2021年化学药行业研究报告_化学药行业研究报告第5页

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医药生物行业周报：新冠疫苗出口节奏加快，建议关注疫苗板块投资机会

国产大品种放量周期叠加新冠疫苗出口，建议关注疫苗板块机会　　近期全球在新增确诊人数稳定情况下出现死亡率抬头趋势，欧美地区相较于上一轮新增确诊人数反弹期间，患者死亡率大幅提升，且时间上基本与疫苗集中接种时期相距时间超过半年。全球上一轮疫苗接种保护效果下降，在继续提高全球疫苗接种率的同时，加强针接种势在必行。全球多国已陆续开始加强针接种，国内加强针接种也加快推进，出口方面预计国产新冠疫苗在2022

81642021/11/22VIP会员专享

2021年医保谈判专题分析报告：2021年医保谈判：边际回暖，腾笼换鸟

投资逻辑　　中国医保政策经历多年建设与改革日趋完善，目前已经形成药品医保目录动态调整机制，每年进行医保谈判。　　2021年医保谈判初步入围271个品种，其中肿瘤领域入围59个品种，是医保谈判中入围产品最多的领域。　　PD-1/PD-L1领域，四大国产PD-1产品均有新适应症入围，上轮医保谈判在原价（不含赠药）基础上降价60%-80%，我们预计2021年医保谈判，大部分产品会在赠药后的年治疗费用

163392021/11/19VIP会员专享

医药生物行业周报：医保谈判落地，政策底显现，建议重点配置医药

一周观点：医保谈判落地，政策底显现，建议重点配置医药　　创新药：医保谈判落地，鼓励药品创新的大方向不变：上周医药谈判落地，预计最终谈判结果将在近期公布。回顾前期谈判，整体降幅平稳，预计本次谈判稳中向好，我们认为，在临床用药管理越来越规范的情况下，进入医保目录是创新药快速实现商业化的最佳路径，尤其是对于商业化能力欠缺的Biotech公司。我们预计恒瑞医药、荣昌生物、艾力斯、贝达药业、百济神州、信

85222021/11/15VIP会员专享

推动原料药高质量发展方案点评：政策助力，强化API成长性逻辑

投资要点　　政策点评：绿色低碳方向、装备耗材配套、产业集群发展　　2021年10月底，发改委、工信部联合发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》。根据文件内容，“到2025年，开发一批高附加值高成长性品种，突破一批绿色低碳技术装备，培育一批有国际竞争力的领军企业，打造一批有全球影响力的产业集聚区和生产基地”，文件中多次强调“技术”、“绿色”等关键词，附件中也明确了“原料药高质量发展重

152402021/11/10VIP会员专享

化学制药

推动原料药高质量发展方案点评：政策助力，强化API成长性逻辑

投资要点　　政策点评：绿色低碳方向、装备耗材配套、产业集群发展　　2021年10月底，发改委、工信部联合发布《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》。根据文件内容，“到2025年，开发一批高附加值高成长性品种，突破一批绿色低碳技术装备，培育一批有国际竞争力的领军企业，打造一批有全球影响力的产业集聚区和生产基地”，文件中多次强调“技术”、“绿色”等关键词，附件中也明确了“原料药高质量发展重
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11-102021
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化学制药

医药生物-CXO行业专题报告：当CXO碰上新冠研发

投资要点　　新突破： Paxlovid 降低新冠非住院 89%住院/死亡风险　　2021 年 11 月 5 日，辉瑞公布其用于治疗新冠感染后高风险患者 3CL 蛋白酶抑制剂药物中期临床数据显示：该复方药物 Paxlovid（ PF-07321332+ritonavir）可以降低患者 89%住院/死亡风险。在出现症状后 3 天内服用 Paxlovid 治疗组患者有 0.8%患者转为重症（ 3/
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11-092021
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化学制药

医药生物行业周报：药品、器械带量采购政策多维推进，预期有望趋稳

一周观点：安徽省试剂集中带量采购方案落地，国产替代有望加速　　11月2日，安徽省医疗保障局下达安徽省公立医疗机构临床检验试剂集中带量采购谈判议价结果的通知，将于11月11日开始推进带量采购落地。《通知》首次开展集采价格联动政策，国产替代有望加速：（1）落实采购数量，为谈判中标企业营收兜底；（2）保证质量供应，对中标企业提出严要求高标准；（3）开展价格联动，对产品未纳入谈判议价的生产企业留有余量
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11-082021
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化学制药

CXO行业2021年三季报跟踪报告：CXO行业继续维持高景气度，中长期继续战略性推荐

考虑到全球研发依然处于高景气度且向中国转移趋势不变，以及叠加国内研发高β爆发中，维持前期对国内CXO高景气度的判断。　　全球（以跟踪美国指标为例）行业跟踪指标依然处于景气度高点：跟踪前置指标（美国PEVC投融资情况及IPO情况），合计单季度融资金额在150亿美元（其中PEVC70-110亿美元、IPO60-80亿美元），依然处于历史高位；另外我们跟踪跨国药企研发投入及美国FDA获批新药情况，均
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11-072021
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化学制药

创新药研究框架之2021年创新药医保谈判前瞻：重要品种积极参与，快速渗透、以价换量可期

医保谈判可加速创新药市场渗透，未来以价换量可期，尽快纳入医保目录成为国内创新药的一致选择。　　（1）加速市场渗透方面：创新药纳入医保目录后，有望改善准入难的问题、实现快速市场渗透。根据国家医保局的数据，截至2021年5月31日，92个2020年谈判新增进入国家医保目录的药品已在全国8.4万家定点医药机构配备，其中定点医疗机构3.2万家，定点零售药店5.2万家。与4月份相比，19个临床急需药品
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11-042021
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化学制药

医药生物行业周报：康复服务试点逐步推进，关注康复医疗行业投资机会

一周观点：坚定看好康复医疗产业以及零售药店，政策支持力度大　　看好康复医疗产业链：10月27日，国家卫健委发布《国家卫生健康委办公厅关于开展康复医疗服务试点工作的通知》，确定北京市等15个省份率先开展康复医疗服务试点工作。重点在康复医疗服务体系、多元化服务模式、专业队伍建设以及价格支付等支持政策方面积极探索创新，先行先试，形成可复制可推广的地方经验，以点带面，带动全国康复医疗服务快速发展。我们
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11-012021
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化学制药

医药外包双周报：从制剂布局加速，看全球产业升级

、从制剂布局加速，看全球产业升级　　2021年10月22日，博腾股份发布公告拟出资成立产业基金，重点投资于高难复杂制剂领域内在关键中间体、API、制剂等环节具有生产成本优势或技术壁垒的MAH公司。公司拟认缴出资额1.225亿元，占总额的35%，助力公司制剂事业部业务拓展，加快匹配公司原料药（API）到制剂CDMO服务一体化的战略诉求。同时，我们发现10月11日，美国CRO Pace Ana
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10-262021
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化学制药

医药生物行业：关注低估值、低位置血制品、消费医疗板块，重点推荐博雅生物、鱼跃医疗等

本周（2021.10.16-2021.10.22）、2021年初至今生物医药指数涨幅分别为-1.33%、-8.09%，相对沪指的超额收益分别为-1.89%、-3.26%：本周生物制品、中药、化药等股价较强，医疗服务、器械、商业等较弱；本周涨幅居前紫鑫药业（+16.85%）、宜华健康（+13.70%）、奕瑞科技（+13.38%），跌幅居前莱美药业（-23.60%）、康众医疗(-19.28%)、福
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10-252021
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化学制药

医药生物行业周报：国产大品种放量叠加新冠疫苗出口，关注疫苗板块投资机会

一周观点：国产大品种放量周期叠加新冠疫苗出口，建议关注疫苗板块机会　　近期全球在新增确诊人数稳定情况下出现死亡率抬头趋势，欧美地区相较于上一轮新增确诊人数反弹期间，患者死亡率大幅提升，且时间上基本与疫苗集中接种时期相距时间超过半年。全球上一轮疫苗接种保护效果下降，在继续提高全球疫苗接种率的同时，加强针接种势在必行。全球多国已陆续开始加强针接种，国内加强针接种也加快推进，出口方面预计国产新冠疫苗
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10-252021
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化学制药

医药生物：全球龙头系列报告之四-制药上游，替代升级

寻找制药上游投资机会　　制药上游：产品升级、国产替代。制药上游装备/试剂公司处在产业升级的关键节点，2020-2021年全球新冠疫情中，部分国产制药装备、科研试剂公司把握了需求快速增长&升级的窗口期，缩小与海外公司差距。后疫情阶段，我们认为国产替代、需求升级（新技术、新市场）驱动上游装备/试剂公司产品升级“长牛”空间。　　国产替代：纵向拓展、平台整合。海外复盘、国内技术对比发现，差距集
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10-192021
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化学制药

2021年10月第二周创新药周报

股和港股创新药板块本周走势　　2021年10月第二周，陆港两药地创新板块共计21支个股上涨，20支个股下跌。其中涨幅前三为复宏汉霖-B（+11.23%）、康方生物-B（+10.00%）、先声药业（+9.37%）。2021年10月第一周，陆港两药地创新板块共计21支个股上涨，20支个股下跌。其中涨幅前三为复宏汉霖-B（+11.23%）、康方生物-B（+10.00%）、先声药业（+9.37%）。
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10-182021
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化学制药

医药生物行业周报：深入推进福建三明模式，促进医疗体系高质量发展

一周观点：深入推进福建三明模式，促进医疗体系高质量发展　　看好政策支持下的医疗服务持续发展：10月15日，国务院办公厅发布《国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于深入推广福建省三明市经验深化医药卫生体制改革的实施意见》，进一步推进医疗保障高质量发展，民营医疗有望受益。（1）鼓励支持非公立医疗机构与公立医疗机构相互补充、共同发展；（2）降低药品耗材等费用，合理调整医疗服务价格；（3）优化新增医疗
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10-182021
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化学制药

医药生物：行业周报：“十四五”全民医疗保障规划发布，推动医药行业发展

平安观点：　　行业观点：国务院办公厅印发《“十四五”全民医疗保障规划》，集采仍为常态，医疗服务与互联网医疗发展可期。9月29日，国务院办公厅日前印发《“十四五”全民医疗保障规划》，提出以下重点任务：1）健全多层次医疗保障制度体系，提升基本医疗保险参保质量，优化完善基本医保待遇保障和筹资机制，鼓励商业健康保险和医疗互助发展，稳步建立长期护理保险制度；2）优化医疗保障协同治理体系，完善医疗保障支付
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10-112021
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化学制药

2021年9月第五周创新药周报

Table_Summary 股和港股创新药板块本周走势　　2021 年 9月第五周，陆港两药地创新板块共计 11支个股上涨，30支个股下跌。其中涨幅前三为恒瑞医药（+28.60%）、泽璟制药-U（+8.24%）、贝达药业（+6.16%）。跌幅前三为云顶新耀-B（-18.07%）、再鼎医药-SB（-11.36%）、华领医药-B（-10.91%）。本周 A 股创新药板块下跌 0.05%，跑赢
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10-082021
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化学制药

医药生物行业：新冠防控常态化下投资机会专题-防疫现曙光，投资新机会

报告导读　　我们认为新冠治疗全球首款小分子特效药（轻中度）可能加速新冠疫情向“流感化”转变，我们看好中国力量下生产、治疗、预防和检测领域的投资机会。　　投资要点　　常态化疫情防控下，看待生产、治疗、预防和检测的投资机会　　在全球小分子新冠治疗药临床结果陆续披露之际，我们认为：疫情向“流感化”、“常态化”转变，检测-预防-治疗向闭环转变，这种判断下，防控趋于常态化，新冠疫苗、治疗性药物（
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10-082021
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