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商贸零售行业简评报告：周报：细分领域竞争激烈，头部公司拥抱行业变化
核心观点周度行情：本周（2023.12.25-2023.12.31）主要宽基指数全部上涨。本周（2023.12.25-2023.12.31）主要宽基指数全部上涨。上证综指数上涨2.06%，深证成指上涨3.29%，创业板指上涨3.59%。本周（2023.12.25-2023.12.31）商贸零售（申万）指数有所上涨。本周商贸零售指数上涨0.33%，在申万一级行业中排名第27，相对沪深3
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零售周观点：爱美客发布2023年度业绩预告，2023年中国化妆品行业市场规模同比+5.2%
医美：爱美客发布2023年度业绩预告，预计归母净利润同比增长43%-50%。1月5日，爱美客发布2023年度业绩预告。预计2023年度实现归母净利润18.1-19.0亿元，同比增长43%-50%；预计实现扣非归母净利润17.82-18.72亿元，同比增长49%-56%。预计23Q4实现归母净利润3.92-4.82亿元，同比增长44.3%-77.5%，实现扣非归母净利润3.86-4.76
美国电商行业深度：新兴跨境电商快速扩张，Amazon等头部电商平台下沉市场份额承压
核心观点美国电商市场正处于高速发展期，头部企业面临新兴企业的强烈冲击。2022年美国电商市场规模已达1.04万亿美元，五年复合增长率高达16.1%，是全球增速最快的电商市场之一。疫情期间消费者网购习惯养成，交易规模保持快速增长态势。但是，头部企业亚马逊和沃尔玛的市场占比和增速趋于稳定。与此同时，新兴的中国跨境电
商贸零售行业深度研究：多重机遇催化新气象，跨境电商出海正当时
行业发展成熟规范，外部竞争环境改善，出口仍具较大增量空间跨境电商行业产业链条长且结构复杂，但我国跨境电商经历了二十余年的发展，已经逐步成熟规范，目前正值跨境电商发展的新机遇。从供给端来讲，早期跨境电商行业吸引了部分中小卖家来争夺流量红利，但在21年亚马逊封号潮叠加海运费率大幅波动，导致行业整体进入去库
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商贸零售行业深度研究：多重机遇催化新气象，跨境电商出海正当时
行业发展成熟规范，外部竞争环境改善，出口仍具较大增量空间跨境电商行业产业链条长且结构复杂，但我国跨境电商经历了二十余年的发展，已经逐步成熟规范，目前正值跨境电商发展的新机遇。从供给端来讲，早期跨境电商行业吸引了部分中小卖家来争夺流量红利，但在21年亚马逊封号潮叠加海运费率大幅波动，导致行业整体进入去库
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投资价值分析报告：奥特莱斯业态增速较快，百联西郊调改后正式营业，公司业绩有望稳健增长
百联股份(600827)网下商品零售持续恢复，奥特莱斯业态增长较快根据中华全国商业信息中心数据，2023年1-11月份，网下商品零售额实现262751亿元，同比增长4.9%，增速较前10月加快0.5个百分点，网下商品零售持续恢复。消费理念上，《2023麦肯锡中国消费者报告》指出，消费者在购买商品和选取渠道是更加谨慎，他们借助线下奥莱
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商贸零售行业1月投资策略：元旦假期消费稳步复苏，黄金珠宝旺季行情值得期待
核心观点元旦假期整体消费处于稳步复苏态势。旅游市场平稳恢复：经文化和旅游部数据中心测算，元旦假期国内旅游人次和收入较疫前恢复109%/106%；出行人数显著增多：据交通运输部消息，元旦假期全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量1.28亿人次/yoy+78.4%。线下购物中心呈快速回温态势：据汇客云数据，全国线下购物中
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中国必需消费：消费行业1月投资策略：近期下跌资金面影响大于基本面
需求：12月重点跟踪的8个行业中7个保持正增长。实现双位数增长的行业包括餐饮、次高端及以上白酒；个位数增长的行业包括速冻食品、调味品、乳制品、啤酒和软饮料；大众及以下白酒延续明显负增长。与上月相比，2个行业增速加快，6个行业增速放缓。整体来看，消费行业继续呈现弱复苏态势。元旦假期，全国国内旅游出游人次同比
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中国必需消费：HTI消费品成本指数：蔬菜价格环比提升11%，多数行业成本持平或微降
本周HTI跟踪的六类消费品，软饮料现货、啤酒期货成本小幅抬升，其他行业成本均持平或下行。具体来看，本周包材部分，现货价格多数持平，期货端，塑料价格快速走弱，跌幅达2.46%，但铝材/纸浆延续攀升态势，上涨2.70%/2.27%。直接原材料部分，蔬菜价格仍处于上行周期，涨幅达1.16%，月度收涨接近11%，符合季节性特征。白糖期
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央企铸品牌，轻装上阵开新版图
中国黄金(600916)投资要点：中国黄金集团的零售平台，背靠央企拥有全产业链布局，在培育钻领域或再发力。公司是中国黄金集团的珠宝零售平台，主要产品包括投资类金条及黄金饰品。公司不仅在零售端拥有较强品牌影响力，并且能充分利用集团优势，实现全产业链的优势布局。2022年半年报中，公司宣布向培育钻石领域迈进，在“轻
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商贸零售行业专题研究：复盘日本零售，关注平价消费与渠道变革
零售总量复盘：日本零售业销售额在泡沫破灭后萎靡根据经济产业省调查数据，20世纪90年代前，日本零售业销售额持续稳步增长，1980-1990年间，年均销售额复合增速为4.2%，但伴随泡沫经济，零售业销售额增长速度陷入萎靡。拆分看，零售门店数量自1985年以来持续下降，泡沫经济破灭后，零售门店坪效开始下降更加拖累总销售表现
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预测报告：消费企稳叠加基数效应，经济修复继续
要点经济恢复继续，GDP增速或存在上涨稳增长政策持续加力，工业经济表现渐转好基数效应，社零增速或小幅下降政策推动叠加外部环境复杂，投资增速或维持不变基数效应，出口增速或小幅上涨低基数效应，进口降幅或收窄食品价格环比回升，服务价格维持低迷能化价格继续回落，工业价格支撑减弱稳增长政策持续发力，信贷规模同比
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大宗商品宏观&中观周度观察：美国上半年降息预期稳定，国内维持弱复苏节奏
市场隐含联邦基金利率企稳，银行定期融资计划（BTFP）用量创新高。截至12月29日，市场隐含联邦基金利率显示2024年1月美联储大概率维持当前利率区间，3月大概率降息25bp，6月或累计降息75bp，本周市场隐含利率企稳。此前2024票委积极释放降息信号，美联储2024票委博斯克表示，“预计2024年下半年将进行两次降息”。“美联储
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商贸零售行业专题研究：宠物行业深度报告：我国宠物食品赛道梳理
【投资要点】宠物食品刚需属性较强，市场规模不断扩大。宠物食品是饲养宠物的刚性需求，最先受益于宠物经济的发展。随着宠物家庭渗透率和行业成熟度的持续提升，我国宠物行业市场规模呈现稳步上升的态势。2022年我国宠物食品市场规模达到1372亿元，2012-2022年CAGR达到24.2%。分渠道：线上渠道为主，宠物食品线上渠道快速发
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商贸零售行业周报：性价比趋势下，关注“人、货、场”变化带来的机会
消费复苏有曲折，但“人、货、场”升级继续，关注新消费趋势下的机会2023年，尽管消费复苏进程低于预期，但我们仍然看到了零售企业整体经营的显著修复，以及背后零售“人、货、场”多方面演进升级，新趋势带来了新机会。（1）人：面对新的经济周期与消费环境，一方面消费者需求趋于理性务实，在品质不下降前提下追求极致性
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商业贸易行业周报：元旦假期旅游恢复良好，量价齐升彰显韧性
投资要点：商贸零售略弱于大盘。本周上证综指上涨2.06%，报2974.93，中小板上涨3.49%，报6020.41，创业板上涨3.59%，报1891.37。商贸零售同比上涨0.33%，报1969.32，表现弱于上证1.74个pct，弱于中小板3.16个pct，弱于创业板3.26个pct。本周美容护理表现较好，周涨幅为3.53%，为申万一级31个行业中第5名，社会服务表现较弱
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深度研究：纸包装结构升级，钙钛矿设备初露锋芒
大胜达(603687)【投资要点】公司是瓦楞纸包龙头，依托外延收购不断拓展包装业务版图。公司是国内纸包装龙头之一，主要产品瓦楞纸箱广泛地应用于啤酒、食品饮料、烟草、快递物流、家电家具、化工、服装等行业的内外包装。公司通过内生新建及外延并购不断完善传统纸包布局并持续开拓业务矩阵，目前已形成传统瓦楞纸包、高端酒
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零售周观点：巨子生物股权激励落地，老凤祥放弃子公司非国有股股权优先购买权
巨子生物：授出2000万份购股权，加深绑定核心员工助力公司业务发展。2023年12月28日，公司向128名合资格参与者合共授出2000万份购股权，其中1）高级副总裁方娟女士、高级副总裁叶娟女士、首席财务官张慧娟女士、高级副总裁严亚娟女士各获授60万股，各占公司已发行股本的0.06%；2）其余124名员工获授1760万股，占公司已发行
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2024年中国消费展望：东风破冻，消费趋势回暖可期
驱动中国消费的是财富效应还是收入效应？经济理论对消费驱动力的解释中国和美国消费、资产价格、失业率增速的相关性考察中国房价波动带来的是财富效应还是收入效应？中国居民消费、资产价格、失业率同比走势比较中国股票、房地产价格同比持续明显上行或下行时，中国居民消费同比并未体现出明显的跟随反应；最近几年中国消费
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目前卸妆产品产业中有哪些主要的市场参与者（公司、国家）？
A:目前卸妆产品产业中的主要市场参与者包括：1. 公司：雅诗兰黛
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你认为目前洗衣液产业面临的最大挑战是什么？
A:我认为目前洗衣液产业面临的最大挑战之一是环保和可持续性。随着
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液体洗涤剂产业的人才需求和培养方面有什么特殊之处？
A:液体洗涤剂产业的人才需求和培养方面有以下特殊之处：1. 技术
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工业设计产业的人才需求和培养方面有什么特殊之处？
A:工业设计产业的人才需求和培养具有以下特殊之处：1. 跨学科性
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对于想要投资或从事供销合作社行业的人来说，有什么建议或注意事项？
A:1. 了解市场需求：在投资或从事供销合作社行业之前，要对市场
