半导体系列报告（四）：AI计算芯片市场展望：GPU将成为主流，国产化曙光初现

　　报告摘要　　1、算力将成为数字经济引擎和智能社会基石：数字技术在数字经济当中的应用，需要海量数据处理作为支撑。数据处理则需要算力的支撑。算力作为基础设施，支撑大数据和智能化应用，为商品流通和交易、企业管理提供有效支撑，是数字经济引擎和智能社会基石。　　2、异构芯片组合提供海量算力，GPU将成为主流：未来的AI计算，将形成以CPU为控制中心，GPU、FPGA、ASIC为特定场景加速卡的异构计算格

电子行业周报：半导体景气持续业绩确定，面板价格保持上升

　　行情回顾　　上周SW电子指数(3.75%)整体表现强于沪深300指数(3.64%)，其中表现较好的为电子化学品板块。从细分子板块来看，消费电子加权平均涨跌幅为6.12%，跑赢沪深300指数2.48个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为4.06%，跑赢沪深300指数0.42百分点；显示面板加权平均涨跌幅为-2.92%，跑输沪深300指数6.56个百分点；LED板块加权平均涨跌幅为7.38%，跑赢沪深

电子行业周报：三大角度分析LCD面板能否变成弱周期行业？

投资要点：　　本周投资主题：从潜在的技术路径、竞争格局、下游需求三个角度来看，LCD行业周期性减弱逐渐明朗，龙头企业将优享行业集中度提升、周期减弱带来的长期盈利红利，给予行业“推荐”评级。　　从三大角度分析LCD面板行业能否成为弱周期行业。当前市场的关注点在于，2020Q3本轮面板涨价将逐步分化，进入尾声阶段，LCD面板行业是否真正能由强周期行业变为弱周期行业，我们从潜在技术路线、竞争格局和下

半导体系列报告（三）：晶圆代工篇：台积电领先，国内先进制程稳步前行

　　投资要点　　晶圆代工维持高景气，台积电领先，大陆厂商先进制程稳步前行：在芯片市场景气周期的背景下，2021年全球芯片代工产业市场规模有望达到945亿美金，同比增长11%。短期在PMIC、驱动IC和功率器件等需求刺激下，主要晶圆代工产能利用率均超过95%，维持较高位置。市场竞争格局上晶圆代工马太效应明显。从企业来看，2020年台积电以56%的市场占有率处于绝对领先的地位，三星和联电分列第二、第三

电子元器件2021年第22周：光刻胶供应受限本土厂商加速导入，小米集团Q1业绩超预期

半导体行业研究周报：5G持续落地+国产替代加速，看好前瞻布局射频前端滤波器核心技术相关标的

G 时代来临，引领射频滤波器市场需求高速起量。随着 5G 通信的大力发展，以及物联网接入设备和其他近场连接方式的增加，手机射频前端市场将从2017 年的 150 亿美元增长到 2023 年的 350 亿美元， 年复合增长率达 14%。细分市场中，滤波器占最大市场份额且未来发展速度超过射频前端市场均值，市场从 2017 年的 80 亿美元预计增长到 2023 年的 225 亿美元，年复合增长率

金属新材料高频数据周报：电解液和多晶硅价格分别创4年和6年新高

　　军工新材料：电解钴价格回暖， 其他品种表现稳定。 （ 1）本周电解钴价格 36.20万元/吨，环比+0.8%。电解钴和钴粉比值 0.95，环比+1.6%； 电解钴和硫酸钴价格比值为 5.03，环比+2.2%。 这两个比值说明本周军工相对于制造业以及新能源车表现转强。 （ 2）碳纤维本周价格 161.3 元/千克， 环比+0%， 毛利 28.49元/千克， 环比+0%，价格和毛利均处于 20 年

通信电子行业周观点第12期：半导体大涨之后的配置方向

　　1、电子行业：兆易创新、北京君正、光刻胶的持续跟踪 　　1.1、半导体：王者归来，积极配置核心资产 　　本周半导体板块大涨，我们建议维持关注以下赛道龙头公司的投资机会： 　　卓胜微：半导体板块核心关注标的。卓胜微的SAW滤波器和射频模组LFEM、DiFEM、LNABank进展全面超预期，展望未来，卓胜微在滤波器IDM、PA、发射端模组有望持续突破。1500亿元射频前端市场中，卓胜微收入占比仅约

电子周报： 核心材料紧缺，本土厂商受益于国产替代加速

　　上周回顾：电子行业上行　　5 月 24 日-5 月 28 日当周，电子行业上涨 4.14%，位列第四。其中， 半导体材料、分立器件、 LED 涨幅较好。　　主要观点　　LED： 市场需求持续复苏，新兴应用领域推动行业盈利改善　　根据 LED 全球供应链数据库报告显示，由于市场需求全面复苏、上游端 LED芯片结构性缺货导致供应链紧张，预估今年全球 LED 市场产值将受到拉升，达 165.3 亿美

电子行业周报：光刻胶出现供应缺口，看好我国国产替代机会

　　本周行情： 　　本周电子（申万）指数+3.75%，行业排名9/28； 　　上证综指+3.28%，深证成指+3.02%，创业板指+3.82%。个股涨幅前五：北京君正（+38.48%）、派瑞股份（+27.55%）、百邦科技（+26.51%）、安集科技（+24.95%）、华金资本（+23.11%）。个股跌幅前五：创益通（-15.55%）、光莆股份（-13.07%）、伊戈尔（-11.34%）、宇顺电子

热点追踪：中国楼市调控收紧，美国公布6万亿预算提案

核心要点：中国方面，1-4月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长1.06倍，延续较快增长态势。美国方面，拜登政府公布6万亿美元2022年预算方案，并计划通过提高税收来减少赤字。就已披露的1.52万亿美元可支配支出的具体用途来看，军备预算支出最高，占比约为47%，教育部、商务部、卫生与公众服务部预算支出环比增幅最大。流动性方面，截至4月末，全国地方政府债务控制在限额标准之内。美联储逆回购使用

虚拟世界中的认知型企业：虚拟企业

虚拟企业　　技术正在改变全球企业的业务模式，创造新的增长机遇，并且建立全新的成本和效率基准。有了大规模应用AI、自动化、区块链、物联网、5G、云计算和量子计算的能力，使得认知型企业的愿景成为现实。　　如果将这场技术革命放到日益虚拟化的世界这个大背景中，我们可以发现，生态系统、数字化工作流程和网络化组织发挥出越来越大的威力。虚拟企业逐渐兴起，在一根价值“金线”的支持下，企业焕发出新的活力，生态系

电子行业周报：小间距LED显示景气度高涨，驱动IC产业链充分受益

　　投资要点　　小间距LED显示正逐步成为主流显示技术路线，未来市场空间广阔。相比传统的背光源显示，小间距LED显示在无缝拼接、高亮度智能可调、高灰度色彩表现、高对比、高响应速度、高刷新率、色彩还原等核心指标上具有性能优势，已成为新一代显示的主流技术路线。根据赛迪智库的预测，小间距LED自发光显示成熟后具有取代液晶显示、量子点显示和AMOLED显示的能力，产业发展潜力较大。根据AVC的数据，202

电子行业深度报告：尚无库存过剩迹象，半导体景气确定性强

核心观点　　我们在20年12月13日发布报告，对232家全球主要科技硬件公司（包括华为）存货金额及存货周转天数走势和下游需求趋势进行了跟踪，说明了并不存在市场担忧的半导体库存水平风险。我们现在更新数据至一季度末或4月底，认为当前产业整体的情况为：21Q1智能手机厂商积极发布新机，PC、平板、电动汽车需求旺盛，叠加芯片及其他元器件供给有限，整机厂商出现被动降库存的情况；半导体订单需求依然旺盛，厂

计算机行业周观点：鸿蒙大会六大前瞻

行业观点及重点推荐　　华为将于6月2日举行鸿蒙操作系统及华为全场景新品发布会，预计将正式公布可以覆盖手机等移动终端的鸿蒙操作系统。　　我们前瞻预测华为6月2日发布会六大看点：　　1、HarmonyOS或将进行现场性能展示，以说明其用户体验升级。作为基于安卓的EMUI11替代品，我们相信HarmonyOS已经达到相当高的成熟度度与稳定性。　　2、华为或将发布预装HarmonyOS第一款手机（鸿蒙