2022年电子元器件行业研究报告_电子元器件行业研究报告第5页

行业分类：

电子行业2023年投资策略：周期触底可期，布局景气与自主可控

　　综合产业周期跟踪和历史股价运行复盘，展望2023年，我们认为复苏预期与自主可控有望成为电子行业投资的主旋律。　　半导体设计：我们认为23年年中是值得关注的半导体周期底部位置，股价有望提前1-2个季度反应。推荐关注国产化率低、景气趋势向上的模拟、内存接口、汽车、AR/VR芯片赛道。　　半导体设备与材料：半导体设备零部件板块，受到美国新限制措施的一定干扰。短期来看，相关企业的业绩增速将有所波动，但

149742022/12/16VIP会员专享

电子行业动态跟踪：DDR5和车规存储国产化拉动，看好存储板块复苏

　　核心观点　　汽车电子替代效应显现，车规存储即将放量。车规存储需求大，国内企业份额极低，国内存储企业布局利基存储多年，目前其中部分产品已能对 ST 产品实现替代。EEPROM：EEPROM 凭借其耐久性高、可靠性高等特性，在发动机控制单元、车身控制模块、调光尾灯（RDL ）、防抱死制动系统（ABS ）、电动助力转向（PAS）、先进驾驶辅助系统、蓝牙天线、汽车空调、信息娱乐/导航、后视镜倒车显示、

175152022/12/16VIP会员专享

燃料电池行业月报：FCV装机量创历史新高，坚定看好全年产销翻番

　　行业数据点评　　11月系统装机量创历史新高，累计装机为去年全年的2.2倍，坚定看好全年装机量放量带动核心零部件高增长。11月，燃料电池系统装机量75.53MW，同比增长164.6%，本月装机量再创全年新高，并为2018年来最高值，其中商用车装机量为65.28MW。本月高功率系统占比91%，系统装机高功率化趋势，符合氢能中长期规划。2022年1-11月燃料电池系统累计装机量377.49MW，同比

149892022/12/16VIP会员专享

电气设备行业点评：发挥新能源战略性新型产业优势，推动扩大内需战略发展

事件：中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。纲要中提到推进汽车电动化、网联化、智能化，加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设。加强能源基础设施建设，大幅提高清洁能源利用水平，建设多能互补的清洁能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设大型风电、光伏基地。　　新能源汽车做为我国战略性新型产业，在消费

106502022/12/16VIP会员专享

电池

电气设备行业点评：发挥新能源战略性新型产业优势，推动扩大内需战略发展

事件：中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。纲要中提到推进汽车电动化、网联化、智能化，加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设施建设。加强能源基础设施建设，大幅提高清洁能源利用水平，建设多能互补的清洁能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设大型风电、光伏基地。　　新能源汽车做为我国战略性新型产业，在消费
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12-162022
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电池

东亚前海锂电行业研究框架

在“双碳”背景下，新能源汽车行业以及新型储能赛道迎来快速发展。新能源汽车方面，2021年我国新能源汽车销量为352.1万辆，同比增长157.5%；2022年1-10月销量为528万辆，同比增长107.67%。在新能源政策补贴逐渐退坡的情况下，我国新能源汽车市场渗透率仍然逐步提升，2022年1-10月渗透率达24.03%，较2021年提升10.63pct。新能源车市场渗透率大幅增长表明我国新能源
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12-152022
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半导体

海外科技硬件2023年度策略：期待补库+消费复苏，关注新技术放量

主线一：关注半导体补库存+消费复苏　　2022年行业整体周期下行，叠加宏观经济疲弱，众多公司出现估值业绩双杀。展望2023年，以手机零部件为代表的产业链细分环节将进入补库存阶段，有望见到存货下降及周转率提升。需求侧，考虑到疫情影响的边际转弱，消费信心逐步回暖，以消费电子为代表的下游将有望重回增长轨道。推荐景气度有望复苏的比亚迪电子、舜宇光学科技。　　主线二：新技术应用放量，低渗透带来高增长
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12-152022
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电池

新能源汽车电池展望：动力电池装车量高景气延续，材料结构技术突破催生新机遇

　　受下游新能源车需求拉动，动力电池产销维持高景气。2022年1-11月，我国动力电池累计产量489.2GWh，同增160%。全球动力电池装机量约436GWh，同增78%；我国动力电池累计装车量258.5GWh，同增102%。锂电企业积极推进产能建设，根据高工锂电统计，2022年全球动力电池产能超过1,000GWh，正式步入TWh时代。我们认为，2023年在行业增速基础上，叠加单车带电量提升趋势，
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12-152022
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电子元件

【银河电子】年度策略报告：以自主可控为基，以创新成就未来

　　核心观点:　　“安全”——时代的主题　　我国电子制造业大多处于产业链中下游，上游半导体整体国产化率依然偏低，部分核心领域依然存在卡脖子的风险。中游制造业面临着成本上升，需求不足，疫情反复扰动的风险。下游加工组装业则面临产能转移，成本提高，劳动力不足的风险，严重影响产业链安全。在“安全”这个时代的主题之下，能够解决卡脖子问题或进一步提升国产化率的上游材料、设备、零部件是电子行业未来的主要机会。长
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12-152022
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电子元件

电子行业2023年度投资策略：估值底部景气复苏，聚焦国产替代与创新升级

　　投资要点：　　电子行情蛰伏底部，低位估值蕴藏机遇。2022年电子板块行情下行，跌幅大于其他一级行业。电子下游需求分化，3C消费走入寒冬，光伏、新能源汽车、信创等领域受碳中和及国产化等利好宏观因素影响则为上游电子板块带来增长机会。行业内半导体公司业绩表现相对坚挺，光学光电及消费电子领域公司盈利情况恶化。电子板块整体估值处于历史低位，接近2019年上半年估值水平，半导体估值水平则相对坚挺。　　IC
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12-152022
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电子元件

电子行业简评报告：预计IC市场23Q1触底，关注IC制造板块机会

　　核心观点　　IC行业周期性显著，预计IC市场2023Q1触底。2022Q3，IC市场销售额下跌了9%，假设2022Q4和2023Q1IC市场继续下跌，将是IC市场第七次出现连续三个季度下跌的情况。上次IC市场连续三个季度下跌，出现在2018Q4-2019Q2，三个季度的跌幅分别为9%、17%、1%。考虑到集成电路行业从未出现过连续四个季度的下跌，预计IC市场2023Q2开始反弹。由于下游手机、
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12-152022
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电池

电力设备新能源行业周报：液流电池——电化学储能发展迎新机遇

　　投资要点：　　本周沪深300指数上涨3.29%，申万电力设备指数上涨0.24%，行业跑输大盘，涨幅在全部申万一级行业中排第21位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、他电源设备II子板块分别变动-3.07%、-3.72%、5.18%、-2.19%、-1.76%、-3.24%。　　专题：液流电池——电化学储能发展迎新机遇　　在双碳目标的指引下，以风光发电为代表的新能源装机规模快速
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12-142022
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电池

磷酸锰铁锂行业深度报告：技术驱动性能升级，产业化放量在即

投资要点　　LMFP：单瓦时性价比突出，改性技术不断成熟　　据德方纳米公告，与LFP相比，LMFP的实际能量密度可以提升15%-20%，可降低相同电量的电池包整体成本10%-15%；与NCM相比，LMFP则具有更高的安全性和循环寿命以及更低成本，其主要劣势在于低的电导率及离子扩散系数，充放电倍率特性较差、锰的溶出问题等。LMFP制备方式主要有固相法和液相法，比较适合工业生产的制备方法包括高温固
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12-142022
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电池

锂电池11月数据点评：磷酸铁锂装车量同比大幅增长，行业景气有望延续

　　行业点评　　12月9日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2022年11月动力电池月度数据：产量方面，11月我国动力电池产量为63.4GWh，同比增长124.6%，环比增长0.9%，其中三元电池产量为24.2GWh，同比增长133.0%，环比下降0.2%，磷酸铁锂电池产量为39.1GWh，同比增长119.7%，环比增长1.4%；装车量方面，11月我国动力电池装车量为34.3GWh，同比增长64.
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12-142022
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半导体

电子行业专题报告：半导体量测设备：集成电路良率控制关键，国产化提速！

　　投资要点　　检测与量测设备广泛应用于集成电路前道及后道生产中，是保证晶圆光刻、刻蚀、薄膜沉积等环节精密实现的基石。我国检测与量测设备国产化率较低，大部分市场被科磊、应用材料、日立等美日厂商垄断，国内精测电子（上海精测）、中科飞测、上海睿励、东方晶源等前道量测设备厂商有望成国产替代之风而起！　　检测与量测：集成电路生产良率关键控制设备。　　检测和量测环节是集成电路制造工艺中不可缺少的组成部分，贯
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12-142022
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电池

车载储氢瓶行业深度报告暨碳纤维行业系列报告：小氢瓶承载大产业，政策东风已至

一、燃料电池汽车发展前景广阔，政策东风已至　　双碳背景下，氢能在我国有广阔应用前景。2019年以来国家顶层设计密集出台，2022年3月《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》出台，产业发展政策东风已至。燃料电池汽车是未来氢能应用的核心，也是政策推广支持重点，未来将呈现出与纯电动汽车互补发展的产业格局。　　二、氢能重卡渗透率提升推动车载储氢瓶需求快速增长　　基于续航里程长、载重能力强以
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12-132022
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电子元件

电子行业2023年度投资策略：周期探底，成长共振，紧抓国产化和景气度双主线

　　核心观点　　高压化：新能车延续800V高压趋势，配套大功率快充加快建设　　新能源车市场进入大规模量产阶段， 2022年1~11月，我国已经实现新能源汽车销量606.7万辆，同比增长约1倍，市场渗透率达25%；市场格局再度重塑，比亚迪、上汽通用五菱、特斯拉分别位列国内市场前三的位置。展望23年，22年新能源购置补贴于年底到期，预计市场将进一步分化。据中汽协预测，2022年全年新能源车销量将达到6
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12-132022
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电子元件

电子行业年度策略：关注结构性投资机遇，低位布局更具性价比

　　本期内容提要: 　　电子行业：探底低位性价比凸显，布局良机静待天明。电子行业以创新周期轮动，随着汽车电子、VR/AR等新兴领域逐渐起势，电子行业新一轮周期即将开启。展望2023，电子行业受景气度复苏、预期转暖等多重因素催化，右侧即将开启，目前已步入高性价比配置区间。业绩端，三季度消费电子业绩较为亮眼，光学光电子业绩下滑幅度较大。2022年第三季度电子行业营业收入达8030.4亿元，同比+1.9
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12-132022
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电子元件

消费电子12月投资策略：手机需求有望复苏，关注安卓阵营预期修复及折叠新品创新

　　核心观点　　23年智能手机需求有望恢复性增长，关注安卓销量复苏及苹果份额提升。11月消费电子板块上涨2.31%，跑输电子行业0.93pct，截至11月末消费电子整体PE(TTM)为23.54x，处于近五年的1.9%分位。有别于移动互联时代PC需求被智能机替代，AIoT时代用户对手机的依赖仍在加深，其消费属性仍在强化，我们预计全球智能手机出货量在22年超跌后将在23年实现恢复性增长，建议关注：
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12-132022
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