2022年能源行业研究报告_能源行业研究报告第2页

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煤炭周报：业绩预告期间来临，持续看好板块坚挺

焦煤价格短期暂稳，年后需求将继续提速。据煤炭资源网数据，截至12月23日，京唐港主焦煤价格为2730元/吨，周环比持平；产地方面，山西高硫周环比下跌30元/吨，灵石肥煤周环比上涨100元/吨。受中央经济会议的政策利好不及预期、以及21日起渭南、铜川、阳泉等地启动重污染天气橙色预警的影响，本周成材价格先抑后扬，且部分焦企落实第四轮提涨，利润有所修复，焦煤下游需求依旧坚挺，但考虑到焦企接连提价，终

91622022/12/26VIP会员专享

石化周报：俄罗斯有望减产，油价具备韧性

俄罗斯产量有望收缩，整体基本面表现较强。供给方面，俄罗斯对西方的限价举措作出了明确的回应，禁止向合同中要求石油价格上限的国家输送石油和石油产品，预计在 2023 年初俄罗斯可能会削减 5%-7%的石油产量，约 50-70 万桶/日。需求方面，国内消费市场正在逐步回暖，预计未来随着疫情的影响逐步减弱，国内经济有望在 2023 年进一步复苏，成为 2023 年原油需求增长的主动力。此外，当前美国

70302022/12/26VIP会员专享

煤炭行业2023年投资策略：百尺竿头更进一步

供应端：保供难度逐渐加大　　保供难度逐渐加大的原因一：民营煤矿是产能快速扩张的主力军，但如今民营资本却在逐渐退出　　保供难度逐渐加大的原因二：运力规划难以跟上保供进度　　煤炭供应的另一个重要因素：进口煤总量将处于新的稳定阶段　　市场格局：双轨制影响日益深化　　双轨制的影响一：铁路运力向电煤以及晋陕蒙集中度过大　　双轨制的影响二：电力行业亏损止步、利润回升　　双轨制有利于煤价天花板的抬升：电煤长

185282022/12/26VIP会员专享

广东、江苏2023年度电力市场年度交易结果点评：电价“涨”声预期兑现，绿电量价齐升渐明

事件概述：12月22日，广东、江苏电力交易中心分别公布两省2023年度电力市场年度交易结果。　　电价“涨”声预期兑现：据广东电力交易中心数据，2023年广东省双边协商成交电量2426.50亿千瓦时，成交均价0.55388元/千瓦时，同比2022年上涨5.7分/千瓦时，涨幅11.4%；较广东煤电基准价0.463元/千瓦时上涨9.1分/千瓦时，涨幅19.6%。据江苏电力交易中心数据，2023年江苏

152972022/12/26VIP会员专享

电力

广东、江苏2023年度电力市场年度交易结果点评：电价“涨”声预期兑现，绿电量价齐升渐明

事件概述：12月22日，广东、江苏电力交易中心分别公布两省2023年度电力市场年度交易结果。　　电价“涨”声预期兑现：据广东电力交易中心数据，2023年广东省双边协商成交电量2426.50亿千瓦时，成交均价0.55388元/千瓦时，同比2022年上涨5.7分/千瓦时，涨幅11.4%；较广东煤电基准价0.463元/千瓦时上涨9.1分/千瓦时，涨幅19.6%。据江苏电力交易中心数据，2023年江苏
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12-262022
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电力

电力月谈2022年12月期

022年1-11月全国电力工业生产简况　　11月份，全社会用电量6828亿千瓦时，同比增长0.4%，2019-2022年同期CAGR为4.9%；全国规上电厂发电量6667亿千瓦时，同比增长0.1%，三年CAGR为4.2%；发电设备平均利用小时292小时，同比减少11小时，降幅3.5%；新增装机容量1780万千瓦，比上年同期增加70万千瓦，增幅4.1%。　　1-11月份，全社会用电量7.86万
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12-262022
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煤炭行业

煤炭行业点评报告：11月煤炭进口同比减少，政策利多底部布局

1月煤炭进口同比减少，印尼褐煤占比环比继续提升　　2022年12月22日，海关总署公布各煤种进口明细。根据海关总署最新数据，11月我国进口煤炭3231万吨，同比减少7.8%，环比增长10.7%。细分煤种来看，褐煤、动力煤、炼焦煤、无烟煤进口数量分别为1429.3、1152.7、573.2、76.1万吨，同比分别增加25.05%、减少21.92%、减少25.96%、减少31.97%。1-11月
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12-262022
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煤炭行业

煤炭开采行业周报：底部价值更加凸显，煤炭布局可更乐观

底部价值更加凸显，煤炭布局可更乐观　　本周（2022 年 12 月 19 日-12 月 23 日，下同）京唐港 Q5500 平仓价 1270 元/吨，同比下跌 4.15%，京唐港炼焦煤价格 2730 元/吨，环比持平。动力煤方面：供给端：晋陕蒙 442 家煤矿开工率周环比微跌 0.29 个百分点，主因疫情、临近年底煤矿检修以及完成全年生产任务，当前开工率并未体现出冬季保供的态势，且后续仍可能受
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12-262022
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石油行业

原油周报：美国或将在2023年成为原油净出口国

【油价回顾】截至2022年12月23日当周，油价整体上涨。拜登政府上周五（2022.12.16）宣布，计划在2023年2月购买300万桶原油，以补充战略石油储备，此外Rapidan能源集团表示，美国2024财年和2027财年中大多数国会授权的SPR销售将被全面取消，这也为油价提供了潜在支撑。本周EIA公布数据显示，Keystone管道中断导致美国原油进口量锐减，美国原油库存大幅下降。本周沙特阿
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12-262022
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煤炭行业

煤炭行业周报：11月国内炼焦煤进口量环比回落，供需紧平衡对价格形成支撑

行业走势：本周煤炭板块跑输指数。本周上证指数下跌3.85%，沪深300指数下跌3.19%，创业板指数下跌3.69%，煤炭行业指数（中信）下跌5.45%。本周板块个股个股跌幅前5名分别为靖远煤电、山煤国际、兖矿能源、郑州煤电、山西焦煤。　　本周观点：　　11月炼焦煤进口量环比回落，动力煤进口量环比回升。据海关总署，炼焦煤方面，2022年11月我国进口炼焦煤总量为573.22万吨，环比减少7.66
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12-262022
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石油行业

大炼化周报：涤纶长丝库存再度去化

本期内容提要：　　6 大炼化公司涨跌幅：截至 2022 年 12 月 23 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为恒逸石化（-3.67%）、桐昆股份（-4.40%）、新凤鸣（-4.74%）、荣盛石化（-5.22%）、恒力石化（-5.40%）、东方盛虹（-12.14%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（+9.09%）、桐昆股份（-0.64%）、荣盛石化（-0.99%）、东方盛虹（-2.29%）、恒力石
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12-262022
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煤炭行业

煤炭开采行业周报：西北电网用电负荷创历史新高

产地煤价维持弱稳。截至 12 月 23 日，陕西榆林动力块煤（ Q6000）坑口价 1370.0 元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（ Q5500） 1122.0 元/吨，周环比下跌 10.0 元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（ Q5500） 1074.0 元/吨，周环比下跌 18.0 元/吨。　　锚地船舶减少，货船比走高。本周秦皇岛港铁路到车 5562 车,周环比增加 10
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12-262022
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煤炭行业

煤炭行业周报：寒潮延续疫情度峰，静待下游需求恢复

投资要点　　动态数据跟踪　　动力煤：日耗平稳增长，等待下游需求恢复。本周气温偏低，但临近年底工业需求释放不足，电厂日耗平稳为主。同时，临近年底，电煤保供发力，长协供应效率较高，动力煤价格较弱。后期，寒潮延续，气温偏低，叠加防疫政策优化后感染人群逐步康复，经济活动恢复，动力煤需求仍有望增长。截至12月23日，广州港山西优混Q5500库提价1400元/吨，周变化-4.11%；2022年至今的年
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12-262022
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石油行业

石油化工行业深度报告：高端聚烯烃市场广阔，把握国产化阶段投资机会

政策支持叠加进口替代：六部委颁布的《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导》中指出要创建高端聚烯烃等领域创新中心，加快发展高端聚烯烃等产品。高端聚烯烃主要包括茂金属聚烯烃（mPE和mPP）、EVA、EAA、POE、聚丁烯-1（PB-1）、超高分子量聚乙烯（UHMWPE）等。根据化信咨询的统计，2020年我国高端聚烯烃总产量512万吨，消费量1218万吨，自给率42%，其中茂金属聚乙烯自
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12-232022
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石油行业

石油化工行业中期年度报告：上游防守，下游反击

投资逻辑　　1、“双碳”政策推动下，油气价格中枢有望维持高位。由于OPEC+持续维持减产政策，IEA释储计划结束以及欧盟和G7分别对俄罗斯原油实施禁运和限价等因素，全球原油边际供应减少。虽然美联储持续加息导致强烈衰退预期存在，但是整体海外出行强度持续维持回暖趋势，伴随中国消费市场复苏，原油需求存在边际增加可能，原油价格有望维持高位。与此同时，“双碳”政策推动天然气需求持续增长，叠加地缘政治影响
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12-232022
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煤炭行业

煤炭进口数据拆解：11月焦煤进口环比回落，若澳煤进口重启贸易空间有待观察

投资要点：　　数据拆解：　　11月进口量符合预期。2022年1-11月，煤及褐煤累计进口量实现2.62亿吨，同比减少10.10%；11月单月实现进口量3231万吨，同比减少0.08%，环比增长10.73%。　　11月动力煤进口环比增加。11月动力煤进口量实现1153万吨，同比减少21.92%，环比增长15%。分国别来看，11月进口俄罗斯动力煤413万吨，同比增长56%，环比增长39%；进口印尼
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12-222022
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电力

电力、电气设备制造行业回顾与展望

“双碳”发展战略叠加“稳增长”预期，新型电力系统构建需求迫切，投资体量大，产业链带动效果显著，电力投资成为稳定经济的重要手段之一，其中2023年电网投资规模预计将不低于6200亿元。同时，结合国家电网、南方电网新型电力系统行动方案，2021－2030年两网将围绕清洁发电、智能输电、智能配电、提升电网数字水平、建设统一协同的调控体系等领域重点布局，对处于产业链下游的电力、电气设备制造行业发展起到
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12-222022
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石油行业

石化、储能上市公司周报：原油小幅回升，储能跌幅显著

本周石油石化指数下跌2.39%，储能指数上涨5.01%。　　本周上证综指下跌1.22%，深证成指下跌1.80%。石油石化指数下跌2.39%，储能指数下跌5.01%。从上市公司来看，石油石化涨幅前五的分别是茂化实华（8.0%）、沈阳化工（3.5%）、岳阳兴长（2.6%）、东华能源（0.5%）、和顺石油（-0.4%）；储能板块涨幅前五的分别是：祥鑫科技（9.4%）、南都电源（8.8%）、好利科技（
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12-212022
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电力

2022年10月电力行业月报：电力消费稍有回升，三产消费用电仍在低谷

月度专题点评：电力市场化改革加速推进，调节性资源有望获益。近期多地电力市场化改革加速，相关政策连续出台：①国家能源局发布电力现货市场基本规则；②广东开始放开新能源进入电力现货市场；③甘肃提出基于容量补偿的调峰补偿机制；④山东细化容量补偿分时峰谷系数。各地电改政策推进主线是理顺电价形成传导机制，提高新能源参与市场标准：①现货市场方面：国家能源局基于已有现货运行经验，发布全国性指导机制②新能源入市
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12-212022
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