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可控核聚变产业观察：JT-60SA—日本、欧洲联合开发核聚变堆
核心观点JT-60SA是技术先进的国际联合核聚变实验中心。1）公司简介：据JT-60SA官网，JT-60SA位于东京附近的QST研究中心，是日本和欧洲合作建立的国际联合核聚变实验中心，设备使用之前JT-60实验的升级基础设施和新硬件，实验中心采用超导线圈研究等离子体的先进运行模式。2）愿景、团队：据JT-60SA官网，JT-60SA成立的目标
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首次覆盖报告：核心产业实现快速增长，布局低空经济未来可期
安达维尔(300719)报告要点：军用直升机核心配套商，一季度营业利润实现高速增长公司是国内排名前列的航空座椅与飞机客舱设备制造商，拥有包括航空座椅在内的多个在细分领域内市占率领先的产品线。掌握包括95%生存率抗坠毁技术、动态仿真和人机功效等核心技术和工艺，在防务工业领域拥有较强的研制能力、稳定的客户及配套关
国防军工：业绩短期承压，关注需求恢复和新增长两条主线
核心观点2023年，我们跟踪的68只军工标的合计营收增速放缓，归母净利润同比下滑。从我们跟踪的68只军工标的看，2023年共实现营收4117.86亿元，同比增长4.57%，共实现归母净利润284.08亿元，同比减少14.44%。归母净利润增速低于营收增速主要由于整体毛利率同比降低、四费费率同比提高以及资产减值损失有较大增长。分板块看航
三大航2024年一季报点评：南航已率先实现盈利；2024年国内航线市场票价压力仍存
南航已率先实现盈利，国航/东航大幅减亏。1Q24国航/南航/东航分别实现营收401/446/332亿元，同比分别+60%/+31%/+49%，主要系23年同期出行需求仍一定程度上受到疫情影响，基数较低。国航/南航/东航分别实现归母净利润-16.7/7.6/-8.0亿元，南航已实现盈利，国航/东航分别减亏13/30亿，主要系：1）南航受益于规模效应，经营杠
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三大航2024年一季报点评：南航已率先实现盈利；2024年国内航线市场票价压力仍存
南航已率先实现盈利，国航/东航大幅减亏。1Q24国航/南航/东航分别实现营收401/446/332亿元，同比分别+60%/+31%/+49%，主要系23年同期出行需求仍一定程度上受到疫情影响，基数较低。国航/南航/东航分别实现归母净利润-16.7/7.6/-8.0亿元，南航已实现盈利，国航/东航分别减亏13/30亿，主要系：1）南航受益于规模效应，经营杠
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国防军工：解读2024年中国军费
军费是我国军工行业的主要资金来源和物质基础，特别是军费中的装备费用，是军工行业供给主体军品业务收入的主要来源，消化军工产业的主要供给产能，支持相关供给主体发展。因此、在对军工行业进行研究、分析和预测中，对军费的深入研究是必要的国际局势变乱交织，百年变局加速演进。俄乌冲突、加沙冲突延岩红海局势持续紧张
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军工行业23年年报及24年一季报业绩综述：业绩阶段性承压，静候需求回暖
核心观点：23年军工行业收入维持增长，价格调整盈利能力下降。23年军工行业实现营收4565亿元（同比+3.8%），归母净利润365亿元（同比-9.5%）；毛利率24.5%（同比-2.3pct），净利率9.2%（同比-1.2pct）。分领域看，航空领域表现相对突出，营收和归母净利润分别同比+9.8%/+9.7%，电子信息化领域承压显著。分产业链环节看，下
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国防军工行业：2023A&2024Q1军工财报综述
军工行业当前订单仍然断档，真实有效的付款+收入确认未实现常态化，行业景气度不断恶化，板块收入端2023Q4同比同比持平，2024Q1同比小幅同比下滑，导致业绩端出现明显同比下滑。整体军工板块2021A-2024Q1的营收增速同比分别为18.88%/13.81%/7.71%/-2.79%，归母净利润增速同比分别为39.89%/14.60%/-5.56%/-20.16%。其中回溯
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业绩符合预期，盈利能力保持领先
春秋航空(601021)春秋航空披露2023年年报及2024年一季报春秋航空披露2023年年报及2024年一季报，2023年公司营业收入179.4亿元，同比增长114.3%，归母净利润22.6亿元，同比扭亏；2024年一季度公司营业收入51.7亿元，同比增长33.8%，归母净利润8.10亿元，同比增长127.8%。行业需求不断复苏，公司业务量回升带动收入明显增长20
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客流提升业绩修复，业绩基本符合预期
白云机场(600004)白云机场披露2023年年报及2024年一季报白云机场披露2023年年报及2024年一季报，2023年公司营业收入64.3亿元，同比增长62.0%，归母净利润4.42亿元，同比扭亏2024年一季度公司营业收入16.6亿元，同比增长22.4%，归母净利润1.88亿元，同比增长319.4%。客流稳步恢复，收入稳步提升2023年民航业客流显著回升，公
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业绩行业领先，盈利值得期待
春秋航空(601021)投资要点n春秋航空于2024年4月29日发布2023年年报及2024年一季报：？2023年，实现营业收入179亿元，同比2022年上升114%，实现归母净利润22.57亿元，实现扣非归母净利润22.31亿元，较2022年成功扭亏为盈。？2023年Q4，实现营业收入38.35亿元，同比2022年Q4上升117%，环比2023年Q3降37%，实现归母净利润-4.20
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Q1扭亏为盈，盈利预期向好
南方航空(600029)投资要点n南方航空于2024年4月29日发布一季报：？2024年Q1，公司实现营业收入446.01亿元，同比2023年Q1上升31%，实现归母净利润7.56亿元，实现扣非归母净利润5.46亿元，较2023年同期扭亏为盈。n2024年Q1，受春运旺季利好，公司运力持续恢复，供需结构持续改善。？经营方面，2024年Q1客机规模900架，供需快
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2023年年报&2024年一季报点评：外贸增长势头强劲；订单饱满长期成长无虞
航宇科技(688239)事件：公司4月29日发布2023年报&2024年一季报，23年实现营收21.0亿元，YoY+44.7%；归母净利润1.86亿元，YoY+1.2%；扣非净利润1.59亿元，YoY-5.7%。1Q24实现营收5.8亿元，YoY+3.2%，归母净利润0.56亿元，YoY+10.4%，扣非净利润0.52亿元，YoY+5.4%，业绩表现符合市场预期。23年公司收入增长主要来源于航
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2024一季报点评：免税租金调后首季，国际客流继续爬坡
上海机场(600009)投资要点事件：2024年4月29日，上海机场发布2024年一季报，2024年Q1公司实现营收30.29亿元，同比+40.6%；归母净利润为3.86亿元，去年同期亏损0.99亿元；扣非归母净利润为3.82亿元，去年同期亏损1.01亿元。Q1业绩低于预期。Q1公司毛利率为23.5%，环比+2.0pct，恢复至2019年同期的42.5%；归母净利率为12.7%，
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2024年一季报点评：1Q24归母净利快增76%；西航业绩增长喜人
航发动力(600893)事件：公司4月29日发布2024年一季报，1Q24实现营收62.7亿元，YoY+2.0%，归母净利润1.55亿元，YoY+76.0%，扣非净利润1.06亿元，去年同期为-0.31亿元，业绩表现符合市场预期。1Q24公司业绩快速增长主要是公允价值变动收益增加、期间费用减少、税金及附加减少所致。我们综合点评如下：1Q24归母净利同比快增76%
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2024年一季报点评：1Q24利润同比增长22%；加大研发延续先发优势
航材股份(688563)事件：公司4月28日发布2024年一季报，1Q24实现营收6.8亿元，YoY+16.5%，归母净利润1.5亿元，YoY+22.5%，扣非净利润1.3亿元，YoY+5.6%，业绩表现符合市场预期。我们综合点评如下：1Q24归母净利同比增长22.5%；持续加大研发投入。公司1Q24实现营收6.8亿元，YoY+16.5%，归母净利润1.5亿元，YoY+22.5%，扣非净
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一季度业绩表现强劲，24年盈利上行可期
春秋航空(601021)核心观点春秋航空披露2023年年报和2024年一季报。2023年全年营收179.4亿元（+114.3%），归母净利润22.6亿元（+174.4%）；23年四季度单季营收38.4亿元（+117.4%），归母净利润-4.2亿元（同比减亏）；2024年一季度单季营收51.7亿元（+33.8%），归母净利润8.1亿元（+127.8%）。运投大幅增长，客座率显著提升，
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2024年一季报点评：业绩持续增长；24年经营目标保持高水平
中航沈飞(600760)事件：公司4月29日发布了2024年一季报，1Q24实现营收94.9亿元，YoY+3.5%；归母净利润7.2亿元，YoY+11.6%；扣非归母净利润7.2亿元，YoY+12.6%。公司业绩基本符合市场预期。1Q24盈利能力有所提升。利润率方面，1Q24毛利率为12.1%，同比增长0.77ppt；净利率为7.5%，同比增长0.58ppt。1Q24盈利能力有所提升。费
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2024年一季报点评：扣非净利润增长25%；大飞机产业贡献发展新动能
中航西飞(000768)事件：公司4月29日发布了2023年年报，1Q24实现营收84.6亿元，YoY+6.5%；归母净利润2.7亿元，YoY+15.7%；扣非归母净利润2.8亿元，YoY+24.5%。公司1Q24业绩基本符合市场预期，收入已完成全年经营计划（451亿元）的19%。我们综合点评如下：利润率水平和费用管控能力均有所提升。利润率方面，公司1Q24毛利率为8
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医疗器械产业的国际合作和交流对行业发展有何重要性？
A:1. 技术交流：国际合作可以促进医疗器械行业的技术交流，使得
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对于想要投资或从事工业地产行业的人来说，有什么建议或注意事项？
A:1. 了解市场需求：在投资或从事工业地产行业之前，需要对市场
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你认为目前医疗旅游产业面临的最大挑战是什么？
A:目前医疗旅游产业面临的最大挑战之一是全球疫情的影响。由于新冠
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老师您好，请问，新媒体产业的行业壁垒高吗？行业的发展情景好吗？
A:新媒体产业的行业壁垒相对较低，因为相比传统媒体，新媒体更加开
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目前卸妆产品产业中有哪些主要的市场参与者（公司、国家）？
A:目前卸妆产品产业中的主要市场参与者包括：1. 公司：雅诗兰黛
