2024年教育行业研究报告_教育行业研究报告

行业分类：

023年和2024Q1教育行业整体收入、业绩边际修复。2023年和2024Q1教育中信指数（CI005816.WI）整体营收322.68和73.00亿元，同比-8.01%和+10.99%，归母净利润1.02和3.35亿元，同比-97.57%和-21.17%，教育行业整体收入和业绩逐步修复。2023年教育指数累计下跌9.15%，跑输沪深300和上证综指11.44和19.12个pct，在中信指数30个一

183312024/05/16VIP会员专享

启动成长新征程

昂立教育(600661)深耕行业多年，构筑知名教培品牌公司在上海地区深耕30余年，拥有多年品牌和客户积累，受众客群广泛，有较高的客户认可度和信任度，荣获“中国十大品牌教育集团”，具备丰富的教育资源及开展各类教育服务业务的扎实基础；截至23H1末，公司在上海的直营教学中心共91家。23年公司收入9.7亿同增27%，归母净利-1

153112024/05/15VIP会员专享

产业经济周观点：中国价格复苏延续，经济发展脱离债务依赖

投资要点：近期观点1、美国技术均化特征明显，服务业通胀下行，商品通胀有上行动力，美国经济或呈现滞胀格局。2、欧洲出口金额和美国进口价格同步企稳，或是全球制造业复苏的信号。我们认为美国利率在2022-2023年上升的斜率过于陡峭，全面抑制了全球制造业的库存和投资。未来只要美国利率不延续快速上升，我们判断全球制造

79402024/05/14VIP会员专享

业务多元化布局，盈利有望复苏

凯文教育(002659)K12国际教育为主，素质教育和现代职教为翼公司自完成教育业务转型后，一直把为学校提供运营支持服务作为主营业务，目前主要为北京海淀凯文学校和北京朝阳凯文学校提供运营服务。将素质教育业务边界从校内拓展到校外，响应国家政策积极布局职教赛道。海淀区国资委下属的教育类上市公司，公司利用和整合优质

90982024/05/13VIP会员专享

教育

业务多元化布局，盈利有望复苏

凯文教育(002659)K12国际教育为主，素质教育和现代职教为翼公司自完成教育业务转型后，一直把为学校提供运营支持服务作为主营业务，目前主要为北京海淀凯文学校和北京朝阳凯文学校提供运营服务。将素质教育业务边界从校内拓展到校外，响应国家政策积极布局职教赛道。海淀区国资委下属的教育类上市公司，公司利用和整合优质
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05-132024
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教育

人力资源行业专题暨财报总结：板块盈利拐点已现，重视左侧配置机会

核心观点经营总结：2023年，人服板块营业收入同增19.5%，归母净利润同增77.4%。收入端，除同道猎聘受猎头拖累收入承压下滑14%外，其余公司收入均录得稳健增长；但子赛道利润表现分化，其中北京人力/BOSS直聘/人瑞人才归母净利润分别+32%/+924%/662%，受益于外包稳健增长及蓝领用工复苏；而科锐国际/同道猎聘则受猎头拖累分
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05-132024
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教育

职业培训行业研究：技能升级，人才发展的核心驱动力

职业培训是为提高个人或组织的职业技能和知识而提供的一系列教育和培训服务。职业培训已涵盖各种领域，如IT、金融、医疗、教育等。政府指导为主要发展方向的原因在于职业培训对于国家经济发展和社会进步具有重要意义。办学多元化的原因主要在于满足不同群体的学习需求。提供多样化服务的原因是为满足学员在学习过程中的不同
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05-122024
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教育

业绩亮眼，新任董事长开启治理新篇章

学大教育(000526)事件:1.2024年5月6日，公司公告偿还紫光卓远借款本金6500万元，剩余借款本金约3.99亿元。2.2024年4月27日，公司发布2023年年报、2024年一季报、选举新任董事长的公告：（1）2023年公司实现营收22.13亿元，yoy+23.09%，2023年归母净利润1.54亿元，2022年为0.11亿元，2023年扣非归母净利润1.41亿元，2022年为
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05-082024
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就业

宏观观点：非农就业分化暂缓美联储鹰派担忧

核心观点在3月火热的非农数据后，4月就业数据低于预期暂时缓解了市场对于美联储再次鹰派的担忧。这次的低于预期主要来自政府新增就业人数大幅减少，而为新增就业提供主要贡献的服务生产部门依然稳健。观察非农数据的细分结构可以发现，美国就业市场呈现分化，低薪岗位无论是在新增就业还是薪资增速上都表现良好，高薪岗位则
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05-082024
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劳动

新兴产业行业研究周报：日本厚生劳动省批准CBD（Epidiolex），关注CBD市场潜在机会

意认定抗癫痫剂Epidiolex（主要成分是CBD）为罕见病用医药品。近年来，美国食品和药物管理局FDA相继批准Epidiolex大麻二酚口服溶液用于治疗两岁及以上患者与两种罕见和严重形式的癫痫、Lennox-Gastaut综合征和Dravet综合征相关的癫痫发作，以及治疗一岁及以上患者与结节性硬化症（TSC）相关的癫痫发作。根据汉麻博士公众号
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05-062024
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教育

凯文教育首次覆盖：深耕教育多元布局，盈利拐点渐行渐近

凯文教育(002659)报告摘要核心观点：我们认为当前股价虽尚未包含盈利预期，但公司业绩持续向好趋势明确，盈利拐点将至，股价有望随基本面逐步改善而走出底部区间。首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计，公司24/25/26年的营业收入为3.07/3.85/4.92亿元，增速21%/26%/28%，归母净利润0.10/0.58/1.09亿元，增速120%/489%/88%
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05-052024
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教育

2023年报及2024年一季报点评：关停并转、去粗取精，一季度利润显著改善

中公教育(002607)投资要点事件：公司发布2023年报及2024Q1季报。2023年营收同比下降36.0%至30.9亿元，归母净利润为-2.1亿元（2022年为-11.0亿元），扣非归母净利润为-2.1亿（2022年为-11.1亿元），收入和利润均低于我们预期。分产品来看，2023年公务员序列/综合序列/教师序列/事业单位序列营收分别为11.4/11.0/4.2/4.0亿元
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05-052024
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就业

宏观点评：非农就业的“滞胀”线索？

月非农是“滞涨”交易的垫脚石吗？开年以来，非农就业终于首次不及预期，打破了就业强劲增长的连续性。一方面，4月就业增长在放缓从表观上确实符合“类滞胀”特征；另一方面，就业作为降息的重要支柱，正如5月议息会议鲍威尔所说“如果劳动力市场出乎意料地疲软，那将保障美联储降息”，这意味着市场也终于迎来了一个好消
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05-042024
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教育

产业红利加速释放

学大教育(000526)公司收入业绩快速增长24Q1收入7亿同增36%，归母0.5亿（23Q1为0.05亿）；扣非0.46亿（23Q1为0.11亿）；23A收入22.1亿，同增23%;归母1.54亿（22A调整前为0.11亿，调整后为0.14亿）；扣非1.41亿（22A调整前为-0.09亿，调整后为-0.06亿）；其中23Q4收入4.2亿，同增27%，归母0.37亿（22Q4为0.03亿）；扣非0.27亿
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04-302024
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教育

教育行业周报：财政部促进义务教育优质发展，四川省职教条例支持产教融合

行业动态：（1）财政部表示将积极支持改善和增进民生福祉。教育方面，重点增加高中教育投入，保障学生资助资金需求。促进义务教育优质均衡发展，推动学前教育普及普惠和职业学校办学条件达标。推进中国特色、世界一流大学和优势学科建设。（2）《四川省职业教育条例》5月1日起施行。《条例》明确，以支持引导职业学校和职业
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04-302024
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教育

个性化龙头归来，多元化助力成长

学大教育(000526)事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，报告期内分别为实现营业收入22.13亿元和7.05亿元，分别同比增长23.09%和35.97%；归母净利润分别为1.54亿元和0.50亿元，分别同比增长10.35倍和8.86倍；每股收益分别为1.31元和0.43元。个性化教培龙头再启航，多元发展助力高速成长。2023年公司实现营业收入22.13亿
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04-292024
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教育

教育服务快速增长，经营拐点有望来临

凯文教育(002659)事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，报告期内分别为实现营业收入25389万元和7705万元，分别同比增长47.78%和12.93%；归母净利润分别为-4972万元和-354万元，分别同比增长48.48%和66.66%；每股收益分别为-0.08元和-0.01元。教育收入增长较快，三四季度有望提速。2023年公司实现营业收入25389万元，同
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04-292024
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教育

盈利能力显著改善，季末合同负债趋势向好

学大教育(000526)核心观点2023年归母净利润1.54亿元，符合预期。2023年，公司营收22.13亿/+23.1%；归母净利润1.54亿元/+1035.2%；扣非净利润1.42亿元/+2461.0%，与前期预告一致符合预期。2023Q4，公司营收4.19亿元/+26.8%；归母净利润3675万元/+561.2%；扣非归母净利润2659万元/+984.0%，本季度利润表现系教育资产重组上市
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04-292024
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教育

关注成长兑现

行动教育(605098)公司发布2024年一季报24Q1收入1.41亿元，同增28.1%；归母净利0.24亿，同增34.4%；扣非归母0.26亿元，同增67.1%。23年收入6.72亿元，同增49.1%；归母净利2.19亿元，同增98.0%；扣非归母2.15亿元，同增116.0%。24Q1毛利率71.8%，同减5.9pct，净利率17.7%，同增2.4%24Q1公司降本增效，总费率49.2%，同减13.5pc
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04-292024
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