军工2022年策略报告:改革成长双引擎加速推进 良性循环锁定未来高增长
军工板块长期投资价值凸显,目前估值具备吸引力 军工板块进入价值投资新时代,长期投资价值凸显。在目前国际环境下,军工产品需求处于爆发的初期,优质企业业绩增长潜力巨大,军工板块投资进入价值投资新时代。虽然基于历史惯性,军工板块仍具备一定的β属性,但是排除短期的波动扰动,行业长期投资价值凸显。 板块估值基本处于历史均值水平。目前表观军工板块市盈率(TTM)达到72.5,高于2010年以来的历史均
核心观点 三年行动计划发布,整机“链长制”引领配套产业发展:12月20日,《上海民用航空产业链建设三年行动计划(2022-2024年)》正式发布。根据三年行动计划,未来上海市将发挥整机制造对产业链的引领和带动,加快大型客机研发生产、推动通航飞机产品创新、支持无人机融合应用。产业链配套方面,将加快航空发动机研制、加快机载系统集成、加大关键部件供给、加强先进材料创新、促进数字装备发展。目标到20
19442VIP会员专享2 月 24 日,航空工业发布新闻稿宣布各单位科研生产试飞已进入收官阶段。 沈飞: 12 月 15 日,沈飞提前 16 天完成了全年批产试飞任务。 2021年沈飞深入落实航空工业“一心、两融、三力、五化”发展战略,聚焦主责主业,全力推进“法治沈飞、数字沈飞、精益沈飞”建设,创新实干、精准施策, 年度批产交付数量再创历史新高。 昌飞: 12 月 15 日,昌飞提前 16 天完成 2021
16247VIP会员专享板块高景气共识已形成,十四五高增长的确定性较高。不同于2021年上半年,目前市场对于军工行业十四五期间的高景气已形成高度共识。尤其是进入今年8月份以后,随着2021年中报披露,以中航沈飞、航发动力和洪都航空等为代表的主机厂披露大额合同负债,从直观数据角度印证了十四五行业大踏步向上发展的确定性。结合上市公司合同负债结构情况,我们认为,十四五期间军工行业上市公司有望再获大额合同负债,行业在十四五期
13511VIP会员专享投资建议 【核心组合】中航沈飞、中航西飞、航发动力、洪都航空、中直股份、内蒙一机、中航机电、中航光电、钢研高纳、北摩高科、西部超导、智明达 【重点股池】中航重机、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳、高德红外、睿创微纳、航发控制、光威复材、应流股份、宝钛股份、三角防务、振华科技、景嘉微、盟生电子、盛路通信、北摩高科、航亚科技、威海广泰 【上周报告】【紫光国微】深度报告:特种集成电路龙头
15831VIP会员专享板块回顾 本周表现:12月20日-12月24日,申万一级所有板块中农林牧渔、食品饮料领涨,涨幅分别为6.56%和3.76%,电力设备、有色金属领跌,跌幅分别为7.37%和5.13%。其中国防军工指数下跌1.54%。 本周军工板块涨幅前十的个股是:西仪股份(27.92%)、中直股份(8.81%)、中航电子(7.22%)、航亚科技(6.41%)、中科星图(5.59%)、振华科技(5.50%)、
16164VIP会员专享021年军工板块震荡上行,整体跑赢沪深300。申万国防军工指数上涨8.6%(截止2021-12-10),同期沪深300跌3.0%。在申万一级行业中排第13位。军工板块积累较大涨幅后(2020下半年上涨了49%,2021年5-8月上涨37%),市场对行业景气度与估值的担心引发板块调整。伴随半年报和3季报的数据,市场不断确认景气度后,板块重新上涨。 估值整体在历史中枢附近,军工上涨因素向业绩驱
6979VIP会员专享投资建议 回顾:疫情稳定,航空出行恢复迅速。新冠疫情常态化趋势下,2021年民航客运量有所回升,按月度数据看,2-7月复苏强劲,同比大幅增长,后因国内局部地区疫情反复8-11月有所下降。4、5月份为传统淡季,国内旅客周转量超过2019年同期水平,传统淡季三大航实现大幅减亏小航司扭亏为盈;7月份暑期传统旺季,国内旅客周转量恢复至2019年96.81%,短暂旺季盈利向好,预期疫情逐渐控制后航空出
12341VIP会员专享核心观点 1、干散货运是典型的强周期行业,其商业模式稳定性和拓展性均较弱。大宗商品产销地的集中决定了干散货运点对点的运输方式,该方式规模效应不强、门槛低。短期供给刚性,进入门槛低的特点共同决定其属于强周期行业。运价周期性波动大和巨额前置资本开支决定该商业模式的不稳定,即高点买船,低谷投产的现象比比皆是;同时,运输服务的同质化和弱规模效应导致其量和价相互掣肘,单一公司难以大规模扩张,行业集中度
5983VIP会员专享核心观点 从军工“元宇宙”采购需求,看新型装备发展:根据《证券时报》新闻,12月14日,北京电子工程总体研究所发布“虚拟孪生-元宇宙协同建模仿真方法研究”的军工需求公告,采购阶段为预研。根据公告,上述项目的研究目标为:针对元宇宙、虚拟孪生等新型虚拟环境交互理念对作战训练带来的新理念新启示,开展支撑虚拟孪生复杂性/动态性的元宇宙体系描述方法等技术研究,形成作战任务想定虚拟空间协同编辑平台,探索
5670VIP会员专享.如何看待航发产业链的持续性? 我国航空发动机产业正处于以下多因素同时叠加驱动的十年以上的长周期加速成长阶段初期: 军机列装带动批产型号放量 在研型号正加速转入批生产阶段 保有量增长训练量加大带来替换&维修需求提升 商用发动机加速研制推出 2.如何看待军工的估值和成长问题? 谈论军工的估值和成长问题,就要谈及行业的增长持续度、超预期可能、国家长期战略匹配度: 增长持续
10219VIP会员专享核心观点: 政策链:政策东风奠定军工“大时代”。2022年是“国企改革三年行动”的收官之年,改革力度之大前所未有。截至2021年末,多数军工集团有望完成70%的改革任务,随后改革将进入攻坚期和深水区,重磅甚至破冰式改革有望突破,这其中可能包括国企员工激励的收益上限突破、资产重组中的事业单位问题和重磅涉军资产IPO等。基于此,我们认为“国企改革”有望成为2022年军工板块投资的重要主线之一,估
15555VIP会员专享近一周行情 国防军工(申万)指数(-0.58%),行业(申万)排名(16/31);上证综指(-0.93%),深证成指(-1.61%),创业板指(-0.94%);涨幅前五: 西仪股份( +61.07%)、 观想科技( +58.37%)、川大智胜(+30.60%)、华力创通(+30.17%)、 湖南天雁(+26.92%) ;跌幅前五: 久之洋(-15.97%)、富吉瑞(-15.01%)、奥普光
15033VIP会员专享事件:11月份,民航生产运输规模再次出现大幅下降,全行业完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为52.2亿吨公里、2152.6万人次和60.6万吨,环比分别下降28.8%、44.6%和增长0.4%,同比分别下降36.9%、51.5%和10.2%。运输总周转量相当于2019年同期的48.7%;旅客运输量相当于2019年同期的40.6%;货邮运输量相当于2019年同期的86.7%,其中全货机
6847VIP会员专享主要观点 军工板块进入价值投资新时代,长期投资价值凸显。我们认为,在目前国际环境下,军工产品需求处于爆发的初期,优质企业业绩增长潜力巨大,军工板块投资进入价值投资新时代。虽然基于历史惯性,军工板块仍具备较高的β属性,排除短期的波动扰动,行业长期投资价值凸显。 前三季度利润表端业绩增长趋势显著、资产负债表端改善明显。 ——利润表端:军工板块在军改后需求快速增长,收入利润在2020年出现显著
1062VIP会员专享为增进投资者对于十大军工央企最新状况的理解,我们团队推出军工集团系列报告,首篇我们梳理了军工电子国家队——中国电子科技集团。中国电科是十大军工央企之一,定位为军工电子主力军、网信事业国家队和国家战略科技力量。下辖47个科研院所,在军民品电子信息领域拥有强大的技术研发实力和相对完备的自主创新体系,在电子装备、网信体系、产业基础、网络安全等领域占据技术主导地位。 核心观点 产业前景广阔,中电科
16912VIP会员专享A:1. 技术交流:国际合作可以促进医疗器械行业的技术交流,使得
A:1. 了解市场需求:在投资或从事工业地产行业之前,需要对市场
A:目前医疗旅游产业面临的最大挑战之一是全球疫情的影响。由于新冠
A:新媒体产业的行业壁垒相对较低,因为相比传统媒体,新媒体更加开
A:目前卸妆产品产业中的主要市场参与者包括:1. 公司:雅诗兰黛