钢铁：天风问答系列：钢铁三问三答
近期钢铁行业铁矿石价格、钢企盈利性等问题引发行业广泛关注，我们总结了以下3个问题对此进行分析： 1.铁矿石为何反弹？ 长流程钢材盈利回升至年内高点，而以废钢为原料的短流程钢材盈利仍在年内低点徘徊，利润催化下使得钢企减少废钢用量而加大对铁矿石的需求；而且，对钢企而言在完成产量不增的前提下适当性的增产是利润最大化的方式。此外当前地产端对钢材需求虽未明显改善，但地产政策预期改善下，需求好转只是时
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钢铁行业专题报告：稳增长——基建启动，管道先行
中央经济工作会定调明年经济以稳为主，要适度超前开展基础设施投资。国家发展改革委宁吉喆副主任12月22日表示，适度超前开展基础设施投资，支持水利、市政和新型基础设施建设。加快补齐燃气管道、防灾减灾等领域短板，系统治理城市内涝，统筹推进排水防涝设施建设。水利部指出，按照政策发力适当靠前要求，围绕完善流域防洪工程体系和实施国家水网重大工程，充分发挥水利稳投资、扩内需的重要作用。在“稳经济”大背景下，
金属周期品高频数据周报：基建地产链条维持弱势，铁矿领涨周期品价格
流动性：M1与M2增速差结束连续6个月负向背离，11月小幅收敛。（1）BCI融资环境指数2021年11月值为43.94，环比上月-0.83%，阶段性高点大概率已经在2020年9月底出现（54.02），按照历史经验，这对创业板指数的中长期并不利好；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2021年11月为-5.5个百分点，环比+0.4个百分点。 基建和地产链条：
钢铁行业周报：商品步入贴水修复行情
淡季钢价平稳，重点关注细分板块机会 本周钢价平稳，经过前期宏观预期改善的推动之后，目前螺纹钢主力合约从底部反弹愈700元，对应现货价格上涨100元，商品整体走深贴水修复行情。近期以铁矿石为代表的原料表现明显强于成材，一方面是前期持续大跌下的修正反弹，另一方面，2022年由于钢铁限产力度可能放松（工信部不再强调去产量），铁水回升预期下推动原料不断走强。我们认为在碳中和大背景下，钢铁供给完全放开
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钢铁行业周报：商品步入贴水修复行情
淡季钢价平稳，重点关注细分板块机会 本周钢价平稳，经过前期宏观预期改善的推动之后，目前螺纹钢主力合约从底部反弹愈700元，对应现货价格上涨100元，商品整体走深贴水修复行情。近期以铁矿石为代表的原料表现明显强于成材，一方面是前期持续大跌下的修正反弹，另一方面，2022年由于钢铁限产力度可能放松（工信部不再强调去产量），铁水回升预期下推动原料不断走强。我们认为在碳中和大背景下，钢铁供给完全放开
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钢铁周报：产出受限，钢材库存持续下滑
价格：本周钢材价格下跌 本周20mmHRB400材质螺纹价格为4870元/吨，较上周环比-0.6%，热轧3.0mm价格为4960元/吨，较上周环比-1.2%。本周原材料价格上涨。本周港口铁矿石价格上涨；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比上涨。 利润：本周螺纹钢利润下滑 长流程方面，测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-81元/吨，-63元/吨和-86元/吨。短流程方
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钢铁行业跟踪周报：供给库存双低，基本面向好
投资建议：中期继续看好钢铁股。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。看好低估值板材、部分优质长材及特钢。短期首推稀土钢铁双龙头包钢股份，纯钢铁股华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、久立特材、中信特钢；建议关注鞍钢股份、首钢股份、南钢股份等。 行业观点：基本面大幅好转。近期行业基本面依然良好，
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有色钢铁行业周策略（2021年第52周）：稳增长驱动需求预期改善，欧洲能源危机或引发全球供给担忧
核心观点 工信部部署2022年六大重点任务，明确把工业稳增长列为首要任务。近日，工信部部署2022年六大重点任务，其中将提振工业经济放在首位。强调着力提振工业经济，为稳定经济大盘提供有力支撑。 冬奥会限产预期加持，京津冀钢厂冬储心态较弱。本周螺纹钢产量环比明显下降3.08%，消耗量环比明显下降4.78%，冬奥会限产预期加持下，京津冀钢厂冬储心态较弱。本周长、短流程螺纹钢吨毛利周环比则分别为
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钢铁行业研究周报：钢企高盈利或成常态，继续重申钢铁板块投资机会
核心观点 冬季限产下，减产仍在持续。根据工信部及生态环境部10月13日发布的《京津冀及周边地区实行钢铁行业错峰生产》的通知，对京市、天津市、河北省、山西省、山东省、河南等2+26城地区实行错峰生产，工作目标主要为：第一阶段：2021年11月15日至2021年12月31日，确保完成本地区粗钢产量压减目标任务。第二阶段：2022年1月1日至2022年3月15日，以削减采暖季增加的大气污染物排放量
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钢铁行业研究周报：产量继续回落 需求逐步转淡
市场回顾： 截至12月24日收盘，钢铁板块周下跌3.99%，沪深300指数下跌0.67%，钢铁板块涨幅落后沪深300指数3.32%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万31个板块中位列第29位，年初至今涨幅为30.89%，在申万31个板块中位列第6位。 每周一谈： 粗钢旬度产量环比回落，唐山邯郸再限产：中钢协数据显示，2021年12月中旬重点钢企粗钢日均产量189.05万吨，旬环比-2
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钢铁：钢厂盈利维持高位，需求预期有所改善
截至12月24日，本周上证综指跌幅为0.39%，沪深300指数跌幅为0.67%。钢铁板块跌幅为3.99%；子板块中普钢板块涨幅为0%，特材板块跌幅为3.86%。 钢材市场：吨钢利润处于高位，需求预期改善但仍待验证 本周，钢材价格震荡下跌。螺纹钢、热轧、中板现货价格分别下跌0.61%、1.2%、0.2%，冷轧现货价格维持上周水平。复盘本周钢市表现，现货价格整体偏弱，下游需求释放整体偏弱，社会
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钢铁碳中和③：技术革新，撬动氢能冶金千亿市场
我们在2021年发布的《钢铁碳中和》系列①和②中分别论述了“去产量”是中短期内实现“碳达峰”见效最快的方式，“氢冶金”是实现“碳中和”的必然发展方向。本篇报告将从国内外大型钢企的减排规划和实践出发，分析未来十年我国钢铁减排主流手段，及相应的潜在市场机会。 核心观点 发展创新型冶金技术是我国钢铁行业实现“碳中和”的必然选择。钢铁“碳中和”是一项系统而又复杂的艰巨任务，需有赖于冶金、碳循环及利
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钢铁周报：基本面边际改善，吨钢利润持续攀升
价格：本周钢材价格上涨 本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 4900 元/吨，较上周环比+2.1%，热轧 3.0mm 价格为 5020 元/吨，较上周环比+2.4%。本周原材料价格上涨。本周港口铁矿石价格上涨；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比上涨。 利润：本周螺纹钢利润环比上升 长流程方面， 测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+142 元/吨， +13
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2022年钢铁行业策略报告：行业进入供给侧优化新周期，长期盈利走向趋稳
022年钢铁行业进入一轮供给侧优化新周期，其特征： 行业供需达峰：钢铁行业碳达峰、控制碳排放量，叠加压缩国内钢铁理论产能和钢铁需求进入平台，将驱动行业供需达峰。 绿色、低碳加速推动行业走向优胜劣汰：对于钢铁企业来说，未来三年行业面临能效提升改造和淘汰，未来四年面临超低排放改造升级、未来九年面临碳排放量达峰的要求，同时行业即将纳入全脱碳交易市场，高碳企业履约成本或将面临进一步增加；这些都将
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钢铁行业研究周报：粗钢产量回落 投资预期转好
市场回顾： 截至12月17日收盘，钢铁板块周上涨1.44%，沪深300指数下跌1.99%，钢铁板块涨幅领先沪深300指数3.43%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万31个板块中位列第9位，年初至今涨幅为36.33%，在申万31个板块中位列第5位。 每周一谈： 11月粗钢产出回落，全年产量或同比收缩4%：统计局数据显示，2021年11月全国粗钢产量6931万吨，同比下降22%，粗钢日
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钢铁：需求预期恢复，继续重申钢铁板块投资机会
核心观点 11月中旬至今铁矿石期货价格已由低点的527元/吨回升至当前（12月13日）的653元/吨，涨幅为23.91%，进口铁矿石也由低点592元/吨会升至749元/吨，涨幅为26.53%，对应普氏价格也已达110美元/吨（62%）。其原因，我们认为主要在于： 1、长流程钢材盈利回升至年内高点，而以废钢为原料的短流程钢材盈利仍在年内低点徘徊，利润催化下使得钢企减少废钢用量而加大对铁矿石的
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钢铁行业周报：稳增长信号释放提振市场情绪，继续关注特材
截至 12 月 17 日，本周上证综指跌幅为 0.93%，沪深 300 指数跌幅为1.99%。钢铁板块涨幅为 1.44%；子板块中普钢板块涨幅为 0%，特材板块跌幅为 0.82%。 钢材市场： 政策“稳”字增加筹码，市场对明年下游需求预期逐步转向乐观， 短期基本面维持底部震荡，持续关注能走出成长行情的特材板块 本周，钢材价格 稍有上涨， 带动钢厂投入生产。 螺纹钢、热轧、冷轧现货价格分别上
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钢铁行业跟踪周报：库存降毛利升，钢铁基本面好转
投资建议：中期继续看好钢铁股。 在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。看好低估值板材、部分优质长材及特钢。短期首推稀土钢铁双龙头包钢股份，纯钢铁股华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、久立特材、中信特钢；建议关注鞍钢股份、首钢股份、南钢股份等。 行业观点： 基本面大幅好转。 近两周（ 2021
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钢铁行业周报：钢价稳步反弹
需求淡季，预期主导价格继续上行 本周钢价震荡上行，考虑到需求呈现季节性走弱态势，近期钢价反弹更多是预期推动所致。我们在前期报告中提到， 需求淡季阶段主导钢价走势的关键在于需求的“预期”，而随着宏观托底政策不断出台，需求预期引导正逐渐变得积极，商品整体走出一波连续反弹行情。 虽然在稳增长大背景下， 2022 年出台一刀切式的限产政策概率偏低，但这不意味着钢铁供给将彻底放开，尤其是冬奥会等敏感时
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铜冶炼产业是否受到国际市场价格波动的影响？如何应对市场变化？
A:是的，铜冶炼产业受到国际市场价格波动的影响。铜的价格受到全球
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你认为目前模具钢产业面临的最大挑战是什么？
A:目前模具钢产业面临的最大挑战可能是技术创新和市场需求的变化。
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紧固件产业中的投资风险和回报如何评估与管理？
A:在评估和管理紧固件产业中的投资风险和回报时，可以考虑以下几个
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当前，国家出台了哪些有利于模具钢产业的政策，对于模具钢行业的发展有哪些帮助？
A:近年来，国家出台了一系列有利于模具钢产业发展的政策，其中包括
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在硅钢产业中，有哪些具有创新性的产品和服务受到了欢迎？
A:1. 高性能硅钢：具有优异的磁性能和高温稳定性，广泛应用于电
