公司信息更新报告：2023Q4业绩高增，品牌归一聚焦核心价值

致欧科技(301376)2023Q4业绩高增，家居跨境电商龙头成长可期，维持“买入”评级公司2023年实现营业收入60.7亿元（同比+11.3%，下同），归母净利润4.13亿元（+65.1%），扣非归母净利润4.3亿元（+71.8%）。单季度看，公司2023Q4实现营业收入19.4亿元（+45.0%），归母净利润1.3亿元（+60.6%），扣非归母净利润1.2亿元（持平）

烟草行业新兴产业行业研究周报：中国卷烟及雪茄出口量价齐升，建议关注中烟香港

本周关注：卷烟及雪茄出口量价齐升，“长城”雪茄加速出海。中烟香港2023年卷烟出口业务高增长，2024年预计加速扩张。卷烟及雪茄出口量价齐升，“长城雪茄”加速出海卷烟：根据中国海关总署数据，2024年1-2月，中国卷烟（烟草制的卷烟）出口额为2178.3万美元，同比增长33.5%，出口量为20.0亿支，同比增加12.0%，平均出口价

业绩靓丽，24Q1有望延续，逻辑清晰

乐歌股份(300729)公司发布2023年财报23年Q4实现收入12.2亿，同增35.7%，归母净利润1.2亿，同增93.6%，扣非归母净利润1.0亿，同增160.6%；2023年收入39.0亿，同增21.6%，归母净利润6.3亿，同增189.7%，扣非归母净利润2.5亿，同增142.4%。23年公司拟分红1.25亿元，分红比例约20%。海外仓高景气，跨境电商增长稳健海外仓：23年

年报点评：业绩表现靓丽，供应链优势凸显，看好跨境家居电商龙头

致欧科技(301376)事件：公司发布2023年年度报告。2023年全年实现营业收入60.74亿元，同比增长11.34%，实现归母净利润4.13亿元，同比增长65.08%，扣非归母净利润4.32亿元，同比增长71.78%；经营活动产生的现金流量净额14.99亿元，同比增长51.72%；基本每股收益1.08元，同比增长56.52%；加权平均净资产收益率16.76%，同比+1.8

年报点评：海外仓规模效应显现，独立站发展迅速

乐歌股份(300729)事件：公司发布2023年年度报告。2023年全年实现营业收入39.02亿元，同比增长21.61%，实现归母净利润6.34亿元，同比增长189.72%，扣非归母净利润2.52亿元，同比增长142.38%；经营活动产生的现金流量净额8.20亿元，同比增长144.35%；基本每股收益2.03元，同比增长185.92%；加权平均净资产收益率23.15%，同比+

自主品牌竞争力提升，海外仓收入延续高增长

乐歌股份(300729)投资要点业绩摘要：公司发布2023年年报，2023年公司实现营收39亿元，同比+21.6%；实现归母净利润6.3亿元，同比+189.7%；实现扣非净利润2.5亿元，同比+142.4%。单季度来看，2023Q4公司实现营收12.2亿元，同比+35.7％；实现归母净利润1.2亿元，同比+93.5%；实现扣非后归母净利润1亿元，同比+160.6%。自主品牌

2023年年报点评：新渠道拓展超预期，开源节流打开长期成长空间

致欧科技(301376)事件：致欧科技发布2023年年报，2023全年实现营收/归母净利润/扣非归母净利润60.74/4.13/4.32亿元，同比增长11.3%/65.1%/71.8%。23Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润19.38/1.26/1.19亿元，营收/归母净利润分别同比增长44.98%/60.59%；公司拟每10股现金分红5元，占净利润的48.6%。欧洲持续稳健增长，线

致欧科技：全年净利高增65%，看好海外仓储优化与利润率提升

致欧科技(301376)投资要点净利润高增65%，全年业绩符合预期。2023年公司实现收入60.74亿元（yoy+11.3%），归母净利4.13亿元（yoy+65.1%），扣非净利润4.32亿元（yoy+71.8%），其中Q4单季度收入19.38亿元(yoy+45.0%)，归母净利1.26亿元(yoy+60.6%)。全年受海运集装箱价格回落影响与供应链整合的规模效益释放，整体毛利率同增

Q4业绩高增，系列化全渠道一盘货战略推进

致欧科技(301376)事件：致欧科技发布2023年报，公司2023年实现营业收入60.74亿元，同比增长11.3%；实现归母净利润4.13亿元，同比增长65.1%；实现扣非归母净利润4.32亿元，同比增长71.8%。单Q4实现营业收入19.38亿元，同比增长45.0%；实现归母净利润1.26亿元，同比增长60.6%。公司拟每10股派发现金红利5元（含税），分红比例

2023年报点评：业绩亮眼，人体工学产品稳健，海外仓打开增长空间

乐歌股份(300729)【投资要点】公司发布2023年报。2023年公司实现营业收入39.02亿元，同比增长21.61%；归母净利润6.34亿元，同比增长189.72%；扣非归母净利润2.52亿元，同比增长142.38%。其中单四季度实现营业收入12.16亿元，同比增长35.73%；归母净利润1.17亿元，同比增长93.55%；扣非归母净利润0.99亿元，同比增长160.64%

23H2业绩显著改善，综合能力持续提升

致欧科技(301376)业绩简评4月18日公司发布2023年报，23年公司实现营收60.7亿元，同比+11.3%；归母净利润4.1亿元，同比+65.1%。其中4Q实现营收19.4亿元，同比+45.0%，实现归母净利1.3亿元，同比+60.6%。分红为每10股派现5元（含税）。经营分析23H2欧洲销售快速恢复，家居&宠物系列表现优异：分区域来看，23H2欧洲/北美/

2023年年报点评：归母净利润同比+65%符合预期，利润率大幅改善

致欧科技(301376)投资要点业绩简评：2023年，公司实现收入60.74亿元，同比+11.3%；归母净利润为4.13亿元，同比+65.1%；扣非净利润为4.32亿元，同比+71.8%。公司的归母净利润和扣非净利润略高于业绩预告区间中位数。对应2023Q4，公司实现收入19.4亿元，同比+45%；归母净利润1.26亿元，同比+60.6%。公司拟分红2.0亿元，占归母

2023年年报点评：智能家居和海外仓业务协同发展，23年扣非净利润超出预告上限

乐歌股份(300729)业绩简述：1）2023：实现营收39.02亿元/yoy+21.61%，归母净利润6.34亿元/yoy+189.72%，扣非归母净利润2.52亿元/yoy+142.38%，超过此前预告的上限。现金分红1.25亿元，分红比率19.72%。2）4Q23：营收12.16亿元/yoy+35.73%，归母净利润1.17亿元/yoy+93.55%，扣非归母净利润0.99亿元/yoy+160.64%，环比增长40.

利润表现亮眼，自主品牌深化发展、海外仓布局加快扩张

23业绩略超预期，跨境电商+海外仓双轮驱动成长

乐歌股份(300729)4月17日公司披露23年报，23A营收39亿元（同比+21.6%），归母净利6.34亿元（同比+189.7%），扣非归母净利2.5亿元（同比+142.4%）；4Q23营收12.2亿元（同比+35.7%），归母净利1.17亿元（+93.6%），扣非归母净利0.99亿元（+160.6%），23年扣非归母净利超过之前业绩预告上限。经营分析跨境电商：独立站表现靓丽