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策略周观点：风格先均衡再价值
核心结论：近期投资者再次开始担心成长的可持续性，当短期出现交易拥挤后，必然会出现风格再均衡，短期再均衡后，市场后续的风格取决于长期因素。2021年Q4，市场风格由成长变为均衡，之后进一步转向价值，2019年Q4，市场风格由成长变为均衡，之后又重回成长。我们认为，2022年初开始，市场的长期风格已经偏向价值，过去1个季度偏成长的风格是类似2015年下半年-2016年初的季度大反弹，未来半年市场风
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风格洞察与性价比追踪系列（六）：估值修复与结构过热
月市场表现：市场延续反弹态势，消费与新能源板块表现强势；美股大幅下挫，所有板块全线下行。 6 月 A 股延续此前的反弹趋势，但板块分化依旧明显。具体来看，涨幅排名靠前的行业主要集中在消费板块和新能源板块： 消费者服务、电力设备和新能源、汽车、食品饮料等行业涨幅居前。 TMT 板块也有不错的表现，相关行业月度涨幅在 8%-10%之间。周期板块内部表现有所分化，机械、基础化工等中游制造相关行业
策略研究：疫后复苏反弹延续，风格可能更加均衡
投资要点： 美国5月通胀数据超预期，主要由能源、食品和住宅价格上涨贡献。油价方面，下半年俄罗斯能否通过折价转售中国和印度，填平欧盟的大额减量缺口仍存在很多不确定性，另外，OPEC难以有效增产和美国石油库存已下降至历史底部分位也进一步加剧了供给的紧张局面。加上需求端，短期受夏季出行旺季拉动，油价可能高位波动，中期则随着美经济景气度下行，高油价有望滞后于需求回落，但长期受碳中和资本开支不足影响，
策略周观点：成长风格的回归能持续多久？
核心结论：4月底以来，市场持续反弹，成长风格在反弹期间表现较强。促成这种风格变化的原因，自上而下是利率担心缓和、疫情改善、风险偏好回升，自下而上是疫情对产业链影响缓解、汽车购置税补贴等。回顾2011-2013年、2015-2016年、2018-2019年，能够发现成长股重回牛市需要同时具备两个条件：（1）熊市结束；（2）成长股ROE重新开始大幅上行。如果只具备第一个条件，则成长风格只是反弹，反
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策略周观点：成长风格的回归能持续多久？
核心结论：4月底以来，市场持续反弹，成长风格在反弹期间表现较强。促成这种风格变化的原因，自上而下是利率担心缓和、疫情改善、风险偏好回升，自下而上是疫情对产业链影响缓解、汽车购置税补贴等。回顾2011-2013年、2015-2016年、2018-2019年，能够发现成长股重回牛市需要同时具备两个条件：（1）熊市结束；（2）成长股ROE重新开始大幅上行。如果只具备第一个条件，则成长风格只是反弹，反
8799VIP会员专享06-062022了解更多 -
风格洞察与性价比追踪系列（五）：趋势与边际
月市场表现：A股企稳回升，中下游制造与上游周期占优；美股先抑后扬，能源依旧最为强势。具体来看：A股涨幅排名靠前的行业主要集中于中下游制造行业（汽车、电新、机械、国防军工）以及上游周期原材料行业（石油石化、基础化工、煤炭）；消费板块亦有反弹但力度较弱，且可选消费内部有所分化，纺织服装、商贸零售涨幅较大，而家电、消费者服务则相对偏弱；金融板块表现相对较差，银行和房地产行业是仅有的两个下跌的行业。
5919VIP会员专享06-022022了解更多 -
策略专题：A股风格板块打分卡
核心观点 本文从经济基本面、未来盈利折现、IPO和并购重组三个角度构造了A股风格板块的打分卡 中美经济差异：4月中美制造业PMI差值较上月下滑0.4个百分点，2-4月景气差异整体回落0.5个百分点；根据2021年报统计，市值偏小上市企业的海外营收占比已经跌落至大中市值整体水平以下，因此在目前的语境下，海外景气短期相对偏强对大盘更加有利。 国内基本面：3月克强指数录得6.91%，较2月同比
18517VIP会员专享05-172022了解更多 -
策略周报：成长风格短期脱敏
摘要 海外市场波动下，A股成长股表现短期脱敏：本周美股继续调整，成长股上半周继续大幅下挫，但 A 股成长股强势反弹；我们对美国实际利率 （TIPS）与 A股风格指标（成长股市值/ 价值股市值）进行相关性分析，可见美国 TIPS 与 A股成长/ 价值从 16 年开始呈现明显的负相关，整体区间相关系数达到-0.88 ，两个变量的 120 日滚动相关系数在全部时间区间的均值为-0.52 ，当前值为
16186VIP会员专享05-172022了解更多 -
风格洞察与性价比追踪系列（四）：阻力最小的方向
月市场表现：A股继续大幅调整，消费/稳增长相对占优；美股下行，必选消费和上游占优。具体来看：A股消费板块中，食品饮料和消费者服务行业领涨市场，除医药行业外其他行业跌幅相对较小；周期板块中，煤炭、石油石化等上游原材料行业跌幅相对较小；轻工制造、机械等中游制造行业跌幅较大；金融板块相关行业的跌幅均小于万得全A的跌幅；而TMT及科技板块和相关行业跌幅较大，计算机、电力设备及新能源、传媒行业领跌市场
14444VIP会员专享05-062022了解更多 -
专题策略：聚焦中小市值风格轮动
、疫情演绎对A股的制约时间或长于预期 近期，A股市场的外生扰动因素仍聚焦在——国外地缘动荡形式与国内疫情动态的演绎。伴随上海等城市的Omicron疫情持续爆发及外溢，国内采取“动态清零”的严控措施不会动摇。以2020年武汉疫情为例，（新增人数高峰1万以上，但毒株传染性远小于本轮），大约封城21天才出现真正拐点；但对比来看，2022年长春疫情（新增人数高峰期2000多），采取严格封城措施已超
18440VIP会员专享04-062022了解更多 -
风格洞察与性价比追踪系列（三）：价值风格：波动率上升中的逆行者
月市场表现：市场大幅波动，A股价值风格逆势上行。3月A股市场大幅回撤后企稳，但板块分化依旧明显。具体来看，消费板块中，汽车、家电、消费者服务等可选消费行业在全部行业中跌幅排名靠前，而纺织服装、食品饮料等必选消费行业的跌幅则相对较小。周期板块内部分化较大：煤炭在所有行业中涨幅最大，但有色金属与石油石化行业则跌幅靠前。金融板块跌幅较小，而TMT板块表现持续偏弱。3月美股V型反弹：受俄乌冲突、流动
8782VIP会员专享04-022022了解更多 -
风格洞察与性价比追踪系列（二）：全球波动率上行，价值风格绝地求生
月市场表现：A股小幅反弹，美股下行，通胀均为两个市场最强主线，价值风格占优。1月A股小幅反弹，上游资源品板块表现最为强势。具体来看，上游资源品与原材料行业表现最好：有色金属、煤炭、石油石化、基础化工、钢铁涨幅居前。消费板块内部出现明显分化，纺织服装、医药的涨幅相对靠前，而家电、食品饮料则在所有行业中跌幅靠前。金融板块与TMT板块表现相对较弱。2月美股继续回调，波动明显放大，核心原因在于美国通
13439VIP会员专享03-042022了解更多 -
策略周观点：A股风格再平衡，新基建提速领跑
周观点 本周（2.14-2.20）由于美联储加息和国内稳增长预期差逐步被消化，内忧外患均有所缓和，A股延续春节后开门红，沪指两周收红，创业板指结束周线三连阴，出现周度级别反弹，修复行情继续上演。虽然钟摆的两端仍在剧烈晃动，但低估值稳增长和高景气成长股都有不错的表现，成长与价值共舞，前期极致分化行情趋于收敛。市场研判：对于当前市场，我们认为，内忧外患有所缓和，市场风险边际改善，A股震荡企稳迹象
8082VIP会员专享02-212022了解更多 -
再次提示成长风格布局价值凸显
主要观点： 市场异动 2 月 15 日市场大涨， 其中上证指数收涨 0.5%，创业板指收涨 3.09%。行业层面， 电力设备、美容护理、医药生物、电子、国防军工等前期跌幅较大的行业涨幅居前。 海外风险偏好抑制消除，经过前期充分调整后的成长风格具备良好布局性价比 2021 年 12 月中旬以来成长风格持续走弱低迷，主要是因为两方面不利影响： 一方面 2021 年 12 月中旬美联储议息会
14926VIP会员专享02-162022了解更多 -
十六年金融风格占优行情全复盘：风格复盘系列二：这些年难以追到的金融
主要观点： 展望： 金融风格行情正在路上 当前环境满足金融风格业绩相对优势行情的触发条件，行情持续支撑的条件苗头已现，但仍需确认。 一方面， 2021 年 12 月中央经济工作会议定调稳增长，此后 2021 年 12 月、 2022 年 1 月央行不断下调各类政策工具如 MLF、 OMO、 LPR、 SLF 等利率， 货币政策宽松态度明显，流动性环境充裕。在稳增长政策发力下， 2022 年
15424VIP会员专享02-102022了解更多 -
风格洞察与性价比追踪系列（一）：混乱中的秩序
月市场表现：A股与美股均大幅回撤，全球价值风格共振。1月A股出现大幅回调，但板块分化依旧明显：与经济总量、通胀以及困境反转更相关的板块表现明显好于“不依赖于”经济总量的板块：银行是1月唯一取得正收益的行业，同时房地产与建筑的跌幅相对较小。而科技板块的回撤较大，国防军工、传媒、电子、电力设备及新能源等科技成长行业在所有行业中跌幅排名靠前。上游原材料相关行业的表现要好于中游制造行业：煤炭、石油石
5893VIP会员专享02-082022了解更多 -
策略研究：探讨“调整”背后风格切换的可能性
报告要点： 2022年开年首周，A股主要指数出现连续调整。上证指数、沪深300与创业板指分别以-1.65%、-2.39%与-5.74%结束了2022年第一周的首秀。从A股市场各类指数来看，其中以创业板指为代表的中小市值股票调整幅度较大，；分行业来看，成长板块在本次调整中幅度较大，军工、食饮也随着内外资减仓下跌明显，多数为过去涨幅较好且估值水平相对较高的板块；农林牧渔、金融、地产、家电、建筑建
19770VIP会员专享01-182022了解更多 -
策略点评：“衰退式宽松”风格再现
事件：2022年1月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作，二者中标利率均下降10bp。 降息解读：发力稳增长，货币宽松仍有空间 降息确认货币政策转向宽松，幅度超预期可见政策发力稳增长的决心和紧迫性。与以往每次降息5bp的“小步慢跑”节奏不同，此次MLF和OMO利率均下降10bp略超市场预期，确认货币政策转向宽松。我们认为这主要出于以下三点
20029VIP会员专享01-182022了解更多 -
风格再均衡，成长将占优
央行下调MLF、逆回购利率10个基点：央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月17日开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%，中标利率均下降10个基点。这是央行自2020年4月15日之后首次下调MLF利率，距离2021年12月降准仅仅一个月，我们预计本月20日LPR报价大概率同步下降10个BP，这有助于促进实体经济融资成
11183VIP会员专享01-182022了解更多
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你认为计算机网络设备产业的数字化转型对行业有何影响？
A:数字化转型对计算机网络设备产业有着深远的影响。首先，它促进了
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老师您好，请问，橡胶制品产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:橡胶制品产业的行业壁垒相对较高，主要是因为技术要求较高、生产
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工业设计产业的人才需求和培养方面有什么特殊之处？
A:工业设计产业的人才需求和培养具有以下特殊之处：1. 跨学科性
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您好，未来防水建筑材料产业的发展趋势如何？前景好吗？
A:未来防水建筑材料产业的发展趋势将会更加注重环保、耐用和高效性
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目前在复合地板领域有哪些新兴技术或创新值得关注？
A:1. 智能复合地板：一些公司正在开发智能复合地板，可以通过手
