教育行业研究报告_教育行业研究报告大全第4页

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海外周报：积极迎接教培龙头财报季

本期观点&投资建议：1）推荐汽车后市场的连锁品牌，连锁化率持续提升&业绩兑现，小非解禁后的“黄金坑；2）全年强推教培，积极四月下旬龙头财报，我们对此保持乐观。3）看好OTA，看好OTA海外业务发展带来的增量逻辑。4）看好梯媒龙头，看好龙头的阿尔法能力消费&教育，1）消费：五一“小长假”逐步临近，继续关

76462024/04/15VIP会员专享

社会服务行业跟踪周报：一季度预计为公考行业培训旺季，建议关注头部培训机构投资机会

投资要点Q1为公考培训业务旺季，2024国考面试、省考及事业单位笔试集中发生在Q1。2024年国考于2023年11月26日进行笔试，2024年1月14日公布笔试成绩。面试在2024年1月末至3月以部门为单位进行，通常在面试结束1-3天内公布面试结果。国考面试班的招生开班主要集中在1月国考笔试成绩发布后，大部分考生会在知晓笔试成绩后再报

192802024/04/14VIP会员专享

海外市场跟踪：需求改善就业偏强，美国降息或推后

投资摘要海外市场跟踪——（4.1-4.5）海外股市主要国家均有所下跌；海外国债收益率均有所反弹；美元指数略有回落，美元兑人民币、日元、瑞郎有所升值，兑欧元、英镑、澳元有所贬值；CRB指数明显回升，主要商品除大豆、玉米外均明显上涨。需求改善就业偏强，美国降息或推后美国3月PMI大幅反弹至50.3%，上升2.5个百分点，时隔

77922024/04/12VIP会员专享

宏观观点：就业走强或指示市场加大基本面定价权重

核心观点美国的就业市场在2月出现了短暂的松弛后于3月重回紧张，新增就业人数超预期、失业率走低，叠加例如退职者增加、兼职者减少等亮点均在向市场传递“偏鹰”的信号。目前根据我们的观察，不仅是美国基本面保持韧性，资产定价也开始将经济复苏作为越来越重要的考量。在充分预期到美联储未来利率水平的基础上，下阶段对美

141392024/04/09VIP会员专享

就业

宏观观点：就业走强或指示市场加大基本面定价权重

核心观点美国的就业市场在2月出现了短暂的松弛后于3月重回紧张，新增就业人数超预期、失业率走低，叠加例如退职者增加、兼职者减少等亮点均在向市场传递“偏鹰”的信号。目前根据我们的观察，不仅是美国基本面保持韧性，资产定价也开始将经济复苏作为越来越重要的考量。在充分预期到美联储未来利率水平的基础上，下阶段对美
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04-092024
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教育

教育行业周报：落实特殊教育改革实验，研究制定教师优待政策

行业动态：（1）教育部召开2024年教师队伍建设工作部署会。会议要求，健全中国特色教师教育体系，提高基础教育教师整体素质，增强职业教育“双师”能力；推动提高教龄津贴标准，研究制定教师优待政策，提升教师待遇。（2）上海16区发布义务教育招生细则。多区延续“五年一户”限定政策，其中，徐汇、杨浦、黄浦、宝山等区，
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04-082024
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就业

【粤开宏观】我国就业市场全景图谱与三大重点就业人群分析

摘要就业是最基本的民生。于小处讲，就业是高校毕业生实现经济独立、追寻自我价值的基础，是农民工脱贫致富、创造幸福生活的希望所在，更是人到中年后履行家庭责任、岁月静好的保障。于大处讲，就业是居民收入的主要来源，当期就业和收入制约居民消费能力，未来就业和收入预期影响居民消费意愿，稳就业不只是稳增长的结果，
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04-072024
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教育

学大职教再下一城，打造现代中等教育新模式

学大教育(000526)与江苏明升教育集团联合创办常熟市明升职业技术学校据常熟市明升职业技术学校官微，常熟市明升职业技术学校是由上市公司学大教育和江苏明升教育集团联合创办，学大教育集团控股管理运营，经常熟市教育局批准成立的全日制中等职业学校；学校坐落于常熟市高新技术产业开发区。学校积极响应国家建设新时代现代
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04-032024
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教育

教育：招录市场需求强劲，华图中公扬帆起航

招录赛道高景气度，国考考公人数创新高。公职招录赛道伴随供给端及需求端双升，整体赛道呈现报名人数、参培率提升的高景气度。以国考为例，国考招录人数和招考职位连年上升，24年国考共招录3.96万人/+6.6%，24年招录职位1.89万个/+7.3%。当前就业形势承压，高校毕业生考公、考编意愿不断增强，24年国考实际参考人数达225.2
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04-022024
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改革

【粤开宏观】分税制改革30年：评述、问题与未来改革方向

994年的分税制改革有效地解决了中央与地方收入划分的问题，提高了中央宏观调控能力，理顺了政府与市场、中央与地方关系，促进了中国经济持续增长，奠定了社会主义市场经济体制的重要基础。党的十八届三中全会以来，中央对财政的职能和定位从宏观调控的经济职能上升到国家治理的高度。当前我国正处于百年未有之变局，地方债
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03-272024
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教育

教培行业研究框架：对比“双减”前后的变化，核心逻辑的演绎

12教培股价上涨背后：2023年以来，教培政策清晰化成为推动股价回升的重要原因，尤其2024年2月发布的征求意见稿极大稳定行业长期发展预期，推动板块估值回升。另一方面，2022年暑期板块业绩触底反弹，2023年暑期、秋季营收等指标高增，驱动股价上涨。“双减”政策复盘：2018年开始校外培训政策收紧。2021年7月“双减”文件
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03-252024
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教育

海外周报：看好汽车后市场连锁品牌，教培行业两个潜在强化方向

本期观点&投资建议：1）推荐汽车后市场的连锁品牌，连锁化率持续提升&业绩兑现，小非解禁后的“黄金坑；2）全年强推教培，但是近期真空期，短期催化减弱，注意前期强势股多波动。我们认为2024年教培行业存在逻辑增强的两个潜力方向，a）K9非学科“阳光化”，培训机构体外存量K9业务的合法化，此类业务的业绩回表逻
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03-252024
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教育

如何看待教育行业投资

需求刚性：选拔制度+身份认证。账款预收现金流好：教育公司的主要收入来源——学费，一般会在提供服务前收取，保证了公司拥有良好的现金流。抗周期性：教育行业具有抗经济周期特性，各种经济环境下均具有发展驱动力，具备长期成长性。价格敏感度低：教育行业由于其不可逆特性，试错成本高，在排序机制下优质的教育资源始终
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03-222024
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教育

多地出文推进职普融通，看好学大资源禀赋

学大教育(000526)广州、福建、河北等地印发职普融通改革，并开展综合高中班试点等工作党的二十大报告提出“推进职普融通、产教融合、科教融汇，优化职业教育类型定位”，构建高中及中职阶段协调发展、融合发展的办学新格局；2022年中办、国办印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》明确，拓宽学生成长成才通道，探
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03-222024
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教育

首次覆盖：管理教育领头羊，大客户战略深耕市场

行动教育(605098)投资要点：管理教育领头羊，1-3Q23归母净利润同比增长70.72%。公司紧密围绕“建设世界级实效管理教育机构”的战略定位，面向中小型民营企业提供全生命周期的管理培训与知识服务。公司2021年在上交所上市，疫情前2019年公司收入4.39亿元，归母净利润为1.18亿元，归母净利率26.89%。2020年，受疫情影响，公司
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03-212024
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教育

社会服务行业：政策信号积极明朗，教育行业合规化发展

事件：全国两会近期召开，在《2024年政府工作报告》中明确提出“引导规范民办教育发展，大力提高职业教育质量”、“大力发展数字教育”、“开展基础教育扩优提质行动”等内容。我们结合本次政府工作报告和此前《校外培训管理条例（征求意见稿）》内容，认为未来教育行业以下几条主线值得关注：政策信号清晰稳定，教育行业合
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03-182024
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教育

教育行业：招录考试培训——高景气度的优质赛道

本期内容提要:招录考试培训行业在中长期稳定增长。基于对考试报名人数、参培率、客单价的合理假设，测算得到招录培训23年市场规模约为408亿元。青年群体就业形势严峻，我们估计参加招录考试意愿有望不断提升。公务员招录考试报名人数高速增长。以国家公务员考试为例，24年通过资格审查人数达303万人、同增16.6%。且近年国考
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03-142024
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教育

提速还款，有望驶入发展快车道

学大教育(000526)公司近日向紫光卓远偿还借款本金5000万元，截至目前对紫光卓远剩余借款本金约5.6亿元公司对紫光卓远借款可追溯至2016年对学大美股私有化及A股重组上市事宜，彼时实际借款23.5亿元；后学大教育通过以自有现金流等方式还款，优化公司债务及财务结构。公司在2023年向紫光卓远偿还借款本金4亿元及所对应利息约2
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03-122024
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就业

宏观观点：定价就业市场走弱或需更多证据

核心观点总体来说，2月美国的非农就业数据并不是一份“降息交易者”渴望的完美线索，尽管失业率、失业者结构和薪资增速支持更快的降息节奏，但新增就业人数、工作时长以及兼职人数却与前者给出的指引相左。数据发布后，期货市场显示的6月降息的概率小幅提高，但我们认为定价就业市场的走弱或需要更多的证据。当前美国金融条
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03-112024
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