2021年电工电气行业研究报告_电工电气行业研究报告第4页

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电气设备行业周报：长期成长为主线，重视后周期、新技术方向

周观点：长期成长为主线，重视后周期、新技术方向　　（1）新能源汽车：我们认为目前是新能源汽车向上周期投资的第三阶段，逻辑重回长期成长，主线是特斯拉（创造需求）、宁德时代（电池是电动车产业链壁垒最高环节，延伸至比亚迪、亿纬锂能等龙头）产业链。电池环节未来一年受益上游价格边际松动、下游渗透率提升、以及产品创新，处于较好投资期。新技术方面，重视龙头公司产品创新带来的成本下降，比如4680电池等：近期

67712021/11/15VIP会员专享

电力设备与新能源行业周观察：10月电动车产销再创新高，人民银行推出碳减排支持工具

　　报告摘要　　1.新能源汽车　　10月国内新能源汽车产销再创新高　　我们认为：1）国内新能源汽车产销环比持续向好，8-10月连续三个月产销量在30万辆以上，10月新能源汽车产销量环比分别增长12.4%、7.2%至39.7万辆、38.3万辆，再次刷新月度记录，国内新能源汽车景气度维持高位，带动产业链需求扩大。2）在新能源汽车销量高景气度的带动下，三元电池装机量持续增长，2021年1-10月，国内三

178212021/11/15VIP会员专享

先进制造行业周报：持续看好风电设备与锂电设备板块，关注扁线电机渗透率大幅提升

核心个股组合：近期重点推荐联赢激光、科创新源、杭锅股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、协鑫能科、航锦科技等。　　本周专题研究：10月PPI和PPIRM同比均创有历史记录以来新高，处在产业链下游的制造业企业成本压力依然较大。相比于通用设备，我们更加看好高景气的专用设备领域，中国新能源汽车渗透率持续提升，是明年确定性最强、景气度最高的赛道之一。行业

106912021/11/15VIP会员专享

电气设备新能源行业周报：10月电动车销量亮眼，央行推出碳减排金融工具

　　电气设备13471上涨3.56%，涨幅强于大盘。本周（11月8日-11月12日，下同），新能源汽车涨4.65%，锂电池涨4.39%，光伏涨4.37%，工控自动化涨4.22%，核电涨3.6%，发电设备跌0.65%，发电及电网跌2.06%，风电跌5.02%。涨幅前五为中来股份、科融环境、中利集团、百利科技、金利华电；跌幅前五为捷佳伟创、大金重工、福能股份、天顺风能、恒润股份。　　行业层面：电动车

94812021/11/15VIP会员专享

电气

电气设备新能源行业周报：10月电动车销量亮眼，央行推出碳减排金融工具

　　电气设备13471上涨3.56%，涨幅强于大盘。本周（11月8日-11月12日，下同），新能源汽车涨4.65%，锂电池涨4.39%，光伏涨4.37%，工控自动化涨4.22%，核电涨3.6%，发电设备跌0.65%，发电及电网跌2.06%，风电跌5.02%。涨幅前五为中来股份、科融环境、中利集团、百利科技、金利华电；跌幅前五为捷佳伟创、大金重工、福能股份、天顺风能、恒润股份。　　行业层面：电动车
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11-152021
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电气

电气设备-电动车10月销量点评：国内销量持续向上，自主车企表现亮眼

投资要点　　10 月电动车销量 38.3 万辆，同环比+134.9%/+7.2%，超市场预期。根据中汽协数据， 10 月新能源汽车产量为 39.7 万辆，同比增加 133.2%，环比增加 12.5%；销量 38.3 万辆，同比增加 139.4%，环比增加 7.2%，超市场预期。 1-10 月累计新能源汽车产量为 256.6 万辆，同比增加180.7%；销量为 254.2 万辆，同比增加 17
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11-122021
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电气

电力设备行业事件点评：南网“十四五”规划出炉，柔直、抽蓄、数字化等多方向明确

投资要点　　事件： 2021 年 11 月 11 日，南网印发《南方电网“十四五”电网发展规划》，“十四五”期间将规划投资 6700 亿元，加快数字电网建设和现代化电网进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建。明确电网发展总架构，重点聚焦清洁能源、智能化/数字化、市场机制等发展方向。　　投资总量：南方电网“十四五” 投资总额 6700 亿元（“十四五”国网计划投资约 2 万亿元），相对“十
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11-122021
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电气

电力设备-新能车行业数据：10月产量近40万辆，继续超预期

投资要点　　【中汽协： 10 月新能源车销售 38.3 万辆，同比增加 134.9%，环比上升 7.2%】根据中汽协数据， 2021 年 10 月新能源汽车产销分别完成 39.7 万辆和 38.3 万辆，同比分别增长 133.2%和 134.9%，环比分别+12.4%和+7.2%。累计来看， 2021 年 1-10月份产销分别完成 256.6 万辆和 254.2 万辆，同比分别增长 175.
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11-112021
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电气

负极行业深度研究报告：石墨化长期供需偏紧，高自供率者得市场

石墨化：负极生产中的核心环节　　石墨化在负极成本中占比达到55%左右，是核心环节，其关键环节是装炉，坩埚装炉法和厢式装炉法目前广泛应用，连续法或为未来方向。石墨化是高能耗工艺，以尚太科技为例，其负极材料电费2018-2020年在其成本中占比约为28-29%。　　供需关系：石墨化长期供应增长将有限，而终端需求旺盛　　供给：双碳大势所趋，能耗双控占重要地位。发改委表示，将对新增能耗5万吨标准煤（近
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11-112021
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电气

2021年中国储能变流器（PCS）行业概览-护航储能腾飞

　　01储能变流器在储能系统中是功率变换的核心器件之一　　储能变流器（PCS）是连接储能电池系统和电网(或负荷)的双向电流可控转换装置，能够在电网和储能系统间精确快速地调节电压、频率、功率，实现恒功率恒流充放电以及平滑波动性电源输岀。储能变流器作为储能集成系统中重要的能量转换装置，在提升电能质量和传输效率，保障电网稳定安全方面起到重要作用　　02储能变流器行业现阶段处于降本规模化初期阶段　　储能变
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11-102021
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电气

锂电池行业系列报告：亿纬锂能加码大圆柱电池，多厂商推进相关材料或受益

　　投资要点：　　事件：11 月 5 日，亿纬锂能公告称，公司子公司湖北亿纬动力有限公司拟与荆门高新技术产业开发区管理委员会签订《合同书》，分别在荆门高新区投资建设 20GWh 乘用车用大圆柱电池生产线及辅助设施项目、16GWh方形磷酸铁锂电池生产线及辅助设施项目，投资项目固定资产投资总额约为 62 亿元。　　特斯拉在加拿大设立锂电设备厂加快 4680 电池生产，电池厂商加速推进4680 有望在明
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11-102021
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电气

动力电池新技术展望系列报告一：复合集流体技术前景广阔，PET铜铝箔产业化进程开启

电解铜箔存在容量降低、电池热失控等安全隐患。在锂电池行业中，目前主流采用的负极集流体为厚度6-9um左右的纯铜电解铜箔。电池充放电使用过程中，负极材料体积也随之变化，作为负极集流体的铜箔也会不断拉伸收缩，负极材料可能脱落引起容量降低，性能下降，电阻增加，产热增加等安全隐患。另外，电池由于枝晶生长、外力等原因受损引起热失控后，存在电池爆燃的安全风险。复合集流体就像一个保险，针刺后针刺位点迅速断开
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11-102021
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电气

电气设备行业深度报告：美国电车迎拐点，全球增长第三极

平安观点：　　美国电动车重回升势，特斯拉占据半壁江山：美国电动车 2011 年销量 1.8万辆左右， 2020 年为 33.2 万辆，复合增速 38%。 2018 年受到爆款车型Model 3 上市的带动，全年电动车销量同比增长 83%；特朗普上台后并未给予新能源汽车实质上的补贴支持政策，导致 18-20 年电动车销量处于停滞状态；拜登政府领导下新能源车的发展重回正轨， 21 年 1-9
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11-092021
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锂电设备行业三季报分析：锂电设备：单三季度订单翻倍增长，将迎新一轮招标高峰

投资要点　　事件：　　锂电设备板块完成2021年三季报发布，样本公司（18家）第三季度收入合计为121.5亿元，同比增长41%；归母净利润合计为11.3亿元，同比小幅降低1%。　　2021年第三季度锂电设备板块收入同比增长41%，毛利率小幅降低　　2021年1-3季度锂电设备板块收入同比增速分别为83%/66%/41%，第三季度维持较快增长。受疫情影响2020年锂电设备行业的订单盈利质量不高，
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11-092021
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电气

电力设备与新能源行业研究：理性看待光伏贸易摩擦，关注4680电池放量催化

新能源：国际贸易摩擦事件扰动板块情绪，理性分析事件可能走向；行业基本面仍然扎实，硅料新增供应放量在即；继续坚定看好板块四季度机会，优选利润兑现确定性高的环节/公司。　　本周隆基出口美国的约40MW组件受到美国海关暂扣的事件引发关注，并再次触发市场对光伏行业国际贸易摩擦风险的担心以及板块股价的波动。就该暂扣事件本身来讲，美国海关针对的并非“光伏组件”产品，更不是针对某家特定企业，而是针对此前因所
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11-092021
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电气

电气设备行业点评报告：4680电池驱动锂电产业链再升级

锂电池龙头再扩产，抢位布局4680电池技术　　巨头扩产：近日宁德时代拟分别在厦门（建设期预计不超过26个月，80亿建设锂离子电池生产线）、贵州（建设期预计不超过18个月，70亿建设动力及储能电池生产线）投资建设电池生产基地项目。亿纬锂能同步公告大幅扩产，计划在荆门市掇刀区完成固定资产投资305.21亿元，建设年产152.61GWh的荆门动力储能电池产业园项目。亿纬锂能子公司亿纬动力分别在荆门高
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11-092021
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电气

电力设备第45周周报：到2025年单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%，化工巨头云天化布局磷酸铁领域

　　投资要点　　【中共中央、国务院：目标到2025年单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%】财联社11月7日电，中共中央、国务院发布关于深入打好污染防治攻坚战的意见。目标到2025年，生态环境持续改善，主要污染物排放总量持续下降，单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%，地级及以上城市细颗粒物（PM2.5）浓度下降10%，空气质量优良天数比率达到87.5%，地表水Ⅰ－Ⅲ类水
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11-092021
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电气

光伏行业周报：隆基组件受美扣留，硅料价格高位持稳

　　本周行情　　整体：本周，沪深300涨跌幅-1.35%，申万一级28个行业中的12个上涨，电气设备行业涨跌幅-1.97%，在申万一级行业中排名第16，Wind光伏指数涨跌幅-2.98%。　　个股：光伏行业（Wind光伏指数成分股）中27只个股实现正收益，其中，捷佳伟创以13.55%的涨幅领涨，金辰股份以-19.59%的跌幅领跌。　　估值：截至2021年11月7日，光伏行业（Wind光伏指数）的P
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11-092021
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电气

电气设备行业周报：后周期成为主线，看好新技术趋势

周观点：后周期成为主线，看好新技术趋势　　（1）新能源汽车：随着新产品的逐步推出、产品力的提升，行业渗透率有望继续加速向上提升，我们预计2022年将是电动车行业的发展的一个相对高峰点。近期，我们提出需更重视2022年增速和龙头带动效应（比亚迪电动车产销2022年预计继续大幅放量，以及特斯拉新车型、与美国政策的共振），根植于此我们认为需关注三大投资方向：（a）投资回归真实长期成长性：特斯拉、宁德
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11-082021
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