被低估的产能周期扩张
理解产能周期——理论与现实。产能周期是企业产能和设备投资的周期性调整，是经济中一种为期约10年的周期性波动。根据5000户工业企业景气扩散指数和固定资产投资的走势，1980年以来我国经历了4轮完整的产能周期。最近的一轮产能周期始于2017年，2023年我国产能利用率降至历史低位，显示产能周期探底。产能周期是一个全球变
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一季度&3月份经济数据解读：5.3%增速背后的喜和忧
核心观点5.3%固然可贺，但经济可能尚未彻底走出前低。今年一季度经济“开门红”如期再现，这是政策发力、外需改善，以及部分统计方法可能带来的技术性因素共同推动的结果，取得这样的增长殊为不易，但价格和产能利用率等指标显示经济恢复基础并不牢固，有效需求不足和部分行业产能严重过剩的矛盾依然显著，经济尚未完全走出
2024年3月外贸数据点评：高基数扰动，外贸实际偏稳
主要观点高基数扰动，外贸实际偏稳3月进出口同比（美元计价，下同）均呈现出负增的走势，其中出口降幅较大于进口。我们认为，进出口的变化，尤其是出口是受到了去年基数偏高的影响，或由于疫情防控平稳转段后带来订单的集中释放。如果从两年平均增速来看，3月的进出口表现还是比较平稳。出口方面，实际上从海外需求来看是有
3月经济增长数据点评：价格因素拖累主要经济指标增速
【事项】据国家统计局发布数据，2024年一季度我国GDP不变价同比增长5.3%，较前值高0.1个百分点；3月工业增加值同比增长4.5%，较1-2月降低2.5个百分点；1-3月全国固定资产投资同比增长4.5%，较1-2月高0.3个百分点；3月社会消费品零售总额同比增长3.1%，较1-2月份低2.4百分点。【评论】价格因素导致GDP不变价增速与分项指标背
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3月经济增长数据点评：价格因素拖累主要经济指标增速
【事项】据国家统计局发布数据，2024年一季度我国GDP不变价同比增长5.3%，较前值高0.1个百分点；3月工业增加值同比增长4.5%，较1-2月降低2.5个百分点；1-3月全国固定资产投资同比增长4.5%，较1-2月高0.3个百分点；3月社会消费品零售总额同比增长3.1%，较1-2月份低2.4百分点。【评论】价格因素导致GDP不变价增速与分项指标背
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2024年Q1及3月经济数据点评：Q1经济增速超预期，制造业率先修复
核心观点今年Q1GDP不变价同比+5.3%，明显高于市场预期的+4.9%。生产法角度，Q1第二和第三产业GDP分别实现+6.0%和+5.0%的同比增速，第二产业增速明显高于GDP同比，同时第二产业中占主体的制造业增速达到+6.4%，是Q1经济超预期修复的主要支撑。今年Q1GDP同比较去年Q4高0.1PCTS,考虑到去年Q4GDP增速基于2022年四季度的低基数，
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2023年年报点评：业绩表现亮眼，三大业务板块稳健成长
海油发展(600968)投资要点事件：公司发布2023年年度报告：实现营业收入493亿元（同比+3%），归母净利润30.8亿元（同比+28%），扣非归母净利润28.6亿元（同比+36%）。其中2023Q4，实现营业收入177亿元（同比+8%，环比+62%），归母净利润9.4亿元（同比+63%，环比+16%），扣非归母净利润8.9亿元（同比+87%，环比+17%）。2023年
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策略观点：监管发声稳定预期，市场迎来全面反弹
投资要点4月17日A股市场全线大涨，上证指数、深成指和创业板指分别上涨2.14%、2.48%和2.11%；北向资金净流出2.32亿元。板块方面迎来普遍反弹，低空经济、存储、AI、教育、工程机械等板块均强势大涨。申万一级行业全部上涨，其中环保、机械设备、计算机等行业领涨。行业层面，前期超跌的科技板块全面反弹。受益于存储价格上
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点评报告：政策效应释放，一季度经济超预期增长
要点经济超预期运行，一季度迎来开门红政策支持落地生效，工业经济稳定增长基数效应，消费增速阶段性下行政策推动，投资增速继续上涨外部环境趋紧叠加基数效应，外贸增速小幅下行春节错月，CPI增速小幅下行专项债预计发力提速，社融信贷有望筑底回升展望未来：稳增长政策持续发力，经济复苏继续内容提要2024年第一季度国内
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新能源产业趋势跟踪（24年4月上）：新兴市场的电池需求有望逐步打开
新能源产业趋势点评（2024年3月30日-2024年4月12日）能源金属锂：4月下旬车展或将提振新能源需求，支撑锂价。4月上旬江西地区环保影响逐渐消退，部分厂商陆续拿到环保审批，计划于近期复工复产，下游对云母需求有小幅增长，推动拿货高价运行。3月碳酸锂产量同比增长31.8%至4.28万吨，得益于锂盐企业检修后的生产恢复和利润
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【建投数据】百图构建农产品全景-2024年4月
1月-次年1月北半球收获期，交易开秤价格，是我国价格中枢形成的关键窗口；我国进口谷物到港的季节性高峰；南半球播种-生长期，交易产情2月-3月我国售粮压力的次高峰，库存从农户向下游转移，通常已经完成供应计价。美国新季种植面积引发新季平衡表的讨论
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2024年一季度经济数据点评：开局良好，结构转型期更应关注质量效益改善
投资要点：核心观点：2024年一季度GDP实际同比增速为5.3%，全年实现5%经济增长目标的难度不大。整体来看，今年经济开局良好，内生动能渐进修复，供给端，一季度规模以上工业增加值累计同比+6.1%，新旧政策合力，高新技术对工业增加值形成支撑；需求端，一季度全国固定资产投资（不含农户）累计增速为4.5%，制造业投资超预期
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宏观周报：美国通胀数据再次点燃市场
国外：通胀数据再次点燃市场。首次降息时间推迟到了9月，年内降息次数减至2次，不降息的声音更多了，甚至一度出现了要加息的观点。我们认为美国通胀下行之路已到了一定瓶颈期，一些主要的关键影响因素基本都到了震荡期，只有房租通胀理论上仍有下行空间，根据以往经验，大概能持续到三季度，但是近期我们也看到了房租通胀下
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策略周报：短期行情或受政策主导
投资摘要：深成指下跌3.32%、创业板指下跌4.21%，中证500下跌1.81%。上周多数行业板块下跌，仅有三个行业指数出现上涨。上涨的三个行业板块分别是：公用事业、煤炭、有色金属等板块，上周跌幅靠前的板块为：房地产、农林牧渔、非银金融、食品饮料、国防军工等板块。上周成交数量为3955.76亿股，成交金额为42050.25亿元。上
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见微知著系列之七十二：产能周期，见底了吗？
024年一季度产能利用率再度“触底”，“设备更新”等政策支持下，产能周期能否开启回升、行业层面如何演绎？一问：产能周期，当前所处阶段？产能利用率持续磨底、结构分化，化纤、纺织已有回升最近一轮产能周期始于2016年初，2024年一季度产能利用率再度“触底”。参考产能利用率等指标，2000-2016年共历经2轮产能周期、每
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3月经济数据点评：一季度经济的良好开局受何驱动？
制造业及服务业共同支撑GDP超预期增长中国一季度国内生产总值296299亿元，（不变价格下）同比增长5.3%，高于去年四季度以及去年全年的5.2%，也超出了市场预期。实际GDP5.3%的增速属于偏高水平，尤其是在去年同期已有4.5%增速的背景下，这表明国内经济正处于修复的趋势之中，一季度实现了一个良好开局。同时这一超预期的增速
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公司动态研究报告：油服行业景气度提升，持续打造世界一流能源服务公司
中海油服(601808)投资要点上游勘探开发支出增加，公司业绩显著提升2023年全球上游勘探开发投资规模整体保持稳定增长，海上油气勘探资本支出和油田服务市场规模持续扩大，钻井平台利用率持续稳定恢复。公司在行业上升周期，以完整产业链优势打造以客户需求为导向的油田全生命周期一体化服务品牌，有效推动装备板块和技术板块
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3月经济数据解读：复苏初期，指标分化
主要数据一季度GDP同比增长5.3%，前值5.2%，预期4.9%；3月规模以上工业增加值同比增长4.5%，前值7.0%，预期5.3%；社会消费品零售总额同比增长3.1%，前值5.5%，预期4.8%；固定资产投资累计同比增长4.5%，前值4.2%，预期4.4%；城镇调查失业率为5.2%。核心观点整体看，一季度GDP增速超预期，国民经济取得良好开局，经济整体与
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宏观：经济数据缘何超预期
一季度GDP主要反映三个特征：第一，温差效应显著，对于微观主体而言，现价可能更接近实际感受。第二，从结构来看，经济结构正在从债务扩张、规模效应、数量增长驱动转型为发展质量驱动。第三，口径调整对预期差有一定贡献。风险提示：拉动计算基于一定数据假设或有偏差；经济增速超预期，统计口径变更的影响超预期
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对于城市园林绿化产业从业者来说，最大的挑战是什么？如何应对这些挑战？
A:城市园林绿化产业从业者面临的最大挑战之一是城市化进程加快带来
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景观设计产业是否受政策支持？政策的变化对行业有何影响？
A:景观设计产业在许多国家受到政府的支持和关注，因为景观设计不仅
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你认为目前防伪产业面临的最大挑战是什么？
A:目前防伪产业面临的最大挑战之一是技术的快速发展和变革，导致防
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在防伪项目的开发过程中，最常见的问题是什么？如何解决这些问题？
A:在防伪项目的开发过程中，最常见的问题包括技术难题、成本控制、
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在设计产业中，有哪些重要的行业标准或认证？
A:在设计产业中，重要的行业标准或认证包括：1. ISO 900
