4月进出口数据分析:进口持续低迷、出口边际降速
核心内容:5月9日海关总署公布4月进出口数据:以美元计价,中国4月出口2954.2亿美元,同比增长8.5%(前值14.8%);进口2052.1亿美元,同比下降7.9%(前值-1.4%);贸易顺差902.1亿美元(前值881.9亿美元)。今年前4个月出口累计1.12万亿美元,同比+2.5%;进口累计8227.6亿美元,同比-7.3%;贸易顺差累计2941.9亿美元,同比增长45%。 1.进口降
023年一季度出口数据大超预期,通过援引海关统计的进出口数据与国际收支口径的货物贸易数据不匹配,来质疑出口数据的真实性的声音再起。本篇报告将剖析海关统计与国际收支统计的差异,解释为何当前出口数据与国际收支货物贸易数据不一致。 海关统计与国际收支统计核心区别在于:海关统计以关界为准,国际收支统计以居民与非居民为准。统计原则不同导致两者统计存在三重差异: 差异一:海关和国际收支对同一笔贸易纳
8033VIP会员专享一、出口增速提升,劳动密集型产品增势显著 腾景全口径数据显示,2023年3月我国全口径货物出口(人民币计价,现价)同比增长24.03%,较上个月相比上升18个百分点。不变价增速为16.60%,与现价增速存在7个百分点的差距,价格贡献不容忽视。总体来看,外需表现出较强韧性,叠加疫后供给端加速修复与前期积压订单释放,3月我国货物出口增速显著回升。但基于全球经济增速放缓,海外需求仍处收缩阶段的背景
7066VIP会员专享月出口数据“逆袭”带来的“惊喜”并未持续太久, 细思之下市场更加迷茫了:期待的政策没了,而经济的不确定性似乎更大了。 3 月出口同比增速飙升至 14.8%, 贸易盈余达到 6010 亿元, 成为第一季度经济成绩单的重要“胜负手” ——而历史同期这一规模从未超过 3000 亿元,我们测算如果 3 月进出口延续 1 至 2 月的低迷,那么第一季度 GDP 的增速将低于 4%。不过,“靠出口”
1569VIP会员专享022年国际形势复杂严峻,发达经济体通胀“高烧”不退,紧缩货币政策不断加码,我国短期跨境资本波动加大,特别是证券投资资金流出增加。但由于直接投资延续了顺差格局,跨境其他投资项“由逆转顺”,我国跨境资本流动总体均衡有序。步入2023年,外部环境不确定性仍然较大,但我国经济持续稳中向好,外资将看好并增持人民币资产,短期跨境资本流动将更趋平稳。总的来看,未来我国跨境资本流动将更加稳定,这将有助于维
15855VIP会员专享谜题一:空置的集装箱 谜题二:低迷的航运价格 谜题三:韩国出口暴跌 谜题四:与越南进口不一致 风险提示:出口数据持续超预期,海外需求修复不及预期,转口贸易继续高增导致数据相关性进一步减弱 为何年初以来出口持续超预期,既和企业的微观感受不同,也和航运价格、集装箱吞吐量等高频数据也不一致?为什么年初以来市场对中国出口的预测会频频出现大幅偏离呢?
18099VIP会员专享投资要点: 【宏观】宏观回顾:我国3月的出口数据在4月13日公布,今值为14.8%,大幅超出市场预期。我们重点关注我国出口在国别与产品上的贡献结构,以及边际变化。从各出口地区对总出口金额的增速拉动来看,对东盟国家出口同比拉动6.3%,对俄罗斯出口同比拉动3.9%,对中国香港出口同比拉动1.7%,三项合计可以解释近80%的3月出口增速;同时我们注意到,尽管对东盟出口贡献份额较大,但边际变化较小
13294VIP会员专享研究结论 事件:2023年3月7日海关总署公布进出口数据,1-3月出口同比增长0.5%(前值-6.8%,按美元计,后同),进口为-7.1%(-10.2%)。 对多数主要经济体出口均有回暖,特别对东盟、是俄罗斯出口维持高增长,对欧美降幅同样明显收窄。分地域来看,1-3月对美、欧盟、东盟、日、韩、俄出口金额同比增速为-17%、-7.2%、17.8%、-2.7%、5.2%、46.4%(-21.8
1969VIP会员专享出口增速回升幅度超预期,内需边际改善进口降幅收窄。3月出口同比由负转正,为14.8%,较上月大幅回升16.1个百分点,较1-2月大幅回升21.6个百分点,为2022年8月以来高点。今年以来,出口增速具备较强的韧性,呈逐月回升走势,一季度同比增长0.5%。3月进口同比下降1.4%,虽然仍处于下滑区间,但随着国内经济修复及季节因素影响消退,降幅较1-2月收窄。一季度增速为-7.1%,进口整体处于较
8149VIP会员专享月13日,海关总署数据显示,以美元计价,中国3月出口3155.9亿美元,同比增长14.8%,进口2274亿美元,同比下降1.4%,贸易顺差881.9亿美元。一季度出口累计值8218.3亿美元,累计同比0.5%,进口累计值6171.2亿美元,累计同比-7.1%。 1.3月出口增速相对较高,是出现在趋势之外、逻辑之外的现象。从趋势来看,中国出口度过2021年30%左右的高速增长和2022年上半
10795VIP会员专享出口最大的预期差不在于欧美和东盟。出口和进口同比增速都明显高于市场预期,特别是3月的出口数据。出口数据不仅扭转了市场的负增速预期,更是呈现出了较强的增速水平。我们认为这次出口超预期或有部分源自对欧美的预期差,但是最大的预期差或不在此,因为欧美和东盟仅能解释四成的出口高增,并非最大的预期差来源。欧美对我国出口的拖累减弱,东盟对我国出口的支撑维持强劲态势,但东盟不是此次大幅反弹的最主要根源,其边际
781VIP会员专享出口数据表现全面改善,大超市场预期 2023年3月,我国实现出口总值3,155.9亿美元,同比+14.8%,大幅超出市场预期(-5.05%),与上月环比+47.5%,表现亮眼。3月实现进口总值2,274.0亿美元,同比降幅大幅收窄至-1.40%,优于市场预期(-4.86%)。3月实现贸易顺差881.9亿美元,市场预期顺差444.03亿美元。本月出口数据结束了自去年10月以来的连续负增长,并
7233VIP会员专享月13日,海关总署公布3月出口数据。3月中国对外出口金额3155.90亿美元,同比增长14.8%。一季度出口数据实现正向增长0.5%,其中1-2月出口累计同比-6.8%。 3月出口不是一般超预期,强势表现完全打破市场之前预期。 去年3月出口同比14.3%,即便基数如此之高,今年3月出口同比仍录得14.8%,大超市场预期。 中国、韩国和越南,都是典型的出口导向型经济体。中国出口结构
12492VIP会员专享核心观点 1.3月:按美元计价,我国进出口总额同比-15.5%(前值-8.3%,下同)。其中,出口同比14.8%(-6.8%),进口同比-1.4%(-10.2%),净出口同比+98.8%(+6.8%)。 2.整体:出口在连续5个月下降之后同比大幅转正,3月出口面对的是2022年并不低的基数和周边地区如韩国、越南、中国台湾的出口大幅下降。我们认为这一超市场预期的数据或许可以证明三点:一是三月
6166VIP会员专享结构性亮点突出,出口增速大幅回升 2023年3月,中国出口总额3155.9亿美元,同比增长14.8%,较2月回升16.1个百分点,高于市场预期。这主要是因为一方面在国内政策的大力引导下,新能源产业快速发展升级,成为支撑中国出口的新动能,另一方面多部门协同发力,促进外贸保稳提质,叠加《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)持续发挥对出口贸易的促进作用,RCEP成员国之间的合作不断加深。此外,随
19796VIP会员专享核心观点 3月出口表现亮眼,结构亮点验证我们此前判断,我们继续坚定提示两大产业逻辑驱动的出口亮点,独立于全球衰退和外需利空,通过份额提升或者产业发展带动相关品类出口积极增长:其一是发达经济体贫富差距扩大导致收入K型分化催生消费降级,和全球滞胀环境推动企业降本战略,我国供应链优势和产品性价比优势有望抢占份额,纺服、轻工、机械、家电、家具等领域的中高端品类或将受益;其二是全球科技周期及碳中和进
14133VIP会员专享A:1. 广告宣传:通过网络、电视、报纸等媒体进行广告宣传,提升
A:在学前教育产业中,一些重要的行业标准或认证包括:1. 国家学
A:炼油产业在未来几年可能会面临一些挑战和变化。一方面,随着全球
A:1. 纳米技术:纳米颗粒可以增强防腐涂料的抗腐蚀性能,提高涂
A:医疗健康产业通常受到政策支持,因为政府通常会关注和投资于国民