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大象起舞系列三：除了中特估值，国企改革还有哪些预期差？
本轮国企改革的主线并不局限于“中特估值”，央企“打造现代化产业链”同样具有相当重要性，市场存在预期差。2022年11月，易会满主席提出“中国特色估值体系”以来，低估值央企率先实现价值重塑，建筑、非银、石油石化等行业低估值央企表现整体居前。而今年以来，国资委在中央企业负责人会议中特别强调“打造现代产业链链长，开拓新领域、新赛道，壮大战略新兴产业，在建设现代化产业体系上发挥领头羊作用”。此外，国资
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2月企业利润点评：国企利润承压不改中特估全年向上判断
023年1-2月全国规模以上工业企业利润累计同比-22.9%，前值-4.0%；营业收入累计同比增长-1.3%，前值5.9%。 国企利润承压，不改中特估全年向上判断 (1)PPI价格回落、费用上升叠加高基数，工业企业利润大幅回落。综合来看，1-2月工业企业经营呈现“量平价跌利降费升”的特征，资产负债率提高、费用率走扩，或表明企业信心逐步修复、扩大资本开支。 (2)国企利润承压，中特估后续
宏观点评：社零与消费税走势为何背道而驰？
-2月社零和消费税增速一升一降，消费复苏到底如何？根据公布的1-2月经济数据来看，社零同比增速达3.5%，走出2022年下半年的同比萎缩区间。正当市场认为在政府各类“促消费”举措的刺激下，社会消费正处于稳步恢复阶段时，随之公布的财政数据却又给人“当头一棒”：1-2月消费税大幅回落，其同比增速为-18.4%，为近两年以来的最低值。为何社零与消费税走势背道而驰？我们认为主要原因是消费税的提前入库
紧随国家金融战略要求，开创国际评级合作新格局
022年3月21日，中俄对外发布《中华人民共和国主席和俄罗斯联邦总统关于2030年前中俄经济合作重点方向发展规划的联合声明》（简称“联合声明”），提出将在八个重点方向开展双边经济合作，并在金融合作领域明确指出，“支持两国评级机构在现有监管法规框架内开展合作”，充分体现了中央层面对国内评级机构推进国际业务，提升国际竞争力和国际话语权的关切。 作为国有评级机构，东方金诚始终坚持以习近平新时代中
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紧随国家金融战略要求，开创国际评级合作新格局
022年3月21日，中俄对外发布《中华人民共和国主席和俄罗斯联邦总统关于2030年前中俄经济合作重点方向发展规划的联合声明》（简称“联合声明”），提出将在八个重点方向开展双边经济合作，并在金融合作领域明确指出，“支持两国评级机构在现有监管法规框架内开展合作”，充分体现了中央层面对国内评级机构推进国际业务，提升国际竞争力和国际话语权的关切。 作为国有评级机构，东方金诚始终坚持以习近平新时代中
18949VIP会员专享03-272023了解更多 -
策略周报：下行风险解除、上行空间有限，延续结构性行情
主要观点： 市场观点：下行风险解除、上行空间有限，延续结构性行情 本周市场整体震荡向上，TMT依然全市场领涨，此外前期有较大调整的新能源赛道近日有所反弹。展望后市，国内经济弱复苏态势已经被确认，暂时并没有观察到经济有望加速改善的迹象或市场预期，国常会不断强调政策以落实中央经济工作会议和全国两会精神为主，并未释放强刺激信号。海外美联储指引中性略偏鹰，对风险偏好提振有限，同时海外银行业风险仍未
19652VIP会员专享03-272023了解更多 -
风险的错位时空：瑞信是第二张多米诺骨牌
报告要点： 继 3 月 10 日硅谷银行关闭导致市场一度恐慌之后，欧洲银行业巨头瑞士信贷再度引燃市场： 1） 3 月 14 日，瑞士信贷发布 2022 年年报， 2022 年归属于股东净亏损 73 亿瑞士法郎，并称其在 2022 年和 2021 年财报程序中发现“重大缺陷”； 3 月 15日，瑞士信贷最大股东沙特国家银行董事长表示绝对不会再向瑞信提供资金； 2）受此影响，瑞士信贷股价大跌
8113VIP会员专享03-222023了解更多 -
A股研究启示录二：全面注册制下的A股趋势、机会及风险解读
全面优化发行、定价、交易、监管政策：全面注册制下，监管层仅对发行文件做形式审核，监管干预空间小、审核效率高，大幅提高了资源配置效率，标志着我国资本市场真正进入市场化时代：（1）发行层面。各板块设立差异化、高包容性的IPO条件，上市标准从“以财务指标为主”转向“兼顾财务指标、市场指标、非量化指标”，更有利于成长早期的科技企业上市；（2）定价层面。取消23倍发行市盈率的窗口指导，允许主板、科创板采
12152VIP会员专享03-212023了解更多 -
国资国企研究之资产盘活篇：新征程：把握国有存量资产加快盘活新机遇
本报告重点梳理当前国有资产盘活的整体进展，并进一步聚焦国企（非金融）存量资产盘活，分析国家和地方层面政策导向、盘活主要路径，从而提出相关策略建议。 政策支持和需求牵引下，国有存量资产盘活进入系统推进新阶段：进入 2022 年， 政策体系逐步深化完善：一是顶层设计出台，配套支持政策强化；二是进一步厘清和扩大了国资盘活的覆盖范围，国有企业存量资产盘活的重点门类扩充，除国企类资产外，将行政事业性
8080VIP会员专享03-212023了解更多 -
中泰宏观·一图系列：党和国家机构改革方案出炉，后续关注什么？
核心观点 3月16日，中共中央、国务院印发了《党和国家机构改革方案》，继11项国务院机构改革调整方案后，明确了5项党中央机构改革措施，包括组建中央金融委员会、中央金融工作委员会、中央科技委员会、中央社会工作部和中央港澳工作办公室。与国务院机构改革一脉相承，党中央机构改革聚焦金融、科技和民生领域的信访工作。同时方案明确了时间表，中央层面的改革任务力争在2023年年底前完成，地方层面的改革任务力
18418VIP会员专享03-212023了解更多 -
国企改革主题思考：国企改革主题相对行情为何历史上只有两次？
一、历史上国企改革主题为何只在2014年和2017年有超额收益？ 十八届三中全会以来，国企改革主题超额收益行情主要有两次，分别发生在2014年和2016年底-2017年中，其中改革预期最强的阶段在2014年，改革动作最大的阶段在2017年。1）第一次是2014年的行情，十八届三中全会和当年两会均提出进行国企改革，政策预期高涨，“改革牛”热潮，叠加一带一路主题升温，推动国企改革相关题材大涨；2
6368VIP会员专享03-212023了解更多 -
存量企业债梳理及企业债划归证监会审批的影响
023年3月10日，十四届全国人大一次会议表决通过了《国务院机构改革方案》，本次改革对科学技术、金融监管、数据管理等重点领域机构进行职责优化和调整。在金融领域，《方案》提出将企业债发行审核职责划入证监会，我国信用债市场多头监管的格局有所优化，债市统一监管取得进展。 企业债发行条件严格，募资多用于项目建设，债券期限偏长；发行人以城投平台为主，主体级别多为AA，债项担保占比较高。近年来企业债存
6743VIP会员专享03-152023了解更多 -
2023年总理记者会学习：总理记者会，五大“新”看点
023年3月13日上午十四届全国人大一次会议闭幕后，国务院总理李强在人民大会堂出席记者会并回答中外记者提问。本文梳理五大“新”看点，可供参考。 看点一：短期经济目标实现要打好“组合拳”，长期施政目标更突出民生、高质量发展等 短期经济目标实现要打好“组合拳”，长期施政目标更突出民生保障，高质量发展等。2023年总理记者会上，总理正面回应大家关心的问题，提出非常务实的施政思路，针对今年经济目
6782VIP会员专享03-142023了解更多 -
评李强在记者招待会上的答记者问：打好组合拳，夯实稳定经济大盘的基础
李强在今天的记者招待会上的答记者问上，提出了打好几套组合拳的提法，我们认为，打好这几套组合拳对夯实稳定经济大盘的基础意义重大。 首先是打好宏观政策的组合拳。这套组合拳中应该包括货币政策、财政政策，也应当包括收入政策、产业政策等。 在货币政策方面，政府工作报告已经明确地提出了“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持实体经济发展”。但和去年“扩大新增贷款规模”的提法不
14541VIP会员专享03-142023了解更多 -
海外宏观札记：SVB：个例风险还是共性危机？
研究结论 硅谷银行（SVB）崩盘原因： -1）客户行业分布结构性倾向科技创业公司。这类机构天然具有大额、高波动的现金流需求，因此，SVB的存款组合也就变得极不稳定。 -2）资产端持有债券的比例极高且投资组合质量差。以过去投资的中长期债券为主导的资产端收益率，越来越难以覆盖负债端利率跟随当下市场利率的上行冲动，期限错配使得SVB的净利息收入奄奄一息。 -3）事后处置错误选择抛售浮亏资产。
17785VIP会员专享03-142023了解更多 -
海外聚焦：失业率首次回升，3月还会加息50bp吗？
疫情：南美疫情出现反弹，全球死亡数持续走低。截至3月7日，全球新冠肺炎一周新增确诊病例录得约89万，相较前一周下降19.1%；近一个月新增死亡病例约3.2万人，较上周同期下降21.4%。欧洲本周新增约31万，较上周大幅下降28.9%。印度疫情持续升温，本周新增约1900例，较上周大幅上升61.1%。南美主要国家疫情出现反弹。巴西本周新增约5万例，较上周大幅上升49.4%。长新冠易引发并发症。美
16575VIP会员专享03-132023了解更多 -
宏观点评：新总理答记者问释放了哪些施政信号？
作为新一届国务院的正式亮相，今天李强总理的答记者问对新政府的施政思路进行了提纲挈领的表述。我们认为经济方面主要聚焦在“民生”、“民营经济”、“对外开放”这三大块，比如民生方面强调“就业、收入、教育、就医、生态环境”等老百姓身边的具体事，“民营经济”重提大力弘扬民营企业家的“四千”精神，“对外开放”指出“对接高标准国际经贸规则”。总体而言，我们认为总理在这次答记者问上释放的施政信号是比较务实的，
9811VIP会员专享03-132023了解更多 -
策略周报：海外风险加大市场波动
平安观点： 全球股指多数下跌，港股继续调整。本周美国三大指数全线下跌，标普500、纳指和道指周度涨跌幅分别为-4.55%、-4.71%和-4.44%。欧股市场全线下跌，英国富时100指数、法国CAC40和德国DAX指数涨跌幅分别为-2.50%、-1.73%和-1.27%。亚太主要股指收盘多数下跌，恒生指数周度涨跌幅为-6.07%；沪深300周度涨跌幅为-3.96%。 恒生行业指数集体走低，
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3月13日总理记者会解读
今年处于疫情冲击后的修复期，宏观经济仍然面临三重压力，特别是外部环境不确定性较大,全球通胀处于高位,各国央行持续加息等因素导致世界经济和贸易增长动能减弱。为此，要实现今年“5.0%左右”的增长目标，需要宏观政策加大调控力度，打好组合拳。这首先包括积极的财政政策要加力提效。可以看到，今年的目标财政赤字率、新增地方政府专项债规模均有所上调。这意味着2023年针对小微企业、个体工商户等国民经济薄弱环
13835VIP会员专享03-132023了解更多
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未来几年光伏玻璃产业的发展前景如何？有没有特定领域或市场值得关注？
A:光伏玻璃产业在未来几年有着良好的发展前景。随着全球对可再生能
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当前，国家出台了哪些有利于拖拉机制造产业的政策，对于拖拉机制造行业的发展有哪些帮助？
A:目前，中国政府出台了一系列有利于拖拉机制造产业发展的政策，主
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信息化学品技术的进步对于行业发展有什么重要意义？
A:信息化学品技术的进步对行业发展有以下重要意义：1. 提高生产
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请问，超市产业的市场规模有多大，具体的数据是多少？
A:超市产业的市场规模是相当庞大的，具体的数据因地区和时间而异。
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目前在男装领域有哪些新兴技术或创新值得关注？
A:在男装领域，有几个新兴技术和创新值得关注：1. 智能穿戴技术
