东亚前海研究·1月金股组合

国内方面，11月PMI较10月下降1.2个百分点至48.0%，经济修复持续偏弱。PMI主要分项整体走低，企业生产经营活动压力有所加大，产需放缓价格回落。信贷增量低于往年同期均值，居民中长贷增量缺位，在结构性货币政策工具投放下，四季度以来，企业中长期信贷延续下半年以来的高增态势。工业增加值增速大幅回落，疫情扰动扩散到生产端。制造业投资回落到常态区间，政策工具落地投放结束。地产销售尚未见明确改善，

美股2023年投资策略：疾风劲草

022年回顾　　贯穿2022全年，美联储在奋力加息，追赶高企的通胀。俄乌战争带来的能源价格飙升给欧洲和全球都带来了灾难。新的病毒变种给中国的疫情防控带来了极大的挑战，并严重影响了全球供应链。美股尤其是科技股也遭遇了重创。幸运的是，接近年底，通胀已经明显得到控制，战局有所缓和，供应链问题也得到改善。虽然联储依然不敢松口，担心通胀卷土重来，但是债券市场已经开始为明年的衰退和降息定价。　　2023

鑫融讯：A股再次向下寻支撑

双融余额　　截至 12 月 29 日， 上交所两融余额报 8246.95 亿元，较前一交易日增加 4.23 亿元； 深交所两融余额报 7237.64 亿元，较前一交易日增加 2.01 亿元；两市合计 15484.59 亿元，较前一交易日增加 6.25 亿元。　　最新观点　　周四， A 股大小指数分化，沪指震荡走弱，创业板指逆势飘红，市场量能继续维持低位，多只高位股尾盘跳水。上证指数收跌 0.4

2023年中国融资租赁行业信用风险展望

主要观点：　　2022 年 1－11 月，资产证券化产品仍为融资租赁企业的主要直接融资品种；高级别主体公开市场融资渠道畅通且发行规模占比最高，融资租赁行业信用资质分化依旧。　　信用评级方面， 2022 年以来，各新增 1 家融资租赁公司发生信用等级上调和下调，出现级别下调企业主要系营业收入下降且减值损失增加、利润大幅亏损。　　2022 年以来，各地方金融监督管理出台的政策均以规范地方金融组织及

市场分析：医药软件领涨 A股小幅整理

投资要点：　　A 股市场综述　　周四（12 月 29 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，两市股指早盘跳空低开之后震荡回落，沪指盘中在 3064 点附近获得支撑，随着医药、医疗服务、软件开发以及航天军工等成长行业的轮番走高，带动股指稳步回升，沪指全天基本围绕 60 日均线窄幅波动。创业板市场周四小幅上扬，成指全天表现略强于主板市场。　　后市研判及投资建议　　周四 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡

2023年1月市场观点：平安研粹

海外：经济远忧不断，市场波动加剧　　1、海外经济：通胀改善，远忧不断。 美国11月CPI通胀率降至7.1%，创年内新低。但美国新增非农就业仍然高增，失业率小幅升至3.7%，工资上涨压力令通胀前景不明。美国12月Markit综合PMI初值仅44.6，处于2009年有数据以来最低水平，经济下行信号进一步加强。　　2、海外政策：美欧央行维持鹰派表态，日本央行上调YCC目标。 美联储12月会议削弱了2

2023年年度市场策略报告：春晖渐近，风正扬帆

投资要点　　2023年全球经济衰退风险增加，但流动性将边际缓解： 鲍威尔强调“美联储的政策正接近充分限制性的利率水平，须在一段时间内维持限制性利率”。我们测算美联储的“充分限制性的利率水平”大概率在 5.1%附近，预计 2023 年 1 月、 3 月美联储还将分别加息 25 个 bp 左右，预计将在明年 2 季度结束加息进程，但预计美联储仍将维持高利率（ 5.1%）较长时间。从加息时间和加息节

【粤开策略】2023年1月十大金股及市场展望

月市场展望及十大金股推荐　　从市场整体表现来看，在经历11月的触底反弹后，本月A股市场先扬后抑，除沪深300指数小幅上涨以外，各宽基指数均有所回落。截至12月28日，以中证500和中证1000为代表的中小盘股跌幅相对较大，月跌幅分别为4.8%和4.9%。行业表现来看，受“新十条”疫情防控优化调整的影响，以食品饮料、美容护理和社会服务为代表的大消费板块受到市场关注，涨幅居前，月涨幅均超过5%。

2023年度策略报告：先抑后扬，否极泰来

、全球流动性：美联储鹰派或持续，强势美元仍对全球流动性形成制约。美国经济2023年迈入衰退已是定局，但就此判断，美元指数快速下行和美联储快速转向或过于乐观。决定资产价格的核心在于美联储制定的实际利率与市场预期利率之间的差异。而这又取决于两点：第一，美国经济是否会出现“硬着陆”“黑天鹅”；第二，美联储的政策取向。我们认为，1）2023年美国经济出现“硬着陆”的概率较低，原因在于，美国企业和居民

财通策略&多行业：2023年1月月度金股

核心观点　　市场观点：目前市场处在性价比区间，不应悲观、加紧布局来年。从结构上看，消费链条从防控优化的冲击中回暖，地产链条受疫情影响需求待验证，成长链条现阶段博弈分歧最大，岁末年初市场追求确定性，更利于经济复苏脉络分歧最小的上证50，春节后景气确认和政策发力有望再对成长有更好催化，更“放得开拳脚”。行业配置方面，继续看好大消费+大金融，增配疫后复苏的大消费（零售/餐饮/旅游/航空/白酒等）、大

日银异动：一次性政策调整，还是持续紧缩开端？

研究结论 　　12月20日上午，日本银行（BOJ）在12月份货币政策会议（MPM）上意外调整货币政策，将收益率曲线控制策略（YCC）的目标区间扩容25bp：以0为10年期日债收益率中枢，目标区间从±25bp调整至±50bp。 　　YCC

2023年我国出口展望：供给改善、需求走弱，出口大概率下行但仍存结构性机会

核心要点： 　　2022年高景气度出口走向尾声，进入下行趋势 　　年度累积出口继续维持高增长，但边际增速大幅下跌。1-10月，我国进出口贸易继续保持韧性，11月出口同比-8.7%，除电动车、成品油之外，主要商品出口全面下滑。可能一是欧美

【粤开宏观】从财税规角看湖北：中部崛起领头羊的财政不债务形势

湖北省区位条件优越，素有“九省通衢”之誉，“千湖之省”之称。贯穿全国东西南北的铁路干线、高速公路网、长江航运在此交汇，形成了一整套立体综合交通体系。湖北省优越的地理交通条件大大降低了运输成本，构成了其不周边省市一体化联动发展的区位优势，

中国无线经济发展研究报告（2022年）

腾景宏观快报：人流量恢复迅速，复阳率略有抬升，疫情对部分城市影响高峰已过——基于腾景AI高频模拟和预测

防疫“新十条”于12月7日公布，目前已经超过20天。以7天为周期，第一批大范围感染人群在身体恢复之后，再经历1-2周的身体康复期，整好经历了三周左右的时间。目前，社会面人流量开始快速恢复。以北京地铁客运量为例，自11月20日开始，人流量