价格月报12期：短期价格风险犹存，长期国际关系仍不乐观
内容提要： 当前经济，一边随着新能源汽车、新基建政策落地，四季度投资需求加速扩张，经济存在企稳迹象；另一边，受收入增速下滑影响，消费需求低位前行。潜在风险方面，短期来看，防疫封城、关停工厂供给收缩，叠加“工作地过节”消费需求匹配错位，使得近期存在物价上涨的风险；长期来看，中国的外贸环境不会随着美国换届而发生根本性的变化，外需不容忽视。 一、当前形势分析 12月份，CPI同比上涨0.2%，
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他山之石·海外精译第248期：新一届美国国会对美国经济和市场的影响
背景： 美国开启新一轮政治周期。 拜登当选新一任总统， 新一轮美国国会选举，民主党获胜。 为了解外资机构对新一届美国国会对美国经济和市场的影响的看法， 我们编译整理了 SSGA 的 ElliotHentov、 Schroders 的 Keith Wade 和 Fulcrum 投资团队（ 分别发表于 2021 年 1月 6 日、 2021 年 1 月 7 日和 2020 年 12 月 15
技术分析周报：主板创出新高，创业板大幅上涨
研究结论 本周（ 2021.01.18-01.22）上证综指上涨 1.13%，涨 40.37 点，收至 3606.75点。上证 50、沪深 300 分别上涨 0.75%和 2.05%，创业板指数上涨 8.68%。 我们认为今年的市场是，“以上证综指为主的指数长期处于上行趋势之中。2021 年重点关注 2-3 月份以及 7-8 月份，短期关注 2 月中旬的时间拐点；上证综指在 3700 点附
动态跟踪2021年第4期（总94期）：上海加快培育“硬科技”企业，科创板估值分化
投资要点 上海将加快培育一批“硬科技”企业科创板上市。 1 月 24 日，上海市第十五届人民代表大会第五次会议开幕。上海市市长龚正作政府工作报告。龚正表示，在强化科技创新策源功能上，加快打造国家战略科技力量、建设国家实验室，继续办好世界顶尖科学家论坛，支持高校、科研院所等发起国际大科学计划和大科学工程，全力实施三大“上海方案”，加快培育一批“硬科技”企业科创板上市，打造国际知识产权保护高地。
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动态跟踪2021年第4期（总94期）：上海加快培育“硬科技”企业，科创板估值分化
投资要点 上海将加快培育一批“硬科技”企业科创板上市。 1 月 24 日，上海市第十五届人民代表大会第五次会议开幕。上海市市长龚正作政府工作报告。龚正表示，在强化科技创新策源功能上，加快打造国家战略科技力量、建设国家实验室，继续办好世界顶尖科学家论坛，支持高校、科研院所等发起国际大科学计划和大科学工程，全力实施三大“上海方案”，加快培育一批“硬科技”企业科创板上市，打造国际知识产权保护高地。
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大趋势继续向好，但短期扰动增加震荡加剧风险
今年一季度市场大趋势或依旧向好。我们认为，四大逻辑支撑一季度市场大趋势总体或依旧向好。1）首先，春季躁动依旧在进行中，上周，多个股指再度创出本轮反弹以来新高，投资情绪趋向活跃；2）其次，经济一季度加速复苏确定性较高；即使不考虑低基数，目前来看，海外疫苗大规模接种推进是低于预期的、海外供应恢复可能需要更长时间，为弥补海外供应缺口我国出口可能依旧会受到较为明显的提振，而春节原地过节可能会加大工业生
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公用事业行业研究周报：新能源高增背景下，需要多少储能？
本周专题： 碳达峰、碳中和愿景下，风电、光伏装机容量有望保持高速增长，十四五期间预计将有大规模新能源并网，新能源高增背景下，需要多少储能？ 核心观点： 为什么发展储能：平衡电力供需波动 传统能源发电的持续性、新能源发电的不确定性和用电需求的间断性决定了电力供需波动持续存在，而储能可平抑电力供需波动。在我国能源转型大趋势下，储能的作用日益凸显，其应用范围涉及发、输、配、用各个环节。在发电
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公用事业行业研究周报：百亿新能源基金设立，继续推荐川能动力
报告摘要: 我们跟踪的154只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数2.06个百分点，年初至今跑输上证指数10.83个百分点。本周川能动力、久吾高科、惠城环保分别上涨32.82%、18.02%、15.63%，表现较好；玉禾田、旺能环境、新能泰山分别下跌14.50%、11.59%、11.19%，表现较差。 百亿新能源基金设立，锂资源价格持续上涨 1月22日，国能新能源产业投资基金（以下
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上海《关于促进本市房地产市场平稳健康发展的意见》快评：热点城市调控如期升级，短周期景气度仍处高位
上海《关于促进本市房地产市场平稳健康发展的意见》快评：热点城市调控如期升级，短周期景气度仍处高位
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公用事业：公募四季度重点持仓总结，公用事业遭减持
公用事业行业配置比例下滑，持仓市值环比出现骤降。 2020年四季度，公募基金公用事业行业配置比例为0.14%，同比减少0.21pct，环比下降0.16pct，环比同比均下降。自2016年开始，公用事业行业配置比例呈下降趋势，进入2020年下行趋势仍未改变，各季度分别占比0.40%、0.32%、0.30%、0.14%，公用事业行业重仓比例在28个申万一级行业中排第23位，较2020三季度（22
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2020年12月外贸数据点评：短期进出口仍将保持高景气度
020 年 12 月中国进出口总值（以美元计价，下同）同比增长 12.9%。其中，出口增长 18.1%，预期增长 15.2%，前值增长 21.1%；进口增长 6.5%，预期增长 4.6%，前值增长4.5%；贸易顺差 781.7 亿美元，前值 754.0 亿美元。 12 月出口好于市场预期，连续第 3 个月保持两位数增长。与此相对应，11 月下旬以来中国出口集装箱运价指数持续大涨。外需复苏仍
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宏观高频数据周报第4期：疫情再爆发影响春节经济 央行践行精准滴灌
疫情再爆发影响春节经济 1 月份以来我国由于新冠疫情多点复发，实施有限度的封闭，全国管控增强，各地出台政策鼓励就地过年。全国管控加大下， 2021 年 1季度经济恢复速度减缓， 12 月份我国消费增速已经比 11 月份回落，那么 1 月份受到疫情影响更深。春季开始，疫情减缓下对我国经济的冲击减弱，预计经济将会回升。我们认为一季度经济增速会低于预期，预计在 16%左右。由于疫情冲击可控，同时疫
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海外宏观周报：美国房地产补库存初露端倪
海外宏观数据跟踪： 1 月 PMI 欧元区制造业与服务业分化依然严重， 美国全面复苏。 1 月份欧元区制造业 PMI 为 54.7，欧元区服务业 PMI 为 45.0，受疫情和欧洲封锁的影响，服务业的产出和新订单等指标均录得数个月以来的新低，但制造业受疫情影响较小，产出、新订单和在手订单等指标，均稳定提升。 美国方面， 1 月份美国 Markit 制造业 PMI 初值为 59.1，目前录得有史
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高频数据观察：疫情反复和春节临近的经济影响跟踪
国内经济： 商品房成交降温，汽车销售有所回落； 高炉开工率小幅下降，水泥价格下跌； 美国疫情形势严峻，原油库存意外增加，油价回调； 蔬菜价格持续上升，猪肉价格小幅回落 1 月以来， 30 城商品房成交面积月环比下降 17.4%； 汽车销售自 1 月以来下降明显； 疫情反复导致河北地区交通管制，部分钢企被迫减产或者停产，引起上周高炉开工的小幅下降； 降温降雪，叠加春运潮即将来临，下游开工率减少
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海外宏观周报：拜登需要面对一个怎样的美国？
核心摘要 1、“新官上任”，拜登需要面对一个怎样的美国？ 1）经济方面， 美国经济领先指标指向乐观，但近期就业数据意外恶化， 经济复苏基础仍不牢固。 2）生产方面， 美国生产端整体恢复强劲，近期制造业 PMI 高于非制造业。 3）消费方面， 美国零售销售数据近期再度下滑，消费者信心指数持续低迷。 4）货币政策与通胀方面， 最近一周美联储总资产规模达 7.46 万亿美元再创新高， 当前 ZWE
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2021年山西省政府工作报告解读：十个方面绘蓝图，转型开启新征程
事件回顾。 2021 年 1 月 20 日， 山西省第十三届人民代表大会第四次会议在太原开幕。省长林武代表省人民政府向大会作政府工作报告，我们对本次政府工作报告主要内容进行点评。 2021 年山西省政府工作报告的主要内容。 从今年山西省政府工作报告内容架构来看，作为“十三五”收官之年，本报告首先对“十三五”时期及2020 年的经济社会发展工作和成果进行全面回顾。其次对“十四五”时期经济社会发
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海外宏观专题报告：疫情后美债走势分析及其对大类资产的影响
引言： 目前，美国 10 年期国债收益率突破 1.1%，触发点是民主党赢得佐治亚州的两场参议院竞选，反映出市场预期政府支出将大幅增加，并推动美国经济复苏。我们通过复盘疫情后本轮美债的走势，并将长端美债进行进一步的拆分，来深入分析美债后续的走势。同时，我们通过对美债的判断进一步延伸至对美元、黄金、美股和中债等大类资产的判断。 一、复盘本轮美债长端收益率走势。 主要包含 7 个时间段： 2020
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行业比较数据跟踪：上周权益基金成立953亿，周期行业综合得分继续保持前列
.1 上周主板、创业板估值分位数小幅回升 截至2021年1月22日，全部A股PE（TTM）为24.34倍，位于2009年以来89.78%分位数；PB_LF 2.01倍，位于2009年以来57.84%分位数。 截至2021年1月22日，主板/创业板/科创板PE（TTM）分别为18.18倍、110.58倍、104.55倍，位于2009年以来78.74%、85.56%、67.76%分位数；PB
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照明工程产业是否存在国际竞争压力？如何应对？
A:照明工程产业存在国际竞争压力，主要是因为全球范围内的市场竞争
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防伪产业是否受到国际市场价格波动的影响？如何应对市场变化？
A:防伪产业受到国际市场价格波动的影响，主要体现在原材料价格、劳
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当前，国家出台了哪些有利于企业孵化器产业的政策，对于企业孵化器行业的发展有哪些帮助？
A:目前，国家出台了一系列有利于企业孵化器产业发展的政策，包括：
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请问，防伪产业的市场规模有多大，具体的数据是多少？
A:防伪产业的市场规模很难给出具体的数据，因为防伪产业是一个涵盖
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语言服务产业是否存在国际竞争压力？如何应对？
A:是的，语言服务产业存在国际竞争压力。随着全球化的发展，越来越
