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上市险企3月保费数据点评：寿险新单量跌价升，车险保费增速回暖
事件：上市险企披露2024年3月保费数据，累计原保费同比增速及对应收入排序如下：阳光保险(9%至450亿元)、中国人寿(3%至3376亿元)、中国平安(2%至2644亿元)、中国人保(1%至2530亿元)、中国太保(0%至1542亿元)和新华保险(-12%至572亿元)。寿险：寿险新单量跌价升，平安1Q24个人新业务新单小幅负增长。2024年3月，寿险当月原保
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保险Ⅱ行业点评报告：3月财险保费增速回暖，2024年负债端展望乐观
月人身险保费保持正增长，Q1NBV预计延续高增长，全年负债端展望乐观（1）2024年3月5家上市险企寿险总保费合计1944亿元、同比+6.0%，增速较2月上升2.4pct，其中：中国人保+31.2%、中国平安+5.1%、中国太保+4.7%、中国人寿+4.4%、新华保险-4.4%，中国人保拉动5家合计总保费增速提升较明显。2024年1-3月累计5家上市险企总保费
上市险企2024年3月保费点评：寿险开门红持续改善，财险回暖增速提升
投资要点：事件：A股上市险企披露2024年前3月保费数据。寿险原保费累计同比增速排序为：中国人寿（+3.2%）>平安寿险（+0.9%）>太保寿险（-5.4%）>人保寿险（-8.2%）>新华保险（-11.7%），环比2月均有所改善；财险原保费累计同比增速排序为：太保财险（+8.6%）>人保财险（+3.8%）>平安财险（+2.8%），环比
2024年3月保费收入点评：改善持续，龙头受益
核心观点监管引导压降负债成本，龙头份额提升，行业格局优化。2024年一季度，在监管引导下，保险行业持续压降负债成本，A股5家上市险企2024年1月至3月实现原保险保费收入9992亿元，同比下降5.4%，降幅环比收窄。其中，中国人寿龙头优势凸显，保费收入具备较强韧性，累计保费收入同比增长3.2%，增速较2月环比上升0.4pt；中国
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2024年3月保费收入点评：改善持续，龙头受益
核心观点监管引导压降负债成本，龙头份额提升，行业格局优化。2024年一季度，在监管引导下，保险行业持续压降负债成本，A股5家上市险企2024年1月至3月实现原保险保费收入9992亿元，同比下降5.4%，降幅环比收窄。其中，中国人寿龙头优势凸显，保费收入具备较强韧性，累计保费收入同比增长3.2%，增速较2月环比上升0.4pt；中国
17366VIP会员专享04-172024了解更多 -
平安观欧洲系列（一）：欧央行4月例会跟踪—向6月降息迈进，欧元资产可如何配置？
导言：北京时间2024年4月11日晚，欧洲央行4月货币政策会议宣布维持三大关键利率（存款便利利率、主要再融资利率和边际贷款便利利率）在4%、4.5%和4.75%不变，此为欧央行连续第5次维持三大利率不变，整体符合市场预期。平安观点：本次会议调整了什么？会议声明措辞明显转鸽，指出劳动力市场紧张程度逐步缓解，通胀将在明年年
1298VIP会员专享04-162024了解更多 -
中国太保2023年年报点评：产险增速显著，价值稳健增长
中国太保(601601)事件：中国太保发布2023年年度报告，报告期内实现营收（净额法）3239.5亿元，同比-2.5%；实现归母净利润272.6亿元，同比-27.1%。净投资收益率为4.0%，同比-0.3pct。综合投资收益率为2.6%，同比-1.5pct。ROE为11.4%，同比-7.7pct。产险保费稳健增长，承保盈利超预期。报告期内，公司财产保险总保费为1883.4
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中国人寿2023年年报点评：保费收入上行，分红提升超预期
中国人寿(601628)事件：中国人寿发布2023年年报。在报告期内，公司实现营业收入8378.59亿元，同比+1.4%。归母净利润为211.1亿元，同比-34.2%。保费收入达6413.80亿元，同比+4.3%。实现总投资收益和净投资收益率2.68%/3.77%。分红率提升至57.6%。保费收入上行，收入结构优化。中国人寿在2023年中保费为6413.80亿元，同比+4.3
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保险行业研究：2023年报综述：资产端拖累利润表现，分红韧性强劲
核心观点：新准则下受资产端拖累净利润同比-27%，分红韧性较强。新准则下,23年平安、国寿、太保、新华、人保归母净利润分别同比-23%、-31%、-27%、-59%、-10%，主要受资产端拖累,权益市场震荡+金融工具准则切换下，总投资收益率表现低迷（平安、国寿、太保、新华、人保分别为3.0%、2.7%、2.6%、1.8%、3.3%）；平安、太保集
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上市险企2023年报综述及2024Q1前瞻：负债端维持高景气，资产端持续承压
023总结：寿险NBV同比明显回暖，财险COR同比略有承压1）2023年各上市险企的寿险NBV增速分别为：人保寿险（+37.3%）、新华保险（+24.8%）、太保寿险（+19.1%）、平安人寿（+7.8%）、中国人寿（+2.4%）。寿险NBV表现较好，主要系产品吸引力提升及政策催化推动新单保费增长。2）2023年各上市险企的财险COR分别为：太保财险（9
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保险精算假设调整研究暨2023年报分析：行“稳”以致远
平安观点：精算假设调整，价值增长放缓但更具稳健。十年期国债到期收益率震荡下行、权益市场波动加剧，导致保险投资收益率显著承压。在长端利率中枢下行背景下，社会投资回报率有所下降；同样地，资本市场对于保险公司的要求回报水平也应同步下降。2023年报中，上市险企普遍下调风险贴现率假设和长期投资收益率假设。长期投
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从4Q23偿二代二期工程季报看头部寿险公司经营质效：核心偿付能力显分化，投资收益率成胜负手
摘要头部险企完成披露4Q23偿二代二期工程报告摘要，我们根据【东吴证券-偿二代二期工程指标评价体系（寿险篇）】，通过标准化打分加总的形式给样本寿险公司的季度经营、盈利能力、资本效率进行综合评分，标准化得分由高至低为友邦人寿(4.4)、泰康人寿(4.0)、太平人寿(3.7)、平安寿险(2.7)、新华人寿(1.6)、中国人寿(1.3)、
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分红稳健增长略超预期
中国平安(601318)事件：公司发布2023年年报，公司全年实现NBV310.8亿，同比+7.8%。新准则下公司实现归母净利润856.65亿，同比-22.8%。23年利润低于预期，分红略超预期1）新准则下公司实现归母净利润856.65亿，同比-22.8%，增速环比继续回落（前三季度累计增速为-5.6%）。其中Q1/Q2/Q3/Q4单季同比分别+48.9%/-30.0%/-19.6%/
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险企综述：2023年报综述暨一季报前瞻：负债端高质量增长可期，看好左侧布局机会
023年报数据符合预期，负债端高景气+资产端回暖有望驱动全年业绩改善（1）2023年NBV增势强劲且质效指标持续改善，受投资收益拖累净利润承压，分红率稳中有升好于我们预期，经济假设调整带来EV下修，EV可信度进一步增强。个险和银保转型见效、高定价产品停售催化下，2023年NBV增速强劲(可比口径)：人保人身险+105%/新华保险
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保险业2023年财报综述：负债改革延续，资产收益承压
核心观点新会计准则影响凸显，归母净利润承压。2023年，A股5家上市险企累计实现营业收入27002.4亿元，可比口径下同比增长0.9%；实现保险服务收入10417.1亿元，可比口径下同比上升3.4%。受新会计准则实施的影响，叠加资本市场的持续震荡，上市险企归母净利润表现承压，中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险、中国人保分别
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金融行业周报：Q1货币政策委员会例会召开，2024年人身险“负面清单”发布
核心观点Q1货币政策委员会例会召开，2024年人身险“负面清单”发布1、货币政策更加强调逆周期调节，关注长期收益率变化。近日，央行货币政策委员会召开2024年第一季度例会。此次例会对经济的定调延续23Q4例会“经济回升向好，动力增强”，表明当前经济运行仍在回升向好，但同样明确面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战，
8498VIP会员专享04-082024了解更多 -
上市险企2023年年报综述：寿财负债质量有望持续提升，关注资产端边际弹性
本期内容提要:寿险及健康险：清虚提质效果显现，新业务价值同比正增长。1）渠道改革效果显现，规模和价值同步增长，“报行合一”有望夯实价值基础。2023年国寿/平安/太保/新华新业务价值分别同比+11.9%/+36.2%/+19.1%/+24.8%。2）业务结构不断改善，NBVM整体回升，国寿/平安/太保/新华2023年NBVM（按首年保费口径）分0.4pct
5992VIP会员专享04-072024了解更多 -
业务结构加速优化，NBV表现显著增长
新华保险(601336)事件：公司披露2023年年报，全年实现归母净利润87亿元（YoY-11.3%），原保费收入1659亿元（YoY+1.7%），新业务价值30亿元（YoY+65.1%，可比口径）。受精算假设等因素影响，截至2023年末内含价值达2505亿元（YoY-2.0%）。NBV高增领先同业。公司2023年实现原保费收入1659亿元（YoY+1.7%），加速业务结构优化
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保险行业2月月报：寿险保费增速明显提升，产险单月增速转负
投资要点：2月单月人身险公司原保费收入同比+17%，较1月提升9pct；健康险同比+9%，产险单月增速转负，但我们仍看好龙头险企的长期发展。负债端有韧性，资产端空间大，估值低位，安全边际高，继续看好保险行业。2月单月人身险公司保费同比+17%，较1月增速+9pct。1）2024年1-2月人身险原保费12997亿元，同比+10.4%，规模保费1
15782VIP会员专享04-032024了解更多
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A:1. 智能化半挂车：一些公司推出了智能化半挂车，配备了先进的
