宏观动态跟踪报告：中国公共消费的特征与政策含义
核心摘要 增加公共消费，在2020年3月和4月的政治局会议、12月的中央经济工作会议，以及十四五规划建议中都被提及。因此可以预见，适当增加公共消费，将是未来的政策方向，这也是新时期需求侧管理的必要举措。当前中国的公共消费，面临逆周期调节功能弱、公共消费率长期低于全球平均水平、在省市之间和城乡之间差距明显等问题。如果以发达国家为标杆，中国公共消费率还有4个百分点左右的提升空间。应尽快增加公共消
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行业景气跟踪系列报告：经济上行预期主导市场，周期制造高景气延续
投资要点： 核心要点：全球疫情趋缓、疫苗接种加速，经济复苏预期进一步增强，海内外生产与需求恢复确定性提高，上、中游周期板块与制造业景气整体上行。节后有色金属与化工品价格延续上涨态势，煤炭、钢铁受下游需求拉动景气度回暖。新能源行业基本面稳健上行，动力电池材料价格进一步上涨，新能源车1月销量迎来开门红。节后水果、猪肉价格下跌，中央一号文件提出稳定粮食种植面积，预计农业品价格将进一步趋稳。 行业
A股策略报告：全球经济复苏预期增强，多板块产品涨价延续
大类资产表现进一步演绎经济复苏逻辑。 2月至今，随着经济复苏的预期不断增强，商品价格大幅上行，通胀预期上涨，全球债券收益率飙升。疫苗接种量有望延续高增长态势，全球疫情逐步得到控制确定性较强，经济复苏预期将不断增强并得到验证。 国际及国内流动性拐点未至。 国际流动性来看， 各国经济复苏仍面临压力， 在美国疫情得到有效控制，经济秩序逐步恢复至常态化前，暂不必担心宽货币政策转向或是流动性收紧压力。
技术展望2021：掌握变局时代的技术先机-开拓新局
多年以来，许多企业都对自己的数字化转型进程充满自信，认为自己在适应性、创新性、联通性等等方面已是行业翘楚。 然而，一场席卷全球的新冠危机让他们认清了严峻的现实：工作流程僵化、供应链脆弱、信息准确性无法保证、客户新需求应接不暇。疫情犹如一场风暴，扰乱了企业原定的航向，也暴露出企业运营中长期存在的短板和缺陷。 风浪之中，企业比他们预想的更快实现转向，他们被迫加快转型进程，将十年计划压缩为两到三
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技术展望2021：掌握变局时代的技术先机-开拓新局
多年以来，许多企业都对自己的数字化转型进程充满自信，认为自己在适应性、创新性、联通性等等方面已是行业翘楚。 然而，一场席卷全球的新冠危机让他们认清了严峻的现实：工作流程僵化、供应链脆弱、信息准确性无法保证、客户新需求应接不暇。疫情犹如一场风暴，扰乱了企业原定的航向，也暴露出企业运营中长期存在的短板和缺陷。 风浪之中，企业比他们预想的更快实现转向，他们被迫加快转型进程，将十年计划压缩为两到三
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中国税务快讯：2020年度个人所得税综合所得汇算清缴相关政策出台
为维护纳税人合法权益，帮助纳税人顺利完成2020年度个人所得税综合所得汇算清缴（ 以下简称“ 年度汇算”），税务总局在全面回顾总结了2019年度汇算工作的基础上，于2021年2月8日制发了《国家税务总局关于办理2020年度个人所得税综合所得汇算清缴事项的公告》（国家税务总局公告2021年第2号，以下简称“2号公告”），对2020年度汇算的相关要求予以明确。 2号公告总体上延续了《国家税务总局
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【粤开策略专题】行业比较数据跟踪：大宗商品涨价持续
投资要点 上游 OPEC持续减产+全球经济复苏，石油需求上升，美国大雪加剧需求缺口，油价大幅上涨。截至2月19日，布伦特原油较上周上涨3.36%至63.62美元/桶，NYMEX轻质原油较上周下跌0.35%至59.26美元/桶，NYMEX天然气期货价较上周上涨6.39%。 LME有色期货多数上涨。截至2月19日，LME有色期货中铜、铝、锌、铅、锡、镍价格较上周分别上涨7.49%、2.
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开放境内居民外汇额度投资境外证券和保险意味着什么？
开放境内居民外汇额度投资境外证券和保险意味着什么 近期，央行官员称，正在研究开放居民每年5万美元外汇额度进行境外证券和保险投资，笔者认为，这一信息有以下几方面的含义。 一是央行有意放缓人民币升值的速率和压力。去年四季度以来央行采取了多种措施放缓人民币升值的速率和压力：如将银行远期售汇保证金从20%下跌到0；宣布逐步退出“逆周期因子”对中间价的影响;按照贸易格局调整CFETS人民币指数的外币
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2021年春季宏观策略报告：全球朱格拉周期开启：碳中和、美国更新、供应链再造
为什么我们在这个时间点，坚定地喊出全球朱格拉周期开启？ 首先，疫情后期全球经济重建开启，存在天然的设备购置和更新契机。 其次，海外发达经济体乘“宽松”东风，抓紧推动经济“更新”计划，美版“四万亿”计划蓄势待发，“欧洲地平线”第一期框架即将公布，中国“十四五”期间也将进一步推动经济转型升级。 第三，疫情冲击了过去相对稳定的全球供应链系统，新一轮信息技术革命和产业革命下，全球产业竞争加剧，跨
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总量与行业联合研究报告：先复苏，后通胀，周期王者归来
事件： 先复苏，后通胀，周期王者归来。光大宏观携手策略，联合钢铁有色、石化化工、机械军工、轻工、建筑建材和汽车六大行业团队进行解读。 核心关注点： 一、大宗商品超级周期开启，周期王者归来，资产如何布局？ 二、拜登基建计划从2万亿扩容到3万亿美元，进程如何？投向哪里？ 三、为什么说中国基建投资将迎反弹，如何把握细分赛道？ 四、全球通胀节奏如何？会影响货币政策节奏吗？ 风险提示：
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招证国际策略周报：中国春节黄金周消费显示复苏持续
春节黄金周期间，中国零售和餐饮业销售旺盛 美国1月零售额录得强劲反弹 美国将暂时维持对中国商品加征关税 新看点：1）中国春节黄金周：根据商务部数据，春节黄金周期间（除夕至年初六），全国重点零售和餐饮企业销售额较2020年春节黄金周增长28.7%，较2019年春节黄金周增长4.9%。由于更多的中国人在春节期间选择就地过年，线上餐饮销售额较去年同期激增135%。春节黄金周期间，全国票房达到7
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环保行业动态跟踪报告：双因素推动环保行业估值修复，把握配置窗口期
事件：市场风格转换态势持续，申万环保工程及服务板块延续了良好的上涨态势，继2021年2月19日上涨3.23%后，2021年2月22日再度上涨2.30%，自2021年2月5日低点已上涨11.59%。 流动性与经济复苏共振，建议把握介入时点。（1）美联储降息扩表持续，海外疫情压力下流动性仍将保持相对宽松；国内央行多次强调货币政策不急转弯，货币政策虽可能有边际变化但松紧适度，流动性变盘概率不大。（
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宏观深度报告：需求侧改革的紧迫性：消费短期和长期都面临艰巨挑战
短期内消费的疲软与疫情和春节相关，但我国消费处于长期放缓趋势之中，疫情后仍难言乐观。 过去驱动消费的主导力量是地产。无论是近期地产严监管还是未来地产在经济当中的重要性逐渐降低，都意味着地产难以再充当驱动消费的主导力量。短期来看，信用收缩拐点已经到来，地产销售对于地产下游消费的带动逐渐减弱；长期来看，受人口结构老龄化以及城镇化步入中后期的影响，房地产投资占经济的比重开始趋于下降，房地产市场逐步
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海外周报：外管局研究放开个人境外投资限制，京东物流提交上市申请
宏观环境：中国外汇局研究放宽个人境外投资限制，美联储重申宽松扩表加速，美国新一轮财政刺激政策或即将落地，海外疫情改善疫苗上量 1）上周中国央行公开市场操作净回笼3,400亿元，政策利率维持平稳，国债收益率较节前微降。美联储重申货币宽松，维持购债步伐，至2月17日单周扩表超1,100亿美元，但10年期国债收益率升至1.34%；2）据彭博新闻，2月26日美国众议院计划对拜登的1.9万亿美元刺激计
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行业比较数据跟踪：北上资金大幅流入，周期行业综合得分靠前
.1主要板块估值分位数小幅回升 截至2021年2月19日，全部A股PE（TTM）为24.49倍，位于2009年以来89.97%分位数；PB_LF2.05倍，位于2009年以来61.69%分位数。 截至2021年2月19日，主板/创业板/科创板PE（TTM）分别为18.51倍、106.09倍、96.02倍，位于2009年以来83.05%、84.80%、59.90%分位数；PB_LF分别为1
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策略专题报告：2021年有望出现翻倍牛股的四大领域
如果说2020年是龙头抱团的一年，那么2021年很可能是业绩有确定性变化、性价比高的中小盘股表现之年。2020年的A股市场是流动性宽裕条件下造就的，而2021年的A股，将由经济复苏和业绩增长来主导。在这样的背景下，我们认为2021年有四大领域值得高度关注，将会出现诸多翻倍牛股。这四大领域分别是疫情后周期、房地产后周期、银行和军工。 疫情后周期板块将是2021年强劲表现的一个领域。站在当前的时
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总量与行业联合研究报告：美国版四万亿基建来袭，A股如何布局
事件： 美国版四万亿基建来袭， A 股如何布局。 光大宏观携手策略，联合钢铁有色、石化化工、机械军工、轻工、建筑建材和汽车六大行业团队进行解读。 核心关注点： 一、 拜登基建计划从 2 万亿扩容到 3 万亿美元，进程如何？投向哪里？ 二、 大宗商品超级周期开启，国内煤飞色舞，周期王者归来？ 三、 市场风格切换迹象初显，可否持续，如何布局？ 四、 春江水暖鸭先知，产业链复苏信号凸显
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技术分析周报：市场大幅波动，重要时间窗口来临
研究结论 本周（2021.02.18-02.19）上证综指上涨1.12%，涨41.08点，收至3696.17点。上证50、沪深300分别下跌-0.35%和-0.50%，创业板指数下跌-3.76%。 我们认为今年的市场是，“以上证综指为主的指数长期处于上行趋势之中。2021年重点关注2-3月份以及7-8月份，短期关注2月中旬的时间拐点；上证综指在3700点附近将会遇到阻力，在此点位震荡巩固后
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天风策略联合行业：新年热词-“碳中和”带来的投资机会
.策略：刘晨明/赵阳：“碳中和”背后的重要基础和未来主要驱动力是什么？有哪些投资机会？ （1） 全球能源革命共振是碳中和目标提出的重要基础 （2） 新政策周期是“碳中和”目标未来的重要支撑力 （3）“碳中和”催生的三大方向投资机会 2.公用环保：郭丽丽：新能源运营：碳中和承诺下的高景气优质赛道（1）“ 30、 60”目标提出，我国实现“碳中和”任重道远 （2）电力部门深度脱碳是实
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A:对于编码器产业从业者来说，最大的挑战之一是技术的快速发展和更
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当前，国家出台了哪些有利于儿童医院产业的政策，对于儿童医院行业的发展有哪些帮助？
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