电力行业研究报告_电力行业研究报告大全第8页

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减值拖累2023年业绩 2024Q1利润略超预期

内蒙华电(600863)投资要点：事件：1）公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入225.3亿元，同比下降2.34%，实现归母净利润20.1亿元，同比增长13.4%，主因2023年公司计提资产减值6.2亿元，如将减值加回，公司归母净利润约25亿元，符合我们的预期。2）公司发布2024年一季度报告，2024年一季度公司实现营业收入56亿元，同比

82222024/04/28VIP会员专享

一季度业绩增速亮眼，项目储备充足成长性可期

陕西能源(001286)事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年公司实现营业收入194.53亿元，同比下降4.1%；实现归母净利润25.56亿元，同比增长3.3%。2024年一季度公司实现营业收入56.4亿元，同比增长10.39%；实现归母净利润9.87亿元，同比增长15.3%。煤电一体保障高盈利能力，新增投产带来一季度业绩增长公司作为背靠陕

96352024/04/28VIP会员专享

核电、新能源稳定发电，业绩稳步增长符合预期

中国核电(601985)投资要点事件：公司发布2023年年报及24年一季报，2023年公司实现营业收入749.57亿元，与上年同期（调整后）相比，同比增加5.15%，实现归母净利润106.24亿元，与上年同期（调整后）相比，同比增加17.91%；扣非归母净利润103.96亿元，与上年同期（调整后）相比，同比增加15.06%。2024年一季度公司实现营业收

120402024/04/28VIP会员专享

公用事业2024年第17周周报：能源局就绿证核发和交易规则征求意见完善供给侧机制

投资要点：继续看好低协方差标的“四水两核”：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核。推荐：黔源电力+湖北能源，黔源电力现金流强劲，有望享受低协方差扩散行情；湖北能源水火共振业绩大幅向好，央企改革估值有望提振。推荐：理工能科，现金流优秀且重视股东回报，油色谱更新换代量价齐升带动公司

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电力

公用事业2024年第17周周报：能源局就绿证核发和交易规则征求意见完善供给侧机制

投资要点：继续看好低协方差标的“四水两核”：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核。推荐：黔源电力+湖北能源，黔源电力现金流强劲，有望享受低协方差扩散行情；湖北能源水火共振业绩大幅向好，央企改革估值有望提振。推荐：理工能科，现金流优秀且重视股东回报，油色谱更新换代量价齐升带动公司
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04-282024
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电力

2024年一季报点评：业绩符合预期，修复趋势不改

华电国际(600027)事件：4月26日，公司发布2024年一季度报告，报告期内实现营业收入309.52亿元，同比下降3.21%；归母净利润18.62亿元，同比增长64.21%；扣非归母净利润16.21亿元，同比增长66.90%。量平价降，营收承压：1Q24公司完成发电量561.64亿千瓦时，同比下降0.2%，其中火电发电量551.52亿千瓦时，同比下降0.5%；公司电
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04-282024
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电力

2023年年报及2024年一季报点评：四川水电边际贡献度明显，业绩蓄势待发

华能水电(600025)事件：4月26日，公司发布2023年度报告，报告期内实现营业收入234.61亿元，同比下降0.51%（经重述）；归母净利润76.38亿元，同比增长5.58%（经重述）；扣非归母净利润71.20亿元，同比增长8.35%（经重述）；公司拟向全体股东每股派发现金股利0.18元，合计派发现金红利32.40亿元，现金分红比例约42.42%。公司
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04-282024
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电力

2024年一季报点评：广东地区探索抽蓄参与现货市场试点，盈利模式有望改善

南网储能(600995)投资要点事件：公司发布2024一季报，2024Q1公司实现营业收入13.25亿元，同比-6.0%；实现归母净利润2.85亿元，同比-25.0%。受抽蓄新政执行+调峰水电站偏枯影响，2024Q1公司业绩下滑。受抽水蓄能新政执行减收+调峰水电站来水同比下降+佛山宝塘储能电站投产新型储能营收增加三因素综合影响，公司营收同比-6.0%
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04-282024
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电力

煤价下行+电量上行，降本增效助业绩高增

江苏国信(002608)业绩简评2024年4月26日公司披露一季报，1Q24实现营收90.8亿元，同比+25.6%（调整后）；归母净利润7.8亿元，同比+202.9%（调整后）；扣非归母净利润7.9亿元，同比+208.3%（调整后）。经营分析1Q24江苏用电量增、价稳驱动公司火电业绩增长，新机组24年放量可期。1Q24江苏省用电量同比增长11.6%、较我国全社会
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04-282024
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电力

2024年一季报点评：业绩超预期，全社会用电量超预期+煤炭下行推荐火电板块

华电国际(600027)投资要点事件：公司发布2024年一季报，公司实现营业收入309.52亿元，实现归属母公司净利润18.62亿元，同比增长64.21%受益于成本端动力煤价格的回落，2024Q1公司归母净利润显著增长64.21%：2024Q1受益于成本端煤价的同比大幅下行，公司2024Q1实现归母净利润18.62亿元，同比增长64.21%。截至2024年3月31日，
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04-282024
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电力

公用事业—电力天然气周报：中电联预计上半年用电量增速有望超8%，2月俄罗斯成中国最大的管道气供应方

本期内容提要:本周市场表现：截至4月26日收盘，本周公用事业板块下跌1.1%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌0.90%，燃气板块下跌2.54%。电力行业数据跟踪：动力煤价格：煤价周环比上升。截至4月26日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价821元/吨，周环比上涨1元/吨。截至4月26日，广州港印尼煤(Q5500)库提价963.62元/吨，
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04-272024
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电力

2024年一季报点评：火力全开、主业向好，投资收益正常波动

江苏国信(002608)事件：4月26日，公司发布2024年一季度报告，报告期内实现营业总收入90.81亿元，同比增长25.56%（经重述）；归母净利润7.79亿元，同比增长202.87%（经重述）；扣非归母净利润7.95亿元，同比增长208.29%（经重述）。火力全开，营收高增：2024年江苏年度交易加权均价0.4529元/千瓦时（不含容量补偿电价），同
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04-272024
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电力

业绩同比表现亮眼，优化资产行稳致远

国电电力(600795)事件：2024年4月26日晚，国电电力发布2024年一季报。2024年一季度公司实现营业收入455.55亿元，同比-0.13%；实现归母净利润17.85亿元，同比+88.62%；扣非后净利润17.36亿元，同比+89.80%。经营活动现金流量净额72.75亿元，同比-5.25%；基本每股收益0.100元/股，同比增加88.68%。其中，归母净利润发生变动的
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04-272024
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电力

24Q1业绩同比微增，盈利能力保持稳定

龙源电力(001289)核心观点营业收入基本持平，归母净利润小幅增长。2024年第一季度，公司实现营收98.77亿元（+0.10%），归母净利润23.93亿元（+2.47%），扣非归母净利润23.97亿元（+4.43%）。公司归母净利润同比略有增长的原因在于发电量实现同比增长，2024年第一季度，公司按合并报表口径累计完成发电量212.25亿千瓦时（+8.
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04-262024
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电力

分红比例大超预期水电资产配置彰显价值

桂冠电力(600236)投资要点：事件：公司发布2023年年报与2024年一季报，2023年全年实现归母净利润12.26亿元，同比下降61.8%，2024年一季度实现归母净利润4.4亿元，同比增长46.0%。2023年度拟分红0.12元/股，分红比例77.16%，加上已经实施的中期分红，全年总分红比例达到128.59%来水持续偏枯，导致业绩下滑，2024年一季度业绩
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04-262024
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电力

煤电盈利大幅改善，新能源建设有望提速

华能国际(600011)事件：公司发布2024年一季报。2024Q1公司实现营收654亿元，同比增长0.15%；实现归母净利润45.96亿元，同比增长104%；实现扣非归母净利润43.77亿元，同比增长118%。点评：火电：盈利能力大幅改善，煤机度电利润总额0.03元煤电方面，收入端，公司一季度煤电上网电量同比增长3.05%至922.67亿千瓦时，境内各运
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04-262024
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电力

全球最大的火电上市公司静待电改取得突破：华能国际

华能国际(600011)投资要点：华能集团旗舰上市平台，中国最大的上市发电公司。公司为华能集团旗舰上市平台，同时也是我国最大的上市发电公司，截至2023年12月底，公司在运控股装机合计1.36亿千瓦，其中煤电9328万千瓦，气电1323万千瓦，风电1551万千瓦、光伏1310万千瓦，传统火电及新能源规模均处于业内第一梯队。公司2021年
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04-262024
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电力

华电集团火电平台山东湖北供需格局指向标的：华电国际

华电国际(600027)投资要点：华电集团旗舰上市平台，控股装机聚焦火电，通过参股华电新能参与新能源业务。公司为华能集团旗舰上市平台，截至2023年12月底，公司拥有控股装机5845万千瓦，其中煤电4689万千瓦，气电909万千瓦，水电246万千瓦，为五大发电集团主要平台中唯一一个装机均为传统电源的公司。公司通过参股华电新能参
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04-262024
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电力

全年业绩符合预期，核准项目保障未来三年高成长：嘉泽新能

嘉泽新能(601619)投资要点：事件：公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入24.03亿元，同比增长30.53%，实现归母净利润8.03亿元，较2022年调整后的归母净利润同比增长37.9%（较调整前的归母净利润增长50.1%），符合我们的预期。另外公司公告2023年现金分红0.11元/股（含税），对应分红率33.34%。2023年公司发电量稳定增
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04-262024
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