2021年车辆行业研究报告_车辆行业研究报告第4页

行业分类：

　　尽管受汽车“缺芯”、疫情等因素的制约，新能源汽车的销量表现仍非常亮眼。根据中国汽车工业协会数据统计，2021年1-10月，中国新能源汽车销量达254.2万辆，同比增长近两倍。这表明中国新能源汽车市场已实现从补贴政策驱动向价格、产品性能驱动的转变，行业仍处在快速上量阶段，天花板远未达到。虽然市场高速增长，但随着传统车企加速推出新能源车型、造车新势力开始交付、互联网造车企业强势入局，市场竞争进一步

18692021/12/15VIP会员专享

11月汽车销量点评：11月销量继续承压，新能源汽车渗透率持续提升

　　销量及点评：　　 11 月汽车销量 YOY-9.1%，产能情况有所好转　　根据中汽协发布的数据， 11 月汽车销量为 252.2 万辆，MOM+8.1%， YOY-9.1%，较 10 月降幅收窄 0.3 个百分点。本月汽车产量为 258.5 万辆， MOM+10.9%， YOY-9.3%，

56882021/12/15VIP会员专享

汽车行业月报：智能电动汽车12月策略：智能化进程加速，看好自主崛起

　　投资要点　　2021年11月智能电动汽车需求跟踪：1）电动化跟踪：新能源渗透率达到20.0%，环比上升1.4pct，绝对销量持续增加。造车新势力销量占电动车比例回升至25.1%，环比上升3.0pct。自主新势力三强中，理想、小鹏、蔚来销量均实现增长。其中，特斯拉国内销量保持稳定，达到52859辆，环比-4.9%；蔚来汽车销售10878辆，环比+196.6%；小鹏汽车销售15613辆，再创历史新

119622021/12/14VIP会员专享

中国新能源车险生态共建白皮书：车企迎来车险发展新机遇

汽车新能源时代序幕拉开　　新能源汽车保有量快速增长，汽车产业迎百年之变局　　如今，绿色可持续已经成为地球发展的重要课题，能源革命和数字革命交叠着推动全球汽车产业进入新能源时代。聚焦中国市场，这次历史性变局为汽车产业带来前所未有的赶超机遇。国家战略过去十年给予行业充分支持，市场规模得以爆发式增长。根据公安部统计数据，2020年新能源汽车保有量达到492万辆，同比增长29.1%，面对疫情展现强大韧

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汽车整车

中国新能源车险生态共建白皮书：车企迎来车险发展新机遇

汽车新能源时代序幕拉开　　新能源汽车保有量快速增长，汽车产业迎百年之变局　　如今，绿色可持续已经成为地球发展的重要课题，能源革命和数字革命交叠着推动全球汽车产业进入新能源时代。聚焦中国市场，这次历史性变局为汽车产业带来前所未有的赶超机遇。国家战略过去十年给予行业充分支持，市场规模得以爆发式增长。根据公安部统计数据，2020年新能源汽车保有量达到492万辆，同比增长29.1%，面对疫情展现强大韧
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12-142021
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汽车整车

2021年中国汽车行业营销研究报告：洞见新消费

　　汽车市场特征：疫情后稳定性政策影响力消退，乘用车市场进入稳定发展期。新能源汽车逆风增长，技术发展刺激汽车消费升级迭代，增长潜力巨大；在汽车消费政策、居民收入增长、驾驶人员需求缺口、技术升级等因素作用下，汽车消费市场仍有可观的增长点，汽车营销市场也将保持稳定增长。　　汽车厂商营销特点：汽车消费人群需求个性化与多样化的趋势显著，汽车厂商对营销诉求也逐步升级。品效合一需求再升级，高质量线索+转化的“
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12-142021
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汽车整车

汽车周报：长城11月销量回暖，高端、电动智能化加速自主品牌崛起

　　报告摘要：　　汽车周期定位：目前汽车行业库存周期处于被动补库阶段　　本轮主动补库周期结束，行业确认于 5 月开始进入被动补库阶段，被动补库阶段汽车板块的投资特征是板块内部滞涨股补涨。　　汽车零部件板块迎来中期、长期配置性机会　　汽车周期当下周期定位利于零部件板块估值修复：汽车行业销量增速呈显著的周期特征，景气度受库存周期驱动。2019 年四季度汽车周期触底，在经历了 2020 年全年的被动去库
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12-142021
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汽车零部件

新能源汽车月报：市场持续挖掘滞涨品种，钴价上涨引发关注

　　核心要点：　　上市公司业绩高增长，高估值可以被消化　　截至2021/11/30，近一年万得新能源汽车指数上涨75.4%，然而估值（PE,TTM）仅上升7.0%至75.8倍，估值变化不明显，主要是公司盈利显现。现阶段新能源汽板块估值较高，但是，我们认为2021年新能源汽车销量高增长，产业链景气高涨，预计2021年中国新能源汽车产销量约330万辆，同比大幅增长约140%，相关上市公司业绩表现值得期
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12-142021
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汽车零部件

2021年11月汽车销量跟踪报告：11月新能源乘用车产销超40万辆，12月高景气度有望延续

　　11月汽车市场产销同比下降，前11月汽车消费总体稳定　　根据中汽协数据，2021/11汽车批发销量同比-9.1%/环比+8.1%至252.2万辆；其中，乘用车批发销量同比-4.7%/环比+9.2%至219.2万辆，商用车批发销量同比-30.3%/环比+1.1%至33.0万辆。2021年前11月汽车批发销量同比+4.5%至2,348.9万辆；其中，乘用车累计批发销量同比+7.1%至1,906.0
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12-142021
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汽车零部件

汽车行业周观点：11月汽车销量环比改善，电动车渗透率持续提升

　　投资建议：根据中汽协数据，2021年11月乘用车销量219.2万辆，同比增长-4.7%，环比增长9.2%，1-11月累计销量1,906.0万辆，同比增长7.1%，乘用车销量增速降幅收窄且环比持续改善，随着汽车芯片紧缺状况逐步缓解叠加年末消费需求回暖，预计四季度汽车产销量将进一步提升，建议关注优质汽车零部件供应商随着下游整车销量的回升、原材料价格下降带来的业绩预期好转的投资机会。新能源汽车方面，
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12-142021
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汽车整车

汽车行业月报：新能源11月月报：芯片短缺持续改善，新能源表现靓丽

　　投资要点　　行业景气度跟踪：芯片短缺持续缓解，行业季节性补库。乘联会口径：狭义乘用车产量实现 222.9 万辆（同比-2.1%，环比+13.9%），批发销量实现 215.0 万辆（同比-5.1%，环比+8.9%），略低于我们预期（上月月报预期环比+15%）。交强险口径： 11 月狭义乘用车零售销量实现 169.73 万辆（同比-12.30%，环比+4.67%），低于我们的预期（上月月报预
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12-142021
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汽车整车

电气设备行业点评报告：11月新能源汽车销量超预期，锂电景气度持续看好

　　11月全球新能源汽车销量超预期，锂电景气度持续高涨　　11月，国内市场新能源乘用车批发销量42.9万辆（同比+136.09%），欧洲八国17.8万辆（同比+33%），美国市场6万辆。新能源车整体销量超预期，一方面说明车用芯片等供给端的问题在逐步解决，另一方面说明电动车的产品力在用户端的认可度还在逐步提升；我们预计2022行业渗透率进一步提升。行业投资进入第三阶段：（a）逻辑重回长期成长，重视壁
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12-132021
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汽车零部件

汽车行业销量点评报告：自主崛起演绎，新能源超预期

　　投资要点　　11月批发销量环比+9%，缺芯逐月改善　　11月广义乘用车批发销量219.1万辆，同比下滑4.9%，环比增长9.2%。其中新能源乘用车批发销量42.9万辆，同比增长131.7%，环比增长17.9%；燃油乘用车批发销量176.2万辆，同比下滑16.5%，环比增长7.4%。9月以来缺芯问题逐月改善，9-11月乘用车批发销量环比增速依次为12.8%、14.6%、9.2%，9-11月燃油乘
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12-132021
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汽车整车

汽车行业简评报告：11月车市批、零同步环比改善，新能源&出口增长趋势持续

　　核心观点　　11月车市批、零环比改善，新能源&出口增长趋势持续　　1、乘用车整体：11月批、零同步环比改善。1）批售方面，11月我国乘用车销量219.2万，同/环比分别-4.7%/+9.2%；2）零售方面，11月交强险数量同/环比分别-13.1%/+4.9%。　　2、新能源：11月零售重拾环比增长。1）批售方面，中汽协数据显示11月新能源乘用车销量为42.7万，同/环比分别+121.1
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12-132021
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汽车零部件

汽车行业周报：看多汽车产业链秩序重塑下的新机

　　周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车　　汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。11月新能源渗透率近20%，呈现加速提升态势，特斯拉发布自动驾驶FSDBeta10.6，持续迭代，坚定推荐整车自主崛起+电动智能产业链。　　乘用车：11月狭义乘用车产量/批发销量/零售销量分别为222.9/215.0/181.6万辆，同比-2.1%/-5.1%/-12.7%，环比+13.9%/+
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12-132021
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汽车整车

汽车行业周报：11月新能源渗透率再创新高，达到17.8%

　　周观点及投资建议　　11月，国内汽车单月销量252.2万辆，同环比分别-9.1%/+8.1%，1-11月累计销售2371.2万台，累计同比+3.5%。从产销数据中不难发现1）新能源汽车销量延续高增长态势。11月新能源汽车销量45.0万辆，同环比分别+121.1%/+17.3%，单月渗透率达到17.8%，创历史新高。2）疫情+缺芯下销量格局重塑，自主品牌崛起。一方面，广汽、上汽为代表的典型自主+
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12-132021
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汽车整车

汽车行业周报：11月汽车销量同比下降9.1%，环比增长8.1%

　　投资要点　　整体：上周（20211206-20211212），沪深 300 涨跌幅为 3.14%，创业板涨跌幅为-0.34%，汽车行业涨跌幅为-0.77%，在中信一级 30 个行业排名第27 位。　　细分行业：汽车销售及服务以 2.11 %的周涨跌幅排行最前，专用汽车行业以-6.93 %的周涨跌幅排行最后。　　概念板块：汽车后市场、乙醇汽油分别以 2.20 %、 1.58 %的周涨跌
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12-132021
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汽车零部件

汽车行业周报：11月汽车销量环比8.1%，重申汽车零部件的投资机会

　　投资要点：　　本周汽车板块表现较弱，零部件跌幅较大。本周中信汽车指数跌0.77%，落后大盘3.91个百分点，位列30个行业中第27位。其中，乘用车涨0.62%, 商用车跌1.74%，汽车零部件跌1.95%，汽车销售及服务涨2.11%。概念板块中，新能源车指数跌2.58%, 智能汽车指数涨0.17%。本周汽车板块表现较弱，零部件跌幅居前，一是由短期涨幅过高，二是特斯拉召回事件增加了汽车
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12-132021
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汽车零部件

汽车电子方向行业研究：11月新能源车销量创新高，连接器、光学深度受益

　　投资建议　　车载连接器：高压连接器需求受益于电动化的驱动、未来 5 年行业 CAGR超 40%、行业国产化率 25%，高速连接器需求受益于智能化的驱动、未来5 年行业 CAGR 超 40%、行业国产化率 10%，低压连接器需求不变、国产化率 10%。得益于整车厂竞争格局的迭代，汽车连接器相关企业迎来历史性机遇。长期看好兼具业绩弹性+确定性的瑞可达（车载高压业务收入占比75%），高速连接
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12-132021
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