第一季度毛利率提升，扣非净利增长139%

鲁泰A(000726)核心观点第一季度收入持平，毛利率及费用率改善明显，但非经常损益拖累归母净利。公司是全球色织面料制造龙头，主要产品梭织面料和衬衣。随着海外品牌去库存进入尾声，订单逐步改善，2024第一季度公司收入同比增长0.3%，扭转下滑趋势，在产能利用率提升、以及公司加强成本管控驱动下，毛利率同比提升2.8百分点

24Q1需求疲软公司低价走量，价格拐点或仍需等待

中复神鹰(688295)投资要点事件:2024年4月27日公司发布2024年第一季度报告，24Q1公司实现营收约4.48亿元，同比-21.10%，实现归母净利润约0.42亿元，同比-68.12%，实现扣非归母净利润约0.15亿元，同比-86.97%。24Q1低价走量，原材料成本下降支撑毛利率环比改善。24Q1碳纤维价格微涨，但主要集中在T300牌号产品，T700牌号价格

公司信息更新报告：2023年代工韧性凸显、90分扭亏，2024Q1扣非净利率超预期

开润股份(300577)2023年代工韧性凸显90分扭亏，2024Q1扣非净利率亮眼，维持“买入”评级2023年收入31.05亿元（同比+13.3%，下同），归母净利润1.16亿元（+146.7%），扣非净利润1.39亿元（+589%），归母与扣非同比增速差异主要系远期外汇套保损失/政府补助同比减少1688/4420万元。2024Q1收入9.1亿元（+22.9%），归母净利润0.

AI大模型赋能公司主业，拓品类&拓客户打开成长空间

酷特智能(300840)投资要点事件：2024年04月24日，公司发布2023年年报&2024年一季报。2023年Q4，公司实现营业收入1.95亿元，同比增长18.78%；实现归母净利润0.17亿元，同比增长-28.68%；实现扣非后归母净利润0.16亿元，同比增长-5.73%。2023年全年，公司实现营业收入7.47亿元，同比增长21.18%；实现归母净利润1.12亿元，

轻工制造行业周观点：Q1业绩陆续披露，布局超预期背后的确定性

投资要点：家居：Q1业绩陆续出炉，不同企业Q1业绩分化，整体基本面仍良好，底部布局Q1绩优标的。从地产数据看，24年3月房屋住宅新开工面积同比增速、商品房住宅销售面积同比增速、房屋住宅竣工面积同比增速分别为-28.7%、-23.4%、-11.7%，地产销售降幅收窄，但新房销售仍偏弱，从销售到竣工传导链条看，整体竣工将仍有压力

2023年年报及2024年一季报点评：24Q1业绩高增，盈利能力持续提升

慕思股份(001323)事件：公司发布23年年报及24年一季报：23年公司实现营收/归母净利润/扣非净利润55.79/8.02/7.83亿元，同比-4.03%/+13.25%/+20.59%。23Q4实现营收/归母净利润/扣非净利润17.73/2.84/2.82亿元，同增6.86%/0.09%/19.20%。24Q1实现营收/归母净利润/扣非净利润12.01/1.41/1.33亿元，同增25.50%/39.48%/36.44%。

2023年年报点评：景气底部确认，新材料布局打开成长空间

荣盛石化(002493)投资要点事件：公司发布2023年年报，实现营业收入3251亿元，同比+12%，归母净利润11.6亿元，同比-65%。其中23Q4单季度，实现归母净利润10.5亿元，同比扭亏为盈、环比-15%，业绩整体符合预期。炼化盈利同比下滑，下半年表现优于上半年。1）浙石化和中金石化是公司炼化板块的经营主体，其中2023年，浙石化/中

纺织服饰行业周报：体育服饰Q1高基数下稳健增长，中长期仍具看点

核心观点：国内主要体育服饰公司Q1销售稳健。安踏体育、李宁、特步国际、361度分别发布2024Q1流水公告。安踏体育主品牌安踏Q1流水同比录得中单位数增长。FILA品牌Q1流水实现高单位数增长。迪桑特和可隆合计流水录得25%-30%增长。李宁Q1流水同比低单位数增长，线下渠道低单位数下降，电商渠道20%-25%增长。特步国际2024Q1全

业绩复苏，看好长丝景气度改善

桐昆股份(601233)2023年公司实现归母净利润7.97亿，同比+539.1%2023年公司实现营业收入826.4亿元，同比+33.3%；实现归母净利润7.97亿，同比+539.1%，扣非归母净利润亿4.55元，同比+5208.32%。原料下跌，长丝价差走阔2023年，PX市场均价1035美元/吨，同比-6%；乙二醇均价4091元/吨，同比-10%。长丝、PTA价格有所下滑，但不及

2024Q1纺织服饰板块基金持仓点评：景气维持，重仓比例攀至五年新高

板块行情：纺服指数累计下跌7%，跑输上证2024Q1期间，中信纺织服装指数累计下跌6.6%，跑输上证指数8.8pct，跑输沪深300指数9.7pct；1月底2月初行业超跌明显，但其后迅速调整上行。行业横向对比中，纺织服装指数Q1累计收益位于中信一级30个行业中第22位。公募持仓：重仓比例环比微增，攀至五年新高2024Q1末，纺织服装公募基

2023盈利提升，2024多品类、全渠道布局

轻工纺服行业周报：24Q1我国服装出口微增，关注行业龙头业绩表现

主要观点行情回顾：本周（2024.04.22-2024.04.26，下同），A股SW纺织服饰行业指数下跌1.22%，轻工制造行业上涨2.17%，而沪深300上涨1.20%，上证指数上涨0.76%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第27位和第15位。1）纺织服装：24Q1我国服装出口微增，李宁电商业务实现稳健增长。24Q1我国服装出口微增，

公司信息更新报告：2024Q1业绩持续增长，看好品牌矩阵下国际化扩张

比音勒芬(002832)2024Q1业绩持续增长，看好品牌矩阵下国际化扩张，维持“买入”评级公司2023年实现营收35.4亿元（同比+22.6%），实现归母/扣非归母净利润9.1/8.7亿元，同增25.2%/29.4%；2024Q1实现营收12.7亿元（同比+17.6%），实现归母/扣非归母净利润3.6/3.5亿元，同增20.4%/21.9%。2024Q1业绩持续增长，但费用率略有提升

Q1大超预期，尽显黑马本色

嘉益股份(301004)公司发布2024年一季报24Q1收入4.3亿，同比+78.2%，归母净利润1.1亿，同比+102%，扣非归母净利润1.1亿，同比+112%，下游景气持续验证，业绩超预期！结构优化、生产提效，盈利能力提升稳健24Q1毛利率38.7%，同比+1.7pct，净利率24.9%，同比+3.0pct；从费用表现来看，24Q1销售/管理/财务/研发费用率分别为1.0%

公司信息更新报告：渠道调整持续推进，看好未来稳步发展

锦泓集团(603518)渠道调整战略稳步推进，看好未来稳发展，维持“买入”评级2023年公司实现营收45.45亿元（同比+16.6%），归母/扣非归母净利润2.98亿元（同比+316.8%）/2.70亿元（同比+478.2%）；2024Q1实现营收11.53亿元（同比-1.2%），归母/扣非归母净利润1.16亿元（+13.2%）/1.15亿元（+12.2%）。由于年初至今闭店下流水