商贸零售行业点评：华凯易佰：23年归母净利3.32亿元同增53%符合预期，多平台多区域赋能增长
公司发布2023年年报及24年一季报。公司23年实现营收65.18亿元，同比+47.56%；单四季度实现营收17.68亿元，同比+30.16%。全年全资子公司易佰网络实现营收64.83亿元，单四季度实现营收17.60亿元。公司24Q1实现营业收入16.97亿元同增23.05%。毛利率端：公司23年公司毛利率为36.96%，同比-0.96pct，单四季度毛利率为34.66%，同
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华致酒行2024年一季报点评：Q1收入+10%，盈利能力提升
华致酒行(300755)事件公司公告2024年一季报。24Q1，公司实现总收入41.33亿元（+10.42%），归母净利1.30亿元（+28.24%），扣非归母净利1.28亿元（+28.25%）。费用率下降，毛利率、净利率改善1）盈利能力同比提升。2024Q1，公司毛利率为10.48%，同比+0.21pct，归母净利率为3.14%，同比+0.44pct。2）销售、管理费用率下降。202
北交所信息更新积极布局汽车电子自产化，有望搭乘美国市场线上化、国内汽配集中化趋势北交所信息更新 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） 万枭（联系人）
建邦科技(837242)客户拓展与产品研发并重，2023年归母净利润同比增长38%、2024Q1延续涨势2023年公司实现营收5.58亿元（+31.93%）、归母净利润6965万元（+38.10%）、毛利率/净利率分别为29.62%/12.47%，营利齐增由于（1）全球公共卫生事件结束，公司积极拓展国内外客户；（2）公司加快产品迭代，不断向市场投放汽车电子类产
2024年一季报点评：归母净利润+5%符合预期，产业链业务为成长核心
苏美达(600710)投资要点业绩简评：2024Q1，公司实现收入237.4亿元，同比-23.4%；实现归母净利润2.66亿元，同比+5.1%；实现扣非归母净利润2.31亿元，同比+4.85%。公司业绩环比改善显著，2024Q1公司归母净利润环比+98%，扣非净利润环比+79%，反映经营基本面有较为明显的改善。公司业务结构持续改善，产业链业务高增：公司业务
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2024年一季报点评：归母净利润+5%符合预期，产业链业务为成长核心
苏美达(600710)投资要点业绩简评：2024Q1，公司实现收入237.4亿元，同比-23.4%；实现归母净利润2.66亿元，同比+5.1%；实现扣非归母净利润2.31亿元，同比+4.85%。公司业绩环比改善显著，2024Q1公司归母净利润环比+98%，扣非净利润环比+79%，反映经营基本面有较为明显的改善。公司业务结构持续改善，产业链业务高增：公司业务
14892VIP会员专享04-262024了解更多 -
2023&24Q1点评：收入稳健增长，乐友并表带动利润提升
孩子王(301078)事件：公司发布2023&24Q1业绩，2023年公司实现营收87.53亿元，同增2.73%，归母净利润1.05亿元，同降13.92%，其中因实施股权激励产生的股份支付费用0.95亿元，若剔除可转债利息支出及股份支付费用的影响（已考虑相关所得税费用的影响），归母净利润为2.11亿元，同增55.7%。2024Q1公司实现营收21.94亿元，
18065VIP会员专享04-252024了解更多 -
宏观大类日报：商品止跌企稳 美元指数压力有所缓和
策略摘要商品期货：有色、芳烃系化工（EB、PX、TA）、贵金属等待调整后买入套保；股指期货：买入套保。核心观点市场分析专项债发行有望提速。月频来看，3月国内经济数据符合预期，3月金融数据偏弱，一方面是受高存量影响，另一方面地方债指向基建节奏偏慢，居民贷款指向地产疲软，整体M1增速进一步下滑；而3月出口尽管增速
11880VIP会员专享04-252024了解更多 -
王府井奥莱业务持续领跑，分红回购彰显信心
王府井(600859)公司发布2023年年报。23年公司实现营收122.24亿元，同比+13.19%；归母净利润7.09亿元，同比+264.14%；扣非归母净利润6.36亿元。23年公司业绩实现逐步恢复，提高分红回购力度彰显发展信心。展望后市，有税业务稳健增长，免税业务逐步放量，看好双轮驱动下的业绩增长，维持增持评级支撑评级的要点23年公司业务
7946VIP会员专享04-252024了解更多 -
24Q1实现归母净利1.47亿同增7%，看好公司新业态发展
家家悦(603708)公司发布2023年年报以及2024年一季度报。公司2023年实现营收177.63亿元同比-2.31%，归母净利润1.36亿元同比+127.04%，主要系公司经营效率和盈利能力的提高，以及稳步推进现有区域网络布局的同时，对持续亏损的门店果断关店。24Q1实现营收51.89亿同比+5.73%，主要系24Q1可比店销售增长及新增门店；实现归母净
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跨境电商行业事件点评：大件品红利&TEMU新模式共振，一体化布局的跨境龙头存非线性增长机遇
emu半托管已上线九国，其初衷在于破除物流困局并完善货盘。3月中旬正式上线的Temu半托管业务近日再开新站点：截至4月23日，半托管已上线美国、加拿大、英国、澳大利亚、新西兰、德国、法国、意大利、西班牙9个国家，涵盖主要发达国家站点。在半托管模式中，平台仍然负责客服、运营、流量，但对商家免除寄样、审版等环节，
9837VIP会员专享04-242024了解更多 -
2023业绩高增，24Q1利润暂时承压
小商品城(600415)公司发布2023年年报与2024年一季报：（1）2023年全年来看，公司实现营业收入113.00亿元/+48.30%，实现归母净利润26.76亿元/+142.25%，实现扣非归母净利润24.69亿元/+39.86%;（2）2023年单四季度来看，公司实现营业收入33.94亿元/+161.24%，实现归母净利润3.60亿元/+169.79%，实现扣非归母净利润3.18亿元/+5
10218VIP会员专享04-242024了解更多 -
策略周报：经济增速好于预期，消费有待改善
主要观点上周主要指数涨多跌少，申万一级行业涨少跌多。盘面上，上证指数上涨1.52%；深成指上涨0.56%；创业板指下跌0.39%；沪深300上涨1.89%；中证1000下跌1.39%；上证50上涨2.38%。行业方面，家用电器（5.57%）、银行（4.48%）、煤炭（3.29%）涨幅靠前，社会服务（-6.09%）、商贸零售（-6.01%）、传媒（-4.48%）表现不佳。
18373VIP会员专享04-242024了解更多 -
Q1利润同比修复，包装&光伏成长空间广阔
上海艾录(301062)核心观点：事件：公司发布2024年一季度报告。报告期内，公司实现营收2.69亿元，同比+20.76%；归母净利润0.28亿元，同比+305.52%；扣非净利润0.26亿元，同比+436.58%。盈利能力持续恢复。毛利率：24Q1，公司毛利率为26.34%，同比+7.88pct，环比+0.75pct。费用率：24Q1，公司期间费用率为16.7%，同比+0.96pct
11626VIP会员专享04-242024了解更多 -
2023年年报及2024年一季报点评：下游需求承压，公司整体保持平稳增长
新巨丰(301296)事件。23全年实现营收/归母净利润/扣非净利润17.37/1.70/1.64亿元，同增8.05%/0.39%/+19.94%；其中23Q4实现营收/归母净利润/扣非净利润5.00/0.59/0.56亿元，同增3.01%/23.09%/+69.41%。24Q1实现营收/归母净利润/扣非净利润4.37/0.53/0.44亿元，同增1.04%/25.60%/6.52%。乳制品行业承压，大客户增速放缓，公司
11016VIP会员专享04-242024了解更多 -
宏观大类日报：商品仍承压 关注中美关系风险
策略摘要商品期货：有色、芳烃系化工（EB、PX、TA）、贵金属等待调整后买入套保；股指期货：买入套保。核心观点市场分析专项债发行有望提速。月频来看，3月国内经济数据符合预期，3月金融数据偏弱，一方面是受高存量影响，另一方面地方债指向基建节奏偏慢，居民贷款指向地产疲软，整体M1增速进一步下滑；而3月出口尽管增速
15653VIP会员专享04-242024了解更多 -
2023年报点评：零售&农批稳健增长，盈利显著改善
合肥百货(000417)事件：公司发布2023年业绩，实现营收66.88亿元，同增6.13%，归母净利润2.64亿元，同增54.39%，扣非归母净利润1.14亿元，同增30.91%，经营活动现金流净额8.35亿元，同增40.21%。2023年公司拟每10股派发现金红利1.1元（含税），现金分红总额0.86亿元，分红率32%。点评：零售业务收入表现稳健，盈利显著改善。
16433VIP会员专享04-242024了解更多 -
23年实现归母净利13.15亿同增49%符合预期，规模优势明显，分红率近50%
重庆百货(600729)公司发布2023年年报。公司23年实现营收189.85亿元，同比+3.72%；单四季度实现营收42.07亿元，同比+10.86%。公司23年实现归母净利润13.15亿元（业绩预告为12.5-13.7亿元），同比+48.84%，单四季度实现归母净利润1.87亿元，同比+213.17%。公司拟每10股派发13.56元，股利支付率为45.63%。营收端：23年公司百货
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经营业绩稳步恢复，拟回购股份彰显信心
王府井(600859)事件：公司发布2023年年报。2023年公司实现收入122.2亿元/同比增13.2%，归母净利润7.1亿元/同比增264.1%，扣非归母净利润6.4亿元/同比扭亏。23Q4公司实现收入29.6亿元/同比增26.8%，归母净利润为0.6亿元/同比扭亏，扣非归母净利润为0.5亿元/同比扭亏。业绩落在此前预告区间内。消费业态非均衡式复苏，奥莱经
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拟向控股股东剥离孙公司，优化上市公司资产质量，彰显国企改革决心
小商品城(600415)投资要点事件：小商品城发布《关于全资子公司拟转让股权暨关联交易的公告》。拟将旗下控股孙公司“兴宸企管”100%股权，转让给控股股东商城控股，交易对价为0元。兴宸企管旗下资产主要为海城义乌中国小商品城投资发展有限公司（兴宸企管持有后者95%股份）。意义：释放增量利润，优化资产结构，优化现金流。
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