拜登宣誓就职 中美应力争双边关系“软着陆”
拜登上台后将首先着力恢复美国团结，把精力优先放在抗击新冠、经济复苏、种族平等等内政议题上，中美关系相对于前一个时期的急速下跌可能进入一个时间上的“喘息期”和“调整窗口”。拜登政府的对华政策将回归理性，这比起特朗普政府，是一个根本性的转变。然而，要实现对华策略转变，拜登依然面临掣肘。中方应当抓住机会，聚焦双边和多边议题合作，加强政策协调和沟通，力争实现中美关系“软着陆”。
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宏观点评：1月3623亿新发地方债去哪了？
021的地方专项债发行虽没有提前下达，但地方政府债券的发行依然有条不稳进行，截至1月30日，1月地方债发行3623亿元，全部为再融资债券，创下单月再融资债券发行的新高。这些新发的再融资债券在用途上由以往的“偿还到期政府债券”变更为“偿还政府存量债务”，即承接了一定的置换功能，因而资金使用范围有所扩大，虽然新发再融资债券能在多大程度上置换隐性债务尚待观察，但地方调研中确实出现了一些迹象，后续进
公用事业行业研究周报：“绿证”体系仍待完善，新能源运营商增量可期
本周专题：2021年1月18日，某合资公司一次性采购河北华电康保风电公司30160个绿证，相当于3016万度可再生能源电量，是自2017年绿证交易市场启动以来最大规模的一笔交易。“绿证”市场真实热度如何？本周我们对我国绿证交易的相关事实进行梳理。 核心观点： 简介：非水可再生能源发电凭证，我国于2017正式启动绿证交易 “绿证”即“绿色电力证书”，是指国家可再生能源信息管理中心，依据可再
行业轮动策略月报：一月份行业轮动组合战胜基准3.01%，二月建议关注化工、有色、汽车、钢铁、采掘、轻工等行业
一月份市场冲高回落，周期板块整体表现较好。 2021年1月，A股市场大幅冲高，上证指数突破前期重要高点并创下局部新高3637.10后大幅震荡回落。主要宽基指数中，1月份创业板指数上涨5.48%，表现最好，中小板指上涨4.69%，紧随其后，同期中证1000指数大幅下跌5.15%，表现较差。 从我们构建的金融、周期、消费、成长四大风格指数表现来看，1月份周期风格指数大幅上涨6.53%，表现最好
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行业轮动策略月报：一月份行业轮动组合战胜基准3.01%，二月建议关注化工、有色、汽车、钢铁、采掘、轻工等行业
一月份市场冲高回落，周期板块整体表现较好。 2021年1月，A股市场大幅冲高，上证指数突破前期重要高点并创下局部新高3637.10后大幅震荡回落。主要宽基指数中，1月份创业板指数上涨5.48%，表现最好，中小板指上涨4.69%，紧随其后，同期中证1000指数大幅下跌5.15%，表现较差。 从我们构建的金融、周期、消费、成长四大风格指数表现来看，1月份周期风格指数大幅上涨6.53%，表现最好
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宏观高频数据跟踪：上游价格回落，资金利率陡升
投资要点: 疫情：国内疫情反复高峰已过，全球新增病例有所回落 下游：楼市略有回升，出口环比增速回落 中游：水泥价格回落，高炉开工率下降 上游：煤与有色金属价格回落 食品价格：猪肉蔬菜价格继续上涨 资金/债市：资金利率陡升，债券利差收窄 汇率：人民币汇率保持稳定 风险提示 经济出现超预期变化。
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社会服务专题报告：2021年春节旅游消费市场前瞻-就地过年对社服行业造成一定冲击，各子板块表现分化
社会服务专题报告：2021年春节旅游消费市场前瞻-就地过年对社服行业造成一定冲击，各子板块表现分化
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社会服务行业2020Q4基金持仓点评：持股比例维持高位，基金积极拥抱免税；板块内部分化，马太效应明显
社会服务行业2020Q4基金持仓点评：持股比例维持高位，基金积极拥抱免税；板块内部分化，马太效应明显
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ST宏盛(600817)：工程机械影响全年业绩持平或微降 实际扣非有望正增长
事件：公司发布业绩预告，考虑重组追溯调整后口径，预计2020 年实现归母净利润同比减少0 万元至3000 万元。
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东吴策略· 行业风火轮：2020年美股诞生的十倍股
美股十倍股关键词——消费&科技、小市值、回撤大。2020年美股最大涨幅超过十倍的个股共17只，主要集中在消费（10只）、互联网（4只）板块，上涨前市值普遍较小。股价催化剂主要为疫情受益（11只）及新能源概念（3只）。2020年最高价至今（2021/01/28）回调幅度平均达到28.7%，且上涨速度较快的个股回撤幅度更大。 A股五倍股关键词——消费&制造、小市值。2020年A股
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山证看山西（月报）
专题研究：2021年山西省政府工作报告解读 2021年1月20日，山西省第十三届人民代表大会第四次会议在太原开幕。省长林武代表省人民政府向大会作政府工作报告。从主要工作任务看，一是要加强疫情防控，做好经济调节和政策储备。二是将创新放在发展的核心位置。对新兴产业分类更加细化，发展路径更加明晰。三是扩大终端需求，主动融入国内国际双循环。四是加快推进重点领域改革。明确把开展碳达峰作为深化能源革命
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事件点评：美国经济复苏放缓，美联储延续宽松
北京时间1月28日，美联储公开市场委员会(FOMC)公布了议息会议声明，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上就记者提问回答了有关问题。美联储认为，美国经济恢复势头较2020年12月上次议息会议时有一定程度放缓，疫苗接种对未来经济走势影响较大，美联储宽松的货币政策仍将持续。美联储同时认为当前就讨论资产购买减码的具体时间为时尚早。 与2020年12月美联储认为美国的经济活动和就业仍然处于恢复阶段不同，
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12月中国宏观数据点评：工业效益全面改善，存货增速料将回升
工业全面向好，12 月利润和营收维持同比高增速，利润率好于去年同期，工业企业负债水平下降。12 月工业企业利润同比增长 20.1%， 增速较前期回升 4.6 个百分点， 全年来看增速水平仅次于 10 月的 28.2%。12 月营收同比增速为 10.5%，较前期回落1.3 个百分点，仍处于高增速区间。 单位费用季节性回升，带动利润率环比回落，从 11 月的 7.0%降至 12 月的 5.9%，但
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“就地过节”有利于阻断疫情传播，对经济有正面影响
021年1月19日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组、中央农村工作领导小组办公室发布《冬春季农村地区新冠肺炎疫情防控工作方案》。方案规定，返乡人员需持7天内有效新冠病毒核酸检测阴性结果返乡，返乡后实行14天居家健康监测，期间不聚集、不流动，每7天开展一次核酸检测。 2021年1月25日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好人民群众就地过年服务保障工作的通知》。通知提
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蔚来企业案例研究：渐入佳境，踏浪而行
019年， 蔚来很难。 全年净亏损共114亿元人民币， 花费约5亿元召回ES8近五千辆， 重要高管离职……负面消息不断， 蔚来陷入了成立以来的最大危机。 2020年， 疫情的到来给多数行业带来了不可逆转的打击， 除头部公司还在坚挺之外， 许多企业没能挺过这场寒冬。 然而蔚来的表现却逆势上扬：不但获得数次大额融资， 股价一路飙升， 而毛利率更是在2020Q2实现首次转正， 产能一路上行， 被
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美国宠物保险公司Trupanion：萌宠的健康成长保障
美国宠物保险市场与中国宠物保险市场存在相似的市场特征，即庞大的养宠数量与较低的渗透率。 在渗透率相差不大的情况下， 美国宠物保险市场目前已经出现相对成熟的产品及服务，美国相关宠物保险市场的发展对中国具有发展与借鉴意义。 目前在美国宠物保险市场份额的排名里，唯一的单品类的宠物保险公司Trupanion占据了29%的市场，该公司的高会员留存率和商业模式值得中国宠物保险发行方、销售、运营方参考与
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2021上海市数字经济发展研究报告
总体情况： 上海市数字经济在地区经济中已占据主导地位， 大量高新企业和新基建相关企业为上海数字经济的发展提供了支持和保障 上海市高新企业数量全国排名第5， 占省内企业总数比重全国第2 上海市数字经济 GDP 占比已超过50%， 产业数字化增加值规模超过1万亿元 上海市截至2020年新基建相关注册企业数已达31,813家
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开源量化评论（16）：行业量化配置：在重要行业上的应用
行业配置体系表现稳健， 解决实际应用痛点 开源行业配置体系，由市场交易行为（行业黄金律、行业龙头股）、基本面（行业景气度）、资金面（北向资金流）三大维度的 4 个子模型构成。 行业配置模型表现稳健， 以 28 个行业等权组合为基准， 2019 年至今的月度胜率达到 70%。本文围绕实际应用中的核心诉求展开： 一是行业重要性有轻重之分，能否在部分重要行业上有效配置？二是一级行业过于宽泛，能否拆
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防伪产业是否受到国际市场价格波动的影响？如何应对市场变化？
A:防伪产业受到国际市场价格波动的影响，主要体现在原材料价格、劳
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当前，国家出台了哪些有利于企业孵化器产业的政策，对于企业孵化器行业的发展有哪些帮助？
A:目前，国家出台了一系列有利于企业孵化器产业发展的政策，包括：
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请问，防伪产业的市场规模有多大，具体的数据是多少？
A:防伪产业的市场规模很难给出具体的数据，因为防伪产业是一个涵盖
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语言服务产业是否存在国际竞争压力？如何应对？
A:是的，语言服务产业存在国际竞争压力。随着全球化的发展，越来越
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未来几年企业加速器产业的发展前景如何？有没有特定领域或市场值得关注？
A:未来几年企业加速器产业的发展前景非常乐观。随着创业文化的蓬勃
