环保行业研究报告_环保行业研究报告大全第2页

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2024年一季报点评：资本开支显著降低，产能利用率提升确定性强

永兴股份(601033)事件：4月29日，公司发布2024年一季报，实现营业收入9.28亿元，同比增长5.49%；归母净利润2.04亿元，同比下降9.27%；扣非归母净利润1.92亿元，同比下降10.39%。在建转固或致成本增加，资本开支显著降低：1Q24，公司归母净利润下降9.27%，或受福山二期项目部分工程2023年转固，相关折旧摊销及借款利息费用同

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2023年报&2024一季报点评：利润率&现金流表现提升，关注耗材转换+海外拓展

美埃科技(688376)投资要点事件：公司公告2023年报和2024一季报。2023年营业收入15.05亿元，同增22.68%，归母净利润/扣非归母净利润1.73/1.51亿元，同增40.76%/33.55%。2024Q1营业收入2.73亿元，同增2.08%，归母净利润/扣非归母净利润0.35/0.3亿元，同增5.44%/7.07%。风机过滤单元及过滤器利润占比近90%，利润率提升。公司23

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2024年一季报点评：能源业务同比改善，固废运营贡献增量

瀚蓝环境(600323)事件：4月29日，公司发布2024年一季报，实现营业收入27.16亿元，同比下降3.08%；归母净利润3.81亿元，同比增长22.84%；扣非归母净利润3.70亿元，同比增长23.19%。能源业务同比改善，现金流有望向好：1Q24，由于天然气业务进销差改善，公司能源业务实现净利润0.41亿元，同比增长0.52亿元。1Q24，公司实现经

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2023年报&2024一季报点评：技改产能爬坡业绩承压，项目运营提升业绩释放

高能环境(603588)投资要点事件：2023年公司实现营收105.80亿元，同增20.58%；归母净利润5.05亿元，同减27.13%；扣非归母净利润4.42亿元，同减32.64%；加权平均ROE同降4.73pct至5.56%。2024年Q1实现营收31.25亿元，同增80.10%；归母净利润1.94亿元，同减5.95%；扣非归母净利润1.66亿元，同减9.53%；加权平均ROE同降0.23pct至

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环保

2023年报&2024一季报点评：技改产能爬坡业绩承压，项目运营提升业绩释放

高能环境(603588)投资要点事件：2023年公司实现营收105.80亿元，同增20.58%；归母净利润5.05亿元，同减27.13%；扣非归母净利润4.42亿元，同减32.64%；加权平均ROE同降4.73pct至5.56%。2024年Q1实现营收31.25亿元，同增80.10%；归母净利润1.94亿元，同减5.95%；扣非归母净利润1.66亿元，同减9.53%；加权平均ROE同降0.23pct至
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04-302024
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环保

业绩稳健增长，海外市场值得期待

景津装备(603279)事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营收62.5亿元，同比增长10.0%；归母净利润为10.1亿元，同比增长20.9%。2024Q1，公司实现营收15.1亿元，同比增长2.7%；归母净利润为2.3亿元，同比增长6.7%。海外市场平稳增长，配件及配套设备明显增长，公司总营收保持稳健；原材料价格低位运行，毛利率
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04-292024
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环保

环保行业跟踪周报：绿证核发和交易规则发布，关注垃圾焚烧绿证价值，持续推荐水务、燃气、固废红利资产

投资要点重点推荐：美埃科技，九丰能源，龙净环保，高能环境，光大环境，兴蓉环境，洪城环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，瀚蓝环境，宇通重工，景津装备，赛恩斯，路德环境，盛剑环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，天壕能源，英科再生。建议关注：军信股份，永兴股份，三峰环境，旺能
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04-292024
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环保

国内外齐增长，新产能释放在即

美埃科技(688376)事件：公司发布2023年年度报告和2024年一季报，2023年全年实现营业收入15.05亿元，同比增长22.68%；归母净利润1.73亿元，同比增长40.76%，业绩增速较快；2024年一季度维持增长态势，实现收入2.73亿元，同比增长2.08%，归母净利润3539.2万元，同比增长5.44%。国内外齐发力，2023年业绩高速增长：据年报披露
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04-292024
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环保

盈利能力提升，期待降本增效改善利润水平

聚光科技(300203)投资要点事件：公司发布2023年及2024年一季度业绩公告，2023年公司实现营业收入31.82亿元，同比下降7.8%；实现归母净利润-3.23亿元，亏损较上年减少13.92%；扣非后归母净利润-3.88亿元，亏损较上年减少7.27%。单Q4实现收入11.29亿元，同比下降11.48%，归母净利润-1.46亿元，亏损较上年同期减少44.84%，经营
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04-292024
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环保

2023年报及2024年一季报点评：海外拓展加速，替换耗材占比提升

美埃科技(688376)事件:美埃科技4月25日发布2023年报及2024年一季报：2023年公司实现收入15.05亿元，同比增长22.68%；实现归母净利润1.73亿元，同比增长40.76%；实现扣非归母净利润1.51亿元，同比增长33.55%。2024Q1公司实现收入2.73亿元，同比增长2.08%；实现归母净利润0.35亿元，同比增长5.44%；实现扣非归母净利润0.30亿
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04-292024
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环保

2023年报&2024一季报点评：配套设备收入起量，合同负债向上，高分红持续

景津装备(603279)投资要点公司收入持续增长，成本低位&降本增效利润率上行，合同负债向上。2023年公司营收62.49亿元（同比+10%，下同），归母净利润10.08亿元（+21%），销售毛利率31.75%（+1.02pct），销售净利率16.13%（+1.45pct）；2024Q1营收15.07亿元（+3%），归母净利润2.29亿元（+7%），销售毛利率29.96%（-0.13p
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04-292024
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环保

垃圾处置板块稳步发展，资源再生板块亏损致短期业绩承压

旺能环境(002034)事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年公司实现营业收入31.8亿元，较上年（调整后）同期减少5.14%，归母净利润6.03亿元，较上年（经调整）同期减少17.13%，扣非归母净利润6.02亿元，较上年（经调整）同期减少了11.74%，基本每股收益1.4元/股，每10股派发现金红利3元（含税）；2024年一季度，公司
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04-282024
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环保

23年白酒糟生物饲料营收占比首超50%，24年30万吨新产能在建中

路德环境(688156)事件：公司发布2023年报与24Q1季报，2023全年，公司实现总营收3.51亿元，同比增2.63%，归母净利润0.27亿元，同比增4.02%；24Q1，公司实现总营收0.68亿元，同比增21.90%，环比降43.09%；归母净利润0.06亿元，同比增54.15%，环比增827.66%。1、紧抓废弃物循环利用产业发展历史机遇，24年30万吨新产能建设中20
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04-282024
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环保

2023年年报及2024年一季报点评：固废主业提价增效，再生橡胶值得关注

旺能环境(002034)事件：4月26日，公司发布2023年年报，2023年实现营业收入31.78亿元，同比下降5.14%；归母净利润6.03亿元，同比下降17.13%；扣非归母净利润6.02亿元，同比下降11.74%；每10股派发现金红利3元（含税）。公司发布2024年一季报，实现营业收入7.86亿元，同比下降9.08%；归母净利润1.81亿元，同比增长10.69%；扣
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04-272024
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环保

2024年一季报点评：业绩短期承压，关注节能低碳布局

复洁环保(688335)事件：4月26日，公司发布2024年一季报，实现营业收入1447.70万元，同比下降91.61%；归母净利润-114.87万元，同比盈转亏；扣非归母净利润-223.04万元，同比盈转亏。业绩短期承压，关注高端滤板应用空间：受下游客户资金面紧张影响，公司重点区域项目新建与招标进度迟滞，2023年新签订单、在手订单不及预期，
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04-272024
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环境

3月宏观环境观察：宏观不确定性加大

宏观数据与微观体感的温差仍大。一季度GDP同比增长5.3%，超出市场预期。由于去年一季度经济在四个季度中的景气度最高，这也就意味着今年后面几个季度的GDP将会面临较低的基数效应，所以一季度GDP数据超预期之后，今年全年完成5%的目标的难度已经不是很大。实际GDP增速是政策取向的重要影响因素，GDP目标不难完成意味着未来
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04-262024
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环保

业绩稳健，成套化和出口驱动未来业绩成长

景津装备(603279)主要观点：公司发布2023年年报及2024年一季报公司发布2023年年报，全年公司实现营收62.49亿元，（+9.98%）；归母净利润10.08亿元，(+20.89%)；扣非后归母净利润为9.87亿元，(+19.72%)，加权平均净资产收益率达23.53%，增加0.74pct。公司整体经营保持稳定发展，2023年业绩符合市场预期。2024年Q1公司实现营
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04-262024
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环保

2023年年报及2024年一季报点评：在手订单充沛，关注智慧化布局

玉禾田(300815)事件：4月25日，公司发布2023年年报，实现营业收入61.61亿元，同比增长14.22%；归母净利润5.21亿元，同比增长5.42%；扣非归母净利润5.10亿元，同比增长5.20%；每10股派发现金红利2.00元（含税）。公司发布2024年一季报，实现营业收入17.02亿元，同比增长20.06%；归母净利润1.48亿元，同比增长5.59%；扣非归母
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04-262024
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环保

2023年&2024Q1业绩点评，配件及配套设备利润增速亮眼，现金流修复明显

景津装备(603279)事件:2024年4月24日，景津装备发布2023年年报：1）2023年实现收入62.5亿元，同比+10.0%；实现归母净利润10.1亿元，同比+20.9%；2023Q4实现收入16.0亿元，同比+3.6%；实现归母净利润2.7亿元，同比+8.9%。2）2024Q1实现收入15.1亿元，同比+2.7%；实现归母净利润2.3亿元，同比+6.7%。投资要点:新能源+环保板块
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04-262024
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