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周度策略：出口增速回落，市场延续震荡格局
【海外需求转弱，出口增速有所回落】按美元计价，我国4月进出口增长1.1%。其中，出口增长8.5%；进口下降7.9%。与3月相比，4月出口增速有所回落，去年同期出口基数较低，增速回落显示外需较弱。虽然我国对欧美出口出现边际改善，但对东盟出口增速出现回落。从出口产品结构来看，新能源汽车出口比较强劲，对整体出口增长有较强支撑作用。进口降幅有所扩大，主要是因为大宗商品进口呈现价量齐跌的现象，国内需求依
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2023年4月进出口数据点评：低基数下出口同比仍边际走弱，外贸下行压力显现
外需放缓出口增速有所回落，内需偏弱进口降幅走扩。虽然上年同期基数偏低，4月出口增速仍较3月回落6.3个百分点至8.5%，两年复合增速仅为6%，出口下行压力已经有所显现。受内需偏弱叠加价格因素支撑减弱影响，进口同比下降7.9%，降幅较上月走扩6.5个百分点。当月实现贸易顺差902.08亿美元，较上月小幅扩大20.17亿美元。 外需放缓出口回落，但汽车等机电产品出口走强对出口带来一定支撑。海外经
4月进出口点评：除了低基数出口还有什么特征？
研究结论 事件： 2023 年 5 月 9 日海关总署公布进出口数据， 1-4 月出口同比增长 2.5%（ 前值0.5%，按美元计，后同），进口为-7.3%（ -7.1%）。 劳动密集型产品出口增速依然亮眼，但单月增幅的上行幅度减小。 服装、家具、鞋靴、灯具、箱包、玩具出口累计同比增速为 2.8%（ 0.1%）， 其中社交出行相关的服装、鞋靴、箱包出口累计同比分别为 2.5%、 3.2%、
宏观点评：出口韧性的来源
年初我们提出“今年出口可能再超预期”，现在看今年以来的三次出口数据均好于市场预期，4月出口即使不考虑去年的低基数，相较2021年的两年复合同比增速也达到了6%。 当一个数字连续好于一致预期时，基本可以从中总结出一些经验。简单说，市场在三个方面低估了出口。最重要的原因，还是低估了美国经济的韧性。第二个原因则是外需出现了增量。以新能源汽车为代表的“新三样”正在成为出口的新动能。第三个原因是高耗能
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宏观点评：出口韧性的来源
年初我们提出“今年出口可能再超预期”，现在看今年以来的三次出口数据均好于市场预期，4月出口即使不考虑去年的低基数，相较2021年的两年复合同比增速也达到了6%。 当一个数字连续好于一致预期时，基本可以从中总结出一些经验。简单说，市场在三个方面低估了出口。最重要的原因，还是低估了美国经济的韧性。第二个原因则是外需出现了增量。以新能源汽车为代表的“新三样”正在成为出口的新动能。第三个原因是高耗能
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宏观专题研究：直觉与反直觉（七）：出口额与交货值背离的谜底
今年一季度各项数据之间矛盾重重，其中争议最大的就是出口。 同样反映出口的两个指标，一边是热火朝天的 3 月出口额（同比 14.8%）；另一边是仍在挣扎下滑的出口交货值（同比-5.40%），两个指标给出的出口信息截然相反。 为何出口额与出口交货值，两者之间差异如此之大？ 本文对此做出解析。 历史上出口额与交货值曾经多次背离 虽然历史上出口额与交货值大体趋势一致，然而也有不少时间两者背离。
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4月进出口数据点评：出口增速或将继续“浅回落”
事件： 以美元计，中国 4 月出口同比上升 8.5%， 3 月为同比上升 14.8%； 4 月进口同比下跌 7.9%， 3 月为同比下跌 1.4%； 4 月贸易顺差 902.1 亿美元， 3 月为 881.9 亿美元。 出口：同比继续正增长，但动能开始减弱 1. 全球经济暂无改善，外需下行趋势或难逆转。 4 月摩根大通全球制造业 PMI为 49.6%，较 3 月持平， 韩国出口负增长幅度再
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2023年4月进出口数据点评：中国出口回到外需主导逻辑
投资要点 4 月美元计价的出口同比从 14.8%下降至 8.5%。 考虑到低基数后，中国出口两年平均同比，从 3 月的 14.5%下滑至 6.0%。如我们在《中国出口下一步》里的判断， 3 月中国出口异常高增，主要是春节因素的滞后影响，后续中国出口将回到外需主导的逻辑。在全球经济增长放缓的背景下，发展中国家难以承接欧美等发达经济体需求的回落，加之去年的高基数，中国 5-6 月出口同比或将转负
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2023年4月出口数据点评：出口保持韧性，新格局稳中向好
事件 5月9日，海关总署公布4月进出口数据，4月中国对外出口金额2954.2亿美元，同比增速8.5%，4月出口增速回落幅度小于市场预期，出口表现具备韧性。 核心观点 重点出口产品方面，出口份额占比最大的为机电产品，4月出口金额为1706.26亿美元，占比57.76%，同比增速为10.4%；其中主要产品包括自动数据处理设备（总额151.8亿美元，同比增速-17.02%）、集成电路（110亿
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出口增速延续正增长，进口增速大幅回落
要点 结构性因素支撑，出口增速延续止增长 生产复苏斜率放缓，进口增速延续回落 未来展望：出口有望延续正增长，进口增速或将企稳回升 2023年4月，按美元计价，中国进出口总值5006.3亿美元，同比增长1.1%。其中，出口2954.2亿美元，同比增长8.5%；进口2052.1亿美元，同比下降7.9%；贸易顺差902.1亿美元。总体来看，4月份出口增速保持景气增长，进口增速回落幅度较大。出
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4月进出口数据点评：外贸保持韧性
【事项】 据海关总署数据，以美元计，我国2023年4月出口金额同比增长8.5%，增速较3月回落6.3个百分点；进口金额同比下降7.9%，降幅较3月扩大6.5个百分点。4月实现贸易顺差902.1亿美元。 【评论】 低基数效应是本月出口维持正增长的重要原因。2022年4月正值上海疫情高峰期，对我国出口影响较大，当月出口增速显著低于其他月份。因此本月出口金额存在明显的低基数效应，导致读数偏高。
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进出口数据点评（2023.4）：越过山丘，谁更脆弱？
投资要点 4月进出口增速下滑弱于预期，但结构上显示发达经济消费需求不差，我国电子、汽车产业链优势明显，东盟出口产业链因完整度低、链条较短、相对中低端，而呈现出明显的脆弱性。4月我国出口（美元计价）同比增长8.5%，较3月（经春节调整）增速下滑5.4个百分点，较我们此前预期低6.5个百分点。进口（美元计价）同比-7.9%，较3月大幅下滑6.5个百分点，货物贸易顺差达到902.1亿美元，同比高增
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4月进出口数据点评
以美元计价，2023年4月出口金额同比8.5%，高于预期6.4%，前值为（2023年3月同比）14.8%；4月进口金额同比-7.9%，低于预期-0.1%，前值为-1.4%。 出口方面分量价来看，4月出口回落受数量影响较大。南华综合指数与出口价格指数(HS2)相关性较强，4月南华综合指数较3月下降1.02%，降幅较3月-1.17%有所收窄。PMI新出口订单与出口数量同比指数(HS2)相关性较强
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国内观察：2023年4月进出口数据-出口增速超市场预期
投资要点 事件： 5月9日，海关总署发布4月进出口数据。 4月，以美元计价，出口当月同比8.5%，前值14.8%；进口当月同比-7.9%，前值-1.4%；贸易差额902亿美元，前值882亿美元。 核心观点： 4月出口增速超预期，汽车出口表现较好，机电产品出口高于整体增速，国别上对俄罗斯、非洲等出口增速维持高位，此外基数因素也有一定影响。往后看， 基准情形下，二季度后随着基数的抬升，出口增速
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2023年4月出口数据点评：平庸出口背后的三点疑惑
月9日，海关总署公布4月出口数据。4月中国对外出口金额2954.2亿美元，同比增长8.5%。虽较前值（14.3%）有所下降，然而接近双位数的同比增长，依然是去年下半年至今偏强读数。 如何准确评估4月出口表现？ 第一，去年4月长三角疫情扩散，出口基数偏低。剔除基数效应之后，4月出口总量略持平于去年。4月出口表现与我们之前调研过程中企业反馈信息一致，2023年出口总量持平或小幅低于去年。
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2023年4月出口点评：对东盟出口大幅回落，透露的信号？
事件： 5月9日，海关总署公布4月外贸数据，出口同比8.5%，预期为6.4%，前值为14.8%；进口同比-7.9%，前值为-1.4%。 我国对东盟出口回落明显，需警惕东盟对我国出口支撑走弱信号 4月出口回落、但同比读数依然较高，部分缘于去年同期的低基数效应。4月，出口同比为8.5%，较3月回落6.3个百分点，仍高于市场预期的6.4%；去年4月，疫情在上海等地集中暴发，导致去年4月出口同比
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4月进出口数据点评：内需发力的紧迫性再度提升
出口同比增速回落，国内需求仍待发力。东盟对月内出口的贡献减弱。轻工业品、汽车产业链出口维持较好表现。 出口同比增速回落，内需发力的紧迫性再度提升。5月9日，海关总署公布数据显示，以美元计价，我国4月出口同比增长8.5%，较上月下降6.3个百分点；进口同比下降7.9%，降幅较前值走扩6.5个百分点；贸易顺差902.1亿美元，较前值继续扩大20.2亿美元。以人民币计价，4月我国出口同比增速为16
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2023年4月进出口数据点评：出口延续同比高增，为经济复苏提供有力支撑
出口延续同比高增，汽车、机电和劳密产品韧性强 2023年4月，我国实现出口总值2594.2亿美元，与去年同期同比+8.5%，超出市场预期(6.37%)，较3月环比下降6.4%。4月实现进口总值2052.1亿美元，同比-7.9%，弱于市场预期(-0.12%)。4月实现贸易顺差902.1亿元，大幅超过市场预期顺差666.22亿元。出口数据是经济增长动能及就业走势的重要指标，叠加一季度出口数据大超
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4月出口数据点评：未来或好于预期，但难以高增
核心观点: 4月我国出口总额同比增长8.5%，超出市场预期。从国别看，对新兴市场经济体出口维持增长，对发达经济体有所回暖；从产品看，汽车、机械设备出口表现亮眼。外需仍有一定韧性推动了出口继续增长，“稳外贸”政策也有一定支撑。总体我们判断未来出口或好于去年预期，但难以持续高增长。 事件点评 从国别看，新兴市场经济体维持增长，发达经济体有所回暖 对新兴市场经济体出口中，俄罗斯较为亮眼，东盟
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医疗健康产业是否受政策支持？政策的变化对行业有何影响？
A:医疗健康产业通常受到政策支持，因为政府通常会关注和投资于国民
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留学服务产业是否受政策支持？政策的变化对行业有何影响？
A:留学服务产业通常会受到政府的政策支持，因为留学服务可以促进国
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目前不锈钢棒材产业中有哪些主要的市场参与者（公司、国家）？
A:不锈钢棒材产业的主要市场参与者包括：1. 公司：包括Arce
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老师您好，请问，工业涂料产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:工业涂料产业的行业壁垒相对较高。这是因为涂料生产需要大量的资
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对于想要投资或从事编码器行业的人来说，有什么建议或注意事项？
A:1. 了解行业趋势和市场需求：在投资或从事编码器行业之前，要
