评级机构观点跟踪：中国提高外汇存款准备金率或可抑制人民币升值势头

月31日，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。标普表示，这是中国14年来首次要求金融机构提高外汇准本金，提高外汇存款准备金率将减少包括美元在内的在岸外汇供应，此举旨在遏制近期人民币快速升值的势头，这或有利于人民币国际化进程。　　惠誉认为，美国就业市场至少要到2022年底才有可能恢复到“充分”或“最大”就

中小市值：王彦亭博士提出电子烟管理的七大体系建设，推动产业规范化发展

　　本周关注：4月19日，王彦亭博士，原国家烟草专卖局科教司司长，授权卷卷智库刊发其万字长文《电子烟的概念溯源与定义探讨》，在对概念体系正本溯源的基础上，其进一步研究了电子烟的创新问题，包括当前对电子烟发展最关键的两个领域，即产品创新和管理制度创新。文章为这一研究的阶段性成果，发布后在新型烟草产业内引发广泛关注和讨论。　　本文中提及的“电子烟”包括烟油雾化电子烟（Vape）和固态烟弹雾化电子烟（H

他山之石·海外精译第263期：海外机构对现阶段全球通胀上升的分析与展望

背景：疫情爆发以来，全球主要经济体投放了大量流动性。　　自疫情爆发以来，全球多个经济体采取了宽松型财政和货币政策。现阶段全球主要经济体的通胀率开始上升。为了了解海外机构对于现阶段全球通胀上升的看法，我们编译整理了SSGA的Simona M Mocuta、PIMCO的Steve A.Rodosky与Lorenzo Pagani（均发表于2021年5月17日）的观点，供市场参考和交流。　　疫情过后

评级机构观点跟踪：美国近期的通胀跃升是暂时性的

标普认为，美国近期的通胀跃升是暂时性的，同时由于美联储采用的新货币政策框架对通胀短期上升的容忍度提高，预计美联储在2023年之前不会加息。　　穆迪表示，由于债券发行人和投资者对绿色债券、社会责任债券和可持续发展债券（合称“可持续债券”）的兴趣持续高涨，今年以来全球可持续债券发行规模大幅上升。此外，政府越发注重气候变化和全球可持续发展，将进一步助推可持续债券市场发展。债券发行人对资金使用限制更少

评级机构观点跟踪：随着疫情影响减小，发行人信用状况不断改善

摘要　　标普表示，随着疫情影响减小，2021年以来正面评级行动数量超过负面评级行动。2020年3月底至4月初，负面评级行动数量飙升，如今负面评级行动数量已显著下降，2021年以来，标普总计采取了242次负面评级行动，788次正面评级行动。分行业看，消费品行业获正面评级行动次数最多，其次是银行和能源业。　　标普表示，2020年二季度，全球企业信用评级被下调数量占评级被调整总数（下调比例）的比例超

评级机构观点跟踪：专业化程度高成为全球半导体供应链面临的挑战

标普表示，拜登上台并未改变中美紧张关系，预计针对中国实体的科技禁令、关税和并购审查仍将持续，但会采取更加多边和可预测的方式。中美在国际舞台上越来越将彼此视为竞争对手，但两国之间仍需一定程度的开放与合作。随着电子终端市场的不断拓展，标普预计，半导体市场规模在 2021 年将延续长期增长趋势。目前的芯片短缺暴露出供应链上存在的问题。 标普预计，未来几年将维持少数几家供应商主导大量高端制造能力的市场

拜登放宽留学生赴美限制

2021年第一季度机构持仓点评：一季度社保、险资、QFII基金三类机构更青睐何类板块？

社保、 险资、 QFII 基金作为市场中长期投资的践行者， 2021 年一季度资产配置和持仓情况格外值得关注。 同时 QFII 作为海外投资者对中国资产配置的重要工具，我们同样也可以多加关注。　　社保小幅加仓，险资、 QFII 基金有所减持。 从总量上看，一季度社保基金逆市加仓，持股数量（ 持股数量、持股市值均以 A 股流通股计算，下同）相比上一期增加约 18 亿股，持股市值增加约 76 亿元

公职招录行业深度：疫情期间考试时间错位，公职人员长期仍具补充需求

行业事件　　过去一段时间各省公务员考试（省考）招录和报名人数等信息陆续出炉，3月27-28日，23个省份将举办今年的公务员省级联考。在去年各省份普遍因疫情而大规模扩招的情况下，今年各省的招录人数略有减少约0.5万人至15.6万人，市场出现了新一轮公务员缩招的担忧。　　事件分析　　2020-2021省考招录未增主要是源于疫情期间的特殊时间安排，未来招录&报考或持续呈上升趋势：2021年省

评级机构观点跟踪：第二波疫情阻碍印度经济复苏

标普表示， 第二波疫情可能会阻碍印度经济和信贷的强劲复苏。印度此前在很多方面表现出强劲复苏，尤其是在 2021 财年（截止 2021 年3 月 31 日）的最后一个季度，但最近疫情形势快速升级。因此，标普对此前（2021 年 3 月）印度 2022 财年 GDP 增长 11%的预测做了调整。标普预计温和情景下，印度 GDP 将在此前预测的基础上受到 1.2 个百分点的冲击，2022 财年 GD

他山之石·海外精译第261期：海外机构对现阶段价值股走势的看法

背景：全球股市风格出现转换。　　近期全球市场中的小盘价值股出现了明显的上涨。为了了解海外机构对于现阶段价值股的看法的看法，我们编译整理了Alliancebernstein的James MacGregor、Erik Turenchalk；SSGA的Olivia Engel与Franklintempleton的Sonal Desai（分别发表于2021年4月19日与2021年4月16日与4月22日

贝壳研究院发布《2021新青年居住消费报告》：独居成“潮流”，女性感觉更幸福

青年如朝日，在女性购房力量崛起、独居趋势明显的当下，18~35周岁的“新青年”在居住消费上有哪些特征？近日，贝壳研究院发布《2021年新青……

【粤开TMT周报】21Q1机构加仓电子制造，关注Mini LED投资机会

【粤开TMT周报】21Q1机构加仓电子制造，关注Mini LED投资机会

海外宏观周报：就业情况持续改善，疫苗接种略有放缓

上周新公布重要数据　　欧盟4月份欧元区制造业PMI录得63.3，较上月增加0.8；　　日本3月份CPI同比增速录得-0.20%，较上月增加0.20个百分点，环比增速录得0.20%；　　美国4月17日当周初次申请失业金人数录得54.7万人次，较上周减少3.9万人次；3月份美国新房销售9.7万套，较上月增加2.7万套。　　美联储基准利率预期截至4月23日，今年下半年联邦基金基准利率期货隐含升息预期

贝壳研究院发布《2021新居住消费调查报告》：长沙住得最大，成都买得最早

在贝壳找房成立3周年之际，贝壳研究院通过对全国307个城市居民调研，推出《2021年新居住消费调查报告》（以下简称“报告”），从租与购、现……