8月策研与金股：解读政治局会议底线、预期及影响
三层内涵解读：“居安思危，布局长远” 7月30日中共中央政治局召开会议，为下半年经济工作做出了指引，也为当前上游价格高企、经济结构失衡及产业严控政策的隐忧按下了“暂停键”。基于核心基调：居安思危，布局长远，分析三层内含：第一层，“居安”即当前国内经济尚处于复苏的良好态势。一）出口而言，工业成品增速或仍将保持较高水平，且初级品需求势必加大，成为新增动力。二）就投资而言，1、房地产投资将保持较强
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策略周报：政治局会议强调做好宏观政策跨周期调节
政治局会议提出统筹做好今明两年宏观政策衔接 中国内地疫情持续扩散，传播链不断拉长 中国7月官方和财新制造业PMI不及预期 新看点：1）政治局会议：7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议提到“外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”，与此前4月30日政治局会议相比，不再提及“要用好稳增长压力较小的窗口期”，反映对经济形势的判断更趋谨
策略周报：政治局会议启示：科技仍是主战场
中共中央政治局 7 月 30 日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。本次政治局会议的政策方向主要有两个方面：在宏观政策上，继续保持略偏宽松的政策基调，没有出现明显收紧的迹象；在产业政策上，聚焦核心科技，推动产业链的自主可控。 在宏观政策上，保持稳健的政策基调，但有一定的边际宽松，以应对经济的下行趋势。对比 4月份的政治局会议，本次会议通稿删去了“稳增长压力较小的窗口期”这一
7月政治局会议点评：就业和制造业仍是总量政策的锚
、政治局会议时隔一年再提“跨周期设计”，即淡化短期、统筹中长期，是基于就业和制造业数据的改善。后续判断政策加码与否，也需要锚定这两组数据。 2、稳增长压力未来三个季度或逐季加大，当前仍是债务风险拆雷的宝贵窗口期，信用政策将继续呈现极度割裂状态。地方政府债务和地产面临持续高压；专项债支出在还本付息和兜底“三保”之后，对投资端的贡献有限。 3、财政的发力期或在今年底明年初，可重点观察出口端动
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7月政治局会议点评：就业和制造业仍是总量政策的锚
、政治局会议时隔一年再提“跨周期设计”，即淡化短期、统筹中长期，是基于就业和制造业数据的改善。后续判断政策加码与否，也需要锚定这两组数据。 2、稳增长压力未来三个季度或逐季加大，当前仍是债务风险拆雷的宝贵窗口期，信用政策将继续呈现极度割裂状态。地方政府债务和地产面临持续高压；专项债支出在还本付息和兜底“三保”之后，对投资端的贡献有限。 3、财政的发力期或在今年底明年初，可重点观察出口端动
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2021年730政治局会议点评：消失的窗口期，仍注重跨周期
中共中央政治局 7 月 30 日召开会议，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 点评如下： 下半年稳增长压力增大。本次政治局会议删去了“稳增长压力较小的窗口期” ， 保留了“不稳固、不均衡”的提法。下半年投资端房地产融资进一步收紧形成负面影响，消费端居民收入恢复相对缓慢，二季度城镇居民收入增速不及 2019 年四季度，消费对下半年经济增速边际贡献有限，另外政治局会议体到“外部环境更
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7.30政治局会议点评：碳中和目标引领高质量发展
核心摘要 事件：7 月 30 日，中央召开了政治局会议，研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 本次政治局会议继续强调稳固经济和高质量发展，外部环境更趋复杂严峻，国内经济回复仍然不稳固、不均衡，延续加快经济转型、局部领域改革和防范金融地产风险的政策思路，特别在科技领域、碳中和战略、民生改革方面有了更多新的布置，进一步落地产业方向。我们认为重点如下。 第一，要统筹有序做好碳达峰和碳中和工作
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730政治局会议点评：关注积极的财政政策，人民币波动加大
事件 中共中央政治局 7 月 30 日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 点评 会议对宏观环境的表述变化， 关注下半年宏观政策的转变。 7 月 15 日央行已经通过全面降准 0.5%的方式向市场释放了流动性，而截止 6 月份的宏观经济数据依然处在相对良性的状态之下， 尤其是二季度的产能利用率依然保持在高位。 7 月 30 日的政治局会议为央行的货币政策行动提供了注解，
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7月底政治局会议点评：政策的“变”与“不变”？
新华社报道，中共中央政治局 7 月 30 日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 在近期有关三胎、教育和地产政策密集出台的背景下，市场对政治局会议所透露出来的政策信号关注度明显上升。透过政治局会议的新闻稿，我们认为政策信号存在以下几个方面的“变化”和“不变”。 如何理解宏观政策的“跨周期调节”？ 从“逆周期调节” 到“跨周期调节”包含三点含义。一是政策的长期性。逆周期调节往往
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政治局会议点评：财政平滑，货币放松，护航二十大
核心观点： 会议未提 4 月份政治局会议的“用好稳增长压力较小的窗口期”，强调经济恢复仍然不稳固、不均衡，说明全球疫情持续演变的大背景下，政治局对经济恢复节奏的态度趋于谨慎。 下一步， 推动结构性改革的步伐可能放缓， 宏观政策维持“稳中求进”总基调，统筹做好今明两年宏观政策衔接，为二十大保驾护航。 货币：持续放松，四季度降息可期。 货币政策方面，会议着重强调了“做好宏观政策跨周期调节”，
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7.30政治局会议解读：稳中求进，做好跨周期调节
投资要点： 7 月政治局会议对于判断下半年经济形势、 跟踪宏观政策边际变化的意义重大， 也是影响后市行情走向、 风格变化、 行业轮动的重要事件。 我们将本次会议通稿与 4.30 政治局会议做了详尽对比， 重点解读如下。 经济形势判断 中央对经济形势的判断十分客观， 既肯定了上半年“经济持续稳定恢复、 稳中向好” ， 但同时也强调了“当前全球疫情仍在持续演变， 外部环境更趋复杂严峻，
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7月30日政治局会议点评：政策调整的信号更加明显
事件: 7月30日，中共中央政治局召开会议，讨论宏观经济形势和政策安排。会议对宏观经济的展望更趋于谨慎，对政策在稳增长方面也提出了一定的要求，特别是财政政策。会议对此前提出的碳达峰、制造业企业投资、科技战略等方面给出了更为详细的注解与指引。此外，政治局会议公报中首次提出的落实“三孩”配套以及“完善企业境外上市监管制度”等表述也引人关注。 投资要点： 对经济的展望更趋于谨慎，警惕外部环境风
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7月30日中央政治局会议点评：从正常化到稳增长
平安观点: 中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。对比4月30日中央政治局会议的部署，本次会议释放出以下政策信号。 一是，更关注稳增长。本次会议立足中国经济从疫后复苏转向正常化运行，外部环境更趋复杂严峻的阶段，开始更加关注经济运行中的“不稳固”因素，应对之策强调在高质量发展的统领下，多方挖掘国内市场潜力。 二是，宏观政策的重点转向跨周期调节。下半年宏
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2021年7月30日政治局会议点评兼债市观点：宏观政策更重视跨周期调节和跨年度衔接
事件 2021年7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 点评 会议对外部风险有隐忧，对国内环境整体维持4月政治局会议判断，“防范化解重点领域风险”的提法指示地方政府隐性债务和房地产等领域监管仍将较严。会议使用了“外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”的表述，显示会议对外部风险稍有隐忧，但对国内发展环境的认识整体并没有太大的变化。风险
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7月政治局会议点评：强调政策连续性
外部环境复杂，国内经济恢复不稳固、不均衡。会议对当前经济定调是“当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”。外部环境的复杂体现在两方面：第一，疫情仍在持续演化。疫苗对德尔塔病毒的防护有限，全球疫情仍在持续演化。发达经济体新增病例有所上升，不过重症率、死亡率没有明显上升，但是新兴经济体、发展中经济体疫苗接种率较低，疫情有恶化趋势。单个地区难以独善其身，新兴经
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策略周报：从政治局会议看下半年投资机会
跨周期调节定调下，政策的持续性带来经济增长和企业盈利的持续性。 从周期定位角度，下半年国内经济仍在扩张后期，但压力逐渐显现。从 6 月的工业企业利润数据看， 当前仍处在量价齐升的主动补库阶段，库存周期上行趋势没有改变。但中国制造业 PMI 数据已连续 4 个月回落，从环比意义看，国内增长的动能有所减弱，内需压力大于外需。相较于 4 月对经济形势的判断，本次会议延续了“不稳固、不均衡”的措辞
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7月30日政治局会议点评：宏观政策稳，任务列表细
维持住经济复苏的趋势和基础仍将是重中之重；三季度国内需求、改革政策和国际环境的波动性都可能加大；货币政策边际难收紧，流动性依然合理充裕；适当降低对基建和房地产投资的预期；关注服务贸易放宽时间。 经济复苏趋势变化不大。当前 “全球疫情仍在持续演变”，外部环境“更趋复杂严峻”，国内经济恢复的判断依然是“不稳固、不均衡”。新冠疫情依然是全球经济复苏前景中的不确定因素，但对我国来说，以美国为核心的
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宏观点评：重提“跨周期调节”，7月政治局会议有何深意？
观点 时隔一年， 7 月政治局会议再提“跨周期调节”。 这无疑是此次会议在内容上的最大看点。 我们注意到在 2020 年 7 月，“完善宏观调控跨周期设计和调节”首次出现在政治局会议的内容中。那么一年后中央重提这一说法，对下半年的经济工作有何深意？ 7 月政治局会议对当前经济形势的判断更多了几分谨慎。 与 4 月政治局会议相比，有两点变化尤为值得关注， 一是新增了“外部环境更趋复杂严峻”的
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7月政治局会议解析：方向不改，强调提效
相比于 4 月会议，本次会议经济判断略偏谨慎，政策强调提升效能 7 月会议的经济判断比 4 月会议更趋谨慎。7 月会议，先强调总量不稳固、再讲结构不均衡， 提到 “经济恢复仍然不稳固、不均衡”；4 月是“不均衡、基础不稳固”；未提及 “用好稳增长压力较小的窗口期”； 强调外部环境“更趋复杂严峻” 。政策强调提升效能，政策建议更落地。 财政政策，强调“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度”
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当前，国家出台了哪些有利于生鲜电商产业的政策，对于生鲜电商行业的发展有哪些帮助？
A:目前，国家出台了一系列有利于生鲜电商产业发展的政策，包括：1
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计算机网络设备产业中的投资风险和回报如何评估与管理？
A:在计算机网络设备产业中，投资风险和回报的评估与管理是非常重要
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你认为生物农药产业未来发展的驱动力是什么？
A:生物农药产业未来发展的驱动力主要包括以下几个方面：1. 环保
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当前，国家出台了哪些有利于房地产电子商务产业的政策，对于房地产电子商务行业的发展有哪些帮助？
A:近年来，国家出台了一系列有利于房地产电子商务产业发展的政策，
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你认为目前车联网产业面临的最大挑战是什么？
A:我认为目前车联网产业面临的最大挑战之一是安全性和隐私问题。随
