2024年商贸行业研究报告_商贸行业研究报告第31页

行业分类：

业绩预告符合预期，智能眼镜深度布局

博士眼镜(300622)博士眼镜业绩预告中枢与我们前期预测接近，符合预期：博士眼镜业绩预告符合预期，中枢与我们前期预期较为一致：2023年预计实现归母净利润1.15-1.45亿元/同比+53.00%-92.92%，扣非归母净利润1.08-1.38亿元/同比+71.37%-118.97%；若按照中枢计算，23Q4归母净利润0.32亿元/同比+21.58%，扣非归母0.29亿元/同比

154772024/01/23VIP会员专享

2023年业绩预告点评：23年业绩符合预期，自有品牌持续放量，积极布局智能眼镜赛道

博士眼镜(300622)事件：博士眼镜发布2023年业绩预告。2023年，公司预计实现归母净利润1.15~1.45亿元，同比增长53.00%~92.92%；实现扣非归母净利润1.08~1.38亿元，同比增长71.37%~118.97%。23Q4，公司预计实现归母净利润0.17~0.47亿元，同比增长-34.70%~+77.86%；实现扣非归母净利润0.14~0.44亿元，同比增长-36.09%~+100.00%

91512024/01/23VIP会员专享

商业贸易行业周报：12月社零总额增7.4%，可选中服装珠宝表现优

投资要点：【核心观点】12月社零总额4.4万亿增7.4%，我们测算两年CAGR为2.7%；除汽车外的消费品零售额3.8万亿增7.9%。限额以上消费品零售1.8万亿增6.6%。从12月社零数据来看，消费整体仍在爬坡期，2024年春节过节后置而延长节前旺季，建议关注春节消费趋势。我们测算了各品类的12M2021-12M2023的单月2-yearCAGR，限额以上品

113112024/01/23VIP会员专享

消费者服务行业周报：春节出游预订升温，冰雪游热度延续

023年12月社零同比增长7.4%，低于市场一致预期，餐饮消费表现较好：2023年1-12月，国内实现社会消费品零售总额47.15万亿元/+7.2%，其中，除汽车以外的消费品零售总额同比增长7.3%。2023年12月国内实现社零总额4.36万亿元/+7.4%，增速环比下降2.7pct，两年复合CAGR为+2.7%，环比增长1pct，表现低于市场一致预期。分消费类型

112702024/01/23VIP会员专享

百货

消费者服务行业周报：春节出游预订升温，冰雪游热度延续

023年12月社零同比增长7.4%，低于市场一致预期，餐饮消费表现较好：2023年1-12月，国内实现社会消费品零售总额47.15万亿元/+7.2%，其中，除汽车以外的消费品零售总额同比增长7.3%。2023年12月国内实现社零总额4.36万亿元/+7.4%，增速环比下降2.7pct，两年复合CAGR为+2.7%，环比增长1pct，表现低于市场一致预期。分消费类型
11270VIP会员专享

01-232024
了解更多
百货

商业贸易行业周报：旅游火爆出圈，旺季助推景区业绩释放

投资要点：商贸零售表现略弱。本周上证综指下跌1.72%，报2832.28，中小板下跌2.03%，报5532.19，创业板下跌2.6%，报1715.44。商贸零售下跌1.96%，报1921.09，表现弱于上证0.23pct，强于中小板0.08pct，强于创业板0.64pct。本周美容护理表现较弱，周跌幅0.76为%，排名为第6名，商贸零售表现较弱，周跌幅为1.96%，排名为第10
14224VIP会员专享

01-232024
了解更多
百货

商贸零售行业周报：把握结构性机会，看好性价比消费和出海

周度核心观点：传统零售：23年全年社零增长7.2%，线下百货便利店跑赢大盘。2023年12月，我国社零总额为4.36万亿元，同比+7.4%（前值为10.1%）；2023年社零总额为47.15万亿元，同比+7.2%，两年复合增速为3.4%。我们推算12月线下零售额（社零总额-实物网上商品零售额）为3.11万亿元，同比+7.2%（较11月-3.93pct），两年复合增
5989VIP会员专享

01-222024
了解更多
消费

主要消费产业行业研究：寻找新的中枢，相信消费韧性

投资建议社零增速略降，寻找新的中枢。结构上看，2023年12月商品零售同比增长4.8%，餐饮收入同比增长30%，低基数基础上服务消费依然占优。从更长期视角看，2023年全年社零同比增长7.4%，2021-2023年复合增速3.4%，中国消费总需求已从10%增速时代进入5%时代。2024年服务消费对社零的拉动作用大概率减弱，而居民去杠杆趋势尚
17315VIP会员专享

01-222024
了解更多
百货

商贸零售行业跟踪报告：12月社零同比+7.4%，2023年全年同比+7.2%

行业核心观点：2023年12月我国社会消费品零售总额43,550亿元，同比增长7.4%，较11月同比增速有所收窄，减少2.7pcts。其中，商品零售和餐饮收入分别同比+4.8%/+30.0%。从全年来看，2023年，社会消费品零售总额471,495亿元，较上年增长7.2%。其中，商品零售和餐饮收入分别同比+5.8%/+20.4%。①细分品类：12月，除日用品类、中
7742VIP会员专享

01-222024
了解更多
百货

商贸零售行业跟踪报告：12月黄金珠宝线上数据表现亮眼，京东平台同比涨幅喜人

行业核心观点：短期来看，近期金价震荡走高，叠加消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，黄金珠宝行业迎来量价齐升，限额以上金银珠宝零售额及线上平台销售额同比持续向好。中长期来看，随着黄金珠宝多场景渗透率的提升，行业规模有望稳步扩大，维持行业“强于大市”投资评级，看好积极抢占渠道、升级
5649VIP会员专享

01-222024
了解更多
珠宝首饰

百年字号历久弥新，改革助力渠道新生

老凤祥(600612)投资要点百年黄金老字号，民族经典传承者。老凤祥成立于1848年，为上海国资控股的珠宝龙头，旗下设有“老凤祥”、“中华”、“工美”三大品牌，其中珠宝品牌老凤祥2022年已开设线下门店5609家（自营/加盟门店194/5415家），参考欧睿数据2022年公司于我国珠宝行业市占率达7.9%，仅次于周大福。公司经营成长稳
13443VIP会员专享

01-222024
了解更多
百货

消费一周看图：Stanley保温杯，实用时尚两不误！

tanley保温杯近期在如CNBC，纽约时报等主流美国媒体的报道下得到市场关注。事实上，Stanley新品近年来在美国市场持续收到追捧，已实现营收较大幅度增长。当前，Stanley主力产品Quencher在亚马逊平台上仍处于限售状态，特别款Quencher在二级市场上更是出现溢价，表明市场热度仍在。上游相关保温杯制造企业的订单仍有望实现
7585VIP会员专享

01-222024
了解更多
百货

商贸零售行业深度研究：消费品跨境出海三问三答

如何看待中国消费品出海需求？从海外消费环境看，欧美高通胀背景下，消费者各项生活成本不断上涨，消费者被迫购买更便宜的产品，电商渠道依托高性价商品获得了远超零售大盘的增速水平；预计2024年美欧市场高性价比消费产品仍将获得结构化增长机遇。东南亚、拉美等新兴市场受益于人口基数较大、人口结构年轻化和经济增速高，
15688VIP会员专享

01-222024
了解更多
百货

零售行业周报：中秋年前积极关注“2024全国网上年货节”活动情况，维持推荐优质零售公司

本周行业热点：①国家统计局：2023年全年，全国居民消费价格比上年上涨0.2%；②国家统计局：2023年12月份社会消费品零售总额增长7.4%；③国务院办公厅印发中国首个以银发经济”命名的政策文件；④商务部：中国连续11年成为全球第一大网络零售市场；⑤商务部定2024年为消费促进年”，零售企业备战春节消费旺季；⑥商务部例行
13221VIP会员专享

01-222024
了解更多
百货

商贸零售行业跟踪周报：再论商社板块“稀缺资产之重估”——旅游与零售股视角

本周行业观点（本周指的2024年1月15日至1月19日，下同）2024开年以来，旅游板块表现突出：2024年1月开年以来，旅游股，尤其是景区股表现突出，其中1月至今，自然景区指数（申万）上涨14.1%，其中长白山，大连圣亚等标杆公司表现更加突出，而这个并非个股特殊行情，体现出的是板块性行情，峨眉山A，九华旅游，丽江股份，黄山
15775VIP会员专享

01-222024
了解更多
百货

商贸零售行业研究：Q4业绩前瞻，关注业绩改善明显标的、黄金珠宝春节动销

投资建议美妆：双十一大促提振效果有限、Q4旺季行业表现偏弱（以绝对值计算，Q4化妆品类社零同增2.4%、2年复合降1.4%），结构来看国货头部表现突出，主要体现为龙头强者恒强+新营销、新组织等带来成长新机遇。当前建议关注业绩改善明显、品牌势能向好标的，如水羊股份、福瑞达、上美股份等，持续推荐周期弱化+高毛利新品放
14893VIP会员专享

01-222024
了解更多
百货

新消费周观点：消费板块复苏呈现分化趋势，关注业绩兑现能力强的龙头标的

本期内容提要:23年12月社会消费品零售总额43550亿元/yoy+7.4%（vs.预期8.19%）；其中，除汽车以外的消费品零售额38131亿元/yoy+7.9%。1-12月，社会消费品零售总额471495亿元/yoy+7.2%（vs.预期7.56%）；其中，除汽车以外的消费品零售额422881亿元/yoy+7.3%。具体来看：1）在低基数效应下，12月化妆品类零售额增速亮眼；2）2
19295VIP会员专享

01-212024
了解更多
百货

商贸零售行业周报：2023年社会消费温和复苏，新增重点推荐润本股份

023年社会消费温和复苏，金银珠宝品类表现亮眼本周国家统计局发布社零数据：2023年全年社零总额同比+7.2%，其中12月同比+7.4%。我们测算得2023年全年/12月两年复合增速分别为+3.4%/+2.7%，2023Q1/Q2/Q3/Q4两年复合增速分别为+4.5%/+2.8%/+3.9%/+2.7%，2023年社会消费整体表现较平淡。分渠道看，线上渗透率持续提升，线下业
8985VIP会员专享

01-212024
了解更多
百货

零售周观点：23年12月可选消费零售额表现亮眼，关注23Q4业绩超预期标的

2月社零数据：23年12月社零总额同比增长7.4%，服装、化妆品、金银珠宝等可选消费表现亮眼。23年12月社会消费品零售总额同比+7.4%，增幅环比-2.7pct；分消费类型看，餐饮零售额增长加快，12月商品零售额同比增长4.8%，增速环比下降3.2pct；餐饮零售额同比增长30.0%，增速环比提升4.2pct。2023年，全国网上零售额同比增长11.
12995VIP会员专享

01-212024
了解更多