2022年服装行业研究报告_服装行业研究报告第3页

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轻纺美妆行业周报：国内中高端卫生巾市场存机遇

投资摘要：　　每周一谈：国内中高端卫生巾市场存机遇　　事件：国内卫生巾市场规模稳定增长。据中商情报网统计，2016-2021年中国卫生巾市场规模持续增长，CAGR为4.5%。据中研研究所预测，2022年中国女性卫生用品市场规模将达815亿元，未来增长空间较大。　　国内卫生巾市场需求量扩张放缓。2000年以来，中国卫生巾年消费量持续增长，2007-2016年同比增速处于高位，保持在5%-10%，

70942022/12/05VIP会员专享

周观点：东兴时尚&轻工：防疫政策优化、地产政策加码，看好消费和地产修复

观点综述：　　中国多地对新冠肺炎疫情防控措施进行调整，逐步恢复生产生活秩序，消费回暖可期。与此同时，不少地方也在落实现行疫情防控政策的基础上，探索进一步优化完善防控举措，力求使疫情防控工作更加科学、精准、高效、有温度。放松措施包括恢复生产生活，调整核酸检测政策，探索阳性居家隔离。管理侧重方面，推进疫苗接种及治疗药物储备，医疗资源部署更加强调开放前的准备工作和开放后的治疗措施。防控政策的优化有助

85642022/12/05VIP会员专享

纺织服饰行业点评报告：抗病毒抗菌纺织品上市公司布局全梳理

抗病毒抗菌纺织品关注度不断升温，纺服企业纷纷进行相关布局。后疫情时代消费者愈发关注纺织品中抗病毒、抗菌等新技术的应用，疫情发生以来，纺织企业也在不断加强抗病毒、抗菌功能纺织品的研发，如安奈儿与清华大学天津高端装备研究院合作、运用电子束接枝改性技术加工抗病毒抗菌面料。本文针对市场上关心的抗病毒抗菌纺织品相关问题进行剖析，并对上市公司相关专利、产品布局进行全面梳理。　　问题1：纺织品抗病毒抗菌性如

85952022/12/02VIP会员专享

轻工制造及纺织服装行业周报：服饰辅料市场空间广阔，国产龙头份额有望持续提升

　　本周专题：服饰辅料市场空间广阔，国产龙头份额有望持续提升。（1）辅料市场规模较大，行业增速快于服装整体。服装辅料行业连接了化工及纺织原料供应商与各服装品牌及其代工厂。根据我们测算，2021年中国辅料市场规模预计超千亿，消费升级背景下，服装辅料市场规模增速预计超过服装行业整体。其中，2021年我国钮扣行业市场规模约为219亿元，拉链行业市场规模约为533亿元，占据服装辅料市场的半壁江山。（2）服

132322022/11/30VIP会员专享

轻工

轻工制造及纺织服装行业周报：服饰辅料市场空间广阔，国产龙头份额有望持续提升

　　本周专题：服饰辅料市场空间广阔，国产龙头份额有望持续提升。（1）辅料市场规模较大，行业增速快于服装整体。服装辅料行业连接了化工及纺织原料供应商与各服装品牌及其代工厂。根据我们测算，2021年中国辅料市场规模预计超千亿，消费升级背景下，服装辅料市场规模增速预计超过服装行业整体。其中，2021年我国钮扣行业市场规模约为219亿元，拉链行业市场规模约为533亿元，占据服装辅料市场的半壁江山。（2）服
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11-302022
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轻工

家居行业点评报告：第三支箭落地，22Q4关注家居板块双击机会

第三支箭落地，证监会5大措施支持房企再融资。11月28日晚间，证监会在股权融资方面调整优化5项措施，即日起实行。措施包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资、恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资、推动保障性租赁住房REITs常态化发行、开展不动产私募投资基金试点等五方面内容。时隔12年后，上市房企重组与再融资再次恢复。　　三箭齐发，保交付平滑未来两年竣工，看好
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11-302022
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轻工

轻工制造行业跟踪周报：电子烟品牌提价保障盈利能力，地产支持政策有望推动家居估值继续修复

　　投资要点　　上周行情：轻工制造板块指数下跌。2022/11/21至2022/11/27，上证综指上涨0.14%，深证成指下跌2.47%，轻工制造指数下跌0.46%，在28个申万行业中排名第12；轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：造纸（+0.52%）、家用轻工（+0.18%）、包装印刷（-2.29%）。　　造纸：看好浆价回落利润弹性释放。截至11月25日，木浆最新价7390.2元/吨，周
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11-292022
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轻工

轻工制造：地产托底政策持续推出，家居板块底部坚定推荐！

事件：11月28日，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行，其中包括：1）恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；2）恢复上市房企和涉房上市公司再融资；3）调整完善房地产企业境外市场上市政策；4）进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；5）积极发挥私募股权投资基金作用。　　地产“第三支箭”落地，地产托底政策持续推出，保交付推进下家居建材发货底部回升　　11月28日，证监会恢复上
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11-292022
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轻工

东兴时尚&轻工周观点：短期疫情形势严峻消费受阻，建议优选赛道

观点综述：　　当前新冠肺炎疫情形势仍然严峻复杂，对线下消费进一步形成冲击。同时，进一步优化疫情防控工作的二十条措施发布后，各地在贯彻落实中努力提升疫情防控科学性、精准性。从长远来看，消费仍然是经济向上的重要推动力，但是短期受到的冲击也是明确的。建议关注长期景气度确定性较强的戏份赛道，标的方面建议关注优势明显业绩确定性强的龙头公司。　　细分行业方面，建议重点关注美妆及医美消费的持续景气，及地产回
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11-282022
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轻工

新兴产业行业研究周报：帝国烟草公布2022年全年业绩，新型烟草业务持续增长，欧洲市场表现亮眼！

本周关注：11月15日，帝国烟草公布截至2022年9月30日的年度业绩报告，2022财年实现净收入77.93亿英镑，同比增长1.5%，其中新型烟草业务实现净收入2.08亿英镑，同比增长10.8%，主要得益于欧洲市场增长驱动，部分被美国市场销售禁令（MDO）的负面影响所抵消；实现经调整营业利润36.94亿英镑，同比增长1.8%，主要由于整体收入增长和新型烟草业务亏损减少等。　　新型烟草板块：持续
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11-282022
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轻工

轻工制造：“保交楼”再出新政，西安购房政策放松

022年11月21日，人民银行、银保监会召开全国性商业银行信贷工作座谈会，央行拟发布保交楼贷款支持计划并正征求行业意见，向商业银行提供2000亿元免息再贷款，支持商业银行提供配套资金。配套资金用于支持“保交楼”，封闭运行专款专用。主要为“保交楼”专项纾困政策提供配套融资，并解决已售未交付项目建设交付。　　年初以来多城购房政策持续松动。11月19日西安市住建局发布通知支持刚性和改善性住房需求，
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11-282022
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纺织服装

纺织服饰中报点评：2022H1业绩亮眼，美、欧、日快速反弹

业绩摘要：公司公布2022H1财报。2022H1集团实现营业收入96.8亿欧元，同比增长24%，实现归母净利润21亿欧元，同比增长40%，净利率达22%，超过疫情前水平。　　从区域营收来看，除亚太(不包括日本)市场外，美洲、欧洲、日本、均实现快速增长。2022H1亚太地区(不包括日本)贡献营收37.6亿欧元，同比增长3%，营收占比39%(-8pp),为公司的主营市场。其中第一季度营收同比下滑1
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11-282022
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轻工

轻工行业周报：政策落地释放竣工空间，家居需求有望得到支撑

核心观点　　家居：政策放松趋势仍将持续，家居龙头成长性突出。地产方面，近期多项政策发布态度明确，后续落地有望取得明显成效，且未来政策大概率将持续加码，前期大量未完工项目将在政策推动下实现交付，看好竣工端改善对家居需求支撑。 10 月竣工面积同比下降 9.43%，降幅仍维持在个位数，环比增长 41.51%，保交楼推动仍将持续改善。 Q3家居龙头大宗业务在竣工改善下展现明显成效，后续有望维
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11-282022
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轻工

轻工制造行业周报：轻工消费底部布局，纸浆期货小幅推涨

周观点：重点推荐晨光股份、欧派家居、索菲亚、志邦家居、裕同科]技。1）家居：短期来看，地产预期改善带动家居板块估值修复为先，而在近期全国多地疫情反复的背景之下，我们预计四季度行业景气仍有压力，静待需求回暖。展望2023年，我们认为，随着业绩基数走低&经济预期改善，企业订单有望筑底回升，而家居作为大件可选耐用消费品的需求亦有较大回补空间。公司推荐定制板块欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌
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11-272022
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纺织服装

纺织服饰：露营再迎政策鼓励，全面看好中国露营产业发展

据央视网报道，为贯落实《“十四五”旅游业发展规划》《国民旅游休闲发展纲要（2022—2030年）》要求，有序引导露营旅游休闲发展，文旅部等14部门印发《关于推动露营旅游休闲健康有序发展的指导意见》。　　此前我们一直强调，中长期看，露营会逐步走进人们生活，社交化、休闲方式化、生活方式化；可借助内容与体验表达及社交、亲子属性，塑造令人向往的场景；涵盖美好生活、美丽乡村、乡村振兴等诸多社会及经济属性
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11-252022
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纺织服装

纺织服饰行业点评：2025年户外产业规模超3万亿，加建露营基地，产业有望再迎催化

025年户外产业总规模超3万亿，2035年更高质量更大规模。　　国家体育总局、发改委等八部门近日联合印发《户外运动产业发展规划(2022-2025年)》，提出到2025年户外运动产业总规模超过3万亿元。　　《规划》明确户外运动产业发展目标：到2025年，户外运动产业高质量发展成效显著，基本形成供给与需求有效对接、产业与生态协调发展、产品与服务品牌彰显、业态与模式持续创新的发展格局。户外运动场
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11-242022
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轻工

轻工行业2023年度投资策略：成本下行可期，静待需求复苏

核心观点　　2023 年轻工及小家电板块，预计需求修复弹性、成本改善空间构成关键变量。回顾2022 年，受国内疫情反复、上游原材料价格延续高位等因素影响，轻工制造板块持续下探，整体表现略好于大盘。其中，造纸板块受成本高位叠加弱需求影响，盈利承压；原材料价格成本回落下，包装盈利稳步修复；家居随地产链修复预期波动，基本面压力显现；新兴品类景气度回落，增速阶段性放缓。考虑到目前高
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11-232022
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纺织服装

纺服及时尚消费行业2023年度投资策略：行业触底，曙光渐现

核心观点　　2022 年行业形势回顾：（ 1）品牌端：整体疲弱，内部呈现分化。 3 月至今受国内疫情反复影响，社会消费呈现放缓态势，其中可选消费弱于必选。各行业上市公司表现也有所分化，总体来看，化妆品、医美>运动户外、中高端男装 >珠宝、家纺>中高端女装和大众休闲。（ 2）制造端：内销方面，全年表现弱势；外销方面，年中由强转弱，关注海外需求边际变化。（ 3）二级市
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11-232022
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轻工

轻工制造行业点评：10月出口数据跟踪：保温杯单月出口达年内新高

海运及汇率概览。10月海运运价逐步下行，人民币汇率持续贬值利好出口。根据wind，10月以来CCFI指数继续下行，截至11月18日，CCFI综合、美西、美东、欧洲航线指数分别较上月同期环比下降15.8%/25.4%/16.9%/24.7%。11月以来人民币震荡回升，截至11月18日，美元兑人民币中间价7.11元，环比+0.1%，同比+0.8%。　　家居用品板块10月出口情况：海外或仍处于去库存
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11-222022
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