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房地产行业研究周报：暖风频吹 政策宽松预期渐强
每周一谈：暖风频吹政策宽松预期渐强 事件：多个重要会议召开，房地产相关表述均较为温和，行业政策风向进一步转暖。行业融资端的银行贷款、国内债券融资水平已触底回升，信托及海外债仍保持低位；经营端11月销售市场进一步下行，未来仍需更多政策层面呵护稳固市场预期。整体来看，行业底线逻辑有二，其一不触发系统性风险，其二不应对经济发展造成过大负面影响，在这两条底线仍在被持续考验的当下，我们认为政策呵护需持
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房地产行业周报：促进地产良性循环，销售数据维持低位
一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 2.29%，沪深 300 指数上涨 3.14%，相对收益为-0.86%，板块表现弱于大盘。 行业基本面 本周(12.03-12.09)，华西地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 62803 套，同比增速-23.7%，环比增速-11.9%；合计成交面积 595.4 万平方米，同比增速-27.2%，环比增速-13.4%。 本周(12.03-1
房地产行业快评报告：政策持续改善
行业核心观点： “稳”是我国经济政策未来一段时间的主旋律，房地产行业作为我国支柱性行业，政策纠偏持续进行中，房地产板块估值处于低位，长期来看，行业加速出清，优质房企有望受益。推荐配置三类公司（1）房地产行业政策边际改善下估值压制因素逐渐解除的优质物业管理公司；（2）具有央企/国企背景等高信用的优质房企；（3）拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。 投
房地产行业：中央经济工作会议点评：关注“良性循环”等增量表述
核心观点 关注“满足需求”和“良性循环”等增量表述，考虑到 2022 年积极的经济稳定要求，房地产行业逆周期调控窗口有望开启。①对比过去几年的中央经济工作会议，此次会议的表述维持了“房住不炒”的定位，但新增了“满足购房者的合理住房需求”、“促进房地产业良性循环”等表述，延续了 12月 6 日政治局会议的定调。虽然“房住不炒”是我国当前乃至未来较长一段时间的房地产政策的基本逻辑，但从小周期上，
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房地产行业：中央经济工作会议点评：关注“良性循环”等增量表述
核心观点 关注“满足需求”和“良性循环”等增量表述，考虑到 2022 年积极的经济稳定要求，房地产行业逆周期调控窗口有望开启。①对比过去几年的中央经济工作会议，此次会议的表述维持了“房住不炒”的定位，但新增了“满足购房者的合理住房需求”、“促进房地产业良性循环”等表述，延续了 12月 6 日政治局会议的定调。虽然“房住不炒”是我国当前乃至未来较长一段时间的房地产政策的基本逻辑，但从小周期上，
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地产行业周报：政策导向持续偏暖，促进行业良性循环
本周观点：本周中央经济工作会议强调坚持“房住不炒”定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。当前房地产行业仍面临下行压力，厦门成都等热点城市三批土拍整体热度平平，统计局局长在中国经济年会上表示“房地产是支柱产业，住房更是居民的消费”，充分肯定商品房的积极作用，预
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光大房地产行业流动性跟踪报告（2021年11月）：需求侧居民中长贷持续回暖，供给侧房企发债“外冷内热”
需求侧：新增居民中长贷环比、同比双升，按揭贷款延续“量增价降” 从资金量来看，11月新增居民中长贷5,821亿元，创4月份以来新高，同比+15.3%（10月+4%），连续2个月同比为正；2021年1-11月累计新增居民中长贷5.72万亿，同比+3.9%（对比10月+2.7%，2020全年同比+9.2%），累计同比增速触底后开始反弹。累计新增居民中长贷占新增贷款的比重为30.4%（上月同口径数
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房地产行业点评：保障房建设有望加速，重申促进良性循环
事项： 1）12月6日，中共中央政治局会议提出， 要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。 2）12月10日， 中央经济工作会议提出， 要坚持“房住不炒” 定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。
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对12月10日中央经济工作会议房地产相关政策的点评：中央再提“因城施策”，部分区域购房限制措施有望加速退出
事件：中央经济工作会议重申“房住不炒”，再提“因城施策” 新华社12月10日消息，中央经济工作会议提出“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”。 点评：中央再提“因城施策”，部分区域购房限制措施有望加速退出 1）我们9
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房地产行业11月月报：楼市地市成交持续承压；政策表态开始关注销售不景气的核心矛盾
核心观点 新房： 成交持续低位运行；一、二线城市环比回升，三线持续回调。 46 个城市新房成交面积为 2101.3 万平，环比上升 9.0%，同比下降 25.1%。一、二、三线城市环比增速分别为+12.1%、 +27.4%和-2.5%，同比增速分别为-13.6%、 -9.8%和-38.8%。 一线城市环比回升，同比降幅小幅扩大 0.8pct； 二线回调程度收窄。 我们认为， 12 月年末收官
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2021年11月房地产行业观察与债市运行动态：商品房销量环比上升，房企债市净融资仍为负
商品房量价：11月份30大中城市商品房成交面积环比上升14.19%，同比下降20.08%，成交量仍明显低于往年同期。百城新建住宅平均价格环比下跌0.04%，自去年2月份以来首次出现环比下跌。 房地产贷款：11月份重点城市首套房贷平均利率为5.69%，环比回落4个BP；二套房贷平均利率为5.96%，环比回落3个BP。个人住房贷款发放速度也有所加快。 政策：人民银行、银保监会强调要维护“房地产
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房地产行业2022年策略报告：政策回暖，期待更大力度需求端政策打破信用收缩负循环
核心观点 房地产：政策面触底，基本面下滑速度较快，若后续托底政策加码，行业将迎来转机。恒大债务危机发生以来，行业面临销售下降、供应商账期收紧、预售资金监管加强、机构抽贷等局面，企业资金快速恶化，债务违约压力大增。9 月末后，在央行指导下，商行加大按揭、开发贷和并购贷等投放力度。虽然行业信贷环境在改善，但开发商仍面临六方信用中的多方主体收缩，所以偿债能力仍未好转。由于销售仍处于快速下降阶段，房
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建筑和工程行业研究：广东省发改委关于电网企业开展代理购电问题的批复点评：抽水蓄能使用者付费，利好电力建设企业
事件：广东省发改委发布官网文件，批复同意执行《广东省电网企业代理购电实施方案（试行）》。 实施方案指出，储能、抽水蓄能电站的费用和需求侧响应等相关费用由直接参与市场交易和电网企业代理购电的全体工商业用户共同分摊。储能、抽水蓄能电站的费用具体按电网企业每月实际发生成本的金额确定，需求侧响应等费用的计算按国家及广东省相关规定执行。如国家或广东省对储能、抽水蓄能电站等费用规定了其他疏导方式，则不在
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政治局工作会议关于房地产内容点评：政治局表态满足合理住房需求，行业进入政策友好期
事件：12月6日，中央政治局召开会议，分析研究2022年经济工作。会议指出，要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。 政治局会议对房地产行业定调积极，继续关注后续政策落地。本次政治局会议对房地产行业的着墨较多，并且定调偏支持性政策，主要有三大要点：保障性住房、满足合理住房需求、房地产业良性循环。以往每年12月份的政治局会议中，对房地产
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房地产：集中度转头向下，哪类企业仍保持经营韧性
核心观点： 2020年三季度以来，企业的生存环境步步紧缩，房企资金压力倍增。地产作为规模十七万亿的行业，要转型势必要掀起一番风浪，不过在风浪之后，哪些房企可以获得更多利好已经不言而喻。 一、TOP50/100门槛值首度转负，集中度上升趋势逆转 2015年-2018年是地产行业集中度的快速提升阶段，也是地产信用债规模扩张的阶段，它奠定了房企高杠杆发展模式的基础，加速了头部企业的规模扩张速度
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房地产行业第48周周报：全面降准+五部委集体发声释放利好信号，政治局会议首提促进房地产业良性循环
核心观点 本周新房成交量相比于上周有所上升、二手房成交量有所下降。本周47个城市新房成交套数为4.8万套，环比上升11.8%，同比下降23.6%；18个大中城市新房成交套数为3.2万套，环比上升11.0%，同比下降18.7%；一、二、三线城市新房成交套数环比分别变化+3.6%、+32.0%、-48.6%，同比分别变动-11.1%、-6.1%、-67.8%。16个城市二手房成交套数为1.2万套
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建筑行业周报：关注近期多地出台绿色建筑相关政策
本周建筑板块涨幅明显，跑赢大盘。10月份基建投资有所下滑，地产投资降幅稍大，开工、竣工同比均有下滑，地产销售同比也有所下降。关注近期多地出台绿色建筑相关政策。 建筑上涨总体跑赢大盘，细分板块全部上涨：本周申万建筑指数收盘2,180.9点，环比上周涨幅明显，跑赢大盘。行业平均市净率0.9倍，环比上周上涨0.1倍。细分板块全部上涨，其中土建施工上涨4.6%，涨幅最大；装修板块上涨1.1%，涨幅最
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房地产：对12月6日央行宣布全面降准的点评-全面降准对“杠杆稳健型”民企地产更为利好
事件：12月6日，央行宣布全面降准0.5个百分点，释放长期资金1.2万亿元 人民银行官网12月6日消息，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。 点评：全面降准释放1.2万亿资金
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房地产行业周报：长效调控机制未变，关注年末销售冲刺
市场表现： 上证指数本周+1.22%，收报于3607.43点；创业板指本周+0.28%，收报3478.67点；沪深300本周+0.84%，收报于4901.02点。房地产板块+1.40%，在28个行业内位列第12位。 新房成交：成交面积同比-25.5%，环比+2.6% 本周（11.26-12.02），我们重点跟踪的32城一手房成交面积合计约327万方，同比-25.5%，环比+2.6%。其中
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医疗器械产业的国际合作和交流对行业发展有何重要性？
A:1. 技术交流：国际合作可以促进医疗器械行业的技术交流，使得
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对于想要投资或从事工业地产行业的人来说，有什么建议或注意事项？
A:1. 了解市场需求：在投资或从事工业地产行业之前，需要对市场
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你认为目前医疗旅游产业面临的最大挑战是什么？
A:目前医疗旅游产业面临的最大挑战之一是全球疫情的影响。由于新冠
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老师您好，请问，新媒体产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:新媒体产业的行业壁垒相对较低，因为相比传统媒体，新媒体更加开
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目前卸妆产品产业中有哪些主要的市场参与者（公司、国家）？
A:目前卸妆产品产业中的主要市场参与者包括：1. 公司：雅诗兰黛
