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宏观策略日报：惠誉下调美国评级目前对市场冲击暂时有限
美国东部时间8月1日17点左右，美国评级机构惠誉(FitchRatings)宣布将美国长期信用评级由最高级的AAA降至AA+，将评级展望由“负面”调整至“稳定”，但仍维持了“国家上限”AAA的评级。在声明中，惠誉将这一变更归因于：1)财政情况在未来三年将进一步恶化2）持续增长的政府债务负担3）政府治理能力相对边际减弱。上一次类似事件发生在2011年8月6日，彼时标普评级(S&PRati
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宏观大类日报：关注美国7月ADP就业数据
策略摘要 商品期货：农产品（豆菜粕、油脂）、黑色、EB买入套保；能源、贵金属、有色中性；股指期货：买入套保。 核心观点 市场分析 国内政策底明确。7月24日，我国召开政治局会议，相较于4月会议，整体措辞偏积极：其中，关注汽车、电子产品、家居等大宗消费，以及体育休闲、文化旅游等服务消费；地产措辞有所调整；活跃资本市场等措辞均值得关注后续的政策落地。在国内稳增长信号加强的利好下，关注对应的
宏观大类日报：更多环比筑底的信号
策略摘要 商品期货：农产品（豆菜粕、油脂）、黑色、EB买入套保；能源、贵金属、有色中性；股指期货：买入套保。 核心观点 市场分析 国内政策底明确。7月24日，我国召开政治局会议，相较于4月会议，整体措辞偏积极：其中，关注汽车、电子产品、家居等大宗消费，以及体育休闲、文化旅游等服务消费；地产措辞有所调整；活跃资本市场等措辞均值得关注后续的政策落地。在国内稳增长信号加强的利好下，关注对应的
宏观策略日报：美国2季度银行业信贷标准进一步全面收紧
月31日，美联储公布了最新一期的SLOOS(SeniorLoanOfficerOpinionSurveyonBankLendingPractices)报告。报告显示美国境内银行在2季度整体上进一步全面收紧了其信贷标准：既收紧了对于工商业、商业房地产的信贷标准，也收紧了对于居民的各类房贷和车贷等贷款（信用卡除外）标准。受访的银行表示：1）目前的信贷标准水平处于2005年以来的历史数据中偏紧的范
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宏观策略日报：美国2季度银行业信贷标准进一步全面收紧
月31日，美联储公布了最新一期的SLOOS(SeniorLoanOfficerOpinionSurveyonBankLendingPractices)报告。报告显示美国境内银行在2季度整体上进一步全面收紧了其信贷标准：既收紧了对于工商业、商业房地产的信贷标准，也收紧了对于居民的各类房贷和车贷等贷款（信用卡除外）标准。受访的银行表示：1）目前的信贷标准水平处于2005年以来的历史数据中偏紧的范
12830VIP会员专享08-012023了解更多 -
宏观策略日报：商品和A股的背离如期有所修复
在7月21日的《宏观策略日报：“商品强，A股弱”的局面再现》中，我们提示商品和A股出现背离，并且“预计二者同向变动（而不是分道扬镳）将仍然是主流情形”。彼时上证指数在约3170点，南华商品指数在约2422点。截至7月31日11：30收盘价，上证指数已经升至接近3300点（涨幅约4%），而南华商品指数则仅微幅走高至约2440左右（涨幅约0.7%）。商品和A股的差距在A股相对更快的涨幅的背景下有所
18439VIP会员专享07-312023了解更多 -
历史回顾与未来展望：美联储加息末期大类资产运行规律（更新版）
投资要点: 美联储加息末期的经济和政策信号 1）类比的重点应放在1990年后，而不是70-80年代。上世纪70-80年代沃克尔任联储主席时期，货币供应量是货币政策的中介目标，而格林斯潘上任后将货币政策操作目标从货币供应量转向利率，因此从货币政策操作目标的连贯性来看，1990年后的加息周期对当前的参考意义或许更大。 2）加息末期经济信号：加息末期，通胀已无上行动力，失业率从低位略有回升，P
1995VIP会员专享07-312023了解更多 -
宏观策略日报：日本央行意外调整YCC
今天，日本央行宣布将灵活控制10年期日债收益率，计划未来以1%（高于此前的0.5%）的固定利率进行购债，其余政策基本不变。与此同时，日本央行将2023年财年CPI同比增速预期由1.8%（4月预期值）上调至2.5%。除了维护金融市场有效性等技术性原因之外，日本央行选择在当前调整YCC可能也在一定程度上是因为其注意到近期日本通胀压力边际有所抬升。实际上，最新的数据显示日本薪资收入同比增速仍处于历史
10441VIP会员专享07-282023了解更多 -
宏观大类日报：美国二季度GDP略超预期 美元指数回升
策略摘要 商品期货：农产品（豆菜粕、油脂）、黑色、EB买入套保；能源、贵金属、有色中性；股指期货：买入套保。 核心观点 市场分析 欧美央行相继加息25bp。7月27日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.5%，达到2001年以来的最高水平。同日，欧洲央行亦加息25bp。两大央行议息会议后均释放，是否继续加息将取决于后续数据，美国更加侧重通胀和就业市场，
7422VIP会员专享07-282023了解更多 -
北交所日报：北证50连收6阴，有色金属再次垫底
行情回顾：周一（7月24日），北证50指数小幅下跌，收盘843.75点，跌3.23点，盘中再创出历史新低点841.85点，跌幅0.38%，成交12.00亿元，北证50指数已连收6阴。沪深A股三大指数震荡下跌，至收盘，沪市跌0.11%，深市跌0.58%，创业板跌0.75%，沪深总成交额6588亿元，比昨日减少478亿元，沪市成交量连续第四日维持在8000亿元之下。 要闻及公告：海希通讯（831
11475VIP会员专享07-272023了解更多 -
07-272023了解更多
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宏观大类日报：美联储如期加息 加息周期尚未尘埃落定
策略摘要 商品期货：农产品（豆菜粕、油脂）、黑色、EB买入套保；能源、贵金属、有色中性；股指期货：买入套保。 核心观点 市场分析 美联储如期加息25bp。今晨美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.5%，达到2001年以来的最高水平。本次声明相比6月变动很小，最大差别是，利率指引方面，称“将继续评估新信息及其对货币政策影响”。对于9月是否加息，美联储主席鲍
12249VIP会员专享07-272023了解更多 -
宏观大类日报：静待美联储利率决议 关注9月加息预期
策略摘要 商品期货：农产品、黑色逢低买入套保；能源、贵金属、有色中性；股指期货：买入套保。 核心观点 市场分析 政治局会议强化稳增长预期，国内资产普遍回升。7月24日，我国召开政治局会议，相较于4月会议，整体措辞偏积极：一、相较于4月会议的“我国经济运行好转”，7月会议强调“当前经济运行面临新的困难挑战”；二、坚持“稳中求进”的总基调不变；三、宏观政策提法上更为积极，会议指出“要用好政
17739VIP会员专享07-262023了解更多 -
宏观大类日报：政治局会议强化稳增长预期
策略摘要 商品期货：农产品、黑色逢低买入套保；能源、贵金属、有色中性；股指期货：买入套保。 核心观点 市场分析 政治局会议强化稳增长预期。7月24日，我国召开政治局会议，相较于4月会议，整体措辞偏积极：一、相较于4月会议的“我国经济运行好转”，7月会议强调“当前经济运行面临新的困难挑战”；二、坚持“稳中求进”的总基调不变；三、宏观政策提法上更为积极，会议指出“要用好政策空间、找准发力方
6540VIP会员专享07-252023了解更多 -
宏观策略日报：碧桂园股债持续走弱
近期，在房地产市场持续疲软的背景下，作为中国最大的民营企业地产开发商之一的碧桂园的港股(2007HK)股价、离岸美元债券以及在岸人民币债券价格持续回落。目前，其大部分人民币和美元债券报价均在约20-40（每100面值）区间，显示市场对其未来偿债能力较为担忧。我们将持续关注房地产相关行业的发展情况及其对中国经济增速以及各类资产的影响。房地产边际回暖以及中国经济的企稳回升仍然是我们的基准情形。
10190VIP会员专享07-242023了解更多 -
策略周评：历史上A股大盘低换手率阶段的启示
积极因素累积，市场反应钝化，A股延续调整 本周重磅政策接连出炉，针对市场担忧的经济扰动项，如人民币汇率、中美关系、消费刺激、存量贷款利率、民营企业、房地产等多个方面，均有政策安排，总体而言，积极因素正在累积，但股票市场延续震荡调整，投资者对上述积极因素的钝化反应表明交易情绪的低迷。 全A换手率持续低于2%，进入临界区域 7月以来A股市场在内外部宏观因素制约下继续调整，各大宽基指数多数下跌
5525VIP会员专享07-242023了解更多 -
宏观策略日报：“商品强，A股弱”的局面再现
自6月以来,在能化、农产品、工业品指数上涨的带动下，南华商品指数已经累计涨超10%（截至7月20日收盘价）。相对比的是，同期上证指数持续在3200点左右盘整，累计小幅下跌约1%。自2021年以来，“商品强，A股弱”的局面也发生在2021年12月至2022年4月以及2022年7月至2022年10月期间。基于南华商品指数和上证指数之间的经济逻辑和历史数据的关联度，我们预计二者同向变动（而不是分道扬
8525VIP会员专享07-212023了解更多 -
宏观策略日报：欧美核心通胀差升破历史极值
欧元区6月核心通胀同比终值为5.5%,高于5.4%的初值，也高于5月的5.3%的同比增速。过去一段时间，由于抗击高通胀成为了欧美央行的关键政策目标，而货币政策又会影响相关经济体基准利率并从而影响外汇市场供需。因此，我们注意到欧美通胀水平差异，尤其是央行更为关注的核心通胀水平差异，同欧元兑美元的变动呈现出较好的相关性。6月欧元区5.5%的核心通胀同比增速较美国4.8%的核心CPI通胀同比增速高出
10823VIP会员专享07-202023了解更多 -
宏观大类日报：聚焦中国7月LPR报价
策略摘要 商品期货： 农产品、 黑色逢低买入套保； 能源、贵金属、有色中性； 股指期货： 买入套保。 核心观点 市场分析 二季度经济数据喜忧参半。整体 GDP 增速不及预期，且季度环比明显走弱，地产链表现同样偏弱，地产对经济影响继续走弱；而好消息是基建稳增长再度发力，工业增加值也有所回升。此外， 6 月金融数据给出经济环比筑底信号。结合近期供需两端政策信号均有改善，继央行降息后， 7
8045VIP会员专享07-202023了解更多
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未来几年医疗器械租赁产业的发展前景如何？有没有特定领域或市场值得关注？
A:未来几年，医疗器械租赁产业有望继续保持稳步增长的态势。随着医
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老师您好，请问，互联网数据中心产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:您好，互联网数据中心产业的行业壁垒可以说是比较高的。首先，建
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你认为手表技术还有哪些潜在的改进空间？
A:手表技术还有许多潜在的改进空间，包括但不限于以下几个方面：1
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对于洗衣液产业从业者来说，最大的挑战是什么？如何应对这些挑战？
A:洗衣液产业从业者面临的最大挑战之一是市场竞争激烈。面对众多品
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未来几年医疗保险产业的发展前景如何？有没有特定领域或市场值得关注？
A:未来几年，医疗保险产业的发展前景将会继续保持稳定增长。随着人
