2021年农业行业研究报告_农业行业研究报告第6页

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农林牧渔行业点评报告：USDA调减小麦、大豆产量，调增玉米、水稻供给

1 月报告下调 2021/2022 小麦、大豆产量，调增玉米、水稻供给量　　11 月 10 日美国农业部发布 10 月全球农产品供需预测报告，较 10 月预测报告，主要调整包括：下调全球小麦、大豆的产量，调高玉米产量及期初期末库存；其中玉米期末库存上调幅度最大，小麦、大豆产量和期末库存均有下修。驱动上述调整的主要原因包括：（ 1）阿根廷玉米的产量有较 10 月有所上调；（ 2）大豆价格回落

56672021/11/12VIP会员专享

农林牧渔行业研究简报：天风问答系列之生猪养殖板块怎么看？

一问：如何看待短期猪价上涨，是反弹 or 反转？　　猪价在今年十一期间见底之后出现持续上涨，目前猪价相比于低点已经反弹超过 50%。我们认为本轮价格反弹是供给端阶段性短缺叠加消费提振带来的。　　一方面，从供给端看，我们认为多重因素导致供给端阶段性短缺： 1）自 6 月起猪价大幅下跌，且进入九月底、十月初，随着学生开学、中秋、国庆三个涨价预期接连破灭，价格反弹无望使得部分赌后续猪价行情的养

141312021/11/12VIP会员专享

农林牧渔行业：它经济崛起，“精神寄托”利好宠物行业

单宠消费与宠物数量快速提升，行业规模2025年预计达3600亿元。　　在人均收入提升、人口老龄化、独居人群数量增多、及宠物地位转变的背景下，单宠消费及宠物数量有望在未来5年持续高速增长。 2020年宠物行业规模已达到2065亿元， 2010-2020CAGR达30.88%。经我们测算，预计2025年宠物市场规模可达3600亿元。其中潜力最大的是宠物医疗市场， 2020年规模达532.77亿元，

198942021/11/12VIP会员专享

农林牧渔行业简评报告：雨雪天气增多，短期猪价或缩量上涨

核心观点　　我们认为近期全国多地迎来雨雪天气或对后市的生猪调运造成困难，屠宰企业收购难度或增加，叠加新冠疫情防控限制人员流动和冻肉出库，短期生猪供应链或持续受挫，预计上市公司 11 月计划出栏量或有所降低，市场或出现缩量上涨，叠加低温天气再度刺激腌腊和灌肠等需求，居民对于高价猪肉的接受程度有望提高，预计短期猪价仍有一定上涨空间。　　猪: 本周猪价在 16 元/kg 左右震荡调整。前期猪价上涨推

105752021/11/10VIP会员专享

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农林牧渔行业简评报告：雨雪天气增多，短期猪价或缩量上涨

核心观点　　我们认为近期全国多地迎来雨雪天气或对后市的生猪调运造成困难，屠宰企业收购难度或增加，叠加新冠疫情防控限制人员流动和冻肉出库，短期生猪供应链或持续受挫，预计上市公司 11 月计划出栏量或有所降低，市场或出现缩量上涨，叠加低温天气再度刺激腌腊和灌肠等需求，居民对于高价猪肉的接受程度有望提高，预计短期猪价仍有一定上涨空间。　　猪: 本周猪价在 16 元/kg 左右震荡调整。前期猪价上涨推
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11-102021
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农林牧渔行业周报：猪价10月一次探底后反弹过程中

猪价10月一次探底后反弹过程中基于中国畜牧业信息网数据，21年9-10月生猪月度均价为13.19元/kg、12.76元/kg，我们认为一次探底时间为10月，此后开启新一轮周期。一次探底后会出现反弹行情，之后下行至二次探底，我们持续观察猪价走势。根据博亚和讯数据，11月5日我国22省市生猪均价为16.94元/kg，环比上周+4.18%；仔猪（15kg）均价为18.89元/kg，环比上周+12.
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11-092021
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农林牧渔行业周报：猪价反弹趋弱，关注需求端变化

生猪：猪价反弹减弱，关注短期需求端变化。　　投资建议。从长期来看，过度分散的行业格局带来了较大的整合机会，非瘟发生以来，龙头企业加速产能布局，市占率逐步提升，而在周期下行阶段，成本领先的企业优势会更加容易胜出。年初以来生猪板块调整幅度较大，部分公司已经具备长期配置价值，我们长期看好牧原股份，建议关注温氏股份、正邦科技、新希望等。　　家禽：白鸡或将继续震荡，关注黄鸡基本面改善　　投资建议：长
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11-082021
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农林牧渔周报（44期）：天气因素助力，猪价有望进一步反弹

一、市场回顾　　农业表现超越大市，子行业中种植和饲料涨幅领先。1、上周，申万农业指数上涨4.66%。同期，上证综指下跌1.57%，深证成指上涨0.07%。2、8个二级子行业悉数上涨，种植和饲料涨幅领先。3、前10大涨幅个股集中在种植和饲料板块，前10大跌幅个股集中在农产品加工板块。涨幅前3名个股是亚盛集团、新中基和傲农生物。　　二、投资建议　　当前阶段猪周期底部基本探明，在天气等因素助力下，猪
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11-082021
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农林牧渔行业周报：猪价反弹过盈亏线，生猪补栏持续升温

猪价反弹已过盈亏线，生猪补栏持续升温。　　①生猪价格周环比大幅反弹6.6%至17.03元，行业盈亏平衡。本周日全国生猪价格17.03元/公斤，周环比大涨6.6%；本周五全国猪肉平均批发价23.25元/公斤，周环比大涨3.2%，自繁自养生猪亏损62.7元/头，外购仔猪养殖盈利27.51元/头。②非瘟疫情处低位，补栏意愿明显再升。涌益咨询披露数据（10.29-14.4）：全国90公斤内生猪出栏占
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11-082021
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农林牧渔行业周观点：猪价反弹趋缓，关注产能去化节奏变化

报告摘要：本周五全国外三元生猪出栏均价 16.32 元/公斤，较上周五上涨0.49%。本周五全国 15 公斤外三元仔猪出栏均价 24.90 元/公斤，较上周五上涨 1.76%。本周猪价以震荡回落为主。受生猪价格快速反弹影响，终端需求抵触情绪增强，加之疫情反复餐饮消费受到影响，屠企白条走货减缓。但去年冬季非瘟对能繁母猪的影响逐渐体现，加之养殖户压栏惜售情绪较浓，月初集团企业出栏计划也减少，市场生
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11-082021
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农林牧渔行业周报第44期：玉米价格反弹，继续推荐种业板块

本周观点:　　种植产业链：玉米供需缺口扩大支撑价格易涨难跌，带动主要农产品价格维持温和上涨趋势，种植产业链迎来景气向上周期。近年来，种业发展受到政策支持力度明显加大，《种子振兴行动方案》的提出、《种子法》的修订、国审稻/玉米品种审定标准的提高等有力措施落地后将极大优化种业经营环境，利好研发实力强劲的优质种企市场份额的持续扩大。此外，四季度为农业政策密集发布期，板块有望迎政策催化，重点关注转基因
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11-082021
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农业2021年第46周周报：小麦价格创新高

本周关注　　10月以来，国内小麦价格涨幅较大。截止11月5日，国内小麦现货平均价达到2767元/吨，环比上涨4%，同比上涨11%，超过历史最高水平。据市场信息，主产区多地企业对中等品质普麦的主流收购价格提升至2680-2740元/吨，同比上涨60-100元/吨。　　核心观点　　尽管当前小麦库存总量充足，处于历史高位，但从供需形势来看，小麦仍处于紧平衡。供给方面，自9月下旬以来，我国北方地区遭遇
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11-082021
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农林牧渔行业周报：北方寒潮来袭，拉尼娜事件威力初显

周观察：北方寒潮来袭，拉尼娜事件对新一季主粮亩产形成挑战　　在全球冬季能源危机及大宗产品价格上行预期向新一季作物传导的背景下，拉尼娜事件高概率发生再添天气扰动，环境胁迫增加将导致农业投入品使用量增加，成本上升，预期新一季农产品价格或较难实现大幅回落。分作物品类及区域具体来看，美洲玉米、大豆两大作物在拉尼娜背景下存在减产压力，东亚及东北亚冬小麦因越冬生长，其亩产水平亦与拉尼娜事件相关性较高
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11-082021
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农林牧渔行业周报：种养殖基本面向好，局地囤货推升板块情绪

本周行情　　申万农林牧渔行业（4.67%），申万行业排名（1/28）；上证指数（-1.57%），沪深300（-1.35%），中小100（0.55%）；　　重要资讯　　11月4日，农业农村部对外发布：3月份以来，全国规模猪场每个月新生仔猪数量都在3000万头以上，并持续增长。这些仔猪育肥6个月之后就可以出栏上市，预计今年四季度到明年的一季度，上市的肥猪同比还会明显增长，生猪供应相对过剩的局面还会
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11-072021
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农林牧渔行业周报：猪价持续大幅反弹，生猪补栏热情再起

主要观点：　　补栏热情再起，猪周期拐点仍需观察。　　①生猪价格周环比大幅反弹6.1%至16.06元，行业继续亏损。本周六全国生猪价格16.06元/公斤，周环比大涨6.1%；本周五全国猪肉平均批发价22.53元/公斤，周环比大涨10.5%，自繁自养生猪亏损153.3元/头，外购仔猪养殖亏损106.01元/头。②非瘟疫情处低位，补栏意愿明显回升。涌益咨询披露数据（10.22-10.28）：全国
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11-052021
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农林牧渔行业2022年度投资策略：猪周期反转在即，种植链景气延续

.生猪—周期反转在即，产能去化加速　　行业产能去化需经受持续亏损刺激，而亏损程度（时间、空间）将直接影响产能去化节奏。基于上述研究，以当前时间节点来看，我们认为短期猪肉供给过剩状况并未实质性改变，行业正处于养殖产能去化的关键阶段，重点关注，行业成本领先牧原股份；生产指标加速恢复，成本快速下降温氏股份、新希望；业务均衡支撑，现金流稳定傲农生物，受益标的巨星农牧。　　2.农产品—涨价传导及天气助
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11-042021
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农林牧渔行业简评报告：猪价持续反弹，补栏积极性明显回升

核心观点　　我们认为近期猪价的快速上涨刺激部分中小养殖场（户）补栏积极性恢复，本周仔猪和二元母猪价格止跌反弹反映出市场补栏意愿明显回升，高效后备母猪的替代有望进一步提高生产效率，后市产能去化进程和猪周期拐点的判断仍需观察。　　猪:本周猪价震荡上涨，重回16元/kg左右。上周末猪价大幅上涨2元/kg左右，猪价大幅上涨，猪肉价格拉升，消费有所受限，批发市场白条猪肉走货减量，周前期猪价回调跌破16元
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11-032021
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农业2022年度投资策略：生猪养殖补栏热情再起，白羽黄羽产能双回落

猪周期回顾　　1995年1月至2021年9月，我国生猪价格经历6轮完整周期，猪价波动周期在3-4年。其中，最大一波上涨出现在2006年5月至2008年4月，涨幅高达183.1%，这是由蓝耳病爆发和玉米价格攀升共同作用的结果。　　第七轮周期从2018年5月至今，2018年8月我国发生第一例非瘟疫情，之后全国生猪产能大幅下降。本轮周期生猪月度最高价37.15元/公斤，于2020年8月达到，最大涨幅
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11-022021
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农业2021年第45周周报：拉尼娜现象再临

核心观点　　预计2021年12月至2022年2月拉尼娜现象的几率为87%。据ERSSTv5，9月Nio-3.4指数为-0.5°C，触碰拉尼娜现象发生警戒线，同时根据NOAA模型预测，当前起到冬日气温将较常年更低。在过去一个月里，印尼上空降雨量高于常年、太平洋中部降雨量则不足，东太平洋下层冷海水上翻增强，赤道西太平洋海温则进一步升高，东西太平洋气压差增大，沃克环流出现加强的迹象。　　双拉尼娜年来
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11-022021
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