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国防装备行业周报（2022年2月第1周）：国防军工：内生外延双驱动
投资建议 【核心组合】中航西飞、中直股份、航发动力、洪都航空、中航沈飞、内蒙一机、紫光国微、西部超导、中国船舶、中国海防、航天长峰 【重点股池】中航重机、中航机电、航发控制、中航高科、中简科技、中航电子、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份、光威复材、三角防务、利君股份、应流股份、派克新材、航宇科技、航亚科技、高德红外、大立科技、铂力特、振华科技、火炬电子、智明达、睿创微纳、北
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军工双周报：业绩与估值剪刀差迅速收敛，军工板块有望逐步企稳
军工板块前期大幅回调，不改行业高景气预期。一月份，军工板块大幅下跌18.2%，业绩和估值剪刀差迅速收敛，板块估值回落至53.4x，已低于估值中枢57x。我们认为，军工板块本轮回调的原因主要有三个方面：1）成长赛道整体估值回调；2）部分军工央企业绩不及预期，资金或有意规避业绩披露窗口；3）军品增值税减免政策取消带来的板块业绩不确定性提升。我们认为军工板块高景气度尚存，短期利空因素带动的调整不改板
军工行业周报：年初跌幅第一，基金持续加仓，军工集团工作会议彰显增长定力
近三周行情 国防军工（申万）指数（-8.50%），行业（申万）排名（27/31）； 上证综指（-4.54%），深证成指（-5.81%），创业板指（-6.75%）； 涨幅前五：观想科技(+14.78%)、天奥电子(+11.07%)、派克新材(+8.19%)、晨曦航空(+7.46%)、智明达(+4.72%)； 跌幅前五：ST凯乐(-26.71%)、宝钛股份(-23.59%)、华力创
国防军工行业简评报告：军工板块开年大幅回调，产业链景气扩张将有序传导
军工板块开年大幅回调：2022开年以来，军工板块大幅回调，中证军工指数下跌15.7%，创业板指下跌8.7%；去年同期有类似表现，2021年1月中证军工指数下跌7.4%，同期创业板指上涨5.5%。我们认为“十四五”期间装备升级提速，产业链配套企业需求放量确定性强，景气扩张尚在传导阶段。航空装备板块开年以来下跌20.4%，跌幅大于军工行业均值；板块PE由79倍下跌至63倍，已低于航天装备板块的PE
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国防军工行业简评报告：军工板块开年大幅回调，产业链景气扩张将有序传导
军工板块开年大幅回调：2022开年以来，军工板块大幅回调，中证军工指数下跌15.7%，创业板指下跌8.7%；去年同期有类似表现，2021年1月中证军工指数下跌7.4%，同期创业板指上涨5.5%。我们认为“十四五”期间装备升级提速，产业链配套企业需求放量确定性强，景气扩张尚在传导阶段。航空装备板块开年以来下跌20.4%，跌幅大于军工行业均值；板块PE由79倍下跌至63倍，已低于航天装备板块的PE
8699VIP会员专享01-252022了解更多 -
周报合集：基建投资对经济增长拉动几何？
国内宏观经济摘要 中央经济工作会议后，政策稳增长的诉求强烈，财政支出加快。财政前置和资金结余可能会促使一季度基建出现脉冲式增长。而基建投资增速提升到底能拉动GDP增速提高多少？从支出法和生产法的角度进行测算。从保守到乐观的情况下，假设一季度基建投资的增速是从5%到10%，那么对GDP拉动的上限可能是在1个百分点左右。但是由于一季度的PPI仍在高位，因此基建投资对经济的实际拉动可能还要再打折扣
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宏观周报：基建“明牌”，那基建股呢？
022年地方两会接近尾声，透露的最强烈的信号可能就是投资要发力。截至2022年1月24日，全国已有30个省市结束了两会并且公布了对于2022年的经济社会发展目标（表1）。总体来看，2022年地方政府明显下调了经济增长目标（下调幅度主要在0.5至1个百分点）；但是各地稳增长的决心非常大，投资成为重要抓手， 具体来看： 经济增速上，普遍下调，最低为“5%以上”。30个省市增长目标的分布较20
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宏观周报：基建投资对经济增长拉动几何？
中央经济工作会议后，政策稳增长的诉求强烈，财政支出加快。财政前置和资金结余可能会促使一季度基建出现脉冲式增长。而基建投资增速提升到底能拉动GDP增速提高多少？从支出法和生产法的角度进行测算。从保守到乐观的情况下，假设一季度基建投资的增速是从5%到10%，那么对GDP拉动的上限可能是在1个百分点左右。但是由于一季度的PPI仍在高位，因此基建投资对经济的实际拉动可能还要再打折扣。 从支出法角度来
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港口行业专题报告：1月中旬沿海枢纽港外贸箱吞吐同比+2.3%，青岛港股权划转更进一步
投资要点 1月中旬港口数据 （1）总体：沿海主要枢纽港口货物吞吐量：同比-0.1%，其中外贸吞吐量同比-3.9% 1月中旬，欧美港口拥堵加剧，沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比增长-0.1%；其中外贸吞吐量同比-3.9%，增速较1月上旬减少11.1pct，同比增幅转负。 （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+1.3% 1月中旬，八大枢纽港集装箱吞吐量同比+1.3%（前值+
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国防装备行业周报（2022年1月第3周）：军工：机会还是陷阱？中长期逻辑不变：内生外延双驱动
投资建议 【核心组合】中航西飞、中直股份、航发动力、洪都航空、中航沈飞、内蒙一机、紫光国微、西部超导、中国船舶、中国海防、航天长峰 【重点股池】 中航重机、中航机电、航发控制、中航高科、中简科技、中航电子、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份、光威复材、三角防务、利君股份、应流股份、派克新材、航宇科技、航亚科技、高德红外、大立科技、铂力特、振华科技、火炬电子、智明达、睿创微纳、
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交通运输行业周报：网络货运行业呈现高速增长态势，合规化发展加速行业集中度提升
本周行业热点事件点评网络货运：2022年1月18日，交通运输部发布2021年度网络货运行业运行基本情况，2021年全国共有1968家网络货运企业，整合社会零散运力360万辆、驾驶员390万人，全年完成运单量6912万单，是2020年的3.9倍。我们认为：一是网络货运行业运具备良好成长性，2021年订单量为2020年3.9倍。二是网络货运渗透率30%，具备进一步提升空间。三是《网络平台道路货运运
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交通运输产业行业研究：2021年快递服务全程时限提升，关注物流个股
板块市场回顾 本周（01/17-01/21）交运指数下跌0.23%，沪深300指数上涨1.11%，跑输大盘1.34%，排名13/29。交运子板块中机场板块涨幅最大（7.68%），航运板块跌幅最大（-6.13%）。 行业观点 快递：保障快递员群体合法权益扎实推进，并取得了积极成效。2021年，全国重点地区快递服务全程时限为57.08小时，同比缩短1.15小时。扣除个别品牌企业调整因素，12
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国防军工行业动态报告：站在当前时点，如何看军工？
核心观点: 事件：本周军工板块大幅下跌 5.81%。2022 年初至今，国防军工指数累计回调 16.08%，相较于沪深 300 的超额收益为-12.82%。 军工板块本轮回调的原因主要有三个方面： 1）成长赛道整体估值回调。年初以来，随着美联储缩表预期提升，全球流动性担忧浮现，叠加成长股短期对估值风险的释放需求，相关赛道普跌。军工板块因其信息传导不畅等特殊性，投资者信心不足，跌幅在中信一
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交通运输行业报告：天风问答系列：疫情预期改善，航空和航运如何演变？
航空要复苏了吗？复苏预期躁动 航空股投资，从紧盯疫情缓解，到预期疫情消退。疫情爆发以来到2021年前三季度，航空股的股价与国内疫情负相关，即疫情缓解带动股价上涨。2021年四季度以来，两者相关性变弱。2021年底以来，全球和中国的新冠新增确诊人数都大幅增加，但是航空股股价却大幅上涨。这背后，奥密克戎的病死率大幅下降，投资者预期疫情将消退，航空业将盈利复苏。 集运走向何方？量价步入新平衡
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航空酒旅出行复苏跟踪月报：航空酒旅出行复苏1月数据跟踪
投资要点 疫情跟踪：全球疫情持续爆发，境外疫情输入压力增大。]目前全国疫苗接种量全国疫苗接种累计超过29亿剂次，疫苗人口覆盖率达89.63%。 航空：民航21年机队增速4.5%，三大航需求恢复到19年50%。①供给：2021年民航26家航司净引进165架飞机，内地民航机队规模3827架，民航机队增速4.5%。上市航司中三大航、春秋以及吉祥净投放82架飞机，机队增速3.3%。中国国航全年引进
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2022年军工行业投资策略：风卷红旗过大关
一、“十四五”首年即大年，开局即决战，起步即冲刺 2021年是“十四五”的开局之年，即突破了过去五年计划前松后紧的发展规律，首年即大年，开局即决战，起步即冲刺，全行业呈现出需求高度旺盛时不我待，供给高度紧张如火如荼，国企改革机制焕发内生性活力，民企开足马力抢抓历史性机遇。 当前仅仅是军工行业全面扩产的早期，仅仅是实现“2027、2035、2050”三个重要目标的开始，仅仅是军工行业黄金
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12月快递业数据点评：行业业务量增速放缓，通达系竞争策略分化
核心观点：12月份行业业务量增速降低，通达系企业竞争策略发生分化。圆通此前公告，2021年四季度归母净利润预计10.5-12.5亿元，同比增长175%-227%，表现大幅超出预期，印证2021年通达系第四季度盈利改善。 量：12月，快递业务量增速10.8%，行业增速放缓。12月份，社会消费品零售总额41269亿元，同比增长1.7%。其中实物商品网上零售额9986亿元，同比增长1.9%，增速环
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快递12月数据点评：价格指标较为乐观，业务量增速下降
事件：12月全国快递服务企业业务量完成102.5亿件，同比增长10.7%；业务收入完成917.6亿元，同比下降0.9%。邮政局强调，12月份快递收入数据较低，系个别品牌企业规范收入口径，调整全年数据所致。具体看，调整主要影响了国际件收入，导致国际件单价大幅下降。 点评： 业务量增速降至疫情后新低：12月快递业务量102.5亿件，同比提升10.7%，同城、异地件业务量分别同增19.1%和10
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快递行业12月份数据点评：全年快递件量破千亿件，行业均价降福收窄
投资要点 事件：A股快递公司披露2021年12月经营数据。 全年快递件量达1083亿件，宏观经济承压。2021年12月快递行业完成快递业务量102.4亿件（+10.7%），受电商促销虹吸效应明显，同比增速较11月下降。1-12月全行业累计快递业务量达1083亿件，同比增长29.9%，增速较2020年下降1.3pp。2021年12月国内社零总额同比增长1.7%，环比上升0.5%；实物商品
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你认为目前船用配套设备产业面临的最大挑战是什么？
A:我不是专家，但我认为目前船用配套设备产业面临的最大挑战之一可
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你认为仓储物流产业未来发展的驱动力是什么？
A:仓储物流产业未来发展的驱动力包括以下几个方面：1. 技术创新
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我想要了解航空运输产业的供应规模有多少，有哪些主要的供应企业？
A:航空运输产业的供应规模是非常庞大的，涵盖了飞机制造、航空发动
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港口产业在实现可持续发展方面还存在哪些挑战和难题？
A:港口产业在实现可持续发展方面仍然面临一些挑战和难题，包括但不
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港口物流产业中是否存在技术转让和合作的机会？如何寻找合作伙伴？
A:在港口物流产业中，技术转让和合作的机会是存在的。港口物流产业
