2024年纺织行业研究报告_纺织行业研究报告第25页

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高华证券

七麦数据

网信办

中国信通院

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全方位战略举措实现稳健增长，零售大店业务蓬勃发展

晨光股份(603899)核心观点：事件：公司发布2023年年度报告。报告期内，公司实现营收233.51亿元，同比增长16.78%；归母净利润15.27亿元，同比增长19.05%；基本每股收益1.66元。其中，公司第四季度单季实现营收74.92亿元，同比增长19.54%；归母净利润4.33亿元，同比增长24.62%。科力普占比提升带动毛利率、费用率下降，净利率

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2023年年报点评：产能布局助力业绩提升，关注军民需求市场增长

同益中(688722)事件。2024年3月30日，公司发布2023年年报。2023年全年，公司实现营收6.40亿元，同比增长3.89%；实现归母净利润1.54亿元，同比降低10.36%；实现扣非后归母净利润1.45亿元，同比下降2.04%。其中4Q2023，公司实现营收1.22亿元，同比降低23.26%；实现归母净利润0.21亿元，同比降低43.13%；实现扣非后归母净利润0

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23Q4营收增速转正，期待24年需求回升

浙江自然(605080)事件：浙江自然发布2023年度报告。2023年公司实现营业收入8.23亿元，同比下降12.95%；归母净利润为1.31亿元，同比下降38.64%；扣非后归母净利润为1.37亿元，同比下降33.08%。其中2023Q4当季公司实现营业收入1.52亿元，同比增长6.70%；实现归母净利润为-0.03亿元，同比下降121.71%；扣非后归母净利润为0.04

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2023年年报点评：线下回暖，高端化进程现转机

晨光股份(603899)事件：公司发布23年年报：公司实现营收/归母净利润/扣非净利润233.51/15.27/13.98亿元，同比增长16.8%/19.1%/21.0%；23Q4实现营收/归母净利润/扣非净利润74.92/4.33/4.02亿元，同比增长19.5%/24.6%/28.1%各项业务稳健增长，零售大店蓬勃发展。2023年，传统核心业务（不含晨光科技，未考虑内部抵减，下同）/

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轻工

2023年年报点评：线下回暖，高端化进程现转机

晨光股份(603899)事件：公司发布23年年报：公司实现营收/归母净利润/扣非净利润233.51/15.27/13.98亿元，同比增长16.8%/19.1%/21.0%；23Q4实现营收/归母净利润/扣非净利润74.92/4.33/4.02亿元，同比增长19.5%/24.6%/28.1%各项业务稳健增长，零售大店蓬勃发展。2023年，传统核心业务（不含晨光科技，未考虑内部抵减，下同）/
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03-302024
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化纤

公司事件点评报告：2023年业绩大幅改善，看好长丝景气度持续提升

新凤鸣(603225)事件新凤鸣发布2023年报：公司实现营业收入614.69亿元，同比增加21.0%；归母净利润10.86亿元，同比扭亏为盈。其中2023Q4实现营业收入172.69亿元，同比增加34.5%，归母净利润1.99亿元，同比扭亏为盈，环比-51%。投资要点长丝景气度修复，主营产品量价齐升2023年公司收入和利润都大幅提升，主要原因是长丝景气
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03-292024
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化纤

2023年年报点评：降本周期开启、规模效应显现，积极拓展增量领域

中复神鹰(688295)公司披露2023年报：实现营收22.59亿元，同比+13.25%，归母净利3.18亿元，同比-47.45%，扣非净利2.38亿元，同比-57.90%。其中，23Q4实现营收6.51亿元，同比+19.88%，归母净利0.25亿元，同比-86.35%，扣非净利-0.25亿元。全年毛利率30.60%，同比-17.52pct，净利率14.08%，同比-16.26pct，其中，23Q4毛利率16.
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03-292024
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纺织服装

23Q4收入恢复增长，期待24年需求复苏及盈利改善

浙江自然(605080)公司发布2023年年报23Q4公司收入1.52亿元，同增6.7%；归母净利-0.03亿元，同减121.7%；扣非归母提升至0.04亿元，同增465.8%。23年全年收入8.23亿元，同减13.0%；归母净利1.31亿元，同减38.6%；扣非归母1.37亿元，同减33.1%。其中，非经常性损益-625万。23年公司收入受市场需求下滑影响，订单减少、延期发货
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03-292024
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轻工

轻纺美妆行业周报：2024年1-2月份社会消费品零售总额增长5.5%

投资摘要：每周一谈：2024年1-2月份社会消费品零售总额增长5.5%1-2月份社会消费品零售总额增长5.5%。根据国家统计局数据，1-2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额74194亿元，增长5.2%。其中，服装、鞋帽、针纺织品类1-2月同比增长1.9%；化妆品类1-2月同比增长4.0%；金银珠宝
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03-292024
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纺织服装

改革后经营质量提升，期待终端零售逐步恢复

太平鸟(603877)投资要点公司发布2023年报，期内实现营收/归母净利润分别为77.9/4.2亿元，同比-9.4%/+127.1%，实现扣非净利润2.9亿元，同比增加3.2亿元。23Q4单季度实现营收/归母净利润/扣非净利润分别为25.69/2.12/1.53亿元，同比8.0%/+534.4%/+608.1%。公司拟每10股派息6元（含税），分红率为66.9%，股息率3.5%。分品牌：
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03-292024
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纺织服装

23Q4营收增速转正，关注硬质保温箱产品盈利改善

浙江自然(605080)事件描述3月25日，公司披露2023年年报，2023年，公司实现营业收入8.23亿元，同比下降12.95%，实现归母净利润1.31亿元，同比下降38.64%，实现扣非归母净利润1.37亿元，同比下降33.08%。事件点评23Q4营收增速由负转正，硬质保温箱产品贡献收入增量。营收端，2023年，公司实现营收8.23亿元，同比下降12.95%。
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03-292024
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化纤

行业景气回升，产能规划清晰

新凤鸣(603225)投资要点：公司发布2023年年报，全年实现营业收入614.69亿元，同比增长21.03%；实现归属于上市公司股东净利润10.86亿元，同比扭亏为盈，去年同期为-2.05亿元；基本每股收益盈利0.71元，去年同期为-0.13元。同时公司发布2023年权益分配预案，每10股派发现金红利人民币2.55元，合计派发现金红利3.84亿元。2023
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03-292024
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化纤

2023年年报点评报告：2023年碳纤维销量翻番，降本增效发展韧性强劲

中复神鹰(688295)事件:2024年3月27日，中复神鹰发布2023年年度报告：2023年实现营业收入22.59亿元，同比上升13.2%；实现归母净利润3.18亿元，同比降低47.5%；实现扣非归母净利润2.38亿元，同比降低57.9%；销售毛利率30.6%，同比降低17.5个pct，销售净利率14.1%，同比降低16.3个pct；经营活动现金流净额为2.44亿元。2023Q4单
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03-282024
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化纤

周期底部龙头优势扩大，关注新需求、新增量

中复神鹰(688295)投资要点事件:2024年3月27日公司发布2023年年度报告，公司2023年公司实现营收约22.59亿元，同比+13.25%，实现归母净利润约3.18亿元，同比-47.45%，实现扣非归母净利润约2.38亿元，同比-57.90%。单季度来看，23Q4公司实现营收约6.51亿元，同比+19.88%（增速提升26.11pct），环比+17.68%，实现归母净利润约0.
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03-282024
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纺织服装

纺织服装海外跟踪系列四十一：露露乐檬第四季度收入增长16%，库存同比下降9%

事项：公司公告：2024年3月22日，Lululemon披露截至2024年1月28日的2023财年全年业绩，公司2023财年收入增长19%至96.2亿美元，固定美元汇率的收入增长20%，经调整经营利润增长25%至22.3亿美元；期末库存金额同比减少9%至13.2亿美元。国信纺服观点：1）核心观点：第四季度业绩和库存好于彭博一致预期，公司对FY2024收入、毛
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03-282024
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纺织服装

公司信息更新报告：需求疲软和产能爬坡致盈利承压，静待2024年盈利能力改善

浙江自然(605080)2023年业绩承压，静待2024年盈利能力改善，维持“买入”评级2023年公司收入8.23亿元（同比-12.95%，下同），量/价+28.66%/-32.50%，归母净利润1.31亿元（-38.64%），扣非净利润1.37亿元（-33.08%），利润下降主要系需求疲软&柬埔寨子公司生产爬坡，2023Q4收入/归母净利润分别1.52/-0.03亿元，同比+6.7%
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03-272024
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纺织服装

四季度收入转正，毛利率持续受新品拖累

浙江自然(605080)核心观点2023年公司收入下滑，盈利水平下降。浙江自然主要通过ODM/OEM的方式为客户提供TPU材质为主的各类户外运动用品，与全球40多个国家200多个品牌建立了良好稳定的合作关系，2023年海外收入占比达79%。主要受海外宏观环境较差、下游客户库存较高、国内露营景气度下行等多重因素影响，2023年公司收入同比
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03-272024
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化纤

2023年扭亏为盈，看好长丝持续回升

新凤鸣(603225)投资要点事件：新凤鸣发布2023年报，2023年实现收入614.69亿元，同比增长21.03%；归母净利润10.86亿元，扭亏为盈同比增长629.7%(调整前)；扣非归母净利润9.01亿元，同比增长337.4%；2023年毛利率5.84%，同比提升2.13pct。其中，2023Q4实现收入172.69亿元，同比增长34.5%；归母净利润1.99亿元，扭亏为盈同比增
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03-272024
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纺织服装

纺服&零售周报：1-2月社零同增5.5%，国货美妆财报季捷报频传

报告摘要本周调研&电话会更新：本周调研了开润股份，并举办361度年报后交流会，1）开润股份：预计2024年箱包和服装代工收入增速良好，受益于客户库存补充和持续拿到更多订单份额。小米生态链方面，合作方式改革带来毛利率弹性，海外业务有望高速发展。预计全业务线在24年有望齐头并进有所回升，整体业绩恢复至疫情前（2
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03-272024
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