP会员专享022年回顾:信贷“量增价降”,房地产资产风险释放 2022年新增信贷经历了季节性提升、失速下行和企稳的反复过程。虽然如期达到了稳信贷的目标,但贷款需求不足导致信贷“量增价降”。此外,房地产风险加速暴露,成为影响银行风险估值的关键因素。 2023年展望之一:信贷结构有望优化,息差降幅或缩窄 预计明年信贷增长将保持稳健,贷款需求有望改善,宽信用传导更加顺畅,将促进贷款结构优化。基于以下三
14051VIP会员专享四季度调查问卷反映出复苏基础仍不稳固。我们认为随着国内疫情对于经济的影响逐渐缓解,消费回暖值得期待。随着经济工作会议召开,下一步财政政策、货币政策、产业政策的实施也将拉开帷幕,关注宏观政策的协同配合。 四季度经济热度指数小幅回暖,货
6537VIP会员专享核心要点: 事件 12 月 20 日, 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2022年12月20日贷款市场报价利率(LPR)为: 1年期LPR为3.65%,5 年期以上 LPR 为 4.30%,均与上期持平。 推动楼
14657VIP会员专享大势研判:年末市场震荡,把握结构性机会 本周A股延续缩量下跌,板块方面,本周风格指数全部下跌,电力设备、建筑装饰和煤炭等成长和周期行业调整幅度较大,以食品饮料、社会服务为代表的大消费类板块相对强势。 股市资金面来看,本周A股交投热度进一步降低,周三两市交易额创年内第三地量。本周两市日均交易额仅6428.43亿元,较上周缩量21%。北向资金持续进场,主要流入大消费行业。 外围环境来看,日央
7688VIP会员专享随着疫情防控优化与房地产行业融资转向,2019年四季度以来两轮密集降息伴生的下行期底部逐渐清晰。1)最近一轮降息已持续6个季度,持续时间与前两轮相当,银行业净息差首次降至2%以下,低于2017Q1低点;2)国有银行收入端向零增长靠近,类似2016Q3-2017Q2负增长前夕,23Q1重定价触发利息净收入负增长;3)主导房地产融资周期的个人住房贷款增速降至5%以下,房地产开发贷款与债券融资逐步企
9681VIP会员专享每周一谈:经济回升为银行提供良好经营环境 上周中央经济工作会议于北京举行,会议总结2022年经济工作,分析当前经济形势,部署2023年经济工作。具体来看: 经济回升为银行提供良好经营环境。会议首先肯定我国经济面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大。但随着今年出台的各项政策效果持续显现,会议指出“明年经济运行有望总体回升”,并将“大力提振市场信心”放在了更重要的位置,反映出对20
5453VIP会员专享要闻回顾&下周关注:1)12月LPR报价出炉,连续4个月持平。我们认为12月LPR报价保持不变基本符合市场预期,一方面,12月MLF利率不变,意味着LPR的报价基准不变;另一方面,虽然12月降准落地一定程度上降低了银行负债成本压力,但考虑到降准幅度相对温和,不足以推动LPR报价下行。此外,12月利好政策密集出台,中长期资金利率中枢抬升,同业存单利率持续上行使得银行负债成本进一步抬升,L
19413VIP会员专享平安观点: 本周焦点简评:如何理解日本央行上调YCC目标?2022年12月20日,日本央行意外调整了收益率曲线控制(YCC)目标:将10年期日本国债的收益率目标浮动区间从±0.25%上调至±0.5%。我们认为,主要有以下三方面原因:
19556VIP会员专享要点 本周聚焦: 随着防疫政策大幅优化,明年消费需求释放、货币乘数上升,引发市场对明年通胀风险的担忧。此前央行货币政策执行报告两次提出警惕结构性通胀压力,中央经济工作会议也将“稳物价”作为明年重点工作之一。本文从海外经验出发,结
6659VIP会员专享2月20日,日央行“意外”上调YCC上限至0.5%,全球资本市场剧烈震荡。日央行为何调整、政策调整会否延续、影响如何?本文分析,供参考。 一问:日央行议息会议做了什么?上调YCC上限、时点早于市场预期12月20日,日央行议息会议将
12062VIP会员专享我们认为日本央行的这一举措带来的风险有限。首先, 本次会议日本央行将中长期国债的买入额上调至 9 万亿日元,该举措一定程度能够“呵护”日债市场,出现 10 月英国债券暴跌的可能性有所下降。 其次,不管对于贸易逆差还是通胀而言,能源价
6433VIP会员专享1月经济数据表现偏弱,较10月进一步回调 11月多项经济指标进一步回调。11月单月规模以上工业增加值同比增长2.2%,低于10月增速;11月固定资产投资额同比增长0.67%,较10月增速收窄3.59个百分点;11月社会消费品零售总额同比下降5.9%,降幅扩大,预计与疫情反复有关;11月出口同比下降8.9%,持续走弱;PMI录得48%,维持在荣枯线以下。 社融和信贷回落,企业贷款结构持续优化
10190VIP会员专享A:未来几年国际学校产业的发展前景非常乐观。随着全球化的加速发展
A:棉纺织产业在实现可持续发展方面仍然面临着一些挑战和难题,主要
A:目前压铸产业面临的最大挑战可能是环境保护和可持续发展。随着社
A:1. 有机硅材料的功能化:通过改变有机硅材料的结构和化学性质
A:资产管理技术在不断发展和改进,可能的潜在改进空间包括但不限于